建立多层次证券市场交易费用的分析

作者借助新制度经济学的交易费用理论,以金融体系与建立多层次证券市场的相互关系作为分析背景,针对我国民营企业逐步壮大以至于在很大程度上改变了金融市场之运作主体的事实,分析我国金融体系的现状和局限性。作者着重考察我国现阶段证券市场运行过程中交易费用的形成及其对行为主体参与金融活动的影响,并以此分析证券市场交易费用的存在对经济运行和经济发展的损害及建立有效率多层次证券市场体系的内在原因。     

浅析中国多层次证券市场的定位

随着新三板市场的逐步完善,中国逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易和产权市场在内的多层次资本市场体系。尽管中国多层次证券市场建设的架构已初具雏形,但依然有很多方面需要继续发展和完善。立足于企业成长周期理论,通过对中国建设多层次市场结构进行分析,指出不足之处并提出相应的完善建议。     

发展证券市场搞活资本流通

证券市场是社会主义市场体系的重要组成部分，发达的证券市场是当代市场经济高度发达的重要标志和发展动力。我国证券业已经进入初期发展阶段，今后的目标是要建立全国统一的多层次的证券市场体系。加强基础建设，完善服务功能，强化市场监管，建设我国发达的证券市场。     

中国证券市场结构实证分析

在我国理论界始终追随着证券,市场结构的调整和演进，不断地对证券市场结构进行研究。但是迄今为止，对证券市场结构的研究没有能够深入发掘经济的内涵因素对证券市场结构的影响，也没有一套分析证券市场结构的完整的理论体系。本文通过吸收发展经济学的研究成果，试图建立一套衡量我国证券市场结构的指标，特别是衡量证市场交易工具的指标，以期能促进我国证市场的结构的不断完善。     

中国股票市场未来发展的政策选择——市场化制度创新的突破口

沪深两所成立后，中国股票市场的成长是一种政府推动模式。在这一模式下，中国股市经过十余年的发展后在规模上迅速扩大，但同时也积累了许多深层次矛盾，导致市场效率低下。的股票市场迫切期待新一轮的市场创新，促使市场效率的迅速提升。新一轮创新的主题是市场化，其突破口在于：一是按市场原则放松管制，合理确定各经济主体的市场准入；二是改造现行市场结构和建立多层次的市场体系；三是建立与完善证券市场各项基本制度与配套支持系统；四是适时推出新的金融交易工具及交易模式；五是建立市场化的集中型国有股权管理体制；六是疏导证券市场的功能实现机制。     

我国创业板市场的交易制度选择

交易制度作为金融市场微观结构的一个重要组成部分,在保持市场的流动性和稳定性,以及降低交易成本方面起着重要的作用。本比较了委托指令驱动交易制度与做市商报价驱动交易制度的各自优劣所在。针对我国证券市场的现状,提出我国创业板市场应引入做市商制度,建立委托驱动制度与做市商制度相结合的混合交易制度,并在此基础上探讨了我国创业板市场引入做市商制度的障碍和对策。     

中国场外市场体系的建立及其制度创新

场外市场体系是多层次资本市场体系的有机组成部分。随着去年全国性场外市场和券商柜台交易市场的正式运行,我国已建立起层次分明、功能互补的场外市场体系,并确立了有别于场内市场的融资和交易制度。     

浅谈企业补偿养老保险制度

随着我国市场经济体制的建立和逐步完善，养老保险制度的改革日益深化。在国家基本养老保险实行社会统筹的基础上，建立多层次养老保险制度成为改革的方向。作为多层次养老保险体系重要内容之一的企业补充养老保险，在国内外日益受到决策层与公众的关注。企业补充养老保险是现代多层次社会保障体系的一个组成部分，它的发展与完善，有利于社会保障功能的进一步发挥，也对现代企业制度的建立与发展有积极的促进意义。多层次养老保险制度是在传统的单一社会养老保险模式基础上发展起来的，是国家根据不同的经济保障目标，综合运用各种养老保险…     

开展证券信用交易的可行性分析及政策建议

信用交易是成熟证券市场普遍采用的一种交易方式和制度。随着中国证券市场不断发展和完善，原来禁止证券信用交易的规定已显得不合时宜，引入证券信用交易势在必行。本文从证券信用交易制度对中国证券市场的发展、对市场参与各方的意义以及在我国建立证券信用交易制度的条件等角度对信用交易制度的可行性进行分析，并给出相关建议。     

[三板]露出冰山一角

２００１年 ４月２３ 日“ＰＴ 水仙”黯然离开上海证交所，中国证监会正式启动退市机制。继后，ＰＴ粤金曼亦香消玉陨。关于退市股票继续交易的规划促使人们将目光聚焦同一个地方：柜台交易。 借鉴国外经验，业内人士认为可以建立未来被称为“三板”的柜台交易或场外交易市场来解决退市股票的“出口问题”。 在证券市场发达的国家，证券市场都是一个结构层次丰富的“梯形市场’。美国的证券市场分为三个层次第一层次是上市要求比较高的主板市场；如纽约证券交易所；美国证券交易所 第二层次是有利于高科技企业上市融资的全美券商协会店头市…     

中国场外市场体系的建立及其制度创新

场外市场体系是多层次资本市场体系的有机组成部分.随着去年全国性场外市场和券商柜台交易市场的正式运行,我国已建立起层次分明、功能互补的场外市场体系,并确立了有别于场内市场的融资和交易制度.     

