江苏省民营上市公司债务融资与企业绩效的实证分析

根据资本结构理论,采用主成分分析和线性回归分析,研究了江苏省民营上市公司的债务特征以及它们与企业绩效之间的关系。结果显示,对于从样本中选取的29家民营上市公司平均负债率偏低,并发现负债率低于80%的样本,其负债比率与企业绩效负相关,而对于负债率在80%以上的企业,负债融资和企业绩效的关系呈现出不同趋势。该结论反映了部分江苏省民营上市公司可能存在负债率偏低以及没有充分利用债务治理效应的弊端。     

民营上市公司资本结构与股权再融资绩效

在现有资本结构理论的基础上,结合财务相关理论,基于对我国民营上市公司股权再融资前后情况的考察,通过实证分析方法对2007年进行股权再融资的民营上市公司的基本财务数据进行定性与定量分析,揭示了民营上市公司股权再融资资本结构与经营绩效之间的关系。     

上市公司资本结构与公司绩效的关系分析——基于机械设备行业的实证

资本结构与公司绩效的研究,一直是理论界和实业界研究的热点和难点问题。由于不同行业其资本结构和绩效的关系不同,所以分行业对其进行研究更具有实践意义。选取上证所和深证所机械设备行业上市公司为研究对象,研究了资本结构和公司绩效的相关性。考虑到不同产权性质的控股股东其目的和行权方式存在明显的差异,会对资本结构决策产生不同的影响,将样本分为国有性质上市公司和非国有性质上市公司两部分分别进行研究,以验证不同产权性质下资本结构对公司绩效的影响是否相同。     

我国民营与国有上市公司投资价值的比较研究

鉴于学界在民营与国有上市公司的绩效、治理结构和投资价值上存在较大的争议,本文对2000年底前上市的1 026个公司在2001-2003年间的数据进行了全面的比较分析,发现:(1)民营上市公司的投资收益和账面值-市值比显著小于国有上市公司,因此具有较低的投资价值.(2)与国有上市公司相比,民营上市公司的盈利能力、发展潜力、资本运营能力和尝债能力均较低,但其股权结构较为分散,而且其经理层激励方式与国有上市公司差别不大.(3)民营上市公司投资价值较差的根源在于其盈利能力、发展潜力和资产运营能力较低.(4)与杨兴君、苏启林及张俊喜和张华的实证结果不同,民营与国有上市公司在股权结构、经理层激励、企业规模及地理位置上的差别无法解释两者投资价值的差异.在上述实证结果的基础上,本文提出了相关的政策建议.     

政府干预与资本结构动态调整--基于民营上市公司的证据

对政府干预与民营上市公司资本结构动态调整的关系进行实证研究,选取2005—2012年相关数据,通过构建政府干预与偏离程度模型、政府干预与调整速度模型来检验政府干预对民营上市公司资本结构偏离程度与调整速度的影响。研究结果表明：政府干预对民营上市公司资本结构的动态调整存在促进作用,政府干预程度越强,民营上市公司的资本结构偏离程度越小,调整速度越快。     

东北地区上市公司资本结构与业绩相关性研究

资本结构与公司绩效的研究,一直是理论界和实业界研究的热点和难点问题。按照现代资本结构理论,资本结构的选择影响资本的使用效率、公司治理,最终影响公司绩效。本文以东北地区101家A股上市公司为样本,2010年度为考察期,通过对资本结构与经营绩效之间的关系进行实证分析,探讨了上市公司资本结构的特点以及对绩效的影响程度,以期为东北地区上市公司的进一步发展提出建议。     

基于多重门限模型的我国上市公司资本结构动态调整研究

文章以动态权衡理论为视角,采用多重门限面板模型,研究了2000-2009年我国沪深A股上市公司资本结构的动态调整路径。研究结果表明,我国上市公司资本结构的调整存在非对称现象,即随着负债率的提高,经营绩效对调整速度的影响逐步减弱。国有控股公司的调整速度较慢,表明国有企业的预算软约束和监管缺失等是国有企业亟须解决的问题;由于制度调整成本的影响,审计师信号传递效应未能在公司资本结构调整中发挥明显作用。     

电子行业上市公司资本结构与绩效之相关性浅探

运用多元回归分析法,对深沪两市电子行业上市公司的资本结构与绩效的关系进行实证分析。结果表明:中国电子行业上市公司的资本结构与绩效之间不存在稳定均衡的互动关系。主要原因在于,公司治理指标缺失;实证中选择的财务指标存在着不能准确反映公司财务绩效的缺点;股权融资偏好形成的资本结构状况不能如实反映其经济绩效。     

在孵企业社会资本与创新绩效的关系——孵化器所有权性质的调节作用

基于185家中国在孵企业的调查数据,采用多元层级回归方法,对在孵企业社会资本的结构、关系和认知三个维度与创新绩效的关系进行了理论探讨和实证检验,旨在揭示社会资本对不同孵化器的在孵企业创新绩效的差异性影响。研究结果显示:所有在孵企业结构维度和关系维度的社会资本与创新绩效有显著的正相关关系,而认知维度的社会资本与创新绩效的正向关系不显著;与国有孵化器相比,民营孵化器增强了在孵企业的结构维度社会资本对创新绩效的正向影响,但减弱了在孵企业的关系维度社会资本对创新绩效的正向影响。     

资本结构对股权代理成本的影响研究——基于国有和民营上市公司的数据分析

现代资本结构理论指出,上市公司的资本结构对代理成本有着直接影响.本文试图从我国的资本市场出发,基于国有上市公司和民营上市公司两个角度,选取上市公司数据进行统计回归分析,实证检验资本结构对股权代理成本的影响.结果表明,我国上市公司的资本结构对股权代理成本有着显著的影响,因此,可以通过优化上市公司的资本结构来降低股权代理成本,提高公司财务治理效率.     

