现代金融中介理论视角下的我国金融体系模式选择

现代金融中介理论表明,商业银行等金融中介与经济增长之间存在密切的相关性。金融中介在促进经济增长的同时,也面临着许多复杂问题。本文从现代金融中介理论的视角出发,对银行导向型金融体系与市场导向型金融体系进行了国际比较,并从融资关系、风险管理、信息生产、公司治理等角度进行对比分析,得出在中国现实的环境下中介与市场发挥着不同作用,但金融中介的优势明显。因此,我国应选择以金融中介为主、资本市场为辅的金融体系,并加紧推出金融机构的混业经营模式。     

论区域政策性金融与商业性金融的协调发展

本文基于现代金融体系中客观存在着的商业性金融与政策性金融两大基本金融中介,从理论上探讨了区域政策性金融与商业性金融协调发展在区域金融发展中的地位作用、基本原则和主要方法。根据我国不同地区经济金融环境和社会发展实际,提出了推进我国政策性金融与商业性金融区域性协调发展的政策建议。     

论中国金融体系模式——三为中国金融立论

直接融资或间接融资都必须着力于实体经济。在着力于实体经济的同时,有增大虚拟金融的必然性。直接融资与间接融资的运作相互交叉、相互渗透、相互支撑,相互之间作出区分的意义在于防范风险,但同时必须认知正面效应和负面效应。建立什么样的金融体系,首先要考察金融资源的形成和配置。社会主义基本经济制度决定了中国金融体系。中国的金融体系只能是银行导向型的金融体系,而非市场导向型的金融体系。关于中国金融体系建设的建议如下:以内源性融资为基础,外源性融资为主导;在外源性融资中,以银行融资为主体,证券融资相配合;在银行融资中,商业性融资为先,政策性融资跟进;在证券融资中,股票融资为先,债券融资配合。     

在不同融资模式中金融中介的作用分析

如何认识金融中介在不同融资体系的发展?这是把握当前金融机构发展现状与未来趋势所应该搞清的重要问题.本文从两种融资模式的渊源出发,对市场导向的融资体系和银行导向的融资体系中金融中介的作用进行比较分析,并探讨我国融资的发展现状及未来趋势.     

全能银行制度、系统内竞争与金融体系演进

当前,金融体系日益市场化发展的趋势使金融中介(银行)关系型融资方式面临资本市场保持距离型融资方式的激烈竞争,这种竞争对关系型融资方式以及对金融体系演进产生了不可忽视的影响。本文在一个产业组织模型中,分析了全能银行制度下竞争对关系型融资和金融体系演进的影响,并提出了金融体系设计的整体观点。     

在企业与个人之间选择的银行--金融中介理论视角的分析

以银行为代表的金融中介在金融体系中所发挥的基本功能是从资金盈余者手中,将资金引导、转移到资金短缺者手中。传统经济理论通常用两种方式来分析资金的转移过程：一种方式是考虑人们在市场上的相互接触,另一种方式则是金融中介机构的运营活动。金融中介是从消费者（储蓄人）手中获得资金并将它借给需要资金进行投资的企业。既然在市场上通过相互接触可以实现盈余者向资金短缺者转移,为何还需要第二种方式即银行（金融中介）这个中间人来介入呢？银行肯定具有第一种融资方式所没有的某方面优势。     

金融脱媒现象对中国金融体系的影响及对策

金融脱媒是指资金供需双方不通过银行等金融中介直接进行资金交易的一种经济现象.这种现象对我国的经济发展影响深远,客观看待这一现象,对促进我国金融业的发展具有现实意义.本文从我国金融脱媒的现状以及发展趋势入手,分析金融脱媒对金融体系的影响,并从金融监控、金融深化、金融风险控制能力等方面对我国在金融脱媒影响下的金融体系健康发展提出合理化的建议.     

民间融资发展与合法化问题研究

在社会主义市场经济条件下,民间融资已经成为金融体系中不可或缺的重要组成部分,其运作有着正规金融所不具备的制度、信息、成本以及速度等方面的优势。在民间融资的补充作用被央行认可之后,民间融资将迎来更大的发展空间。发展民营银行及其他民营金融机构将成为今后民间融资发展的趋势。同时,应当采取一定的措施正确地引导和支持其发展,建立和完善相关法规,合理地规范其经济行为,与正规金融形成一种既互补又竞争的良好发展态势,进一步促进我国经济金融的发展。     

金融中介理论述评

随着博弈论、信息经济学和交易成本经济学等经济理论的发展,金融学家陆续提出了一些关于金融中介存在的理论和模型,形成相对独立的金融中介理论。本文在对西方各主要代表性学说进行简要综述的基础上,结合金融体系的最新发展变化对金融中介理论进行比较与评析。     

金融中介理论综述及评析

随着博弈论、信息经济学和交易成本经济学等经济理论的发展,金融学家陆续提出了一些关于金融中介存在的理论和模型,形成相对独立的金融中介理论。本文在对西方各主要代表性学说进行简要综述的基础上,结合金融体系的最新发展变化对金融中介理论进行比较与评析。     

Financial stress and economic contractions

This paper examines why some financial stress episodes lead to economic downturns. The paper identifies episodes of financial turmoil in advanced economies using a financial stress index (FSI), and proposes an analytical framework to assess the impact of financial stress – in particular banking distress – on the real economy. It concludes that financial turmoil characterized by banking distress is more likely to be associated with deeper and longer downturns than stress mainly in securities or foreign exchange markets. Economies with more arm's-length financial systems seem to be more exposed to contractions in activity following financial stress, due to the greater procyclicality of leverage in their banking systems.     