我国科技型小微企业金融支持体系探析

在后金融危机背景下我国科技型小微企业正经受着非常严峻的考验,解决科技型小微企业融资问题是一个迫在眉睫的课题.针对科技型小微企业的融资特点,我国实践中已经构建了与科技型小微企业生命周期相一致的金融支持体系,但是该体系仍然存在着商业银行金融服务不足、创业投资机制不健全、证券市场发展滞后等诸多问题.因此要进一步解决我国科技型小微企业融资问题,必须构建多层次、多阶段的多维科技型小微金融支持模式,包括加强创业投资引导、拓展和创新商业银行金融业务、完善证券市场体系等,以适应科技型小微企业在不同生命周期阶段的融资需求.     

内幕交易监管的国际比较及其对中国的启示

证券市场内幕交易，严重破坏了市场公平交易秩序，损害了社会公众投资者权益，从而成为各国证券监管的重点。从内幕交易监管的国际比较看，我国证券监管在内幕交易主体、内幕信息、内幕交易行为的界定以予内幕交易监管规制效能等方面，与西方监管体系之间仍存在一定差距。因此，有必要借鉴西方成熟市场国警皂苎交易监管的经验，进一步完善我国证券法律法规体系，防范内幕交易行为，打击内幕操纵，切实保护公众投资者的权益。     

我国上市公司发展规模、结构及经营业绩分析

证券市场的建立和发展是改革开放的重要成果之一,证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个有机组成部分。通过证券市场不仅筹集了大量的社会资金,促进了经济发展,而且对于建立现代企业制度,优化社会资源的配置和调整经济结构     

我国证券市场的发育态势及应具备的特征探讨

<正> 在现代商品的经济社会中,证券市场不仅是整个金融市场甚至是市场体系的中心,而且是社会经济运行的“心脏”。要建立、完善和搞活市场体系,首先应建立、完善和搞活证券市场。一经过10多年的改革,目前我国证券市场的状况如何?这里,笔者就其近年来的运行轨迹及目前的发展态势作一客观的描述。——证券市场已具雏形,但市场规模拓展不够,交易网络不够健全,交易方式过于单一。目前的证券市场是在我国改革过程中产生的,它萌发于八十年代初。从一定意义上说,1981年我     

建立多层次资本市场的目标模式

1.我国资本市场体系构建的总体目标是:有计划、有步骤地建设成为一个具有中国特色的、覆盖全国、面向全球的全方位开放型的、机制灵活、功能齐全的社会主义资本市场体系。具体地说,资本市场应当是包含了各种债券、股票、基金证券以及期权等全部证券的市场,也包括中长期信贷市场。在分层结构上,设有集中交易“国家级”上市企业证券的全国性证券市场,有主要交     

加强区域合作振兴东北经济

目前我国区域经济联合与协作已形成了资金、技术、物资和人才，全方位、多层次、多领域展开的格局，在促进产业结构、地区结构、企业组织结构和技术结构调整，培育市场体系，完善市场机制等方面，发挥着巨大作用。东北地区要振兴，加强区域合作是一个重要途径。     

金融市场微观结构理论综述

研究证券市场的微观结构源于20世纪60年代末，即1968年德姆塞茨发表了《交易成本》一文，揭开了这一理论的序幕。它主要研究证券市场价格决定的微观机制及其相关问题。在传统的瓦尔拉斯均衡中，研究证券市场价格的决定是把市场作为一个整体来研究，充其量引入一个拍卖人，而没有考虑市场参与者作为微观个体在价格形成中的作用，因此，市场交易机制就像一个黑箱，具体里面的参与者如何从个体优化的角度进行互动博弈来影响价格的形成没有考察。而市场微观结构理论研究定价则是通过分析市场参与者之间如何利用信息进行互动博弈形成价格。事实上，传统理论隐含了证券市场是一个完全竞争的市场，而现实的市场由于存在交易费用（如存货成本）、不对称信息，是不完全竞争的。因此进行市场微观结构分析能更好地刻画市场的本质。     

论建立多层次证券市场的法律完善

建立多层次证券市场是发展社会主义市场经济的内在要求 ,而我国相关法律的规定与多层次证券市场的建立却存在明显的法律冲突。文章分析了法定的证券上市条件的层次局限、设立场外交易市场的法律缺陷、各层次市场之间进退途径的法律障碍 ,提出对《公司法》、《证券法》完善的相关建议     

低碳经济视角下的国际碳金融市场发展及对我国的启示

国际碳金融市场的兴起为世界各国应对气候变化提供市场化依据,同时也促进了全球碳金融业务的拓展与升级。本文充分剖析了国际碳金融市场结构和市场框架,分别从配额市场、项目市场和自愿交易市场深入分析了国际碳金融市场的交易规模,认为我国碳金融市场应从金融法规体系、多层次市场交易体系和金融市场服务体系三方面构建中国碳金融市场体系。