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本文以2011年披露内部控制重大缺陷或重要缺陷的上市公司为研究样本,统计了样本公司内部控制缺陷披露的整体状况、财务状况以及披露内部控制缺陷的市场反应.研究发现,样本公司财务指标并没有低于行业均值,样本公司中披露内部控制审计报告的比例较总体水平也偏高,但内部控制缺陷的披露会引致市场的负面反应,我国上市公司存在内部控制缺陷披露不足的明显特征. 相似文献
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本文通过对我国上市公司的内部控制数据进行分析的基础上,针对我国上市公司内部控制披露方面存在的不足与缺陷,对我国上市公司内部控制的信息披露现状及其影响因素问题进行研究,从而对资本市场进行规范运作,使我国上市公司提高对内部控制的信息披露工作的加强。 相似文献
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本文通过对我国上市公司的内部控制数据进行分析的基础上,针对我国上市公司内部控制披露方面存在的不足与缺陷,对我国上市公司内部控制的信息披露现状及其影响因素问题进行研究,从而对资本市场进行规范运作,使我国上市公司提高对内部控制的信息披露工作的加强. 相似文献
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内部控制缺陷的披露是内部控制评价报告的核心内容之一,然而目前由于多种原因使上市公司内部控制缺陷信息披露不足。本文以沪市主板97家上市公司2011年度的内部控制自我评价报告为样本,分析了我国上市公司内部控制缺陷披露的现状和成因,并提出相应对策。 相似文献
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宋婕 《行政事业资产与财务:下》2014,(29)
随着社会不断前进发展,近几年会计界对公司内部控制缺陷的信息关注甚微,我国上市公司财务丑闻也频频被暴露出来.由于内控缺陷能直接影响到企业投资者和债权人对企业实施的各种决策计划,所以内部控制缺陷披露问题必须是在企业有着完善的内部控制体系的情况下进行,而本文根据现实意义就上市公司内部控制缺陷披露的影响因素进行一系列分析. 相似文献
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随着市场经济的不断发展,一股并购浪潮随之而来。并购到底对企业的绩效产生正向还是负向的影响呢?本文试图从理论和实证两个角度,以制造业的上市公司为例,全面阐述并购对企业绩效的影响。 相似文献
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在美上市公司内部控制重大缺陷认定、披露及对我国企业的借鉴 总被引:2,自引:0,他引:2
本文研究了《萨班斯—奥克斯利法案》执行初期在美国上市的公司财务报告内部控制重大缺陷的认定及披露。研究发现,许多重大缺陷是根据内部控制审计准则指出的表明公司内部控制可能存在重大缺陷的重要迹象来认定的;其他的则通过重大缺陷的定义来认定。披露的内部控制重大缺陷涉及到COSO《内部控制—整合框架》五要素的几乎所有内容,以及资产负债表和利润表的几乎所有项目。仅有部分公司披露导致交易或账户层面重大缺陷的企业层面内部控制重大缺陷,同时,仅有部分公司披露受账户或交易层面内部控制重大缺陷影响的所有账户。本文最后分析了在美上市公司重大缺陷认定及披露对我国上市公司执行《企业内部控制基本规范》及其配套指引的借鉴。 相似文献
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互联网降低了中小股东获取和使用信息的成本,也方便其借助网络进行投票表决。本文借助2008—2018年深交所上市公司的股东大会网络投票数据,基于公司债券持有人视角,理论分析和实证检验了中小股东积极主义的溢出效应。实证结果表明:中小股东主观上基于自身利益的积极主义行为,客观上能够显著增加所在公司的债券持有人财富,即存在正向溢出效应,并且该正向效应在统计和经济意义上均具有高度显著性。在控制内生性影响后,该作用依然存在。进一步探究其内在机理发现,中小股东积极主义通过提升公司业绩和增强财务稳健性,进而增加其所在公司的债券持有人财富。该溢出效应在较差的内部治理环境、投资者学习效应和畅通的外部信息渠道下更为显著。 相似文献
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Byoung-jin Kim 《新兴市场金融与贸易》2016,52(11):2454-2472
This study analyzes Korean firms’ motives for cross-border M&As, Asia’s representative emerging capital market, from the perspective of financial attributes, and defines the effects of group attributes of cross-border M&As on the wealth of acquiring firms’ shareholders. As for the group attributes of cross-border M&As, shareholders of small firms with high ROA do not like cross-border M&As, because the shareholders of small acquiring firms with sufficient internal growth factors are reluctant to transfer their present wealth to shareholders of foreign target firms. We also verify that the diversification effect with regard to cross-border M&As is accompanied by the diversification discount, but that firms with ample internal funds due to their high ROA like entering into new industries through cross-border M&As. Lastly, when target companies are listed in countries with highly uncertain GDP growth rates, acquiring firms’ value decreased. 相似文献
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Pablo Slutzky 《Journal of Financial Economics》2021,139(2):606-626
I study how firms deal with business regulations that limit their operations. I first show that the ownership structure of a firm affects its degree of compliance with regulations, with publicly listed firms complying more than privately held ones. This differential compliance imposes a burden on listed firms that helps explain mergers and acquisitions patterns. When regulatory levels increase, private firms acquire listed ones and listed firms stop acquiring private ones. These results uncover an additional cost faced by listed companies, identify a new driver of M&A transactions, and show that high levels of regulation lead to opaque corporate structures. 相似文献
