企业技术创新绩效与其规模、R＆D投资、人力资本投资之间的关系——基于面板数据的实证研究

基于江苏省具有省级或国家级技术中心企业的面板数据（Panel Data），从动态视角研究了企业规模、R＆D投资和技术创新中人力资本投资支出如何影响企业的技术创新绩效。研究结果表明：企业的规模与企业的技术创新绩效存在显著正相关影响，研究结果支持熊彼特假说；企业的R＆D支出和技术创新中人力资本投资支出，与企业的技术创新绩效正相关。     

高管任期、企业技术创新与环境绩效实证研究——以新环保法施行为事件窗口

运用可持续发展理论和高层梯队理论，以2012-2017年我国重污染行业上市公司为样本，以新环保法施行为事件窗口，考察企业技术创新对环境绩效的影响以及高管任期在这一影响中的调节作用。结果发现：企业技术创新与环境绩效呈显著正相关；既有任期在企业技术创新影响环境绩效过程中的调节作用呈倒U型；预期任期在企业技术创新影响环境绩效过程中起正向调节作用。进一步考察新环保法施行后发现，新环保法施行之后，企业技术创新与环境绩效之间的正向关系以及既有任期和预期任期的正向调节作用均更加显著。研究结论对于深入认识新环保法的重要性，加强人力资源管理，推动企业技术创新具有一定启示意义。     

商业模式创新与技术创新匹配性对后发企业绩效的影响——来自年报文本分析的实证研究

以2014—2019年沪深A股成长期上市公司作为后发企业代表，借助Word2Vec的文本分析方法，基于公司年度财务数据度量后发企业商业模式创新水平，实证研究后发企业追赶过程中商业模式创新、技术创新以及二者匹配性与企业绩效间的作用机理。结果发现：商业模式创新对后发企业绩效具有显著正向影响；技术创新对后发企业绩效具有显著正向影响；商业模式创新和技术创新的平衡性与后发企业绩效正相关；商业模式创新和技术创新的组合性与后发企业绩效正相关。结果表明，对于后发企业而言，商业模式创新与技术创新为互补关系，而非互替关系，二者间的匹配性对后发企业绩效提升具有增强型交互作用。     

风险投资介入与企业创新：基于PSM模型的经验证据

“大众创业、万众创新”背景下，研究风险投资介入对企业创新绩效的影响具有重要理论与现实意义。以2010-2017年创业板公司为样本，采用倾向得分匹配法（PSM）模型,实证分析风险投资介入对企业创新绩效的影响,发现风险投资介入显著促进专利申请量，且对发明专利申请量和实用新型专利申请量有显著正向作用，而对外观设计专利影响并不显著。进一步考察不同背景和投资策略的风险投资对创新绩效的潜在影响，结果显示：与单独投资相比，联合投资对专利总申请量和发明专利申请量增加的促进作用更显著；与私营风险投资和外资风险投资相比，国有风险投资具有更强的发明取向和更长的投资时间，能显著促进发明专利等创新绩效提升，而私营和外资风险投资对公司创新绩效的影响不显著。     

不同所有制企业技术创新投入效应差异性研究

技术创新投入对绩效的影响在不同所有制企业中是否存在显著性差异？基于2016年中国企业-劳动力匹配数据，研究发现：①技术创新投入对企业绩效具有促进效应，即技术创新投入效应存在；②国有企业和非国有企业的技术创新投入效应存在差异，其中，非国有企业表现显著而国有企业表现不显著；③产生差异的原因是两类企业的管理效率和政府支持力度不同。因此，研究建议：第一，鼓励技术创新，引导企业构建产学研相结合的技术创新体系；第二，完善政府补贴机制，创建更加透明的补贴评价机制；第三，在研发创新中注重提升管理效率。     

联盟选择如何影响企业创新绩效——结构洞的中介作用

以2012—2018年深沪两市高技术上市公司为研究对象，运用网络分析、回归分析、均值比较等方法，探讨企业参与股权式或契约式技术创新联盟模式能否对企业创新绩效产生影响，比较企业参与两种不同创新联盟对创新绩效的影响是否存在差异，并以结构洞为中介变量，分析技术创新联盟、结构洞与企业创新绩效之间的关系。结果表明：企业参与股权式或契约式技术创新联盟均对企业创新绩效具有促进作用。相比之下，企业参与契约式技术创新联盟对创新绩效的促进作用更强；参与股权式或契约式技术创新联盟对企业创新绩效的提升作用在一定程度上源于企业所占据结构洞的丰富程度；参与契约式技术创新联盟企业所占据的结构洞更丰富，因而更有利于其创新绩效提升。     

