Bachelier模型与Black-Scholes模型的比较研究

本文在简单介绍Bachelier模型和Black-Scholes模型的基础上,对这两个模型作了全面系统的比较工作。当和取值合理时,两模型的期权定价公式差别很小,因此在某种程度上可以认为Bachelier模型和Black-Scholes模型一样优秀。     

Black-Scholes模型及其在新型期权定价中的应用

虽然Black-Scholes模型成功解决了在有效市场下的期权定价问题,但由于它是在一定的假设条件下建立的,在实际的交易实施中,投资者会在得到一定的股票红利同时忽视了交易成本。Black-Scholes模型是近年来在期权定价方面应用的重要模型之一,极大推动了期权市场的革命性变化。本文围绕着Black-Scholes模型的期权定价,对其在新型期权定价中的应用进行了分析,并给出了一些自己的看法和建议。     

基于GARCH模型的股票期权定价方法研究

本文应用GARCH模型估计股票期权标的股票的收益波动率,并将估计出的收益波动率代入Black-Schole期权定价公式,以期提高Black-Scholes期权定价公式的精确度.为验证该方法的有效性,本文以首创JBTI为例进行了实证研究,结果表明在期权交易价格上升的期间内,基于GARCH模型的期权定价方法可以提高Black-Scholes期权定价公式的精确度.     

马尔科夫体制转换模型下变额年金的风险管理

本文在马尔科夫体制转换模型下探究了变额年金的风险管理问题.保险产品的长期性使其易受到经济周期的影响,马尔科夫体制转换模型因在描述经济周期变化的卓越表现而受到学界和业界的广泛关注.分析显示,在我国马尔科夫体制转换模型相对于Black-Scholes模型在捕获资产变化特征上具有优势.本文利用体制转换模型建模投资账户价值,推导最低身故利益保证和最低到期利益保证债务的在险价值和条件尾部期望的解析表达式.将两个估计模型应用到最低利益保证年金上,发现Black-Scholes模型往往低估最低利益保证年金需要的风险资本,这种结果与Black-Scholes模型下资产收益的薄尾特征是一致的.另外,通过将模型参数分为与体制转换相关参数和与体制转换无关参数,本文也分析了风险测度对两类参数的敏感度,极大地丰富了现存关于最低利益保证年金风险管理的研究.     

基于B-S期权定价模型的可转换债券定价实证分析

可转换债券是一种混合金融衍生工具,它把相应的股票看涨期权内嵌在传统的公司债券之中,具有债券和股票的双重性质,因而可转债的定价问题逐渐为企业和投资者所关注。本文借助Black-Scholes定价模型研究定价理论,对Black-Scholes定价模型进行修正,体现了红利发放对可转换债券定价的影响。     

基于Black-Scholes期权定价模型的割差法在A股市场的适用情况分析 ——以A股白酒行业为例

本文以A股白酒行业2016年交易数据为样本,通过与《2016年(第十三届)中国500最具价值品牌》排名相对比,研究了基于Black-Scholes期权定价模型的割差法在我国的合理性和可操作性.结果表明,基于Black-Scholes期权定价模型的割差法在我国适用性较强,但我国股票市场的有效性仍需要提高.     

基于Black-Scholes期权定价模型的新三板挂牌企业价值评估研究

本文首先对目前新三板挂牌企业的几种主要价值评估方法进行了梳理,并分别分析了这几种价值评估方法的优缺点,在此基础上提出了使用Black-Scholes期权定价模型对新三板挂牌企业进行估值。最后选择金刚游戏作为案例企业进行实证检验,结果发现Black-Scholes期权定价模型对新三板挂牌企业的价值评估具有很强的适用性。     

Black-Scholes期权定价模型修正构想

Black-Scholes期权定价模型自提出以来受到了广泛应用,但由于其假设的理想化,模型往往存在很多缺陷。很多金融学者曾对其进行过优化,使得模型与真实市场有更高拟合度,本文将在单方面对交易成本与支付红利基础上进行再优化,使得优化后的模型相较于任一单方面优化都更加匹配。     

股票受两个相关性因素影响型期权定价问题

本文先介绍了标准期权即Black-Scholes单因素期权定价模型的解析解,通过修正Black-Scholes期权定价模型的基本假设条件:在一只股票受两个有相关性的变量因素的情况下,通过引入新变量将相关性转化为独立性,采用Girsanov公式和ItO赞公式,推导了两相关因素型期权定价公式。最后通过实例分析验证了结果的有效性。     

上证综指美式期权定价实证研究

Fischer Black、Myron Scholes和Robert Merton在1973年建立了Black-Scholes模型,该模型为股票期权定价提供了理论依据.本文在该模型的基础上,运用连续时间美式期权定价模型为上证综指美式期权进行定价实证研究.     

