中国股票市场多重分形结构的实证研究

鉴于以一个简单的Hurst指数表征其结构特征的单分形过程,难以对金融时间序列作出全面、细致的刻画;而借助多重分形理论对中国股票市场进行实证研究,结果表明中国股票市场具有显著的多重分形结构特征。     

股票市场系统动力学分析：以上海股票市场为例

本文突破了传统经济理论研究的线性框架,视股票为一非线性系统,运用分形、混沌等复杂性理论对上海股票市场的系统动力学特征进行实证研究,得出了上海股票市场系统的分形特征、复杂性程度、系统演化类型及稳定性,最后,探讨了这些结论对股票市场的理论与实践意义。     

我国股票市场分形特征的实证研究

文章分析了以EMH为基础的经典资本市场理论的局限,揭示了资本市场的分形结构特征。近20年来,作为研究非线性问题科学分支之一的分形理论,成了经济学科研究与应用的前沿领域。在此基础上文章探讨了分形时间序列的基本特征,运用R/S分析法分析了我国股票市场的分形特征,通过实证分析,总结了我国股票市场具有明显的分形特征。     

股票市场与货币需求研究综述

随着各国信息技术的进步、金融管制的放松和金融创新的出现,股票市场迅速发展,货币需求的理论研究和实证研究更多的考虑到股票市场的影响。目前,已有很多国内外学者对此进行了研究,并取得了丰硕的成果。对股票市场和货币需求的国内外相关文献作了梳理和评述,以期对未来相关领域的深入研究有所裨益。     

非线性视角下的股票市场相对有效性思考

本文从股票价格行为的混沌和分形特征的视角出发,反思主流金融市场理论的线性范及其局限,提出了股票市场定价的相对有效性的观点及其定义方法,并进行了相应的实证分析。     

人民币汇率变动对国内股票市场影响研究

在对人民币汇率与股票市场之间关系进行理论分析的基础上,选择2010—2012年美元兑人民币的汇率、上证综合指数和上证A股指数的相关数据,对两者之间的关系进行了实证研究,认为人民币汇率变动对于股票市场具有一定影响,但两者之间的关系并不是很强。     

通货膨胀对中国股票市场收益率影响实证研究

在现代社会,通胀已经成为了一种普遍的经济现象,文章针对通货膨胀对中国股票市场收益率的关系展开了理论与实证研究。在金融理论中,描述通货膨胀与资产收益率的关系的主要是"费雪效应"。费雪认为预期的资产名义收益率应该等于预期的实际收益率加上预期的通货膨胀率。文章立足于中国股票市场,对股票市场收益与通货膨胀率之间的关系进行实证研究,结果表明:不论是沪市还是深市,通胀率对股指收益均不存在明显的影响,即二者之间是不存在显著的相关关系的。     

基于R/S分析法和VAR模型的我国股票价格指数的预测性研究

文章通过使用分形理论中的R/S分析法对我国股市收益序列进行分析,得出我国的股票市场具有分形市场结构和可预测性的结论。进而通过VAR模型对我国股价指数进行预测和分析。     

中国股票市场微观结构的特征分析——买卖报价价差模式及影响因素的实证研究

本文根据股票市场微观结构理论 ,运用高频数据对我国深圳股票市场的买卖报价价差的变动模式进行实证分析 ,同时研究股票买卖报价价差的影响因素和成因 ,并建立和检验相应的模型 ,从而揭示我国股票市场的微观结构特征。     

中国股票交易市场复杂性的实证研究

笔者将分形、混沌等复杂科学理论引入中国股票市场交易的研究。沪深A股市场价格并不呈随机行走状态,收益序列之间存在趋势持续的特性且呈现出低维确定性混沌过程,表现出强烈的复杂性系统特征。实证的结果为中国证券市场中的正反馈行为提供了依据。     

中国股票交易市场复杂性的实证研究

笔者将分形、混沌等复杂科学理论引入中国股票市场交易的研究。沪深A股市场价格并不呈随机行走状态,收益序列之间存在趋势持续的特性且呈现出低维确定性混沌过程,表现出强烈的复杂性系统特征。实证的结果为中国证券市场中的正反馈行为提供了依据。     