公私合作技术创新网络创新绩效影响因素元分析

公私合作技术创新网络作为近年来技术创新体制的领先实践广受关注，然而理论界并未对其创新绩效影响因素达成一致结论。为此，运用元分析法对国内外61篇实证文献进行分析，系统总结公私合作技术创新网络创新绩效影响因素，基于研究方法差异探讨现存研究分歧成因。结果发现：企业主体层面R&D投入、技术创新能力和市场能力，政府主体层面政府投资和政策支持，组织间合作层面合作紧密度和知识转移强度，创新环境层面外部投资强度和区域经济发展水平均能够显著提升公私合作技术创新网络创新绩效。另外，研究样本类型、数据来源和绩效测度指标不同均会导致研究结果不一致。该结论可为中国公私合作技术创新网络理论研究和发展实践提供重要科学依据。     

产学研合作中企业网络位置与关系强度对技术创新绩效的影响

以江浙沪A股上市公司为研究对象，运用DEA模型测度企业技术创新绩效，从网络位置和网络关系维度出发，实证检验产学研合作中企业网络位置与关系强度对企业技术创新绩效的影响。研究表明，网络中心位置即度数中心度在某种程度上抑制企业技术创新绩效提升；企业网络中介位置即中间中心度对技术创新绩效具有显著正向促进作用；网络关系强度对企业技术创新绩效具有显著正向促进作用。据此，提出相关对策建议。     

在位企业非连续性技术变革的技术代际桥研究

非连续性技术变革给在位企业带来巨大挑战，要求在位企业克服新技术研发困难和自身潜在惰性进行积极响应，在与新进入企业市场竞争中获取持续竞争优势，化解熊彼特提出的破坏性创新威胁。整合社会网络理论、知识管理理论及创新管理理论，以65家汽车综合型整车在位制造企业为样本，通过搭建发明家桥、合作研发桥、混合技术桥等3个维度的技术代际桥，探讨在位企业如何在维持两代技术阶段性平衡的前提下提高新技术创新绩效。结果发现：发明家桥与企业新技术创新绩效呈倒U型关系；合作研发桥和混合技术桥对企业新技术创新绩效具有显著促进作用；旧技术创新绩效负向调节发明家桥与新技术创新绩效的倒U型关系。研究旨在为在位企业应对非连续性技术变革，提高新技术创新绩效提供相应的对策建议。     

数字金融、技术创新与企业碳绩效

数字金融作为数字技术与传统金融结合的创新产物，对于实现碳达峰与碳中和具有重要意义。文章选取2011—2020年沪深A股上市企业的样本数据，使用系统广义矩估计方法分析数字金融对企业碳绩效的影响以及技术创新的中介效应。研究发现：数字金融发展能够显著促进企业碳绩效提升；与大规模、非制造业企业相比，数字金融对中小规模、制造业企业碳绩效的影响更加显著；技术创新在数字金融对企业碳绩效影响中发挥部分中介作用。为此，应夯实数字金融基础体系，加速推动数字金融发展；强化低碳技术创新支持力度，释放技术创新减排效应；加大环境规制力度，提升企业碳绩效水平。     

政府背景风险投资会促进企业创新吗

利用创业板公司数据，研究政府背景风险投资对企业创新的影响，并对其影响机制进行了讨论。实证结果表明，政府背景风险投资对企业创新投入有显著促进作用，但也诱发了大量逆向选择问题；非政府背景风险投资对企业创新投入不仅不会发挥促进作用，反而会对上市后的被投企业表现出“盘剥”行为，阻碍企业创新投入。进一步探讨政府背景风险投资的作用机制后发现，从政府对风险投资的控制权角度而言，政府参股的风险投资可以促进被投企业创新投入，而政府控股的风险投资却呈现出显著的逆向选择现象；从政府背景风险投资对被投企业的参与度而言，通过董事会参与公司治理会对企业创新产生显著影响，而对企业的持股比例不会显著影响创新。     

创业投资对新能源技术创新效率的撬动效应研究

以2004-2017年上市的136家新能源企业为样本,研究了创业投资对新能源企业技术创新效率的撬动效应。首先,将样本企业分为有、无创业投资撬动两组,运用数据包络分析DEA测度两组企业的技术创新效率,并对两组企业技术创新效率的均值进行独立样本T检验,结果表明创业投资撬动效应明显。其次,按照创业投资出资背景、注资策略和持股强度3个特征,运用多元线性回归MLR验证了创业投资对新能源企业技术创新效率的撬动效应。结果显示,从创业投资出资背景看,国资背景没有撬动效应,外资背景和高声誉背景均具有正向撬动效应;从创业投资注资策略看,注资时机越早,撬动效应越大,注资轮次数和注资联合者个数均与技术创新效率显著正相关;从创业投资持股强度看,持股比例与技术创新效率呈倒“U”形关系,持股期限越长,撬动效应越明显。最后,提出相关对策建议。     

When are ‘sharks’ beneficial? Corporate venture capital investment and startup innovation performance

The effect of corporate venture capital (CVC) investment on startup innovation performance has been examined in the extant literature. However, when this effect is enhanced is the important but relatively understudied question in strategy and entrepreneurship research. We build on the idea of regarding CVC investment relationships as learning alliances and introduce two situational factors as boundary conditions on the performance effect of CVC investment. In order to handle the endogeneity of CVC investment, we employ propensity score matching and differences-in-differences techniques. Based on the sample of startups in the human biotechnology industry in the United States, we find that CVC funding is beneficial for startup innovativeness when CVC investment is established after initial independent venture capital funding. Moreover, a startup’s patent stock before CVC funding also influences on that effect.     

