从财务危机角度看我国企业增长问题

本文利用罗伯特·C.希金斯的可持续增长模型构造了反映企业增长率偏离程度的指标,分析了财务危机企业的增长特点,并对企业增长率偏离程度与财务危机发生概率之间的关系进行了研究。     

企业增长与财务危机的关系研究

本文首先对可持续增长理论和财务预警理论进行了概述,然后选择希金斯的计量模型和多元逻辑回归模型计算可持续增长率和财务危机概率,最后根据实际增长率与可持续增长率的偏离值将样本数据分为总体、超速增长和低速增长三个截面数据组,通过建立多元线性回归方程检验企业增长与财务危机关系的相关假设。     

国家审计能降低国有企业可持续增长偏离度吗？

基于审计署公布的137份中央企业财务收支等情况审计结果和A股上市公司数据,采用倾向得分匹配（PSM）方法和双重差分（DID）模型,实证检验了国家审计对国有企业可持续增长偏离度的影响。结果表明：（1）国家审计可以抑制国有企业可持续增长偏离度;（2）上述效应仅在偏离可持续增长的程度较大时存在;（3）上述效应在实际增长率正向偏离和负向偏离时均存在且在首次审计时更强;（4）上述效应的作用机制是缓解企业代理问题。研究结论证实了国家审计促进国有企业可持续增长的积极作用,为防范化解国有企业财务风险和优化国家审计的微观治理机制提供了参考。     

希金斯模型与拉巴波特模型耦合视角下的企业财务增长管理

一、两种企业可持续增长模型引入与分析希金斯可持续增长模型基于会计口径提取了影响企业可持续性增长率的四个驱动因子,而基于现金流口径的拉巴波特可持续增长模型则从投资战略选择和现金流角度界定可持增长率,两者各有局限。本文以这两种基于不同口径的可持续性增长模型为起点来分析企业的财务增长效率。     

浅谈人口增长对中国经济发展的影响

人口问题是影响当前中国经济发展的重要因素.中国人口增长量大,数量众多,受教育水平普遍不高,给资源、环境和经济发展带来了巨大的压力.中国经济发展速度展在很大程度上取决于人口问题的解决,包括人口数量问题、人口质量问题和人口结构问题.人口增长和经济增长的关系不是简单的线性关系,而是复杂的非线性关系.人口增长过快对经济发展显然是不利的,但是中低水平生育率对经济发展的影响却是复杂的和不确定的.在大多数发展中国家,控制人口增长率将有助于经济发展,但是在我国的人口红利空间不断缩小和人口老龄化问题严重的今天,低人口增长率将对经济产生哪方面影响?本文将探讨人口增长对我国经济发展的影响.     

资源型企业增长过度吗？——兼对可持续增长理论的评价与检验

本文以包钢稀土、西山煤电等四家资源型企业为研究对象,建立理论分析框架,用传统的可持续增长理论进行评价,并对评价结论进行检验,结果发现：虽然资源型企业近10年来的实际增长率高于可持续增长率,表现为超速增长状态,但是使用财务杠杆水平、Z记分模型与经济增加值检验分析,样本企业并没有出现财务资源约束、产生财务危机以及毁损企业价值等状况。说明传统的可持续增长理论不能解释目前资源型企业是否可持续增长。本文对其原因做了进一步的分析,同时结合资源型企业的实际财务状况,提出可持续增长政策建议。     

从对外贸易增长动因看辽宁进出口结构调整方向

回顾辽宁十多年来的对外贸易发展历程，虽然经历了亚洲金融危机的考验和加入WTO的挑战，但整体上保持了健康快速的增长态势。1996年至2006年间，辽宁对外贸易的年平均增长率为14．4％，其中出口的年平均增长率为11．9％，进口的年平均增长率为19．9％。在对外贸易保持持续增长的同时，支撑对外贸易增长的动因也在不断发生变化，这种变化体现在贸易方式、企业性质、商品结构等多个方面，在不同程度上影响着我省对外贸易的发展。[第一段]     