噪音交易影响中国股市效率的实证分析

适度的噪音能够增加市场的流动性，但噪音交易的过度存在会对股票市场的效率产生负面的影响。本文借用分形理论的R／S分析法，对中国股市的收益率进行了实证检验，计算其赫斯特（hurst）指数，并与美国和香港的赫斯特指数进行横向比较，以此来分析中国股市的有效性以及噪音交易的程度。     

上海股票市场分形特征的实证分析

本文通过R/S分析方法对上海股票市场的市场特征进行实证分析,分析结果表明上海股票市场还不是一个有效市场,而是一个建立在非正态分布基础上的分形市场,具有状态持久性和长期记忆性,其收益序列是一个服从有偏随机游走过程,且具有周期性和趋势增强特征,其循环周期大约为353天。     

基于R/S分析的上海股市有效性实证研究

以上海股票市场为研究对象,以1995年10月24日至2009年3月16日这一时间段的上证综合指数日收盘价对数收益率序列为研究样本,利用R/S分析方法计算出上证指数的Hurst指数,并对上海股市分形特征加以描述。实证结果表明,上证综合指数日收益率序列的Hurst指数为0.619607,明显偏离0.5,说明上海股票市场具有明显的分形特征,投资者可以通过分析股价的历史数据来获得超额利润,因而市场是无效的。最后,分析了上海股市无效的原因,并提出了政策和建议。     

通货膨胀与股票价格的相关性实证研究

通货膨胀与股票一直是国内外经济学家关注的热点,本文通过对国内外相关理论的总结,并选择适合我国经济的经济模型进行实证研究.文章纳入货币政策和实体经济要紊运用VAR模型进行实证,最后得出我国目前通货膨胀与股票价格的关系并不密切,但是随着我国股票市场的进一步发展,股票价格对通货膨胀的影响将会越来越大.     

利率对我国股票市场影响的实证分析

本文选取我国1996～2011年的利率政策变动数据,运用相关关系分析和Johansen协整检验对利率如何影响股票市场进行实证研究,并最终得出利率与股票市场存在弱负相关和长期协整关系的结论.     

中国股票市场对实体经济影响的实证研究

股票市场对中国经济发展的影响日益突出,研究采用我国股票市场和实体经济发展水平的相关季度数据,应用基于误差修正模型的长短期Granger因果关系检验方法对股票市场与实体经济之间的关系进行了实证研究。实证研究的结果表明,在长期上,作为股票市场发展基础的实体经济发展水平将极大促进股票这种虚拟经济的健康发展,股票市场的发展反过来也能够有效地带动整个经济的发展;而在短期上,股票市场在一定程度上体现了经济发展的"晴雨表"功能,但由于股票市场作为一种虚拟经济的代表仍然存在着不断独立化发展的趋势以及资本的短期逐利性特征,它的波动并未受到经济波动冲击的显著影响。     

我国股票市场指数与国际股票市场主要指数的联动性研究——基于协整分析

本文对2002—2009年中国股票市场与国际主要股票市场的每日收盘数据进行统计分析,运用相关性检验、协整检验和格兰杰因果关系检验实证了上证综合指数、深圳成分指数分别与香港恒生指数、道.琼斯指数、日经225指数、法国CAC40指数和伦敦金融时报指数之间存在相关、协整关系。进一步研究我国股票市场与国际股票市场的联动性,结果表明,国际股票市场对我国股票市场的影响越来越明显。这表明中国股票市场日趋成熟,逐渐与相对完善的国际股票市场接轨。     

中国证券市场收益分形分析

股票市场收益记忆特征对于系统非线性结构的确定以及市场有效性的研究具有重要的意义。本文针对上海和深圳的周和日收益序列，采用重标级差（R／S分析）对其进行了实证研究。从统计结果来看，样本序列呈现出尖峰、胖尾等有偏特征，明显不满足正态分布的假设，表明收益序列可能具有长程相关或记忆性。进一步的研究表明分形市场假说比传统的有效市场假说更好地描述了中国证券市场的非线性特征。     

中国股市的R/S分析

股票市场上存在大量的分形特征,股票市场收益也服从分形分布,表现为在均值处具有尖峰、宽尾的特征。文章采用R/S分析法对最近11年来的中国沪、深股票市场的日平均价格、周平均价格和月平均价格分别进行了分析,得出如下结论沪深两市存在着状态的持续性、沪深两市股价指数所构成的时间序列呈现非线性、其变化具有周期性、股票市场具有一定的风险性。这为今后对中国股市的研究奠定了基础。