质疑“折中治理”:家族企业控制权不能平等分割

有学者认为,较为普遍的家族企业治理模式是家族和经理人共同分割企业的控制权,即"折中治理"。本文则认为家族与职业经理人分割控制权并非"折中治理",职业经理人只是对家族控制权剩余的分割,具体表现在四个方面:即家族企业的治理仍以家族控制为主导;家族与职业经理人共同分割企业控制权时双方地位不平等;家族在让渡企业部分控制权时不彻底;家族控制权的绝对权威性特征和职业经理人控制权的被束缚性特征。     

美国家族企业控制权初探

控制权是家族公司的两大要件(控制权与家族关系)之一。与非家族公司一样,家族公司控制权的直接的或表象的基础是公司股权。许许多多的家族企业在从创立之日到不断成长发展壮大的过程中一直都存在着对企业的控制权问题。可以说,一部家族企业的发展史,就是一个家族对其企业控制权的演变史。     

美国家族企业的专业化管理及启示

家族企业是美国企业普遍的组织形式，大部分家族企业由家族掌握控制权，但将现代专业化管理与家族控制进行了较好的结合。本文在对美国家族企业大量文献与企业案例研究的基础上对美国家族企业专业化管理的措施与成效进行考证，并从管理权、控制权安排、契约化、家族成员高级化、家族成员控制的专业化谈对中国家族企业专业化管理的启示。     

我国家族企业职位开放的模式选择

职位开放是指在家族企业中,家族成员让渡部分或全部中、高层职位给非家族成员。它包括内部开放和外部开放。内部开放主要是指家族企业给予全体员工以公平竞争的机会和成长的空间,无论是否是家族成员,所有有能力的人都能够升迁到他最能够发挥作用的职位上;外部开放则是指从企业以外引进人才。职位开放是家族企业整合管理资源,实现企业持续发展的重要手段。     

欧美家族企业的成长解析

在以家庭村庄为基本单元的农业社会向工业化社会转化的进程中,传统家庭手工作坊得以扩大成长,并出现分化,其中的一部分发展为家族经营的垄断组织.当然这些不同国家和地区的家族企业,在其几十年甚至几百年的发展历程中会因所处的文化、政治、市场、社会等环境的不同而呈现不同的成长模式和路径.当公司发展稳定成熟后,他们往往通过控股掌握公司控制权,日常经营管理交给职业经理去完成.组建大型企业集团或跨国公司,股权逐渐稀释,控制权出现更替,家族色彩逐渐淡去.     

职业经理的引入与家族企业的成长

面临知识经济的冲击,家族企业在成长过程中遇到了两大瓶颈———“关系协调瓶颈”和“人力资本瓶颈”。家族企业引入职业经理意在利用其管理和协调知识促进企业发展,但其进入家族企业可能会引发两大瓶颈的冲突。从而,需要采用一些辅助性的措施,使职业经理不断促进家族企业的成长。     

古典家族企业向家族式股份公司演进的路径与特征

企业所有权和企业控制权是考察家族企业制度演进的两个重要维度 ,家族企业要实现长期发展 ,客观上需要企业所有权和控制权在家族不同成员间分割的具体化、明晰化。在家族内部引入股份制 ,通过企业所有权股份化、股权结构多元化 ,把古典家族企业改制成家族式股份公司 ,是实现产权和利益具体化、明晰化的重要途径。随着控制权的代际交替和家族最终出让企业控制权 ,家族式股份公司会缓慢地向现代公司演进。     

论家族企业对职业经理的选择

家族企业在刚起步的小规模阶段一般采用家族式管理模式，当其发展壮大后，则应实行现代企业制度，选择职业经理的管理模式。然而，家族企业主和职业经理之间存在博弈，在现有体制和利益驱动下，其纳什均衡解为：职业经理选择背叛，家族企业主选择放弃惩罚。家族企业只有通过内部培养职业经理、建立雇主自我诚信、营造企业文化、培育企业家精神等方式才能走出困境。     

家族企业收益构成分析

家族拥有企业的控制权使得家族企业的收益函数有着其特定的内涵,分析发现家族企业收益由企业收益和家族收益两部分组成,家族收益是难以度量的非货币形态的收益,包括:为家族成员提供就业机会、创业者中兴家业、光宗耀祖的成就感、在企业中指挥调拨他人的满足感、附随于企业家头衔上的荣誉感以及一系列有形或无形的社会网络资本等。家族收益依附控制权而存在,是影响家族企业控制权转移的主要原因。     

当代中国家族企业及其存在的相对合理性

当代中国家族企业具有五大特征 :掌握拥有权和经营控制权 ;实行家长制或泛家长制管理 ;以血缘、姻缘为纽带维系企业人际关系 ;崇尚儒家文化 ;对政府机关依附等。当代中国家族企业之所以存在 ,从现实看 ,是顺应我国基本国情的产物 ;从历史看 ,是市场经济取代传统经济过程中对家族伦理的扬弃 ;从发展看 ,是企业成长过程中的必经阶段。     

家族因素对企业绩效的影响——来自中国上市公司的定量研究

世界范围内对家族企业的研究越来越广泛、深入与多样化,我国对于家族企业的研究也不再局限于理论性介绍和论述,而越来越着重于实证特别是定量研究。本文以07,08年大量上市公司数据为样本,运用配对分析法比较了中国上市家族企业与非家族企业的绩效与财务结构差别,并对比了不同程度家族控制的企业之间的绩效差别,进而得出家族控制程度相对较强的企业绩效优于家族控制程度较弱的企业。即在中国上市公司中,所有权与管理控制权两权合一的家族企业要比聘用外部经理人管理的公司绩效占优。     

我国家族企业治理结构的法律分析与改进

随着中国市场经济制度的逐步建立,众多民营企业已经成我国国民经济的重要组成部分.其中大部分都是家族型企业,家族企业核心要素是家族对于企业的控制权.我国家族企业治理结构特色鲜明并具有较大的局限性,必须建立一个与其产权结构相适合的治理结构,使家族企业在第一代天赋型领导人退出公司管理后继续稳定经营,将成为家族企业治理结构改进的关键.     

