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公众注意力影响买入行为吗?——基于投资者行为的分析 总被引:5,自引:0,他引:5
公众注意力衡量了一只股票受投资者关注的广泛程度。本文分析了公众注意力对不同类型投资者买入行为的影响,发现小投资者更倾向于买入引起他们注意的股票,中大类型投资者没有明显与注意力相关的买入行为,机构投资者则表现出了与公众注意力相关的策略性行为。小投资者的这种特性使得他们更容易成为市场操纵的受害者,对此本文提出了相应的政策建议。 相似文献
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文章用模型以及沪深300与S&P500指数样本股研究上市公司的分配行为和大股东对公众投资者的侵害行为对投资者持股时间长短的影响。结论是导致中国股市高换手率以及资源配置效率低的两个重要原因是中国上市公司连续派发股利能力差和大股东和高管侵害违规事件多。因此加强对公众投资者保护的立法以及推行强制性分红政策是实现中国股市长期稳定的关键之一。 相似文献
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机构投资者和散户投资者在证券市场上投资博弈对我国股市产生了很大的影响。机构投资者和个人投资者之间的静态乃至动态博弈,使得股市按照他们之间势力的消长、投资行为的变化而变化。当机构投资者的投资资金占市值较小,比如说小于20%时,股市上的投资者的行为将会偏离理性,从而引起股市的波动。为此,本文提出了发展机构投资者的政策建议。 相似文献
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本文证实我国股市的投资者们长期存在对股票历史业绩的反应过度现象。我们发现历史上拥有最高收益率的股票在之后业绩都表现不佳。其主要原因是我国股市的投资者们在做投资选择时都遵循一条简单的规则:即在其他条件都相同的情况下,选择拥有最高的历史收益率的股票进行投资。集中投资使拥有最高的历史收益率的股票被过高评价,导致其后来的业绩表现要比那些拥有较低历史收益率的股票差。我们称之为"最大值效应"。通过使用Fama and Macbeth(1973)横断面回归分析方法,我们确认了"最大值效应"要比CAPM理论,Blitz and Pim van Vliet(2007)发现的"波动性效应"等更为有效地解释我国股市横断面股票收益率。 相似文献
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行为经济学研究按主体不同,可以划分为投资者非理性和管理者非理性两个分支。投资者非理性行为主要表现为投资者情绪,已有研究主要用股权融资渠道观、理性迎合渠道观解释投资者情绪对企业实物投资的影响,用市场驱动并购理论解释投资者情绪对企业并购的影响。管理者非理性行为主要表现为管理者过度自信,已有研究发现,管理者过度自信往往造成过度投资或投资不足,且与并购决策正相关,与并购绩效负相关。未来研究应将投资者非理性和管理者非理性纳入同一框架,考虑不同人文环境下主体非理性行为差异。 相似文献
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1.从心理上控制风险。 在股市投资过程中,给投资者造成严重损失的不仅仅是行情的不确定性,投资者心理也是引发操作失误的主要原因之一。行情不稳定时,需要保持稳定的心态,不能过于急躁;而在行情极度火热时,更要保持冷静。 相似文献
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随着我国证券市场的发展与监管政策的变化,机构投资者的范围及其在市场中所占的份额也在变化.在我国证券市场机构投资者可以分为两类:一类是证券公司、私募基金、投资公司、证券投资基金等;另一类是上市公司与国有企业等.由于政府对国有企业与上市公司是否允许进入证券市场买卖股票的政策总是摇摆不定,所以,这两类机构投资者在市场中的影响在不同时间也是不一样的.机构投资者有助于市场的稳定吗?本文试从行为金融学理论角度,结合我国股市实际情况,分析机构投资者对市场稳定性影响. 相似文献
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中国股市动量投资策略和逆向投资策略的实证研究 总被引:4,自引:0,他引:4
本文基于行为金融理论的市场反应不足和过度反应假设,采用“买入过去赢家,卖出过去输家”的投资组合,对中国股市的动量投资策略和逆向投资策略进行实证研究。而且,将Lo和Mackinglay(1990)单期收益分解拓展到多期,对组合收益进行分解。通过对结果的分析,得出了一些有意义的结论。 相似文献
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股票市场波动性的国际比较研究 总被引:13,自引:0,他引:13
莫扬 《数量经济技术经济研究》2004,21(10):49-56
本文比较分析了纽约、伦敦、东京以及上海四个证券交易所市场的波动情况。在分析方法上,采用了广义误差分布假定的ARMA-EGARCH-M模型,以捕捉收益率分布的高峰厚尾和波动集群特征。上海股市与世界主要股市相比波动性较高的原因有两个,一是新信息冲击更加集中而强烈;二是上海股市对信息冲击的吸收能力较差。本文讨论了造成以上原因的若干影响因素。 相似文献
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中国股市调控政策研究--历史、走向与市场影响 总被引:6,自引:0,他引:6
卢宗辉 《数量经济技术经济研究》2006,23(2):14-23
“低风险高收益”地利用股市为经济发展服务,无疑是政府股市政策的终极目标。因此,规范和发展将是我国股市政策的永恒主题,只是在不同的发展阶段侧重点不同。股市政策的有效性除受政策本身是否科学、是否得到正确实施等因素的影响外,还受宏观经济政策的影响。股市政策引起股指的短期波动,宏观经济政策的松紧却决定了股指运行的基本走势。 相似文献
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股指期货的推出,能够大大提高股票市场的定价效率。在动态非均衡市场上,股指期货的价格形成集中并传递大量信息。这些信息通过股指期货市场与股票市场间的套利机制及时传递到股票市场,增加相关股票组合价格的信息含量,引导和发现现货价格,从而提高股市的定价效率。 相似文献
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股票市场波动非对称性的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
金融市场的波动有许多特点,股票市场波动的非对称性是指同等程度的利好消息与利空消息对股票市场波动的影响不相同.本针对我国上海股票市场波动的非对称性展开深入的实证研究,得出与国外股票市场相反的结论,即在我国上海股票市场,同等程度的利好消息对波动的影响更大.最后从投资结构、心理和交易机制等方面解释这种现象. 相似文献
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近几年,国内、国外证券市场上接连不断的财务丑闻引发了对会计透明度的讨论,作为会计信息披露高质量的全面含义——会计透明日益受到人们的关注。从会计透明度的基本涵义入手,指出了证券市场会计透明度的基本内容。最后就如何提高证券市场的会计透明度,从前提、源头和外部三个层次进行了分析。 相似文献
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中国股市β系数的实证研究 总被引:25,自引:0,他引:25
β系数是测量股票系统风险的主要指标之一,在投资理论和投资实践中占有重要地位。因此,β系数的稳定性成为学术界和投资者特别关注的问题。对于β系数在美国证券市场上的表现,许多学者做过大量研究,但没有定论。一些学者认为β系数具有相对稳定性,另一些学者认为β系数具有随机性。β系数的估计涉及到时间间隔的选择、模型的选择、无风险利率的选择等,不同的处理方法会得出不同的结论。本文试图对中国证券市场A股股票β系数的稳定性及其他相关问题进行实证研究。 相似文献
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论述了证券市场的有效性,分析了证券市场的运行特点和弱有效市场、次强有效市场和强有效市场对证券市场运行的影响。结合当前我国证券市场有效性程度不高的特点,提出应从实证角度完善CAPM模型,以利我国证券市场健康发展。 相似文献