货币政策能否促进银行对小微企业信贷投放——基于宏观经济不确定视角的研究

本文研究在宏观经济不确定条件下,不同货币政策工具能否促进银行对小微企业信贷投放。首先,将货币政策引入考虑了宏观经济不确定性的银行资产组合模型中,论证货币政策、宏观经济不确定性与银行信贷资产配置的理论关系。然后利用我国181家银行2004—2018年的数据,检验在宏观经济不确定条件下,不同货币政策工具对银行小微企业信贷行为调控的作用效果。研究结果表明：宏观经济不确定性会抑制银行信贷行为。其中小微企业信贷占比较大的银行受到的影响更为显著。与数量型货币政策相比,价格型货币政策能够更显著地减轻不确定性对银行小微信贷的消极影响。其中银行同业拆借利率的调控效果最强。研究结论对于选择适宜的货币政策工具促进银行向小微企业信贷投放,化解经济不确定性对银行信贷行为的影响并助力小微企业发展等具有政策借鉴意义。     

融资歧视、市场扭曲与利润迷失——兼议虚拟经济对实体经济的影响

本文研究虚拟经济银行融资问题对实体经济市场扭曲行为的影响及其对企业发展的危害。实证研究发现:银行融资对冷性市场扭曲和热性市场扭曲具有显著的作用;进一步检验市场扭曲引发机制得出,国有、法人、民营和外商企业的银行融资均会引发冷性市场扭曲行为,而集体、法人、民营和外商企业的银行融资则引发了热性市场扭曲行为;其中国有企业银行融资引发冷性市场扭曲行为的程度最严重,但是其对热性市场扭曲行为则具有很强的抑制作用;冷性市场扭曲和热性市场扭曲均妨碍企业发展。本文发现了利润迷失问题,该问题是我国目前经济情形下具有重大影响的经济谜题,对虚拟经济和实体经济的关系讨论初步揭示了利润迷失发生的现实依据。本文研究能够很好地为虚拟经济影响实体经济的问题提供一些实证性证据。     

信贷紧缩、企业价值与最优贷款利率

本文创新性地将银行的断贷决策视为一项实物期权,并用几何布朗运动刻画企业现金流的不确定性,考察贷款利率、银行断贷决策与企业价值之间的关系。研究发现,在企业现金流存在不确定性且企业破产不可逆的条件下,企业价值与贷款利率之间呈"倒U型"关系,使企业价值最大化的最优贷款利率是对企业融资成本和银行贷款激励的最优权衡。尽管较低的贷款利率有利于节约企业的融资成本,但当贷款利率低于"最优贷款利率"时,银行的信贷支持将缺乏包容性,企业反而可能因"节约"了融资成本而面临资金链断裂的风险。本文不仅为不确定环境下的银企合作问题提供了新的理论框架,还为中小企业"融资贵"现象提供了新的解释。     

对国有企业融资行为扭曲的思考

目前,国有企业内源融资匿乏和外源融资的严重依赖银行已成为制约国有企业转轨和金融体制深化改革的主要障碍,本文从企业融资的环境和内部机制分析和研究了问题所在,并提出解决国有企业融资行为扭曲的思路和措施。一、企业融资存在的问题多年来,我国一直实行“大财政小银行”的资金供给体制,社会资金首先由财政集中,然后由其统一分配给国有企业和个人使用。国有企业的各项资金需求主要源于财政拨款,银行仅仅提供企业流动资金的一小部分。高度集中的金融体制严重地压抑了微观经济主体的积极性、主动性和创造性。使国民经济失去了应有的…     

银行贷款、公司债与盈余管理

与以往的盈余管理研究主要关注股权融资中的资本市场动机不同,文章通过研究上市公司债务融资中基于资本市场动机的盈余管理行为发现,沪深两市A股主板上市公司在2007-2011年间进行债务融资时,无论是通过公开发行债券的直接融资方式,还是通过从银行获得贷款的间接融资方式,新债的产生都诱发了企业向上调整盈利水平,并且由于公开债券市场的监督效率低于银行的监督效率,发行债券的直接融资方式对企业盈利操控的影响程度更大。     

中小企业信贷融资困境的羊群行为分析

国内外学者从信息不对称角度对中小企业信贷融资困境进行了比较深入的研究,也提出了许多有深度的建议与对策。利用行为金融理论来分析中小企业贷款困难的本质原因,通过构建银行经理人效用函数模型,说明银行贷款经理人信贷决策羊群行为是造成中小企业融资困境的内在机理,为中小企业信贷融资困境提供新的理论解释。     

