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股票价格波动是由多种因素反复作用决定的,即主要因素和次要因素,主要因素决定了股票价格波动的性质及趋势。主要因素包括基本趋势和主流偏向。主流偏向是市场中存在为数众多的参与者,他们的观点是各不相同的,其中许多偏向相互抵消而剩余的偏向。在股票市场中,股票价格最先受到影响,股票价格的变化又反过来对基本趋势和主流偏向施加影响。本文从影响基本趋势和主流偏向的宏观因素和微观因素,实例分析从2006年至今反身性理论对我国A股市场的运用。 相似文献
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我国货币政策调控对股票价格影响的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
本文通过应用VaR模型的脉冲响应和方差分解考察了货币政策变量对股票价格影响的动态特征。研究结果表明:利率政策实施的初期阶段并不能达到政策的预期效果,在长期来讲有效但作用十分有限,而货币供应量对股票价格的影响则不显著。影响资产价格的主要因素还是资产自身因素,因此单纯依靠货币政策对资产价格进行调控并不十分合理。 相似文献
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随机漫步理论认为股票的价格是不能预测的,许多实证检验的结果也支持了这一结论。但是,近年来均值回归理论对随机漫步理论提出了挑战。从长期来看,股票价格呈均值回归是必然的;均值回归具有不对称性;政府行为对股票的均值回归具有一定的影响。 相似文献
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我国铜业上市公司股票价格与铜期货价格关系的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
《时代金融》2008,(3)
近年来,资源类股票价格和商品期货价格之间表现出越来越强的联动性,本文从沪铜期货价格和铜业上市公司股票价格的关系这一角度,运用计量经济学方法进行实证检验,以期明确资源类股票价格和期货价格的内在关系。实证结果表明:我国铜期货市场与股票市场存在着长期均衡关系,铜现货、期货价格都是股票价格的影响因素,另外,上证指数作为系统性风险也在一定程度上影响了铜业上市公司的股价。 相似文献
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汇率是一把"双刃剑",其变动所带来的影响往往是双方面的。从我国当前的国民经济发展状况来看,人民币升值存在很大的空间。虽然,升值有利于增强社会各界对中国经济和货币的信心,减轻偿债负担,有利于加快人民币自由兑换的进程;但同时,将对我国外贸出口增长产生严重负面影响,不利于缓解国内就业压力,导致外汇净资产的权益受损。人民币汇率变化对股市的影响非常明显,本文通过选取2005年07月21日汇率改革启动以来至2010年7月30的数据为样本区间,以5种 A 股指数代表股票价格和人民币兑美元中间价代表人民币汇率的相关关系进行实证研究,结论表明我国的股票价格与汇率之间存在长期的均衡关系,并且二者之间存在双向的因果关系。 相似文献
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有效市场假说认为,金融市场上金融资产的价格变化是对各种信息的反应,如果这种反应是即刻而充分的,那么市场就是有效的。本文基于我国上市公司股票和债券的价格数据,应用KMV模型和信用价差模型度量上市公司股票和债券价格变化所反映的公司信用风险大小,在此基础上检验并比较上市公司股票和债券价格对其信用风险信息反应的效率。结果表明,从短期信息有效性方面看,股票价格能够更加及时有效地反映公司信用风险信息,公司债券价格对信用风险信息的反应存在滞后性,但随着实际信用风险增加,滞后时差缩短;从长期来看,股票价格和债券价格在反映公司信用风险信息上存在一致性,公司的实际信用风险大小是影响两者存在一致性的重要因素,实际的信用风险越大,两者的一致性越强。 相似文献
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进入09年,工程机械行业开始出现回暖迹象。短期来看,行业将在基建刺激下逐渐复苏;长期内,行业面临着国内巨大且持续高增长的市场和国际上相对较大的性价比优势。 相似文献
