构建有利于经济平稳增长的金融体系

本文结合相关理论就金融结构对经济波动的影响机制进行了分析。研究发现,基于金融加速器理论,金融发展水平的提高可以抑制经济波动。当融资方式可以完全替代时,若银行收紧信贷,企业可从金融市场获得融资,信贷总量的减少不会影响企业经营。但当直接融资无法完全代替间接融资时,部分企业不得不依赖于银行贷款,使得外部冲击可以通过银行中介渠道放大对波动的影响。针对跨国面板数据进行的实证分析表明：金融发展对于经济波动的影响具有不确定性;市场主导型的金融结构有利于降低波动。     

异质产业金融结构与货币政策非均质效应

本文从货币政策对产业经济影响非均质的假设出发,通过设计包含9个指标的产业金融结构指标体系,对中国证监会所分12类产业建立面板模型,实证研究货币政策对我国金融结构异质产业的非均质影响.通过定义和研究货币政策组合传导机制,发现金融加速器效应普遍存在于产业经济范围内,不同产业金融加速器效应大小的异同是由商业周期中各产业金融结构的变化所决定的,并对货币政策实施效果有不同程度的放大或抵消作用.     

中国金融的十大误区

正中国走向金融改革和金融深化过程中,存在一些似是而非的概念和提法,"改革深化"实际上常陷入理念之混淆、政策之偏颇。今略举几条,请读者评点。利率市场化的误区当前把利率市场化作为货币机制改革的目标,并认为货币利率的市场化在于放开利率,这实际上是一种误区。现在的问题是:目前商业银行、农村信用社和村镇银行、小贷公司的贷款利     

利率市场化试点:由『农村包围城市』

长期以来,中国金融业由国家垄断,存贷利率都是银行说了算,实际上是国家制定政策调节利率.与此同时,民间的"标会"、"抬会"、"地下钱庄"又屡禁不止,国有金融机构的利率在很长时期也是"暗香浮动".耶鲁大学陈志武教授质询,中国的金融业还要荒唐多久?2001年,金融改革的面纱轻轻撩开一角,央行采取了稳步推进的战略,决定进行利率市场化的试点,中国利率市场化改革终于"浮出水面".有趣的是,中国利率市场化的试点同样走了一条由"农村包围城市"的道路.     

利率市场化——不同国家的轨迹

"钱荒"的突然爆发,暴露出金融系统隐藏的不少问题,经引起货币当局的高度重视.2013年7月20日,央行宣布放簿贷款利率,这标志着我国的金融改革在经历了较长时期的蛰伏以后,重新起航.但此次利率改革只涉及贷款利率,存款利率改革尚难确定.但反观世界其它国家的利率市场化过程,则特续了较长时间.认真分析总结这些国家在利率市场化过程中积累的经验和教训,可以使我们少走弯路.     

我国房地产业金融加速器效应研究——基于面板数据的实证分析

房地产业作为国民经济的支柱产业,政府对其宏观调控颇为必要.根据金融加速器理论,微小的外部冲击会造成大幅度的实体经济波动,且对小企业的影响比对大企业大.本文通过对沪深上市房地产企业的面板数据进行实证分析表明,货币政策金融加速器效应在我国房地产业显著,且存在不对称性.政府在调控房地产行业时,要考虑货币政策对不同规模房地产企业的不同影响.     

浅谈利率市场化背景下住房公积金利率体系改革

利率市场化作为金融改革的核心,其目的就是形成由市场供求来决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。面对利率市场化改革的逐步推进,我国住房公积金利率体系的相关改革也迫在眉睫。一、现行住房公积金利率体系的主要特点目前,我国住房公积金实行"低存低贷"的利率政策。住房公积金存款利率的依据是中国人民银行印发的《人民币利率管理规定》(银发〔1999〕77号)第十四条的规定:"职工住房公积金存款,当年归集的按结息日挂牌公告的活期     

有关我国住房金融管理的探讨

改革开放以来,我国住房制度改革总体上经历了三个阶段:一是二元住房制度并存时期(1978～1998年),二是住房制度由二元向一元转变时期(1998～2003年),三是市场化住房制度的完善时期(2003年至今)。以上每一阶段的住房制度改革都为我国的住房金融体制改革提出了相关要求,也提供了相应的动力,因而住房制度改革的过程能够折射出我国住房金融体制改革的脉络。通过现阶段我国住房制度改革的任务与要求,我们也可以对我国住房金融体制改革的趋向做出判断。     

金融结构与经济增长的非线性门槛效应：基于最优金融结构的视角

基于最优金融结构视角，使用2001—2015年中国省际面板数据，利用门槛模型对金融结构与经济增长之间的非线性关系进行了实证检验。研究发现：金融结构在不同地区对经济增长的作用效果具有异质性，只有地区发展水平跨越一定的门槛值之后，金融结构市场导向的增强才能显著促进经济增长；经济发展水平与市场化水平越高、法治环境越完善，金融结构市场化的经济增长效应越显著；适度的金融发展水平有利于促进金融结构市场化的经济增长效应，金融发展过度时，金融结构市场导向的增强对经济增长促进作用不再显著。     

民间金融利率的绩效分析

民间金融利率市场化的定价机制在动员社会闲散资金、补充正规金融资金不足、合理配置资源、促进利率市场化方面发挥着重大作用,但同时也会引起正规金融冒险寻租,导致正规金融的流动性风险加剧,对货币政策和产业政策实施带来不利影响。因此,应该不断推进利率市场化改革,营造良好的金融生态环境,促进民间金融利率的规范化,从而能够发挥民间金融利率的有效调节作用。     

