人民币均衡汇率实证分析

本文采用行为均衡汇率模型,通过对1994～2010年间的若干影响实际汇率的基本经济变量的年度数据进行实证分析得出如下结论:一是人民币实际有效汇率与所选择的解释变量存在着协整关系,其中贸易条件对实际汇率的影响最大,政府支出占GDP比值对人民币汇率有正面影响,而开放度与其负相关;二是观测期间人民币长期均衡汇率呈总体上升,其低估与高估的现象交替出现,总体上不存在严重的汇率失调。     

人民币国际化与汇率互动关系研究

自2005年人民币汇改后,在人民币升值预期和国内外利差的双重影响下外汇占款规模快速增长.外汇占款规模的快速增长所导致的基础货币被动投放,对央行货币政策的施行效果造成了的影响.本文从理论上分析了人民币国际化、 汇率与汇率预期之前的互动关系,并采用SVAR模型对境外人民币存款余额、 人民币汇率和汇率预期三个内生变量的动态关系进行了实证研究.结果表明,人民币国际化与人民币升值有着正向的相关关系.并基于此提出了三点建议:加快利率市场化改革的步伐,加大汇率波动区间以及加速推进人民币国际化进程.     

汇率变动对宏观经济的影响

本文分析了汇率变动对宏观经济的影响。本文的分析认为,汇率的变动对宏观经济有着重要影响,这种影响既体现在对进出口及国际收支的直接影响,也体现在对经济增长、货币供应量以及价格水平等宏观变量的间接影响。在此基础上,本文构造了人民币加权汇率,分析了人民币汇率的变化对中国国内经济的影响,并对近来关于人民币升值的争论提出了看法。     

蒙代尔-弗莱明模型的扩展与人民币汇率动态

本文回顾了关于人民币汇率的几次大讨论,揭示了国际收支失衡背后的国际货币体系因素。针对蒙代尔-弗莱明模型不适合分析人民币汇率和国际收支失衡的现象,本文将蒙代尔-弗莱明模型扩展成一个两国模型,发现汇率与利率和收入之间存在的非线性关系能为国际收支和汇率长期失衡提供一种理论解释,大国应该采取浮动汇率制并有必要加强宏观政策协调。本文还用向量误差修正模型估计了人民币名义有效汇率和对美元汇率,发现当前两种汇率都处于高估状态,在未来一段时间人民币汇率有向下调整的压力。     

中国实际有效汇率粘性的实证研究

本文用实际有效汇率指数,CPI代表的一揽子商品价格,3个月定期利率和国际收支数据,根据购买力平价理论、 利率平价理论和国际收支理论构建了人民币实际汇率的价格弹性、 人民币实际汇率的利率弹性和人民币名义汇率的收支弹性三个指标.用这三个指标衡量中国人民币实际有效汇率的粘性,测算汇率的敏感度.得出近年来中国利率市场化和汇率改革初具成效,但是仍然存在时间不一致问题.中国的改革放宽资本管制,需要等待利率市场化和汇率改革更进一步,抚平汇率利率弹性的巨幅波动后,方能进行下一步的放宽资本管制.     

人民币汇率改革与我国宏观经济发展

2005年我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来,人民币汇率实现了有升有贬的小幅双向波动,总体上呈升值态势。本文通过分析本次汇改对我国宏观经济的影响,提出我国仍然要继续使用一系列扩大内需,增加进口数额,保持我国宏观经济的内外均衡发展及国际收支的基本平衡等手段来控制人民币汇率的基本稳定,保持经济平稳发展。     

我国汇率变动与国际收支关系的实证研究

国际收支平衡作为国家的宏观经济目标之一,对一国而言具有重要的意义,汇率是调节国际收支的重要变量。文章通过对2005年汇率改革后的有关数据进行实证分析,得出汇率变化是影响国际收支的主要因素,而国际收支对汇率影响不大的结论。     

