浅析运用信托模式解决资产证券化问题

随着信托业“一法两规”的颁布,为运用信托模式实现资产证券化的核心安排(破产隔离)提供了法律方面的可行性。本文分析了在我国现实环境下利用信托模式开展资产证券化的优势及可操作性,并进而探讨了运用信托模式推进我国资产证券化的思路及涉及的一些重要问题。     

信托模式：我国资产证券化发展模式的现实选择

资产证券化运作机制的本质在于破产风险的隔离机制,而信托财产的独立性正好符合资产证券化的本质要求。在我国现有的法律制度背景下,信托模式是我国资产证券化发展模式的现实选择。本文分析了目前制约信托在资产证券化应用的因素,并提出对策建议。     

信托模式——我国资产证券化发展模式的现实选择

资产证券化运作机制的本质在于破产风险的隔离机制，而信托财产的独立性正好符合资产证券化的本质要求。在我国现有的法律制度背景下，分析了目前制约信托在资产证券化应用的因素，指出信托模式是我国资产证券化发展模式的现实选择，并提出对策建议。     

资产证券化法律环境浅析

资产证券化对世界金融体系和经济发展产生了巨大的影响。本文阐述了资产证券化在我国的发展及意义,综合运用我国当前的法律法规对信托模式的合宜性及操作中存在的法律问题进行了分析,并提出立法建议。     

我国信托型资产证券化的理论与实践问题及其完善

虽然证券化是引发金融危机的原因之一,但作为一种金融创新形式,证券化是不会轻易退出历史舞台的.信托财产的独立性与信托的组织形式,具有实现证券化目标的天然优势.我国的资产证券化选择了信托模式,但是源于英美法系的信托制度却与具有大陆法系传统的中国法律制度存在着冲突,因此导致了中国的资产证券化实践中出现了理论上难以解释的问题.中国资产证券化理论与实践问题的解决,最终要通过信托法律制度的完善.     

专利资产证券化的法律问题探讨

本文从专利资产证券化的动因入手,分析了专利资产证券化的基本法律原理,指出了目前中国法律环境开展专利资产证券化存在的法律冲突与缺失,认为信托型SPV是最适合我国专利资产证券化的模式.     

浅析我国资产证券化SPV模式的选择

资产证券化作为一种高效的融资方式,SPV为其提供了有效的风险隔离机制.目前我国的法律制度中只有特殊目的信托模式可以有效实现风险隔离,特别是专项计划与信托模式的结合能够充分发挥SPV的风险隔离功能.随着我国资本市场的不断发展,资产证券化将由卖方市场逐步过渡到买方市场,SPV在资产证券化中的作用会更加明显,同时也会推动资产管理业务的创新发展.     

中国资产证券化正在探索中

中国的资产证券化有两种类型:信贷资产证券化和企业资产证券化,二者受不同部门监管,在不同市场上流通.前者由人民银行和银监会监管,在银行间债券市场交易.后者由证监会监管,在交易所市场交易.这种安排是由中国债券市场被分割为银行间债券市场和交易所市场的具体情况所决定的. 信贷资产证券化采取特殊目的信托(SPT)模式,而企业资产证券化创造性地采取了"证券公司专项资产管理计划"模式,这与信托机构受银监会监管的现状有关.信贷资产证券化的特殊目的载体由信托投资公司作为通道,其产品结构比较简单,一般被分为三档或四档.企业资产证券化的特殊目的载体的基础资产为企业的债权类资产或收益权类资产.     

资产证券化信托模式的法律障碍与对策

资产证券化信托模式是在我国现行法律环境和金融制度下的现实选择,能够在短期内为资产证券化提供操作性较强的交易规则。由于目前的信托模式在制度上存在明显的漏洞与缺失,导致潜在的法律冲突与风险。因此,有必要完善信托模式的规则,实现资产证券化制度的一体化。     

关于资产证券化信托模式中破产隔离问题的再思考

资产证券化制度设计中所欲达到的"破产隔离"状态,使得原始权益人向SPV转让拟证券化资产时须做到"真实出售"。但在信托模式下,需要构建一种"对价他益信托",才能同时满足信托法和破产法对财产转移的要求。但无疑,此种架构与信托基本法理相互冲突。所以,"信托独立性"与"破产隔离"的天然契合,是一种亟待祛魅的幻象。在此基础上,须重构资产证券化的公司模式,解决好"能否仅以债权出资设立公司"、"股权众筹的可行性与政策红线"及"子公司能否向母公司回购自身股份"三个问题,为今后的研究及实践铺平道路。     