企业直接融资对商业银行贷款业务的影响研究——以云南为例

本文分析了云南省企业直接融资的特征,根据云南省上市公司披露的信息,研究了企业直接融资对商业银行贷款业务的影响,发现随着股权融资、发行债券融资和向集团公司借款的增加,银行贷款在上市公司融资总额中的占比下降。进一步的研究表明云南省内各商业银行对上市公司的贷款业务开展存在差异,各银行应根据具体情况采取相应对策。     

银行竞争与企业杠杆操纵

基于中国银保监会网站金融许可证信息构建的地区层面银行竞争指标，本文研究银行竞争对企业杠杆操纵行为的影响效应及作用机理，发现银行竞争的加剧有助于降低企业杠杆操纵水平；为缓解潜在的内生性问题，采用2009年放宽分支机构设立管制的事件和份额移动法构造的Bartik工具变量，获得了一致的结果。进一步，异质性检验表明，银行竞争影响企业杠杆操纵的结果主要见诸融资约束较强和银企距离较为接近的样本，显示银行竞争通过缓解企业融资约束、加强银行监督动机，作用于企业杠杆操纵。经济后果方面，发现银行竞争加剧导致的企业杠杆操纵降低会减少未来违约风险。本文从银行竞争的视角提供了企业杠杆操纵行为影响因素和经济后果的研究证据，有助于厘清宏观金融环境之于微观企业杠杆操纵的自上而下的内在逻辑，同时对防范化解重大风险、推动金融发展有效服务于实体经济具有一定参考价值。     

存贷比监管指标是否应该放松 ——-基于中国上市银行2007-2012年的季度数据分析

本文从近期存贷比的争议出发,对其衡量商业银行流动性的效果、宏观经济的调控作用,以及商业银行是否采取粉饰存贷比的监管套利行为进行分析。选取上市银行存贷比与能体现其资产流动性和负债流动性指标进行对比发现,存贷比在衡量银行流动性方面具有一定的说服力。在对宏观经济调控的效果上,由于贷款余额与货币供应量的相关性逐年减弱,证明依靠存贷比进行贷款规模限制进而调控通胀的方法不具有可持续性。在检验商业银行是否存在粉饰存
贷比的行为方面,本文选取贷款损失准备角度进行分析,结论表明上市银行目前总体上并不存在该监管套利行为。     

银行约法八章承诺“供血”不断

融资难、贷款难，浙江中小企业徘徊在融资困局中。2008年7月31日，浙江省银行业协会联合各家银行，共同签署了支持浙江中小企业发展的八项约定，承诺力争2008年信贷增量不低于去年，并要求各银行会员单位审慎用贷款利率上浮政策。     

企业违规、产权性质与贷款融资

以2004-2015年沪深A股非金融类上市企业为研究样本,本文研究了企业违规背景下的贷款融资.研究发现,企业的违规行为显著影响企业的贷款行为,即与非违规企业相比,违规企业的贷款数量较少,贷款成本较高,并且当企业的违规次数增多,违规程度严重时,企业的贷款行为受到更加严格的限制;与国有控股上市企业相比,民营企业的违规行为受到的贷款限制更加严重;进一步研究发现,企业违规行为会通过恶化企业现金流、增加企业与金融机构之间的信息不对称的方式影响企业的贷款成本和贷款数量.本文的研究丰富了企业违规及贷款融资文献,对于企业减少违规行为及金融机构制定相关信贷政策和措施具有较大的意义.     

银行信任视角下我国小微企业的信贷约束研究*——基于问卷调查的实证分析

信贷关系中的信任可以减少代理行为和机会主义行为倾向，对缓解小微企业信贷约束有重要启示。本文通过调查问卷获取样本，基于银行信任的研究视角，借助广义结构方程模型从三个维度(信贷可获得性、贷款利率和抵押要求)实证检验银行信任对小微企业信贷约束的影响。结果显示，银行对小微企业较高程度的能力信任和诚实信任有助于提升小微企业的信贷可获得性，但对贷款利率及抵押要求无显著影响。本文为小微企业信贷约束研究提供了一个全新的视角。     

基于P2P平台的互联网金融业与小微企业融资合作问题研究

由于小微企业创业时间不长,其财务状况和经营都不透明,银行很难对其进行信用评估,做出借贷行为,因此形成了信息不对称的状况,小微企业为了能获得贷款不得不做出让步,银行不能区分对其借款风险的高低,便会提高借贷利率,使得小微企业融资成本上升,造成了小微企业融资难、融资贵的问题.     