我国私营企业的非契约融资与控制权转移

在第一代私营企业主的企业时期，私营企业的融资带有一定的计划经济痕迹，企业在不完全资本市场中的融资具有非契约性，控制权的转移是私营企业第二个生命周期的开始，也是实现融资与治理的契约化的过程。控制权在家族内部的转移是一种成本最小的方式，也是私营企业的首选方式。控制权转移给职业经理的条件是家族治理的成本高于聘请职业经理所发生的代理成本。家族集中持有的财产承担了企业风险和隐性成本，但内源融资使企业对资本周转速度不够敏感，减缓了加速效应，企业难以在短期内迅速获得技术创新和组织创新能力。     

社会信任、家族控制权异质性与商业信用资本配置效率

转轨经济阶段,推动中国经济增长的微观经济主体家族企业如何在面临信贷歧视的背景下实现成长?本文从商业信用视角,提供了推动家族企业成长的微观机制的经验证据。研究发现,家族企业获得的商业信用越强,企业资本配置效率越高。这种效果在社会信任程度较高的地区更为显著。家族控制权异质性特征对商业信用的资本配置效率有着显著的影响,商业信用资本配置效率在家族股东大会层面的超额控制越低、家族董事席位控制程度越高和家族总的控制程度越高的企业效果更为显著,股东大会层面上的两权分离度对商业信用的资本配置效率发挥着控制权私人收益的影响,而董事席位超额控制和家族总的控制发挥着竞争优势的影响。进一步研究发现,商业信用的资本配置效率的微观机理是缓解企业的投资不足,提高投资效率。商业信用通过提供非正式的融资机会帮助正式融资渠道受限制的公司提高资本配置效率。     

作为计划行为的家族企业权力继任:动力与障碍——闽南家族企业部分调查结果

文章应用计划行为理论分析在缺乏有力的社会惩戒机制的经济环境中,为了维护企业中的家族利益,我国家族企业创业者以拥有企业有效股权和经营管理控制权为基础,通过选择企业权力继任者,将家族控制企业的意图转变为实际行为的过程。并以对123位闽南家族企业主的问卷调查数据进行佐证,解释了很多家族企业倾向于选择家族成员作为权力继任者的原因。最后,对我国家族企业权力继任过程中可能出现的障碍提出一些建议。     

家族企业创业导向与企业成长：社会情感财富与制度环境的调节作用

旨在研究家族企业创业导向对企业成长的影响,并探讨社会情感财富和制度环境在二者之间的调节作用。运用8个省份家族企业问卷调查数据进行分析检验,结果表明：①家族企业创业导向对企业成长具有显著正向影响;②社会情感财富不同对家族企业创业导向与企业成长关系的影响不同,家族控制正向调节家族企业创业导向与企业成长关系,家族代际传承意愿负向调节家族企业创业导向与企业成长关系,即随着家族控制意愿的增强或家族代际传承意愿的降低,家族企业创业导向对企业成长的影响增大;③制度环境正向调节家族企业创业导向与企业成长关系,即随着制度环境的改善,家族企业创业导向对企业成长的影响增大。     

控制权作用机制下家族企业制度变迁

有关控制权和家族企业的研究已有很多,而控制权机制的量化研究和制度变迁过程中控制权的具体作用机制研究却不足.从述评控制权引入家族企业的研究的文献出发,分别从控制权内、外部关系进行分析探讨对企业价值的影响,获取为实现制度变迁的“潜在利润”.因此家族企业制度变迁的实质也就是家族控制与企业控制博弈、控制权重新优化配置的过程, “现代家族企业”也就成为最佳管理模式.     

我国家族企业治理结构变迁的动因分析

家族企业股权结构的变化使得相关各方对企业控制权和剩余索取权的要求相应发生变化,从而推动了家族企业内部治理结构的演化.所以家族企业的治理结构随企业所有权结构的变化而变迁.家族企业的成长过程就是其内部治理不断演进和变迁的过程,其治理结构演进和变迁的动因可以从企业规模的扩大、投资主体的多元化、市场交易系统的逐步完善和家族传承等方面进行分析.     

家族企业引进职业经理的现实障碍分析

近年来,无论是家族企业的所有者还是研究家族企业的学者都深刻意识到,我国家族企业要想做大做强,要想持续发展下去。引进外部职业经理是一个必然趋势。但现实情况是,由于受我国长期历史形成的传统文化,家族企业所有者担心商业信息外露以及家族内部成员的退出刚性等因素的影响,我国家族企业在引进外部职业经理的过程中还存在一定的现实障碍。     

论家族企业的定义

对家族企业的准确界定直接决定了这一领域研究的连续性和可继承性。不同的学者从家族参与度与CEO认知、家族所有权、家族管理控制权、代际权杖交接、多重条件限制、意向和愿景等角度提出了众多的定义,然而,它们都不能严格地将家族企业和非家族企业区分开来。本文将家族企业定义为家庭契约连结的企业组织,与此对应的非家族企业则是通过交易契约连结。家庭契约是一种强信任的、长期的和“连续性公平”的合意,而交易契约则是一种理性算计的、短期的和“竞争性公平”的契约。正是不同的契约性质导致了家族与企业非家族企业在管理行为和生产率上的不同表现。