低碳经济模式下环境信息披露的实证研究——以湖南上市公司为例

强化上市公司的环境信息披露责任,强制上市公司履行和承担环境责任,已成为和谐社会建设刻不容缓的任务。本文以湖南省上市公司为样本,采用Logistic模型研究上市公司财务状况对环境信息披露的影响。结论表明：公司盈利能力与环境信息披露正相关,盈利能力越强的公司越倾向于披露环境信息;企业规模与环境信息披露正相关,规模大的公司更有动力披露环境信息,以减少信息不对称产生的代理成本;发展能力、上市公司的负债程度与环境信息披露负相关,但不显著。同时,重污染行业与环境信息披露正相关,重污染行业为向社会传递其主动承担环保责任的信息,环境信息披露比例高于非重污染企业,且披露的环境信息内容丰富。本文对提高环境信息透明度、规范上市公司环境信息披露提出了相应的政策建议。     

我国上市公司环境信息披露影响因素研究

以沪市170家重度环境污染行业上市公司为样本,对上市公司近3年的环境信息披露程度及影响因素进行了实证研究。结果显示,虽然我国上市公司环保意识不断增强,但环境信息披露总体状况较差。其中,公司规模、公司负债程度和媒体关注度对上市公司环境信息披露有显著影响,而盈利能力对环境信息披露的影响不显著。因此,扩大公司规模、加大社会媒体和审计监督力度能有效促进相关公司进行环境信息披露。     

公司治理环境与内部控制信息披露关系研究

基于南开大学发布的内部控制指数, 本文探讨了公司治理环境与内部控制信息披露之间的关系. 研究发现, 市场化程度、 法律环境和政府行政管理能力对企业内部控制信息披露产生正向影响, 市场化程度高、 法律环境好和政府行政管理能力强的地区的上市公司更有可能披露高质量的内部控制信息. 进一步的研究发现, 国有控股上市公司的内部控制信息披露与法律环境和政府行政管理能力存在显著正相关关系, 非国有控股上市公司的内部控制信息披露与法律环境、 政府行政管理能力和市场化程度均存在显著正相关关系. 本文的结论表明, 要提高上市公司内部控制信息披露水平, 保护广大投资者的利益, 必须进一步完善内部控制法律法规,强化政府的行政管理能力, 加快市场化进程.     

社会责任报告与环境绩效信息披露的实证研究——来自中国证券市场化工行业的经验数据

本文以我国176家化工行业上市公司2008—2010年社会责任报告为样本,采用指数法依据2006年全球报告倡议组织(GRI)发布的《可持续发展报告指南》(第三版),对其环境绩效信息披露进行量化评价,用多元回归模型对其影响因素进行实证研究。结果显示,我国化工行业环境绩效信息披露水平总体不高,披露比例较低,上市公司规模与环境绩效信息披露指数显著正相关;上市公司上市地点、上市公司注册地与环境绩效信息披露指数正相关,但不显著;公司发展能力、盈利能力、资产负债率与环境绩效信息披露指数负相关,但不显著。最后,对规范上市公司环境绩效信息披露提出了相关的政策建议。     

企业社会责任信息披露与公司融资约束

2006年以来,监管部门陆续制定和出台了一系列与企业社会责任信息披露有关的政策和法规,要求上市公司披露企业社会责任报告。文章考察了企业社会责任信息披露制度的实施能否有效降低公司信息不对称,进而缓解公司融资约束。研究结果显示,相对于未披露社会责任报告的公司,披露公司的融资约束程度显著较低;同时,在披露公司样本中,信息披露质量越高,融资约束程度越低。在尽可能控制内生性问题的影响后,上述结论仍然成立。进一步的研究还发现,企业社会责任信息披露能够为上市公司带来融资便利,有助于其进行股权再融资。这些证据支持了企业社会责任信息披露在一定程度上改善了公司的信息环境,缓解了公司融资约束程度。     

制度环境、公司治理与上市公司年报披露及时性

本文在考察公司治理机制对上市公司信息披露的及时性影响的基础上,重点分析了制度环境是否以及如何影响信息披露及时性,同时,本文还进一步探讨了这一影响机制在不同产权背景下是否存在显著差异。研究结果显示:我国上市公司年报披露及时性主要受到公司治理机制中的第一大股东持股比例、机构投资者持股比例与债务治理的显著影响,而管理层持股比例与独立董事比例的影响并不明显;法治水平、市场化程度对年报披露及时性的影响都不显著,但法治水平、市场化程度分别与年报披露及时性之间存在负相关关系。     