人民币汇率的影响因素研究

<正>汇率是一个国家发展对外经济、进行经济衡量的重要指标,也是调节内控的主要衡量变量。影响人民币汇率的因素有许多,包括经济、政治、社会等因素。我国的GDP、通货膨胀、国际收支状况、外汇储备、国内外利差、政府的政策干预、公众的心理预期、政治因素、人民币对非美元的汇率等因素,都对人民币汇率变动有着直接或间接的作用。从2008年到现在,全球金融危机的发生增加了人民币汇率走势的不确定性程度,进而研究人民币汇率的这几大影响因素更显得尤为必要。     

实际有效汇率、财政赤字与中国经济增长

近年来中国经济持续出现内部失衡和外部失衡,与人民币汇率波动和持续多年的财政赤字不无关系。本文运用向量自回归模型(VAR)实证考察了人民币汇率升值与财政赤字规模的变动对中国经济增长的影响,以及它们之间的相互作用机理和影响途径。基于实证分析的结论,本文认为改变外向型导向的财政支出结构可以有效缓解当前国际收支顺差对人民币升值的压力,另一方面,人民币币值上升不仅不会逆转我国经济长期增长的态势,反而可以提高国内货币政策对宏观经济调控的敏捷性和有效性,并有利于我国经济的长期增长。     

基于实际有效汇率变动趋势的人民币汇率问题研究

本文利用几何加权平均法设计反应中国贸易商品国际竞争力变动状况的人民币名义有效汇率和实际有效汇率指标，系统地研究了两者的变动差异和发展趋势对中国宏观经济变量的影响。研究结果表明，自1990年至2003年8月的连续14年期间，人民币名义有效汇率虽然贬值了近40个基点，但人民币实际有效汇率却升值了3．59％。因此，如果依据汇率理论的基本原理来判断，中国政府近14年的汇率制度安排，使中国出口商品的国际竞争力下降了，国际上攻击人民币汇率政策的言论似乎缺乏理论依据，但是，如果以贸易平衡作为判断“均衡汇率”的基准，人民币的确存在升值的压力。作者认为，在金融全球化的背景下，汇率实质上已经成为实现全球财富在国际间再分配的重要机制，我们必须结合国内经济增长、国际收支、外汇储备和各国物价变动状况等基本变量综合考虑汇率问题，前瞻性的汇率制度安排和储备管理策略必须服从于中国社会发展的远期目标和整体利益。     

我国企业进出口行为与汇率关系的实证研究

本文采用协整方法分析了人民币实际有效汇率对我国企业进出口行为的影响,进而研究了人民币实际有效汇率、GDP对进出口影响的短期动态调整机制。研究结果表明,从长期来看,进出口方程的各个经济变量之间存在协整关系,即各个变量之间存在长期均衡。这说明人民币实际有效汇率对我国进出口有一定的影响,但影响相对较小,我国汇率的变化对进出口的调节作用有限。     

汇率变动对国际收支影响及国内实证的文献综述

人民币一直都面对着严峻的升值压力,人民币对美元汇率中间价从开始实行"有管理的浮动汇率制度"的2005年7月21日的8.11一路升到2011年6月1日的6.48,但是从总体上看人民币的不断升值没有降低中国对外出口反而是加快了出口的速度和总量的增长。国内外专家学者对汇率变动对国际收支的影响做了很多研究,文章对有关的主要理论和观点作了梳理,这些理论对于分析我国汇率变化和国际收支情况具有重要意义。     

浅析热钱流入对我国货币政策的影响

近几年美元走弱、人民币走强,形成利差空间,使大量热钱不断流入,对我国经济的均衡发展、国际收支平衡、人民币汇率稳定及货币政策宏观调控的效果产生影响。本文从实际出发,分析大量热钱流入对货币政策产生的影响,并提出建议性措施。     

