关于上海股票市场CAPM的实证分析

结合中国证券市场,对资本资产定价模型进行有效性分析。用回归分析的方法计算β值,分析β值的有效性,并且拟和出证券市场线。分析股票和证券组合、股票和股票之间的相关系数,股票和证券组合之间的相关性不是很大,各个股票之间的相关系数也不是很显著。CAPM在一定程度上可衡量上海股票市场风险与收益之间的关系,但是有效性不强,非系统性风险对股票收益具有较大的影响。     

基于上海证券交易所股票样本的资本资产定价模型有效性检验

本论文以CAPM在我国证券市场有效性检验为切入点,借助统计软件SPSS和EXCEL,选取上海证券交易所2007年1月至2011年3月的50只股票为样本,利用回归分析的方法对CAPM在上海证券交易所的有效性进行实证研究.研究结果表明在上海证券交易所股票的收益率与β系数的相关关系不显著,二者之间没有显著线性关系,CAPM目...     

中小板首发股票长期投资价值研究

在我国股市中小企业板,绝大多数投资者在公司股票上市第一天,就把股票发行时购买的新股迫不及待地抛售,认为股票没有长期投资价值。中小板首发股有无长期投资价值,需要事实来验证。2004年上市的中小板股票的上市时间已经超过5年,可以作为研究样本。分析表明,多数样本股票的年平均投资收益率超过10%,具有较大的长期投资价值。     

股权分置改革对证券市场有效性的影响探索

本文选取了股权分置改革后中国证券市场中的12支股票,并运用单位根检验、自相关系数的Q检验和游程检验的方法对它们进行了弱有效性的检验。实证结果表明,除两支股票外,其余样本均能通过一系列的检验。因此笔者认为与其它学者的研究成果类似,经历股权分置改革后中国证券市场仍然体现出弱有效性的特征。     

基于上证180指数股票的羊群行为实证研究

证券市场的羊群行为现象一直是证券市场研究的一个重要课题,在用LSV法、PCM法、CH法和CSAD法等对羊群行为的实证研究的基础上,运用CSAD法对上证180指数的样本股票进行的实证检验表明,在样本期间(2002年7月1日至2003年12月31日)内,上证180指数股票呈现明显的羊群行为特征.     

全流通背景下上市公司特别处理制度有效性分析

本文选取2005、2006年被特别处理的公司为样本,利用价量关系,从样本公司被特别处理前后的定价有效性、价格波动性和流动性等方面来研究中国证券市场特别处理制度的有效性。证明了市场对ST冠名存在"过度反应"现象,ST公告有一定的信息含量,对该板块的短期风险有一定的抑制作用,但长期效果并不显著。在ST冠名前后,不论是股票价格的波动幅度还是股票换手率,都高于市场平均水平和估值期,证明ST股票存在短线炒作现象。综合而言,特别处理制度有一定的警示作用,但由于中国退市制度的特殊性,特别处理股票的投机动机还是很浓厚,特别处理制度有待于进一步的完善。     

上海股票市场规模效应的实证研究

规模效应是指公司规模与收益率之间存在的反向关系,即小规模公司较大公司而言有着更高的收益率。本文从上海证券市场随机抽取60只股票作为数据样本,对其从2007年1月到2009年6月之间的公司数据进行实证研究,得出上海股市存在着规模效应这一结论。     

资本资产定价模型(CAPM)在中国股市的有效性检验

本文利用2008年7月1日～2010年7月1日的数据对上海证券市场的有效性进行实证检验,结果表明CAPM并不适合上海证券市场,股票的收益率与系统风险之间并不存在显著的线性关系。     

资本资产定价模型(CAPM)在中国股市的有效性检验

本文利用2008年7月1日～2010年7月1日的数据对上海证券市场的有效性进行实证检验,结果表明CAPM并不适合上海证券市场,股票的收益率与系统风险之间并不存在显著的线性关系。     

赢富数据信息披露对股票收益的影响

本文基于赢富数据所披露的交易信息数据,将样本区间分为六个时间段,比较各个阶段投资者通过利用赢富数据买卖集中度获得收益的能力,来研究股票市场信息环境变化对股票收益的影响.实证结果表明,当股票买入集中度较大时,在初始的五个阶段,市场信息不对称程度的下降降低了股票的信息风险,导致股票收益下降;而在第六个阶段,期望信息风险的增加导致股票的收益较前一阶段有较大提高.而当股票具有较高的卖出集中度时,随着市场信息披露程度的提高,市场对利空信息反映更加敏感.     