构建我国特殊目的公司的法律障碍及对策

从2005年3月开始的我国资产证券化试点,采用了以特殊目的信托(SPT,Special Purpose Trust)作为证券发行人的信托模式。由于与我国现行民商法律和金融制度不存在明显的法律冲突,无需对现行法律作重大修改,因此与公司模式比较,信托模式的制度成本较低,具有较强的适应性和灵活性,成为资产证券化试点中采用的唯一模式。但在为期3年     

我国住房抵押贷款证券化的信托模式设计

资产证券化是通过合理的结构设计进行融资，需要完善的制度条件和市场环境，我国信托法的颁布为中国实施资产证券化提供了好的机遇。本对我国住房抵押贷款证券化的信托模式进行了探讨。     

信托受益权转让模式对我国金融风险管理的现实意义

2003年6月下旬,中国华融资产管理公司在国内首次以信托受益权转让模式进行不良资产的处置.由于此次处置在交易的结构上与资产证券化具有某些共同的特征,被视为国内首例准资产证券化实践.从当前金融形势来看,我国金融系统结构特征导致金融风险过度累积在银行系统内部,而金融机构个体也亟需调整金融风险头寸的有效手段,信托受益权转让模式的产生是在国内现有约束条件下提高金融风险管理效率的有益选择.本文旨在从金融风险管理的宏观、微观两个层面,简要剖析信托受益权转让模式在我国的现实意义.     

信托受益权转让模式时我国金融风险管理的现实意义

2003年6月下旬,中国华融资产管理公司在国内首次以信托受益权转让模式进行不良资产的处置.由于此次处置在交易的机构上与资产证券化具有某些共同的特征,被视为国内首例准资产证券化实践.从当前金融形势来看,我国金融系统结构特征导致金融风险过度积累在银行系统内部,而金融机构个体也需调整金融风险头寸的有效手段,信托受益权转让模式的产生是在国内现有约束条件下提高金融风险管理效率的有益选择.     

资产证券化在基础设施领域的研究

本文介绍了资产证券化原理,解读了证监会负面清单,并对基础设施资产证券化进行了深入分析,探讨了公用事业收费收益权、棚户区改造信托受益权、租赁资产及PPP资产证劵化模式在基础设施领域的应用。     

信托受益权的法律性质探讨

对于"信托受益权"究竟是一种什么样的权利,无论是英美法系还是大陆法系持续争论了百余年。信托在现代商业和金融交易领域发挥着重要作用,我国广泛应用于证券投资基金、资金信托和资产证券化中。我国《信托法》是法律对信托社会需求的回应,更多地采纳了合同理论,为信托合同提供了一套强制性的标准化条款。我国应借鉴"物权说"完善信托财产登记制度,吸收"企业组织"理论强化信托的资产分割功能。     

我国城市土地证券化模式及定价探析

融资难题,能够优化商业银行资产负债结构。其主要模式包括实体资产证券化与信贷资产证券化。本文在分析各种模式及其参与主体的基础上,提出了土地债券及土地信托两种方案,对土地定价进行了探讨,并以土地债券为例进行了投资价值分析。     

我国城市土地证券化模式及定价探析

融资难题,能够优化商业银行资产负债结构。其主要模式包括实体资产证券化与信贷资产证券化。本文在分析各种模式及其参与主体的基础上,提出了土地债券及土地信托两种方案,对土地定价进行了探讨,并以土地债券为例进行了投资价值分析。     

资产证券化信托模式的探索

资产证券化是突破了传统的股权融资和债权融资的新的融资手段和金融工具.其运作机制的本质在于风险隔离,而信托财产的独立性正好符合其本质要求.但在我国现行的法律框架内,资产证券化面临着诸多法律障碍.本文在对此进行分析的基础上,提出完善我国资产证券化法律制度的建议.     

土地证券化——一种全新的房地产融资方式

资产证券化已成为一种不可抗拒的历史潮流，由此切入，从理论和实践两个层面探讨了我国城市土地证券化的前景，在此基础上，提出了基金式、变值债券式以及使用权信托式等土地证券化运作模式。