品牌效应与债务融资双重影响下的广告竞争行为

本文以广告投入较多的制造业与房地产业为研究对象,选取该行业上市公司2004—2007年的数据,实证分析品牌效应、债务融资双重影响下的企业广告竞争行为。研究结果表明:就强品牌企业而言,债务融资对产品市场具有软承诺作用;而在弱品牌企业中,债务融资表现为对产品市场的硬承诺作用。此外,不论强品牌企业的广告竞争策略存在与否,弱品牌企业的广告投资策略均不受影响。     

银行资产负债管理与货币政策传导:基于理论模型的分析

商业银行基于利润最大化的经营管理以及由此衍生的借贷行为无疑是货币政策传导的重要环节。中央银行货币政策的调控首先必须对商业银行的借贷产生影响,进而才能通过商业银行的金融中介作用对企业融资、投资乃至宏观经济产生影响。文章将在Jeremy C.Stein(1998)模型的基础上分析货币政策传导过程中银行资产负债管理的逆向选择行为,研究货币政策在银行层面传导的微观基础。     

关于我国银行中间业务风险及监管的几点思考

因中间业务成本低、风险小、收入稳定，受微观经济与国家宏观经济、金融政策影响较小，逐渐成为银行竞争的焦点。而与国际银行相比。我国中间业务的发展仍存在相当差距。对中间业务存在的风险如何进行防控和监管，便是本文主要研究的问题。     

政府融资平台贷款对商业银行绩效弊大于利吗

区别于以往研究对政府融资平台贷款作用有失偏颇的关注，本文使用2007—2019年82家商业银行的年度非平衡面板数据，从更长的时间窗口研究政府融资平台贷款对商业银行绩效的影响。研究发现：融资平台贷款能够通过提高商业银行的成本效率，从而提升商业银行绩效水平。因此，对于商业银行而言，政府融资平台贷款并非一般认知中的弊多利少。同时，随着银行资产规模扩张、发展阶段演变，融资平台贷款比重对商业银行绩效的直接影响逐渐减弱。此外，本文还通过选取工具变量、考虑政策外生冲击等方法对研究结论进行了稳健性检验。     

信息共享、银企关系与融资成本——基于中国上市公司贷款数据的经验研究

本文利用我国上市公司的贷款数据研究了银企关系对公司融资成本的影响,并检验了企业信用征信体系对银企关系作用机制的影响。结果发现,企业与银行建立良好的银企关系有助于降低企业融资的显性成本与隐性成本。公司性质与贷款银行规模对银企关系作用机制有不同影响,与国有企业相比,民营企业更倾向于同银行建立良好的银企关系,中小银行比大银行更注重银企关系在贷款定价中的作用。本文还发现,企业信用征信体系建设实现了银行间信息共享,银企关系的作用更显著。     

地方债务治理对银行信贷资金"脱虚向实"的影响——基于国务院"43号文"准自然实验的经验考察

国务院"43号文"的实施,为研究地方债务的治理效果提供了一个准自然实验场景.研究发现:地方债务治理对银行金融资产没有产生影响,但会显著增加银行总贷款、个人贷款和企业贷款,有助于银行信贷资金的"脱虚向实";地方债务治理能显著增加银行实体行业贷款,但不能显著增加银行非实体行业贷款和建筑业贷款.机制检验发现,地方债务治理可以通过降低借款人和借款企业的融资成本,间接性地影响银行信贷资金配置.进一步研究发现,国务院"43号文"实施后,资产质量高的银行倾向于增加企业贷款和实体行业贷款,资产质量低的银行倾向于增加个人贷款;银行规模可以强化地方债务治理对银行贷款增长的促进作用.因此,为促进银行信贷资金的"脱虚向实",应提高地方债务治理水平,强化对银行业务的监管与引导,加强风险管理,保障银行资产质量.     

浅析中小企业融资难的成因及解决对策

中小企业自身的特点及其融资需求的特点决定了其在融资方面处于劣势。我国中小企业多数规模较小，资产少，负债能力比较低，经营管理水平低下，技术创新能力不足，易受经营环境的影响，其易变性和巨大的经营风险，给中小企业的融资带来根本性的影响。而中小企业融资的特点是数量少、时间急、次数频，使银行支出成本与潜在收益不对称，并且中小企业大多财务制度不健全，内部控制制度不完善，财务信息披露不规范，造成银行与企业信息不对称，加大了银行的经营成本，使贷款管理难度增加，从而造成银行对其贷款的积极性不高。