债券与股票关联特征及对保险资产配置的启示

通过对2002年～2010年各种时间区间的债券和股票收益率相关性研究,发现债券和股票总体呈现负相关,随着考察时间区间的加大,相关性快速降低,且债券和股票之间在对方发生尾部风险时,具有一定对冲作用。这些特征对保险资金的战略性资产配置、战术性资产配置和再平衡操作都具有明显的借鉴意义。     

中国货币政策与股票横截面收益研究

本文基于沪深股市1993～2008年剔除了金融类股的所有A股数据,研究了中国证券市场上货币政策与股票横截面收益之间的关系。本文发现,在货币紧缩情况下,股票的Beta值与股票收益是成正比例关系的,而在货币扩张情况下,这种正比关系的程度减小,股票的Beta越大,其收益反而减小;在货币紧缩情况下,股票的市值规模与股票收益是成反比例关系的,而在货币扩张情况下,这种反比关系的程度变大,股票的市值规模越小,其收益增加的程度更大;在货币紧缩情况下,股票的账面市值比与股票收益是成正比例关系的,而在货币扩张情况下,这种正比关系的程度变大,股票的账面市值比越大,其收益增加的程度也越大。     

互联互通机制对证券市场竞争关系的影响——来自中国AH双重上市公司的经验证据

基于已经实施沪港通但尚未实施深港通的研究背景,以10家沪市AH双重上市公司股票为处理组样本,10家深市AH双重上市公司股票为对照组样本,采用ADF单位根检验方法检验沪港通实施前后AH双重上市公司股票成交额数据的平稳性,采用Lotka-Volterra模型实证考察沪港通实施前后AH双重上市公司股票在沪深港市场的动态竞争关系及其变化,分析沪港通的实施对沪深港股市竞争关系的影响。研究结果表明,沪港通的实施对AH双重上市公司股票在沪深港股市的竞争关系产生了显著影响,而且缓解了内地证券市场与香港证券市场之间的竞争剧烈程度。     

配股对股票长期收益的影响：基于改进三因子模型的研究

在中国证券市场中,配股一直是上市公司再融资的主要途径。配股行为是否影响公司股票的长期收益,这一问题具有重要的研究意义。本文以1999-2005年中国A股市场所有配股公司为样本,采用日历时间回归方法考察了配股后的股票长期收益。研究发现,配股样本主要集中于大公司,配股样本的股票收益和传统方法构造的因子收益时序上高度相关,配股后股票收益的长期低绩效并不是配股公司所特有的现象。本文进一步从模型设定偏误的角度改进了三因子模型,模型定价能力显著改善,并且从整体上减弱了配股发行的长期低绩效。     

Fama-French三因子模型对A股酿酒行业股票收益率的实证研究

在股票投资决策中,酿酒行业的股票备受关注。以酿酒行业20只股票为研究对象,按照规模大小和账面市值比大小,将样本股票分为四个组合。基于Fama-French三因子模型,对组合的月收益率数据进行实证研究,结果发现,样本区间内市场溢价因子、规模因子和账面市值比因子对酿酒行业股票组合收益率的变动有很好的解释力。     

分区间的融资融券交易影响股票价格实证分析

目前学界和业界就融资融券交易对股票价格的影响尚未达成共识。文章选取我国证券市场2010年4月至2018年12月的月度融资融券余额数据和沪指300指数数据,分样本区间实证研究了两者的变化规律。结果显示,在部分子样本区间内,融资融券交易推动了沪指300指数的上扬,但在整个样本区间内融券交易卖空机制的作用发挥尚不明显。由此,文章从完善融资融券交易机制和促进资本市场健康稳定发展的角度提出相应的政策建议。     

机构投资者对中国证券市场稳定性的影响

对于机构投资者是否具有稳定证券市场的作用,国内外学者、专家各持其说.在中国证券市场上,由于以证券投资基金为主的机构投资者持股集中度普遍较高,表现为较高的股票集中度和行业集中度,对证券市场的影响较大.因此本文就机构投资者对证券市场的稳定性进行进行探讨.     

用GARCH模型基于多种检验方法的中国股市羊群行为实证研究

本文运用二次函数型、指数函数型、对数函数型和幂函数型四种不同方法同时建立模型，以沪深300指数样本股票为研究对象．采用CSAD法并运用时间序列中的GARCH模型建模。对中国证券市场的羊群行为进行了对比实证研究．得出中国证券市场在样本期间存在羊群行为。而且四种函数对羊群行为的敏感程度略有不同，由高到低依次为：对数函数型、幂函数型、二次函数型、指数函数型。最后结合我国实际情况讨论了羊群行为的影响．以及提出了削弱羊群行为的对策。     

中国证券投资基金绩效归因的实证研究北大核心SSCI

本文运用以Brinson模型为基础的理论,引入Carino多期绩效归因模型,通过样本基金的五年数据分析显示,基金经理普遍具有股票选择能力,但缺乏对债券的研究;通过面板数据分析方法显示,证券市场在牛市阶段,基金经理更加重视股票资产配置;在熊市阶段,基金经理对于股票资产配置和个股选择均很重视;基金规模越大,分散投资的作用越明显;基金投资风格和我国的CPI情况与股票资产配置贡献和股票个股选择贡献之间未表现出显著相关关系。     

证券市场违规特征、行政处罚及市场反应

本文通过搜集2010年—2011年证监会行政处罚决定,分析证券市场中的违规行为、证监会行政处罚及其市场反应。结果发现,证券市场中的违规行为以内幕交易、信息披露违规和利用非法账户买卖证券股票为主,处罚方式以警告和罚款为主;在处罚公告公布后较短时窗内,违规样本的每日平均超额收益和累计平均超额收益显著为负。