加快推进利率市场化：主要障碍与政策建议

建立有效的金融市场是世界大多数国家金融改革的基本目标,利率市场化问题的解决是有效金融市场建立的关键。我国的二元金融结构阻碍了利率市场化改革进展。要推进我国利率市场化需要从几个方面入手：实现真正意义上的“金融分权”;加强存款保险制度建设;进一步健全货币市场;设计金融机构市场化退出机制。     

中国经济波动:初始根源与传导机制

由美国次贷危机引发进而席卷全球的金融危机给全球经济带来巨大的冲击,深刻影响着全球金融经济体制和模式,而我国国民经济的周期波动是由经济内在的传导机制和外在冲击机制共同作用形成的。中国经济是一种比较典型的波动经济,在传统计划经济体制下多次出现大起大落、急剧扩张、急剧衰退的情况。本文进一步分析了次贷危机以来我国经济波动的初始根源及传导机制,并在我国经济波动内在传导机制和外在冲击机制的基础上提出经济波动形成机制的理论模型,进而指出我国经济的强幅波动主要是来源于外在冲击机制的不稳健性,尤其是财政、货币、投资政策的不规则运行所致,并对此提出一系列长效性的矫正举措。     

后金融危机时代金融监管组织体系的完善

当前我国的金融市场正处于政府监管与市场化改革交接的时期,金融机制体制抗风险的能力尚未完全形成。因此,在面对大规模经济危机的能力和危机后金融体系愈合恢复能力较差。文章结合当前我国金融机制体制现状与经济情况,分析了后金融危机时代金融监管组织体系的建立的方向。笔者认为,完善监管组织体系,防范金融衍生风险,必须在建立健全对商业银与资本流动的角度去构建,减少央行与商业银行、金融机构之间的非正常博弈。     

我国利率市场化对商业银行的影响及策略

利率市场化是我国深化金融改革的核心内容之一,也是金融全球化的趋势。资金是重要的生产要素,利率是资金的价格,利率市场化是生产要素市场化的重要内容,利率市场化后,利率由市场供求水平自由决定,运用市场机制的“无形之手”使金融资源得以优化配置。     

趋利避害：利率市场化改革须有战略考量

温总理在政府工作报告中强调,在2011年要＂推进利率市场化改革＂。在划定范围、提供激励、加强自律的思路下推行利率市场化改革,是＂十二五＂时期金融改革与发展的战略规划之一。笔者认为,在开局之年,就应从战略高度审视和把握利率市场化改革，据此制定出相应对策。     

市场化机制下如何加强党员教育管理

近年来,中国华电集团资本控股有限公司按照集团公司的部署安排,深化金融改革,建立市场化机制,促进金融产业的可持续发展。在此过程中,党员教育管理工作面临着新形势、新任务、新挑战,在持续推进市场化机制建设的基础上,必须始终坚持两个"一以贯之",做好企业党员的教育管理工作,充分发挥党组织作用,完善制度机制、丰富教育内容、创新学习形式、层层压实责任,使党的声音成为时代最强音,以强有力的党员教育工作推进企业市场化进程,从而促进公司的快速发展。     

我国利率市场化改革路径分析及政策建议

1996年至今,我国利率市场化改革已经取得显著进展。2012年6月8日,中国人民银行允许金融机构人民币存款利率上浮,并扩大了贷款利率下浮区间,启动了利率市场化改革的最后攻坚。从我国金融运行情况看,人民币存贷款利率完全放开,利率由资金供求双方自主决定还需要一段时间。通过银行理财产品的发行、扩大企业发债规模、贷款利率从浮动走向全面放开、存款利率分次扩大向上浮动区间,是推进利率市场化改革的可行途径。为此,商业银行应建立利率风险防范机制、加快金融创新步代,实现经营策略转型;中央银行应加快培育市场基准利率,创新金融调控手段,加强信贷市场监管,保障金融稳定运行。     

汇率机制改革对我国商业银行的影响

作为金融体制改革的重要步骤,汇率机制改革牵一发而动全身,影响深远,各种改革措施都说明,中国正在从政策、制度、技术等各个层面以市场化方式对汇率机制进行重造。我国商业银行在经济生活中举足轻重,始终处于金融改革的前沿,能否客观全面地认识汇率机制改革的影响,并采取趋利避害的应对之策,关系重大。     

进一步推进我国利率市场化改革应解决的三个问题

目前,我国利率市场化进一步改革的重点任务是实现存款利率市场化。我认为,需要重视以下三个重点问题:一是整体改革的协同性,即,利率市场化改革同要素市场改革以及与其他金融改革的战略协同问题。二是存款利率市场化改革成本分摊问题,即,对中小银行和小微企业的引导和保护。三是根据存款利率市场化完成后经济金融新特征和新格局,建立经济金融新机制。为此建议如下:一、加强省级层面存款利率市场化改革工作联席互动、重大     

发展金融期货促进我国金融市场化

我国金融市场化进程在不断深化,但随着利率、汇率市场化改革的加快,也给社会各界带来了极大的价格波动风险。金融期货具有风险转移和价格发现功能,发展金融期货将能有助于我国金融市场化改革的平稳推进,增强我国利率、汇率的市场化定价能力,提高我国金融市场化的水平。