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本文基于2001—2019年上市公司年报中关于外汇衍生品的使用信息,研究发现,使用外汇衍生品的上市公司相比未使用的公司发起并购的概率更低,但并购的市场和经营绩效有所提高。主要原因在于,中国上市公司进行并购通常以企业自有资金进行现金支付,外汇衍生品的使用大幅降低了公司出于预防性动机而持有的现金,从而降低了公司发起并购的概率。此外,进行汇率风险对冲可避免公司因持有大量自由现金流而发生的过度投资行为,从而提高了公司的投资效率。总体而言,使用外汇衍生品进行汇率风险对冲可使上市公司更注重并购质量而非并购数量,从而实现“少而精”的投资策略。本文研究对进一步厘清企业使用外汇衍生品的相关影响提供了一定参考。 相似文献
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以2002~2008年沪深两市发生并购的不同产业上市公司平衡面板数据集为研究总样本,通过构造固定效应变截距面板数据中模型,探究不同产业公司并购对公司劳动力需求影响.发现:不同产业公司并购对公司劳动力需求有差异影响.第一产业所发生公司并购对公司劳动力需求有正向影响,即并购发生导致公司劳动力需求增加2.4%左右,但结果不显著;第二产业、第三产业所发生公司并购对公司劳动力需求有显著负向影响,第二产业发生公司并购导致公司劳动力需求减少1.3%左右、第三产业发生公司并购导致公司劳动力需求减少2.6%左右.通过此研究,不但从理论上丰富并购研究内容,拓展并购研究范围,而且在并购对公司劳动力需求有影响前提下,为政府制定关于社会就业合理政策提供重要参考. 相似文献
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The identification, management and disclosure of risks have been the subject of recent legislation, directives and reporting standards issued across a number of international jurisdictions. To inform the disclosure debate, this paper provides a detailed analysis of the risk warning disclosures of initial public offering (IPO) companies and the factors that drive such disclosures. We find that risk disclosures of IPO companies contain a greater proportion of forward‐looking information but a lower proportion of information on internal controls and risk management than the disclosures of listed companies. We find evidence that such disclosure has increased across time but that larger directors’ shareholdings are associated with a reduction in risk disclosure. 相似文献
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We analyze whether European firms choose to list shares in the US to facilitate acquisitions. Evidence from a sample of 547 European companies shows that cross-listed firms are significantly more active in acquiring US companies than are their domestically listed peers. This pattern holds even after we account for self-selection in the cross-listing decision. Cross-listed firms are also more likely to use equity payment in large transactions, but after taking self-selection into account, transaction size becomes the key determinant of the use of equity. After cross-listing, the proportion of aggregate M&A volume financed with equity increases. 相似文献
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In this paper, we investigate whether material asset reorganizations (MARs), a special form of merger and acquisition (M&A) transactions, can affect the acquirers’ cost of debt financing. Further, we examine the effect of acquiring firms’ accounting information quality on the cost of debt and on the association between MARs and debt costs. We predict that compared to conventional M&As, large-scale acquisitions through MARs can generate a much greater influx of assets from target firms. This raises the acquirers’ asset collateral and thus reduces the cost of debt. Because the quality of accounting information is a key factor affecting the cost of debt, we suggest that it has a spillover effect on the debt-cost effect of MARs. Using M&A transactions by listed companies in the Chinese A-share market from 2008 to 2014 as our sample, we find that MARs are associated with a higher asset collateral and lower ex post cost of debt than conventional M&As. Furthermore, we show that the acquiring firms’ accounting information quality has a significant negative effect on debt costs, and the negative association between MARs and the cost of debt is more pronounced when accounting information quality is higher. 相似文献
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业绩快报的信息含量:经验证据与政策含义 总被引:6,自引:2,他引:6
业绩快报是上市公司2004年报披露中的一项制度创新。本文旨在研究业绩快报是否具有信息含量,以及业绩快报的披露是否会减少盈利公告的有用性。我们选取了2005年1月至4月间披露的70份2004年度业绩快报作为样本进行了实证研究。研究结果表明:业绩快报的披露提高了会计信息质量;业绩快报具有显著信息含量;业绩快报的披露并没有减少盈利公告的信息含量,是盈利公告的一种有益补充形式,值得提倡和推广。 相似文献