海外EP项目风险及对策浅析

在经济全球化发展的今天,中国工程公司开始涉足海外业务,以各种方式承接国外工程建设项目。海外EP模式应用较为普遍,但在汇率、进度、采购等方面有诸多风险。本文从控制“汇率风险”和“进度风险”,作好“采购管理”三个方面进行了分析并在分析中提出优化方案以指导今后EP项目在海外的开展。     

副品牌——品牌延伸的保险阀

副品牌是指企业拥有多种产品，在所有产品有统一品牌的同时，根据每种产品的不同特征冠以各自的名称。主副品牌策略从本质上讲仍然是一种品牌延伸策略。它是规避品牌延伸风险的有效手段之一。这样既可以使各种产品在消费者心日中有一个整体的概念，又在各种产品之间拉开一定的距离，使产品在统一中保持差异性。如海尔集团在品牌延伸时，为各个型号的冰箱、洗衣机分别取一个优美动听的副品牌，如“大王子”，“小王子”、“双王子”和“小小神童”等。还有长虹集团所开发的“红太阳”，“红双喜”等系列彩电，乐百氏公司推出的“健康快车”，美的空调的“冷静星”、“超静星”、“智灵星”、“健康星”等。     

制度—公司破产悖论—谈建立上市公司退出机制的迫切性

证券市场的风险往往因各种人为的包装而深藏在欢乐的帷幕下。尤如10年前人们不愿购买股票一样，今天，人们（譬如股民）绝不愿意上市公司破产而退出股票市场。从某种程度上看，传统经济矫枉“过正”，使得市场的有时也会不灵。目前，这种“过正”或“不灵”的事实，摆在我们面前显然有点“酷”。比如已经资不抵债的公司，其股票价格在证券市场赛过许多绩优股，仍然卖个好价钱。明眼人已察觉，这些公司早已成为吞噬社会财富的“吸血鬼”，在《破产法》颁布多年的今天，这些公司依然自在，动不得、破不得，视如宝贝。     

公司购并利益相关者的利益均衡吗?——基于公司购并动因的风险溢价套利分析

本文利用信息经济学与博弈论理论 ,从公司利益相关者的利益均衡角度对公司购并进行动态博弈分析。为刻画行为主体利益动态均衡过程 ,论文应用Rubinstein讨价还价模型 ,揭示公司购并过程中利益均衡及其对公司购并的推动作用。为解开“购并公司股东损益之谜” ,论文引进购并公司信息占优条件下的风险套利模型 ,分析购并公司溢价购并损失在市场背后的风险套利补偿。在此基础上 ,采用市场分析法对上市公司购并利益分配进行实证 ,检验结果显示中国证券市场同样存在“购并公司股东损益之谜”。     

反收购条款与股价下行风险：“加速器”抑或“安全阀”

本文以2007—2017年沪深两市上市公司为研究对象,采用普通最小二乘法,创新性地从股价下行风险视角分析上市公司在公司章程中增设反收购条款对公司价值和股东权益的影响。研究发现,公司章程中增设反收购条款能够发挥股价“安全阀”的功能,有效抑制了上市公司的股价下行风险;经济机制分析显示,公司章程中增设反收购条款通过改善企业信息披露质量,缓解了上市公司负面信息的不断累积,进而降低了股价下行风险;异质性分析发现,公司章程中增设反收购条款对股价下行风险发挥的“安全阀”功能在非国有上市公司、行业竞争度较高上市公司和未纳入融券标的上市公司中表现更加明显。     

上市公司股票期权激励的实证分析——以浙江某高科技上市公司为例

现代公司制度的特征是公司的股权多元化，公司股东的所有权与经营权相分离。所有权与经营权相分离导致的直接矛盾是公司经营者的长期利益与公司股东们的长期利益不一致。由于被欲获得利益的动机所驱使，许多公司的经营者宁愿冒着牺牲股东长期利益和公司长期利益的风险去追逐自身的利益最大化，由此在现代公司中出现了代理风险。西方国家发明的股票期权激励制度经过实践证明在弱化“委托-代理”矛盾，     