资本结构、行业竞争程度与家族企业绩效——基于上市公司样本的实证研究

基于上市公司样本,研究不同行业竞争程度、不同资本结构情况下家族企业与非家族企业绩效的差别。在竞争性行业中,家族企业绩效优于非家族企业,家族企业的负债率与家族企业绩效负相关。     

企业集团、内部资本市场与上市公司盈余管理

本文基于内部资本市场理论,从盈余管理的视角研究了企业集团与上市公司之间的代理问题及具体表现.研究结果显示,与独立上市公司相比,系族上市公司和集团上市公司倾向进行向下盈余管理,其中系族上市公司向下盈余管理程度最为严重.从企业集团产权性质分析,民营系族上市公司和民营集团上市公司比同类型的国有上市公司向下盈余管理程度更为严重.在系族上市公司中,内部资本市场效率与系族上市公司向下盈余管理的程度负相关.这表明,企业集团与上市公司之间的代理冲突会受到内部资本市场的影响,从而有别于普通的第一类代理问题.     

产品市场竞争和债务期限结构——基于国有上市公司和民营上市公司的比较

本文以我国国有上市公司和民营上市公司为研究样本,利用其2004—2006年的数据对产品市场竞争与债务期限结构之间的关系进行了对比研究。研究结果表明:我国民营上市公司的长期借款比率显著低于国有上市公司,短期借款比率则显著高于国有上市公司;国有上市公司的产品市场竞争度和长、短期借款比率、全部借款比率均正相关;民营上市公司的产品市场竞争度和长期借款比率正相关,和短期借款比率负相关,和全部借款比率的相关性不显著。     

论上市公司资本结构与公司绩效关系——基于我国乳制品行业的案例分析

公司的资本结构对公司绩效的影响效应主要体现在公司通过对资本结构中负债结构和股权结构的不同选择而对公司治理结构效率产生影响,进而影响公司绩效。因此,资本结构的治理已成为现代资本结构理论所研究中的一项重要内容。所以,文章以我国乳制品行业上市公司资本结构与公司绩效的关系为主要研究对象,试图从理论和案例的角度研究资本结构对公司绩效的影响,更好地为乳制品行业上市公司服务,最大限度地提高公司绩效。     

行业特征与资本结构研究

本文采用参数和非参数检验和描述性统计方法，对中国上市公司的行业特征与资本结构之间的关系进行了系统研究。研究发现．中国受管制行业的资产负债率、流动负债率很低，但长期负债率较高，不同门类行业间的资本结构存在显著差异．同一行业门类内不同行业大类公司间的资本结构不存在显著差异，这些差异大部分是属于行业差异而非年度差异，表明中国上市公司存在最优资本结构。     

内部治理结构、资本结构与公司绩效关系研究——基于西部地区上市公司的经验证据

文章在考虑区域经济环境差异的基础上,以西部地区上市公司为研究对象,着重考察上市公司内部治理结构、资本结构对公司绩效影响。实证研究表明:法人治理机制与公司绩效成U型关系;大股东治理机制和独立董事治理机制对公司绩效没有影响;高管人员治理机制和资本结构同资本结构呈显著负相关关系;同时联立方程实证结果显示,法人治理机制、大股东治理机制和资本结构同公司绩效具有互动性关系。这一研究结论为完善西部地区上市公司治理、优化资本结构和提高公司绩效有着一定的实证意义。     

我国医药行业上市公司资本结构与经营绩效实证分析

以我国49家医药行业A股上市公司为调查对象,2003-2005年为考察期,以资产负债率作为资本结构衡量指标,以净资产收益率为公司经营绩效衡量指标,分析资本结构与经营绩效之间的关系。研究表明,我国医药行业上市公司的资本结构保持着较低的负债水平,资本结构对经营绩效有显著为负的影响,提出了优化我国医药行业上市公司资本结构的对策,如适度放松上市公司股权融资限制等。     

农业上市公司资本结构与绩效关系研究的理论基础

公司资本结构本质是企业相关利益者的权利与义务的集中体现。对于上市公司来说,合理的资本结构有利于规范公司行为以及提高公司的绩效,资本结构的变动经常被当作公司未来收益期望的信号传递给外部投资者。通过总结国内外的研究成果,从基本理论概述、资本结构与绩效关系的综述,从两方面来归纳农业上市公司资本结构与绩效关系研究的理论基础,为进一步研究农业上市公司资本结构与绩效提供理论框架和依据。     

中国上市公司资本结构对经营绩效影响的实证分析——来自商贸行业的经验验证

通过对中国商贸行业上市公司的资本结构与经营绩效的影响关系进行实证研究,得出结论:经营绩效与资产负债率负相关,资本结构已经超过了最优资本结构;经营绩效与长期借款率呈不显著的正相关关系,与短期借款率呈显著的负相关关系;股权的适度集中有利于经营绩效的提高。     

农业上市公司资本结构与公司业绩的互动效应

资本结构的权衡理论和优序融资理论对资本结构与公司业绩之间关系的预测结论截然相反，大量实证研究也正如理论所揭示的那样没有得出一致的结论。以在我国沪深交易所上市的农业类上市公司为对象，将公司负债资金从性质上做出三种不同细分，运用多元回归分析法，实证研究了不同性质的负债资金和总资产的比率分别与公司业绩之间的相互影响效应，并得出当年公司业绩与上一年公司业绩对当年的资产负债率、短期借款率、有息负债率、无息负债率和流动负债率有显著负向影响，而对长期借款率和长期负债率的影响在统计上不显著等重要结论．