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汇率是一把"双刃剑",其变动所带来的影响往往是双方面的.从我国当前的国民经济发展状况来看,人民币升值存在很大的空间.虽然,升值有利于增强社会各界对中国经济和货币的信心,减轻偿债负担,有利于加快人民币自由兑换的进程;但同时,将对我国外贸出口增长产生严重负面影响,不利于缓解国内就业压力,导致外汇净资产的权益受损.人民币汇率变化对股市的影响非常明显,本文通过选取2005年07月21日汇率改革启动以来至2010年7月30的数据为样本区间,以5种A股指数代表股票价格和人民币兑美元中间价代表人民币汇率的相关关系进行实证研究,结论表明我国的股票价格与汇率之间存在长期的均衡关系,并且二者之间存在双向的因果关系. 相似文献
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对股票价格波动的建模分析,一直是经济与金融研究的核心领域,是什么导致了股票价格的波动,也一直是投资主体共同关注的话题。有鉴于此,本文选择沪市1991-2010年所有上市公司的数据,建立了LM-ARMAX模型来实证股票价格波动的决定因素,最后根据模型半参数估计的结果,进行了基于半参数估计的非线性检验和基于Wild Bootstrap的Smirnov检验,结果表明:市账率和成交量是股票价格波动的主要因素,而净资产收益率对股票价格波动的影响不显著。 相似文献
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20世纪90年代以来,我国金融市场的一个重大变化就是证券市场的迅速发展,证券市场对货币需求的影响已引起许多国内学者的关注。笔者引进股票价格因素对我国的货币需求函数进行估计,发现我国股票价格变化对货币需求有显著的影响,股票价格变化对狭义货币需求的影响比其对广义货币需求的影响要大。这表明股票价格已成为影响货币需求的一个不可忽视的变量,所以货币当局在制定货币供应量目标时,应考虑到股票价格因素对货币需求的影响。 相似文献
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本文研究了交易者的关注行为对股票价格的影响机制。通过控制了公司基本面的因素基础上,分别从最终量(股票价格)和变化量(价格差)两个角度,建立了影响模型,实证发现,无论是最终量还是变化量,当期的关注度产生的正向响应都是强于滞后一期产生的反向影响;进一步用格兰杰因果分析了两者的关系,发现互为双向格兰杰原因;通过脉冲响应了解相互之间作用的模式,发现关注度对价格短期内是反向波动的影响,长期会有正向的响应。 相似文献
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货币政策是影响股票价格的重要因素之一。本文采用向量自回归模型,通过Johanson协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量经济学手段,研究了狭义货币供应量M1对我国股票价格的影响。研究结果表明,货币供应量对股票价格的影响不显著。 相似文献
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本文先对股票价格与通货膨胀的关系进行了理论分析,发现随着经济的发展,两者之间确实是存在相关关系的.然后选取1992年1月至2011年7月的数据,引入了一个新的估计值-定比化值,得到时间序列数据的动态协薹趋势国.再以2005年5月的股权分置改革为界限,将整个样本区间分成前后两个时间跨度相同的时间段进行动态的协整检验.研究发现:在长期股票价格与通货膨胀之间存在协整关系;在短期这种协整的关系具有时间段独立性.再利用相同的样本区间,检验股票市场对通货膨胀是否有规避作用.发现从长期来看,股票市场对通货膨胀有较弱的规避作用,在股权分置改革期间这种规避作用是明显的. 相似文献
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我国燃料油期货价格与消费企业股票价格相关性研究 总被引:1,自引:0,他引:1
期货价格和股票价格之间的动态关系能够反映期货市场的价格发现能力和运行效率。本文选取上海燃料油期货和燃料油主要消费行业的龙头公司鲁西化工、深南电、深远航运这三家股票价格以及燃料油现货、上证综合指数的日数据为样本,应用Johansen协整检验、向量误差修正模型、方差分解等方法探讨燃料油期货价格与相关消费企业股票价格间的互动关系。研究表明:我国燃料油期货市场和燃料油消费行业股票市场之间存在长期均衡关系,当期货和现货价格偏离长期均衡时,股价能够通过反向修复机制进行修正;燃料油消费行业股票价格主要受自身水平影响,期货价格对股票价格的影响非常有限;燃料油期货市场和燃料油消费行业股票市场具有较强的独立性。 相似文献