投资者对上市公司负面环境事件的关注及其市场反应

资本市场对负面环境事件的有效反应是激励行业企业环境保护的重要途径。本文对所有在A股和H股市场交叉上市公司的负面环境信息披露事件的市场反应进行研究,并从投资者关注的视角分析负面环境事件市场反应的作用机制和影响因素。研究发现整体上我国负面环境信息披露事件对股票市场造成的冲击弱于其他国家的市场,相比来说,A股市场比H股市场反应速度更快,但程度更小;两市场上投资者对公司的关注度越高,市场反应程度越大;信息披露方、行业、公司类型、财务状况等因素也对市场的累计异常收益率有显著影响。本文的结论从投资者关注角度证明了加强重大环境事件信息临时披露的必要性,并从市场差异角度启示了内地市场逐步落实强制性环境信息披露重要性。未来完善绿色金融体系,一要明确环境信息披露标准体系,逐步提升企业自身环境管理能力;二要搭建良好的信息平台,充分发挥大众媒体和专业NGO的力量;三要通过宣传教育和风险评估模型研发,培育绿色投资者。     

投资者对上市公司负面环境事件的关注及其市场反应

资本市场对负面环境事件的有效反应是激励行业企业环境保护的重要途径。本文对所有在A股和H股市场交叉上市公司的负面环境信息披露事件的市场反应进行研究,并从投资者关注的视角分析负面环境事件市场反应的作用机制和影响因素。研究发现整体上我国负面环境信息披露事件对股票市场造成的冲击弱于其他国家的市场,相比来说,A股市场比H股市场反应速度更快,但程度更小;两市场上投资者对公司的关注度越高,市场反应程度越大;信息披露方、行业、公司类型、财务状况等因素也对市场的累计异常收益率有显著影响。本文的结论从投资者关注角度证明了加强重大环境事件信息临时披露的必要性,并从市场差异角度启示了内地市场逐步落实强制性环境信息披露重要性。未来完善绿色金融体系,一要明确环境信息披露标准体系,逐步提升企业自身环境管理能力;二要搭建良好的信息平台,充分发挥大众媒体和专业NGO的力量;三要通过宣传教育和风险评估模型研发,培育绿色投资者。     

采矿业上市公司环境信息披露影响因素研究

以采矿业上市公司为研究对象,选取2014—2016年沪深两市采矿业上市公司的相关数据,采用固定效应回归模型,实证分析采矿业上市公司环境信息披露的影响因素。实证结果显示:企业规模、独立董事比例、地区经济发展水平和社会监督水平与企业环境信息披露水平存在显著正相关关系;与企业环境信息披露水平呈显著负相关的因素有:企业盈利能力、企业负债程度、股权集中度。最后,给出提高采矿业上市公司环境信息披露水平的建议。     

上市公司环境会计信息披露研究——以陕西省上市公司为例

本文论述了陕西省2010及2011年上市公司环境会计信息披露现状，并以陕西省上市公司为例，对影响上市公司环境会计信息披露程度的因素进行了研究。结论表明，陕西省上市公司对环境会计信息披露的重视程度日益增加，但披露的方式和内容还不统一，重污染行业与环境会计信息的披露程度显著正相关，盈利能力越强，发展越好的公司更愿意披露环境会计信息，独立董事制度的建立在一定程度上促使上市公司对环境会计信息披露可靠性和相关性的重视。     

产品市场竞争与信息披露质量的实证研究

本文旨在检验不同竞争程度行业的公司信息披露质量以及同一行业不同竞争势态公司的信息披露质量是否存在差异。研究表明,适度竞争有利于提高信息披露质量;行业竞争程度越强,信息披露质量越高;在竞争程度较高的行业,处于竞争劣势的公司更有动机提高信息披露质量;在竞争程度较低的行业,竞争加剧不会显著提高信息披露质量。     

环境信息披露影响因素研究——以建材行业上市公司为例

论文选取2013—2017年沪深两市建材行业上市公司的数据作为样本,对环境信息披露影响因素进行研究。首先,采用综合评分法对15个环境信息细分指标打分以收集被解释变量数据;其次,搜集整理环境信息披露的影响因素及其数据;最后,以相关分析及多元回归分析对该行业环境信息披露因素深入研究。实证结果表明:环境信息披露水平与公司规模、内部监督、负债程度和监事会规模呈正相关,与盈利能力和发展能力无明显相关关系。根据以上结论从公司治理、企业战略、财务管理、内部控制四个方面提出针对性的建议,以期我国环境问题得到根本性的改善,实现真正的经济新常态。     

外部压力、公司治理与环境信息披露质量——基于煤炭行业上市公司的实证检验

将煤炭行业上市公司作为研究对象,在运用内容分析法对其2008—2012年环境信息披露质量进行评价的基础上,实证检验外部压力、公司治理对环境信息披露质量的影响。研究发现,样本期间我国煤炭行业上市公司环境信息披露质量整体呈上升趋势,但各公司间差异较大;外部压力对环境信息披露质量起到了积极的提升作用,环境信息披露制度的颁布和执行成为公司绿色行为的重要驱动力;有效的公司治理能明显改善环境信息披露质量,尤其是股权制衡机制、董事会和独立董事作用显著,但控股股东并未发挥出应有的作用。     