基于B-S模型的可转债发行定价折价现象实证研究——以唐钢转债为例

本文运用Black-Scholes模型,通过对唐钢转债的发行定价进行实证研究,分析可转债发行定价中出现折价现象的原因。     

CVaR限制下的动态最优投资组合策略

本文在经典的Matkowitz投资组合策略选择的框架下,用CVaR代替了方差作为风险测度,在Black-Scholes模型下,用几何布朗运动来刻画股票价格过程,得出均值-CVaR模型下的动态最优策略和有效前沿边界.     

基于B-S公式的金融衍生品定价模型的改进及实证分析

本文主要从对金融衍生品定价影响深远的Black-Scholes公式展开,详细介绍Black-Scholes公式的理论基础,推导过程,以及在不同时期标的资产的价格变化失去"独立性"时对于该公式的改进。在模型的基础上,文中还包括了实证研究的部分,在实证研究中,文中对2010年贵州茅台的股价行为进行分析,并以此得到基于贵州茅台的欧式期权定价。文章一共分为四个主要部分:随机微分方程基础、Black-Scholes公式的介绍、模型的参数估计和模型的改进、以及基于文中模型的实证检验。     

基于B-S期权定价模型的可转换债券定价实证分析

可转换债券是一种混合金融衍生工具,它把相应的股票看涨期权内嵌在传统的公司债券之中,具有债券和股票的双重性质,因而可转债的定价问题逐渐为企业和投资者所关注。本文借助Black—Scholes定价模型研究定价理论,对Black-Scholes定价模型进行修正,体现了红利发放对可转换债券定价的影响。     

基于Black-Scholes模型的个股期权案例设计——以中国北车(601299)为例

随着中国金融市场的逐渐完善和发展,作为能够有效转移股票波动风险的个股期权呼之欲出,中金及上交所均在积极研究个股期权。本文以中国北车(601299)为例,利用Black-Scholes模型对个股期权合约及定价进行探究。     

基于扩展股票模型下期权价格的数值评价

Black-Scholes期权定价模型的推出,在金融衍生品的发展史上具有里程碑般的意义。但模型的设定与实际市场的现实情况仍有许多不符的地方,尤其在股价波动率的设定方面。为了得出与实际市场相符的定价过程,后人对该模型作了各种各样的扩展。本文就拓展模型当中的一类-Takaoka模型,利用蒙特卡洛法对基于该类模型上的欧式期权的定价进行了数值计算,考察了该模型的具体特点以及现实应用意义。     

基于实物期权模型的企业并购项目定价研究

为有效测度企业并购项目的价值,本文在整理相关并购项目价值评估研究文献的基础上,结合企业并购的基本理论及并购项目价值的实物期权特性,构建企业并购项目价值评估的实物期权模型,并利用构建的Black-Scholes模型对企业并购项目期权价值进行定量测算。结果显示,基于实物期权的企业并购项目定价模型弥补了现有模型对企业不确定性价值的低估,为企业客观评价并购项目的真实价值提供了新的思路和方法。     

与期权定价模型相关的参数估计的研究综述

随机微分方程是描述金融市场的期权价格主要的方式之一,对其中的波动率参数估计也是一个重要的问题。自二十世纪初众多学者就开始了这方面的研究,Black-Scholes模型提出后,参数估计进入了一个体系化研究时期,随着模型的完善,参数估计方法也在不断改进适应其发展。本文通过对最具代表性的模型进行叙述,对其参数估计进行简要分析对研究进程进行较为系统化的梳理。     

商业银行次级债定价研究

本文利用Black-Scholes的期权定价思想,把次级债券看成以银行资产为标的的期权组合,研究了次级债的定价问题.模型研究适用于两种不同优先级清偿规则的次级债定价方法、信用利差的性质,并给出实例.     

我国股本权证定价效果的实证研究

我们应用四种权证定价模型和方法,对我国的股本权证的定价效果进行检验,发现:1)Black-Scholes模型和Monte Carlo方法是比较有效的定价方法;2)有效的程度不很高,存在系统的模型误差;3)模型误差的原因是标的股票收益率分布的非正态性。