上市公司财务风险分析及控制

前言 财务风险是企业众多风险中的一种，是指企业财务成果和财务状况的风险。由于财务风险涉及到上市公司资金运动的各个环节，公司内部一切生产经营活动以及公司环境中的各个因素。可以说，财务风险是财务活动和经营活动过程中各种不确定性的综合反映。     

公司治理结构与激励选择

在现代公司治理结构中，有效的激励和约束机制是减少委托风险、降低代理成本、提高企业绩效的焦点问题。本文从考察公司治理结构下委托代理关系产生的“代理问题”着手，研究公司治理结构下解决“代理问题”的激励制度安排，提出隐性激励和显性激励的配合使用是解决公司治理结构中“代理问题”的关键所在。通过对现代公司治理结构下两种激励制度的比较分析，探讨我国在试行年薪制与经理股票期权过程中要注意的问题，提出了我国国有企业公司治理结构下激励机制的设计思路。一、公司治理结构下的委托代理关系按照现代公司理论，出资者（如股东…     

不完全信息下的保险定价风险

保险人为他人保险，但一个企业化经营的保险人自己并不总是“保险”的：和其他企业一样，它面临各种各样的风险。在保险人面临的各种风险中，保险定价风险是最经常的、最难控制却又是必须控制的。保险定价风险的表现形式多种多样，但其产生的根源都是保险人的信息不完全。本文拟提供一个从不完全信息角度分析保险定价风险的理论框架，并在一般性意义上讨论保险定价风险防范的方法。     

劳伦斯·芬克：擎起巨大的“黑石”

芬克对于公司的每一笔投资业务都能时刻保持着超常的冷静和精准的分析，如果一笔投资有大钱可赚，但却存在着未知风险，芬克会毫不吝啬地将其从公司的投资清单中剔除掉，华尔街的分析师们将这种做法称为“芬克不贪法则”。     

产业集群动态演化中的风险因素及其“锁定效应”探析

文章从产业集群竞争力理论的分析框架中,梳理产业集群风险因素研究的理论脉络,探析由各种风险因素导致的“锁定效应”的形成机理,并结合我国地方产业集群的“锁定效应”进行了分析,提出深入研究这一理论命题的现实意义。     

如何分析上市公司财务会计报告

“股市有风险，人市要谨慎”。在商业活动如此发达的今天，股市风险不仅是指股票价格由于投资者心理变化，或者基本面信息的变化而引起的波动风险，还包括上市公司财务报告数字真实性的风险。通过多年的研究，西方学者总结出以下特征的公司容易诉诸于财务骗术：(1)公司内部监控薄弱；(2)管理层面临极端的竞争压力：(3)管理层具有或可能具有可疑的特征。所有这些特征似乎都很容易在中国的一些上市公司中发现，中国的一些上市公司虽然也在公司组织结构中设置股东大会、董事会和监事会，但是很多似乎无法起到应有的监督约束作用。另外事实表明，一股独大是中国某些上市公司治理结构存在许多重大缺陷的主要根源，大多数上市公司与大股东之间在人员、资产、财务方面不分彼此。彻底根治这一现象是一项长期任务。下面笔者将在前辈们的研究成果之上，对我国上市公司财务会计报告的结构、分析步骤及其粉饰行为进行初步的探讨。     

浅谈中小企业财务风险预警体系

在全球性金融危机影响下，中国大量中小企业纷纷倒闭。金融危机无非是这些中小企业倒闭的“导火线”。掀开金融危机笼罩下蒙在中国中小企业头上的“面纱”，让我们看到了倒闭的真相：中小企业倒闭的根本原因在于他们没有及早发现风险的征兆，采取相应措施，进行风险管理。强化预警体系的关键是完善财务风险的信息搜集以及加强高效的风险分析。建立一套财务危机的预警系统，防范或化解公司可能出现的财务危机，这无论对增强单个企业的生命力还是改善整个经济环境都有重大意义。     

刍议内部审计在监狱企业公司治理中的定位和作用

内部审计在监狱企业公司治理中居于重要地位，不仅是监狱企业公司治理的监督者、风险管理的关注者，而且还是监狱企业经营管理的“医生”。对监狱企业有监督约束、风险防范、咨询和服务以及增加企业价值的作用。     