环境责任与公司溢价

论文针对13个重污染行业在2008—2015年年报和社会责任报告中的披露信息进行面板数据模型分析,结果表明公司进行环境信息披露对公司溢价存在直接和间接的影响。进行环境信息披露的公司溢价平均水平显著高于不进行环境信息披露公司且较稳定,环境信息披露的质量与公司溢价水平呈现显著的正相关关系。另外,进行环境信息披露会降低规模对公司溢价产生的负面影响以及成长性对公司溢价产生的正向影响,而不进行环境信息披露的情况则相反。     

环境会计信息披露影响因素的实证研究——以湖北省上市公司为例

本文以湖北省上市公司为例,综合运用描述性统计、多元回归的方法,研究了上市公司披露的环境会计信息的特征,并对披露程度的影响因素进行了理论分析和实证检验.研究发现,上市公司披露环境会计信息呈现出范围扩大、内容多样化的趋势,但是也存在可比性、连续性较差,内容重复等不足.重污染、资产负债率与公司披露环境会计信患成正相关,而公司规模、盈利能力对披露的影响不显著.     

基于盈余管理视角的会计信息披露质量研究

文章研究了盈余管理对我国上市公司会计信息披露质量的影响,并同时控制了公司治理、盈利能力和资本结构的影响。研究发现公司会计信息披露质量与盈余管理程度负相关,盈余管理的滥用会降低公司的信息披露质量。此外完善公司治理机制、提升公司盈利能力和保持合理的资本结构有利于对提高公司的信息披露质量。     

环境信息披露、投资者信心与公司价值——来自湖北省上市公司的经验证据

本文从环境信息披露角度出发,结合认知心理学和现代行为金融学理论,重点考察了公司环境信息披露行为及质量在资本市场中导致的市场反应和经济后果.研究结论如下:(1)我国进行环境信息披露的上市公司比例较高,公司环境披露意识逐年增强;环境信息披露的质量总体上比较低,但有逐年提高的趋势;(2)公司环境信息披露指数与投资者信心微弱正相关;(3)投资者对公司环境信息披露行为和质量的反应存在一定的时滞性差异,投资者在第四季度的市场反应明显强于前三个季度;(4)公司环境信息披露行为与公司价值微弱正相关,即披露了环境信息的公司具有相对较高的市场价值.     

责任指数、公司性质与环境信息披露

企业环境保护与环境信息的披露愈来愈受到各方的重视,2008年上海证券交易所环境信息披露指引的出台和2009年社会责任指数的推出及对指数成份股强制性的环境信息披露要求为环境信息披露的研究进一步规范化奠定了基础。我国上市公司的环境信息披露水平仍然较低;上市公司被纳入社会责任指数成份股之后,提高了其环境信息的披露水平;重污染行业公司的环境信息披露水平高于非重污染行业的公司;国有企业的环境信息披露水平高于非国有企业。本文从环境信息披露规范的制定与完善和对企业环境信息披露的激励与监督两个方面提出了具体的政策建议。     

交叉上市保险公司内部控制信息披露及其市场反应——基于中国人寿和中国平安的经验研究

本文对我国交叉上市保险公司年度报告中对内部控制信息的披露情况、公司治理自查报告及整改报告中有关内部控制的信息披露,以及披露公司治理自查报告和整改报告后投资者的反应进行了分析,研究发现,我国交叉上市保险公司能够按照证券交易所的规定合规披露内部控制信息;此类公司披露内部控制信息的详细程度和披露的质量与证券交易所和其他监管机构提出的要求的详细程度和严格程度是基本一致的;此类公司在披露公司与内部控制有关的公司治理专项活动的整改报告后,在证券交易所的累计非正常报酬率都有所下降.     

环境规制下环境绩效信息披露的实证研究——以西北五省(区)上市公司为例

通过西北五省(区)上市公司财务报告和社会责任报告公布的环境绩效数据和财务数据,首先采用方差分析法选定现金实力变量和营运能力变量的基础上,尝试引入环境规制程度指标对西北五省(区)上市公司环境绩效信息披露进行实证研究;其次采用关联性测度法验证环境规制及其他解释变量与环境绩效信息披露指数之间的密切程度,进而进行多元线性回归分析;最后得出以下结论:西北五省(区)上市公司的环境绩效信息披露比例不高、各省(区)环境规制程度不同且对企业环境绩效信息披露影响程度不同、引入环境规制因素后使得其他解释变量对环境绩效信息披露影响的显著性存在差异.