可持续增长下的财务战略研究——基于高新技术企业的实证数据

"可持续增长"的理念虽然被经常提到,但大多数企业的管理者并没有关注它,甚至没有将它应用到公司的实际管理中去,管理者看到的只是销售高速增长带来的优势,却忽视了公司的经营危机,通常人们在制定公司发展战略的时候,只注重企业增长方面的指标,忽略了对企业成长进行有效的预测和管理.本文将罗伯特·希金斯的财务可持续增长模型作为计算财务可持续增长率的标准,以我国高新技术企业为样本,并利用创造价值/增长率的财务战略矩阵将样本公司分类,从投资、融资和股利政策三个方面选取指标对样本公司财务战略的现状进行研究,并提出相应的财务战略建议.     

企业可持续增长率

近十多年来,我国不少企业追求极限增长,认为销售增长得越快,企业占有的市场份额就越大,利润可能越高,企业所存在的一切问题都会被高增长所化解.但与此同时,西方财务专家讨论得更热烈的,似乎是企业的可持续增长.其道理是通俗的,企业的销售每增长一元,利润可能增长几分;但每一元的销售增长同时也要求在流动资产和固定资产上增加投资.新增投资可利用利润留成部分,但对于高成长性公司来说,内部利润留成将无法满足增长需求,公司必须寻求外部资金的支持.如果公司借贷和股权的比例合理稳定的话,外部筹资是可行的.但是高成长性公司的外部筹资经常导致财务结构失衡,公司只能越来越依赖于债务,结果财务风险不断增大,财务危机随时可能发生.因此,财务专家们提出了许多控制企业增长的可持续增长率,供企业选用.本文根据我国经济发展的现状和我国企业的一些主要特点,选出其中三个简便易行的可持续增长率,并探讨它们的适用性和局限性.     

上市公司盈余增长和谐性灰色评价

本文运用灰色关联度方法,对2003～2004年净利润增长率排名前五十位的制造业上市公司进行了灰色实证分析。研究结果表明,净利润增长率与盈余增长和谐程度之间并不具有相关关系,我国上市公司的盈余增长和谐性水平有待提升。更多还原     

企业财务危机影响因素及早期防范

激烈的市场竞争中存在着各种难以预测和不可控制的因素，企业面临财务危机甚至破产清算的现象不断增加。 一、财务危机影响因素 财务危机是由于企业财务活动中各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，由此而产生损失的机会和可能性。财务危机的形成因素可以从企业内外两方面进行分析：     

消费率稳态、演进及中国经济持续均衡增长的现实选择——基于R-C-K模型的分析框架

本文在R-C-K模型的分析框架下构建稳态消费率决定模型,进而分析中国经济发展过程中的消费率演进及与经济增长关系.主要研究结论有:(1)均衡增长路径上的稳态消费率是最优消费率,由个人主观时间贴现率、相对风险厌恶系数、资本产出弹性、技术进步率、折旧率和劳动增长率等因素所决定;(2)随着工业化进程推进,稳态消费率呈现出先变小再变大的U型曲线演进趋势,实际经济生活中的消费率围绕稳态消费率上下波动;(3)1978年以来,中国经济增长绩效较好,消费率演进并无异常,符合经济发展工业化初中期阶段消费率演进的一般规律,但2001年后,消费率快速下降并大幅偏离稳态消费率,一定程度上降低了经济增长的内生性,进而影响到中国经济的持续均衡增长.根据经济发展的一般规律,提倡再度和适度工业化,通过优化产业结构鼓励发展现代服务业和完善社会保障制度、缩小收入差距等手段扩大消费需求对经济增长的贡献程度刻不容缓.     