五大疑点 双塔食品风波再起

近期，双塔食品被某媒体曝出“绿豆粉丝的原料里没有绿豆”，引起一片哗然，诸多媒体纷纷开始关注。从双塔食品的招股说明书来看，该公司并未将绿豆作为主要原材料进行业务阐述；分析其他详细数据后，则进一步显示该公司或许根本就不具备大规模生产纯绿豆粉丝的基础和条件，所以才引发媒体对于双塔食品涉嫌“虚假宣传”和“消费欺诈”的质疑。双塔食品作为国内粉丝加工行业的龙头公司，其主推产品——绿豆粉丝系列应当是该公司的主营产品。可想而知，绿豆应当是占据绝对主导地位的原材料。然而，某媒体报道称，从双塔食品采购项目明细来看，该公司直接向农户采购原材料金额中，绿豆的采购额远远不及同期豌豆采购额的零头，且在2008年和2009年，该公司也未向农户采购过任何绿豆产品。而且，双塔食品在2010年发布的招股说明书“主要原材料价格波动的风险”部分中阐述道“发行人生产经营所用的主要原材料为甘薯、豌豆等农产品及各类淀粉制品”，其中并未提及将绿豆作为主要原材料；     

电力企业财务会计控制分析

电力企业是直接关系到国家能源安全和国民经济命脉的重要企业，在社会经济发展的浪潮中有着不可替代的作用，是推动社会经济发展的源动力。在如今日益激烈的市场竞争中，电力企业必须充分认识公司各种财务风险，建立完善的财务会计控制机制，防范和化解企业发展过程的各种风险，确保电力企业经济运行安全及持续健康的发展，从而推动我国的经济持续性发展。     

证券市场参与者的博弈策略分析

在现实市场价格曲线的随机波动过程中，市场或博弈“对方”并不知道每个参与市场参与者的风险接受水平，孕利目标，持有证券的时间长短，在市场中存在着或大或小处于一定程度和水平的“市场信息不对称”，此外，市场必须同时面对许多市场参与者，使得市场必须在不同的风险和不确定性条件下决策其博弈策略，从个体的参与者来看，市场在各个时间上不断地变化着策略，作为证券市场的参与者在进行参与过程中必须进行博弈策略分析。文中提出了证券市场博弈的基本概念，证券市场价格波动与风险接受水平间的互动性和证券市场博弈理论模型；研究文中提出了证券市场搏弈行为和均衡区域；对证券公司博弈模型进行实证公司，刻划出证券公司作为“理性的经济人”假设下的市场行为；给出了我国证券市场发展过程中证券公司参与市场博弈的约束区域及证券公司发展制度安排方向和发展轨迹。     

金融风险管理的本质及对公司价值的影响

现代市场经济中的每一个主体都面临着风险，风险交易成为市场经济不可缺少的一个组成部分。风险交易可以优化经济资源的配置。公司面临的各种金融风险成为重要的、可管理的风险。公司通过金融风险的管理使得公司价值增加，股东财富更大化。     

大型国有企业风险管理体系现存的问题及创新型设计

大型国有企业是我国经济发展的主力军，其经营管理的优劣直接对我国经济发展、社会的和谐起着重要的影响。在我国现行的管理体制下，大型国有企业的治理结构往往失效，从而导致各种风险事件的发生，如中航油的“陈九霖”事件。文章从大型国有企业治理结构的现实问题分析八手，在现行经济体制下，提出了进行大型国企治理结构创新的原则和措施，并设计了以董事会为权力枢纽的创新性公司治理结构。这种创新设计既符合中国国情，又具有可操作性和现实意义。     

股票期权对公司杠杆风险的影响分析

公司面临着杠杆风险、这种风险可以是因财务杠杆作用引起的财务风险，也可以是因经营杠杆作用而放大的经营风险。当今，随着股票期权激励制度的引入，越来越多的公司开始采用期权激励方法，而股票期权的引入对传统杠杆风险的分析计算提出了新的要求。本文在讨论公司杠杆风险的过程中，主要结合股票期权对公司杠杆度的影响进行探讨，并对公司如何规避由杠杆引起的风险提出一些建议。