要闻回顾

7月9日中国人民银行发布《同业拆借管理办法》，自2007年8月6日起施行。这是1996年全国银行间同业拆借市场建立以来，人民银行在总结十年市场发展和管理经验基础上，颁布的全面规范同业拆借市场管理规则的规章，也是近十年最重要的同业拆借管理政策调整。     

同业拆借市场发展与监管专题

2007年,同业拆借市场实现了跨越式发展。尤其是2007年7月,新的《同业拆借管理办法》颁布后,管理政策取向的重大转变极大地稳定了市场预期,对市场发展方向产生了积极的引导作用。为了更好地落实《同业拆借管理办法》,做好新形势下同业拆借市场的发展和监管工作,经中国人民银行总行授权,人民银行上海总部于2007年四季度先后两次召开专题座谈会,邀请人民银行部分分支行和金融机构的专家研究市场形势,交流市场管理经验。两次座谈会研讨的内容具有普遍性和典型性,部分做法可供货币市场管理者借鉴。为此,本刊特别推出同业拆借市场发展与监管专题,编发上海总部金融市场管理部和部分分支行的文章,以飨读者。     

我国同业拆借市场：新变化与新措施

1996年以来，在人民银行的政策引导和监督管理下，同业拆借市场在规范中稳步发展。目前已经形成了全国统一的同业拆借市场格局，生成了由市场供求决定的、统一的同业拆借利率(CHIBOR)，实现了同业拆借利率的市场化，市场交易效率不断提高，同业拆借行为逐步规范。作为货币市场的重要组成部分，同业拆借市场在调节金融机构流动性和货币政策传导方面发挥了重要作用。     

关于规范商业银行同业拆借业务运作的思考

一、我国同业拆借市场的形成与发展 同业拆借市场作为货币市场的重要组成部分,是我国金融体制改革的产物。1986年1月7日,国务院颁布了《中华人民共和国银行管理暂行条例》,其中明确规定“专业银行之间的资金可以相互拆借”,从而标志着我国资金拆借业务开始步入法制轨道。到87年底,全国同业拆借融资总量达2000多亿元,已基本形成了以中心城市为依托,跨地区、跨系统、多层次的融资网络。1990年,中央银行为了进一步加强对同业拆借市场的管理,规范同业拆借活动,又制订了《同业拆借管理试行办法》,对同业拆借对象、双方承担责任、拆借用途及利率、期限作了明确规定和要求。明确指出:同业拆借是银行和非银行机构之间相互融通短期资金的行为。     

以开放的政策促进同业拆借市场健康发展

经过23年的发展，同业拆借市场目前正面临着一次跨越式发展的历史机遇。本文在回顾同业拆借市场稳步发展的经验基础上，提出从放宽同业拆借管理政策、引入透明度管理、加大拆借利率的市场化程度三个方面进一步促进同业拆借市场稳步、健康、快速发展。     

上海银行间同业拆放市场利率SHIBOR的波动性拟合分析

本文对2007年1月4日至2010年9月30日的上海银行间同业拆放市场的隔夜拆借利率序列应用正态分布、t分布和GED分布下的GARCH族模型进行了对比分析,结果显示,上海银行间同业拆放市场SHIBOR隔夜拆借利率序列杠杆效应不明确,拆借利率的分布对模型拟合结果影响较大．GED分布较正态分布和t分布能更好的拟合SHIBOR拆借利率序列的分布状况。     

2007年度全国银行间同业拆借市场交易活跃前100名

根据全国银行间同业拆借中心交易系统对全国银行间同业拆借市场参与者信用拆借交易笔数的年度统计,2007年度全国银行间同业拆借市场交易活跃前100名的机构及排名如下：     

成交量大幅上升 市场利率先抑后扬——2007年1月全国银行间货币和债券市场运行报告

2007年1月，全国银行间货币和债券市场运行平稳，成交量大幅上升，货币市场利率先抑后扬。1月4日，全国银行间同业拆借中心受权发布的“上海银行间同业拆放利率”（简称“Shibor”）正式运行，我国货币市场开始拥有真正意义上的基准利率。     

我国同业拆借市场的现状及问题

银行同业拆借是银行之间的融资 ,主要通过买卖他们在中央银行的超额存款准备金来达到短期融资的目的 ,同业拆借市场是迄今为止中国货币市场中发展最快、成交额最大的一类市场。我国同业拆借市场于８０年代中期形成 ,１９９６年全国统一同业拆借市场开始运行。商业银行总行、商业银行授权分行、城市商业银行、融资中心成员通过全国银行间拆借中心的电子网络交流拆借信息 ,被称为“一级网” ;其他金融机构仍主要由融资中心组织拆借。由于央行对金融机构拆借统计信息和公布银行间拆借利率的需要 ,各省融资中心要将数据通过计算机网络报告人民银…     

论我国外币同业拆借市场的宏观经济效应与市场发展模式

论我国外币同业拆借市场的宏观经济效应与市场发展模式李心丹傅浩黄先荣一、外币同业拆借的宏观经济效应（一）外币同业拆借市场对我国货币政策的影响外币同业拆借市场作为货币市场的有机组成部份，提供了货币政策手段与货币政策目标之间的又一条传导机制，而外汇市场上中...     