我国上市公司财务危机预警模型的实证研究

针对财务危机预警模型研究中经常出现的可能高估模型预测能力的问题,本文采用1:10的比例来对ST公司和非ST公司进行配对研究。研究发现,资产负债率越高,财务危机的可能性越大;总资产报酬率和总资产增长率越高,则企业发生财务危机的可能性越小。     

上市公司盈余增长和谐性灰色评价

本文运用灰色关联度方法,对2003～2004年净利润增长率排名前五十位的制造业上市公司进行了灰色实证分析.研究结果表明,净利润增长率与盈余增长和谐程度之间并不具有相关关系,我国上市公司的盈余增长和谐性水平有待提升.     

中国全要素生产率变动的再测算:1978～2007年

中国经济在2003～2007年间年增长率都超过10%,这与前期文献对中国增长后劲乏力的悲观预测似不一致.本文使用并延展Holz(2006)的资本存量序列,通过要素收入份额可变的增长核算法,重新测算了我国改革开放以来的TFP增长率.研究发现,世纪之交前后的TFP增长率并不像其他文献所报告的那样接近于零甚至为负值,其原因在于前期的文献采用了不合适的投资流量指标,高估了资本存量的增长率,进而低估了TFP增长率.这一结果将有助于理解中国经济增长的可持续性.     

基于财务视角分析信息技术上市公司的可持续增长率

本文以罗伯特·C.希金斯的可持续增长模型为理论基础,对我国信息技术上市公司的可持续增长率进行了实证研究。研究结果表明:影响企业增长速度的主要因素是总资产周转率和权益乘数的变化。     

住房泡沫与城市人口增长

住房泡沫给家庭经济活动、产业结构调整和经济增长方式转变带来了巨大挑战,改变着家庭人口规模和城市人口流动规模.本文在索罗增长模型基础上构筑了住房泡沫与城市人口增长的理论框架.通过分析住房泡沫变化对家庭生育和迁移决策的动态影响机制发现:住房泡沫对人口增长的直接影响取决于经济增长方式;住房泡沫从抚养成本和家庭收入两个方面改变家庭净抚养人口数,进而间接影响人口增长率;住房泡沫通过驱动资本增长率,调整产业间劳动力配置,间接使人口增长率随资本增长率的增加而减少.     

基于Lucas模型的企业自主创新战略实施路径研究

本文在Lucas模型的基础上,从内生稳态最优增长这一新视角研究企业自主创新问题,构建了改进后的基于内生稳态最优增长分析框架的研发部门和人力资本开发部门的生产函数。通过定义Hamilton函数和严格的数学证明,得到稳态最优增长率的表达式,由该表达式说明其宏观政策含义,阐明企业都可以通过自主创新实现内生稳态最优增长。并且,应该根据其知识(技术)存量,沿着稳态最优增长路径实施自主创新战略。     

企业财务可持续增长模型改进及实证应用

在财务可持续增长的研究领域,最为经典的是希金斯的财务可持续增长模型。希金斯认为企业流动资产受通货膨胀影响,固定资产不受其影响,负债和所有者权益全部受通货膨胀影响,得出了含通货膨胀的财务可持续增长模型。但并未对负债进一步细分来研究其受通胀的影响,文章以希金斯含通货膨胀的财务可持续增长模型为基础,对负债进行细分并考虑其受通胀的影响,改进了企业财务可持续增长模型;通过举例验证,探究了各项指标与财务可持续增长率的关系及其对财务可持续增长率的影响程度;并且利用SPSS18.0统计软件对内蒙古能源型上市公司2007年以来的财务可持续增长状况进行了实证分析,发现内蒙古能源型上市公司这些年都未实现财务可持续增长,其间大部分公司都存在严重过度增长情况;最后结合内蒙古能源型上市公司现状及改进的财务可持续增长模型提出了企业实现财务可持续增长的建议。     

中国上市公司增长的行业特征

本文使用 1998- 2 0 0 1年数据 ,通过假设检验和回归分析对中国上市公司增长的行业特征进行了实证分析。研究结果表明 :中国不同行业上市公司的增长具有显著差异 ,但差异程度随时间的推移而逐渐降低 ;仅有少部分行业的增长与其它行业显著不同 ,大部分行业的增长率之间并无显著差异 ;不同时期增长率异常的行业也不相同。