人民币汇率调整与内外失衡的影响机理分析

本文运用协整分析建立误差修正模型,重点分析了我国经济内外均衡与人民币汇率调整机制之间的关系。研究表明:我国经济内外部均衡变量与人民币实际有效汇率之间存在着协整关系,短期内,对人民币实际有效汇率产生影响的主要是贸易顺差、货币供给量和经济增长因素。长期来看,决定长期汇率均衡走势的是实体因素(外汇储备、经济增长和货币供应量)。价格因素(通货膨胀率和利率)在短期内可能对汇率影响较大,但长期内不再重要。     

人民币汇率变动对人民币国际化的影响分析

本文基于人民币国际化与人民币汇率变动的互动机制分析,选择境外人民币存款规模为人民币国际化程度衡量指标,以境外人民币存款规模、 人民币实际有效汇率、 人民币汇率波动率为内生变量构建SVAR模型,实证分析了各变量之间的动态关系.结果表明,人民币升值速度加快和人民币汇率波动过大,不利于人民币的国际化,而人民币国际化程度的增加,会直接导致人民币快速升值;人民币国际化程度的变动对人民币汇率和汇率波动的影响占主导地位.     

近两年来人民币汇率下降的原因及其未来趋势预测

近两年来,人民币汇率开始由升值转向贬值,并且连续三年呈现汇率下降的态势。为了探寻原因并给出未来的趋势预测,本文对人民币汇率下降的特征性事实进行了描述,并对其下降的原因进行分析,分析得到人民币汇率下降的原因主要是中国经济增速放缓、美国经济复苏并退出了量化宽松政策(QE)、对人民币贬值预期较严重、资本外流规模未能有效得到控制、央行的顺势调控等一系列的因素。另外,本文认为虽然人民币汇率在短期内仍然面临着下降的压力,但是从长期来看,人民币汇率下降幅度有限且会逐渐趋于稳定。     

人民币汇率变动对国内物价变动的影响

在开放经济中,物价和汇率是两个重要的相互联系的变量。自2005年7月21日人民币汇率实行有管理的浮动汇率制改革以来,人民币兑美元汇率从8.27开始到2007年末冲破7.3,一年半以来累计升值了11.7%。文章对我国物价和经济现状进行了分析说明,了解到汇率变动对物价水平的影响渠道,通过分析进而提出了稳定汇率进而稳定我国国内物价的建议。     

人民币汇率变动影响价格的再检验:2005-2015

自2005年人民币汇率制度改革以来,汇率波动的幅度逐渐扩大,其对宏观经济的影响因此而愈加显著。以国内商品价格和资产价格所表征的价格变量为着眼点,首先从不同的渠道就汇率变动影响价格的传导机制进行了理论分析,同时构建了人民币汇率影响物价以及资产价格的向量自回归模型,并进一步采用脉冲响应函数对此进行了冲击分析,以检验人民币汇率影响价格的传导路径。研究结果显示,汇率对商品价格和资产价格的影响周期较长,但传导不完全,因此,汇率变动对国内价格的影响具有很强的滞后效应;人民币汇率对商品价格的影响从长期来看较为显著,但对房地产价格和股票价格的影响则存有差异。     

人民币汇率对FDI影响的实证分析

文章通过对汇率与FD I相关理论的述评和构建计量模型后认为:人民币汇率长期波动的降低和人民币贬值都能促进FD I的流入,而短期波动对FD I的影响并不显著。在2005年7月我国实行更有弹性的汇率机制后,保持汇率的长期稳定对促进外资流入具有重大的意义,同时可以在短期内调整汇率波动的自由度,加大宏观调控的政策空间。由于GDP增长比汇率变化对FD I的影响更为显著,因此名义汇率的升值并不会使我国今后的FD I流入明显下降。     

人民币汇率波动对出口企业的影响分析

本文在人民币汇率持续波动的背景下,分析了汇率对我国出口企业的影响。首先根据近几年的企业出口总额、人民币汇率数据,采用回归分析法分析了人民币汇率和企业出口总额之间的线性相关关系,并对今后的人民币汇率及出口总额做趋势性分析。最后指出汇率波动对我国出口企业既有积极影响同时又有消极影响,并提出相关的政策建议。