世界银行CGAP《金融可获性报告2010》中对各国金融消费者保护的评估

《金融可获性报告2010》就不同司法管辖下的金融消费者保护情况对全球范围内的金融监管者进行了调查,并首次对140多个经济的消费保护政策进行了梳理,内容主要包括：各经济体的消费者保护立法的法律框架,消费者保护所涉及的各部门的制度安排,以及消费者保护的争端解决机制,这些都为未来的研究建立了基础。     

Financial stability: A worthy goal,but how feasible?

Financial stability has proved elusive. Despite the success of central banks in controlling inflation, economies continue to experience periods of exchange rate overvaluation, stock market volatility and housing price bubbles that affect individuals very deeply. This note speculates that such financial volatility may be the product of three factors, (a) successful inflation targeting, (b) the existence of nonlinearities and differential economic dynamics, and (c) the recent evolution of key structural parameters in the economy. If so, then central banks might better focus on making financial systems more resilient than on trying to develop more sophisticated policies aimed at reducing financial volatility.     

当前金融保护主义的影响、趋势及对策

由美国次贷危机引发的全球金融危机对实体经济和金融部门都造成了严重的冲击,欧美等发达经济体和印度、巴西等新兴市场国家经济增长放缓,不少国家陷入衰退.为防止危机进一步蔓延,对实体经济造成更严重的影响.金融保护主义成为一些国家的重要救市工具.本文对当前金融保护主义的形式、国内外影响和未来趋势进行了分析,并提出相应的策略应对金...     

金融发展理论国外研究的最新进展

金融发展理论已经由早期的以新古典经济学为基础的M-S范式经由以内生增长理论为基础的内生金融发展理论发展到以新制度经济学、新政治经济学为基础的新制度金融发展理论。金融发展理论的研究范围已经由发展中国家(或地区)扩展到各种类型的国家(或地区),研究内容从发展中国家如何通过金融深化促进经济增长扩展到金融中介、金融市场如何产生和发展,从发展中国家的金融结构问题扩展到不同金融体系的比较上,从具体的金融机构观扩展到一般的金融功能观,从研究金融发展与经济增长关系这样的显在问题深入到研究金融(自身的)发展规律等潜在问题,进而由仅考虑经济变量扩展到考虑正式制度变量再发展到考虑非正式制度变量,诸如历史、文化、宗教和社会习俗等制度背后更深层面的因素,由把制度变量当作外生变量处理发展到把制度视作经济体系的演化博弈的内生过程。     

东亚国家金融结构与经济增长的实证研究

文章首先通过构造衡量金融结构的不同指标,运用金融结构与经济增长的动态面板数据模型,并用广义矩估计法进行估计,得出了在人均GDP高的国家,股票市场比重也高的结论;为验证其显著性,文章把东亚国家分成银行主导型和市场主导型两组分别回归,结论是股票市场比重的提高与人均GDP有显著的关系, 因此, 东亚国家应积极发展股票市场,提高银行体系和股票市场的效率。     

实体杠杆对经济增长的影响研究——基于金融稳定的调节效应

本文以全球43个国家和地区2001-2020年的动态面板数据为研究样本,实证检验不同实体部门杠杆对经济增长的影响差异及作用机制。通过构造金融稳定指数,进一步论证金融稳定对实体杠杆与经济增长之间关系的调节效应。结果表明:实体杠杆与经济增长之间存在“倒U形”关系,不同部门杠杆对经济增长影响的“拐点”有所不同。机制检验发现,居民杠杆、企业杠杆和政府杠杆分别通过“消费”“投资”和“政府支出”渠道影响经济增长;金融稳定性的提升能够正向调节实体杠杆对经济增长的影响,提高实体杠杆对经济增长影响的“拐点”。上述结论对我国经济增长和杠杆调控具有一定政策启示。在经济运行过程中,应充分考虑各部门杠杆异质性,细化实体杠杆的调控方向,进一步优化杠杆结构,以期实现经济增长与金融稳定双重目标下的动态平衡。     

制度安排、金融创新与银行监管有效性

金融制度安排、金融创新与银行监管存在着辩证关系。监管体制差异、监管内容的不同以及监管执行力的差别等,都会导致金融创新与金融监管绩效之间的不同组合。在中国经济转轨和市场全面开放的双重背景下,只有完善现有的银行监管制度,才能既保持金融稳定运行,又能推动金融创新健康发展。     

香港离岸金融发展对大陆金融深化的效应——基于离岸金融中心的实证研究

通过构建离岸金融中心对周边国家(地区)的金融效应模型,并经推导发现,离岸金融中心发展短期内会引发离岸金融中心和周边国家(地区)金融机构之间的竞争,长期内则会强化周边国家(地区)的金融深化。本文综合香港和大陆相关样本数据的实证研究证明,短期内香港离岸金融中心发展不会促进中国大陆的金融深化,只会推动中国大陆的资本开放;长期内香港离岸金融中心发展则对中国大陆金融深化却存在正面效应,香港离岸金融中心发展与中国大陆金融深化之间具有兼容性。本文最后提出对策性建议。     

基于空间计量的金融集聚及其影响因素分析

本文采用区位基尼系数和区位熵指数测度2001~2010年中国金融产业的集聚程度,并用Moran’sI指数和散点图检验金融集聚的空间自相关的存在。考虑空间自相关性,建立空间计量模型,考察了经济规模、人力资本、政府作用、对外开放以及信息化水平等因素对金融集聚的影响,结果表明：一定的经济规模是金融集聚产生的基础,但需谨慎制定金融中心建设规划;丰裕的人力资源、有力的政府支持和先进的信息化水平是金融集聚形成的重要条件;目前的对外开放自由程度与金融集聚发展需要不相匹配。