商业银行同业拆借业务探析

我国同业拆借市场已经发展了近20年,在我国金融市场领域占有重要组成部分,研究同业拆借市场对研究整个金融市场具有重大意义。我国同业拆借市场与欧美国家相比,形成比较晚。自2007年以来发展迅速,但还不完善,市场的作用机制还不够强,参与者主要以商业银行为主。本文对我国同业拆借市场的发展历程、现状以及未来发展方向进行了研究。     

中国应尽快建立外汇同业拆借市场

中国应尽快建立外汇同业拆借市场国家外汇管理局连云港分局陶士贵任何一个国家或地区当金融开放发展到一定阶段时，必然会涉及到开放外币同业拆借市场问题。目前中国还没有一个公开规范的国内外汇资金拆借市场。国内银行需外汇资金时，大部分需到国际市场上筹措，而有些国...     

银行间市场本外币同业拆借:外资银行的视角

央行允许外资银行进入银行间同业拆借市场进行人民币和外币拆借以来，其在同业拆借市场上的交易并不活跃，这主要是因为国家对外资银行包括拆借活动在内的经营活动实施严格限制，银行间市场主体间资信状况参差不齐，交易成本较高，同业拆借市场总体上外汇资金供给过剩等原因造成的。外资银行进入银行间同业拆借市场将对中国银行业、同业拆借市场、央行货币政策的制定和执行、货币投机和资本外逃产生深远影响，央行必须防范由此带来的金融风险。     

我国同业拆借市场利率市场化发展的实证研究

同业拆借市场是货币市场最重要的子市场之一,市场化的同业拆借利率能及时灵敏地反映货币市场资金的供求状况,是市场上其他利率波动的重要参照与金融资产定价的重要基础。本文收集了1998-2003年、2005-2010年的相关数据,利用ADF单位根检验和格兰杰因果关系检验,对同业拆借利率的市场化情况进行实证分析,再对我国同业拆借市场的发展现状和存在问题进行分析,最后针对同业拆借利率市场化发展提出建议。     

进一步发展和完善资金同业拆借市场

我国自1984年实行信贷资金管理体制改革以来,全国各地相继建立了不同形式和不同规模的同业拆借市场,初步形成了以中心城市为依托,跨地区、跨系统的资金融通网络,同时相继建立了北京、上海、天津、沈阳、西安、武汉等全国性和地区性办理同业拆借的金融市场120家。截至1991年底,全国同业拆借资金拆出、拆入单方统计全年累计达2900亿元。同业拆借市场的建立,同业拆借业务的不断发展,为金融机构搞活、用活信贷资金,加速资金周转,提高资金     

完善同业拆借市场 加强金融宏观调控

完善同业拆借市场加强金融宏观调控中国人民银行计划资金司黎振兴经人民银行总行的精心筹备，全国统一同业拆借市场已于今年１月３日成功地实现了一级交易网络联网试运行，生成了全国统一的同业拆借加权平均利率，并对外公布。这是继中国外汇交易中心建成全国统一外汇交易...     

中小银行货币市场业务的特点及建议

该文回顾了2007年以来中小商业银行货币市场业务的主要特点，指出在宏观调控形势仍将延续、自身资金压力逐渐显现的形势下，中小银行应不断健全风险管理机制，积极发展同业拆借、同业存款等业务，拓宽资金来源，并进一步利用市场资源，提高资金运作水平，改善资产结构。     

浅析我国银行间同业拆借市场

银行间同业拆借市场作为金融机构短期融资的重要方式和中央银行制定以及实施货币政策的重要载体,对我国整个金融市场的建设和发展都具有重要的现实意义,为金融市场的正常运行和健康发展做出了巨大的贡献。基于此,本文将谈一谈我国银行间同业拆借市场的有关问题,从同业拆借市场的相关概念以及产生的原因出发,阐述我国同业拆借市场发展的历程,最后重点针对我国银行间同业拆借市场发展存在的问题提出相应的解决措施,希望可以促进我国银行间同业拆借市场获得更好的发展。     

农村信用社金融同业拆借市场发展策略

当前，同业拆借是金融机构满足短期流动资金需求的主要方式。处在体制改革中的农村信用社受多种因素影响，对同业拆借的依赖性尤为明确。最近几年来，从有关县联社之间、信用社之间同业拆借提供的信息显示，农村信用社拆借交易量虽呈明显上升趋势，但总体上不够活跃，并存在诸多不容忽视的问题，有碍信用社借助同业拆借增加经营效益，影响到资金和货币市场功能的发挥。一是信用度制约拆借交易。二是交易成本较高。三是拆借利率的非连续性使之缺乏对市场的指导性。为此，今后要促进农村信用社同业拆借市场的健康发展，亟需做好以下几项工作。     

SHIBOR：中国货币市场的基准利率

2007年1月4日，备受金融市场瞩目的。上海银行业问同业拆放利率“（Shibor）开始正式运行。这是央行打造中国式。联邦基金利率“（联邦基金市场的银行间隔夜拆借利率，是美国最重要的基准利率）、培育货币市场基准利率体系的重要举措．是利率市场化改革的重大突破。