风险投资进入时机、外部环境与企业创新投入

在我国经济进入高质量发展阶段，探究在不同外部环境下风险投资进入时机对企业创新投入的影响具有重要意义。以2010—2019年沪深两市首次公开上市的A股公司为样本，运用异方差稳健OLS模型和Logit模型，研究风险投资进入时机对企业创新投入的影响，并进一步探讨我国不同外部环境的调节效应，结果发现：①VC早期进入能够显著促进被投企业创新能力提升，表现为企业研发投入强度显著提升；②企业所在地区市场化程度越高，风险投资进入时机越早，越能提升企业创新投入和创新能力；③企业所在行业竞争水平越高，风险投资进入时机越晚，越能提升企业创新投入和创新能力。     

企业资源对新创上市公司创业投资决策的影响

公司创业投资（CVC）是企业外延式发展的主要路径,主要发生在大型成熟企业。近年来,我国创业板新创上市企业发生的CVC活动也比较活跃,企业资源成为影响企业选择CVC战略的重要因素。以2009-2011年在创业板上市的204家制造业企业为样本,通过其从上市至2014年12月31日之间参与的CVC数据,分析企业技术资源、财务资源和商誉资源对新创企业CVC决策的影响。通过二分类Logit实证检验发现：技术资源对新创上市企业选择CVC战略具有积极影响;充裕的现金流对新创上市企业选择CVC战略具有促进作用;商誉资源对公司创业投资决策的影响并不显著。     

风险投资背景、持股比例对初创企业技术创新产出的影响

为研究风险投资对初创企业技术创新产出的影响，基于中介效应模型，结合数据包络分析方法和静态面板回归分析方法，对创业板上市公司样本进行了实证分析。研究发现：有风险投资参与的初创企业技术创新产出高于无风险投资参与的初创企业，且风险投资持股比例越高，对初创企业创新的促进作用越显著。不同背景的风险投资对初创企业技术创新产出的影响不同：政府风险投资和外资风险投资持股比例越高的初创企业全要素生产率越高，且政府背景风险投资最为有效，外资背景风险投资次之；研发投入在风险投资与技术创新之间发挥部分中介作用，即风险投资通过直接作用和间接作用共同影响初创企业技术创新产出。     

A New View on the Economic Theory of the State: A Case Study of France

Given the contribution of Schumpeterian entrepreneurship to technological progress and well-being, the accuracy of investment decisions by venture capitalists is a societal issue. Venture capitalists find the human capital of entrepreneurs difficult to assess. This paper employs instrumental value theory to assess the impact of different human capital factors on the performance of new ventures. A meta-analysis of 29 previous empirical studies that examined the effect of founder's human capital on new venture performance suggested that instrumental value theory holds promise as a guide for research on entrepreneurs' human capital and new venture performance. It could also help venture capitalists to make better investment decisions, benefiting society in general.     

企业跨境风险投资海外技术探索：双重劣势与投资策略——基于科技型企业多案例分析

企业跨境风险投资（Cross—borderCorporateVentureCapital，简称跨境CVC）是指企业以知识搜寻和技术投资为导向的海外冒险活动，对在位企业创新活力提升、组织韧性增强及国际竞争力跃迁起重要作用。然而，在进行海外技术探索时，跨境CVC面临来自东道国制度环境和目标技术领域的双重外来者劣势，如何通过合理的投资安排应对双重劣势，对于跨境CVC价值实现格外重要。基于实物期权理论，对跨境CVC活动决策过程和投资逻辑进行研究，以英特尔、Alphabet、联想和百度4家科技型企业跨境CVC活动为研究样本进行案例分析，从投资单元、投资伙伴、技术领域、投资区位、投资阶段和投资信息披露等维度归纳双重外来者劣势应对策略。研究结论有助于丰富外来者劣势概念内涵并拓展实物期权理论应用场景，打开科技型企业跨境CVC过程“黑箱”，为我国企业跨境CVC战略规划与实施提供理论依据和实践指导。     

风险投资与R&D投资促进企业技术创新比较研究

通过分析企业技术创新面临的一些问题和风险,并比较风险投资和企业自主R&D投资促进技术创新的机理和特点。在此基础上验证分析了近10多年,我国风险投资和R&D投资促进工业劳动生产率增长的效应。分析结果显示,这两种投资都对劳动者生产率增长有正的影响效应,当R&D投资或风险投资每变动1%时,劳动者生产率分别提高0.54%和0.13%。最后给出了鼓励发展我国风险投资的政策建议。