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理性预期和适应性预期股价模型的比较研究 总被引:3,自引:0,他引:3
危慧惠 《技术经济与管理研究》2004,(6):45-46
本文首先介绍了理性预期股价模型和适应性预期股价模型 ,并对两种模型的定价方法和实证分析结果进行了比较 ,得出了较理性预期模型而言 ,适应性预期模型对于成熟股票市场有更强的解释能力 ,结论对我国股市有一定借鉴意义。 相似文献
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股市的涨跌离不开投资者的预期,在适应性预期的条件下,我们可以测定投资者对股市看法的主观概率。通过对我国股市十几年的数据分析,可以发现我国投资者对股市看法的主观概率是有规律的,投资者不会连续预测股市好转也不会连续预测股市恶化,一般都是以不超过两年为一个好转或恶化的阶段。 相似文献
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挥之不去的人民币大幅度升值的预期可能给中国经济带来种种反应. 其一,2006年股市暴涨,沪深股市平均涨幅超过100%,地产、金融板块上涨幅度则远超200%,是领涨股市的龙头. 相似文献
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本文根据EBO模型建立了与实体经济发展相对应的理论市盈率模型,对模型中各项指标关系的分析可以发现股市是否存在泡沫。进而,利用实际的经济数值就可以测度股市泡沫。 相似文献
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2000年和2001年我们通过中国证券报及其网络连续进行全国性股市投资者问卷调查。分析调查结果表明:投资者年底的家庭金融资产结构调整计划对次年有一定的预测意义;2001年相比2000年,投资者对次年的投资收益率预期有显著下降,他们对次年国家经济形势变化的估计的乐观性也有显著降低;与2000相比,投资者2001年准备在次年全部撤出资金或减少投资的比例显著增大,而准备增加投资的人数比例却有明显的下降。 相似文献
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中国股市理性预期的检验 总被引:11,自引:0,他引:11
理性预期假设在经济金融研究中占据着十分重要的地位 ,但它是否真的与人们的决策行为相一致 ,仍然是并不十分清楚的问题。本文利用中国股市的调查数据 ,对机构的短期预期行为进行了直接的检验。由于数据的分类性质 ,我们发展了解释变量包含离散数据的模型的估计方法。研究中我们没有找到支持理性预期假说的证据。文章对分类调查数据的检验给出了创新性的方法 ,文章的结论有助于人们对中国股民投资和预期行为的认识。 相似文献
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个股流动性变化与市场总体流动性变化的敏感程度是个股系统流动性风险。基于中国股市1994-2007年的日间交易数据,运用套利定价模型来检验个股系统流动性风险与其预期回报之间的关系后,发现中国个股系统流动性风险与预期回报之间呈现负相关关系,且这种负相关关系主要表现在市场总体流动性水平较低时以及规模较大的证券上。这一发现明显有悖于个股系统流动性风险应该获得风险溢价的标准金融模型推断,且支持了中国股市存在非流动性的财富效应。 相似文献
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汇率预期影响人民币汇率的重要因素之一。针对人民币汇率预期的形成机制,本文分别对理性预期和适应性预期假设进行实证检验。通过对理性预期假设进行直接检验,发现同时考虑无偏性和有效性,人民币汇率预期显然是非理性的。在此基础上,构建了基于非抵补利率平价的适应性预期模型,检验人民币汇率预期是否具有适应性特征。实证结果表明,相较于理性预期而言,人民币汇率预期具有更显著的适应性预期特征,即在人民币汇率预期形成过程中,对未来汇率的预期会受到上期汇率预期偏差的影响。 相似文献
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如何解读目前中国经济,是经济学者和决策者最困扰的难题.主要数据人人皆知:(1)真实经济之趋势:2006年GDP增长率达到10.7%,预计2007年至少可达9.5%,物价指数(CPI)上涨幅度只有1.5%,预计2007年不会超过2.6%;(2)资产市场价格(或虚拟经济)之趋势:2006年中国股市平均涨幅超过130%,股市市盈率平均超过25倍,银行、地产股之涨幅尤其惊人.无庸置疑,真实经济之走势和虚拟经济(资产价格)之走势,已经严重背离.问题是怎样解释. 相似文献
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马克思关于不确定性和计划的思想,使预期的思想实质得到了明确的表述,对理解股民预期的不稳定性有相当的借鉴意义,而西方预期理论主要集中在外推性预期和理性预期理论方面,尤其是理性预期理论影响广泛,但它不适合分析我国股民的预期行为,我国股民的预期既不是适应性预期,也不是理性预期,而是准理性预期。 相似文献
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通货膨胀预期形成、锚定:基于消费者和经济学家预期的分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文在区分居民通货膨胀预期和经济学家通货膨胀预期的基础上,研究通货膨胀预期形成和锚定的特点,发现经济学家通货膨胀预期呈现不规则的正态分布,往往在通货膨胀实际值较低时更多的经济学家做出偏高预期.居民通货膨胀预期显示低收入阶层对物价上涨更为敏感,大城市居民通货膨胀预期最敏感.总体如果半数以上的人认为物价上涨,则出现恶性通货膨胀的概率增加.发现居民物价预期指数是通货膨胀的格兰杰成冈,但经济学家通货膨胀预期却不必然导致通货膨胀发生.国际比较发现英国居民物价预期指数显著高于中国.锚定通货膨胀预期的关键是防止通货膨胀预期加速形成,防止中央银行陷入通货膨胀预期陷阱,为此需要单一化中央银行职责,建立通货膨胀预期中期监测机制,竖立中央银行反对通货膨胀的信任度. 相似文献
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挥之不去的人民币大幅度升值的预期可能给中国经济带来种种反应.
其一,2006年股市暴涨,沪深股市平均涨幅超过100%,地产、金融板块上涨幅度则远超200%,是领涨股市的龙头.…… 相似文献
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预期对我国消费信贷的影响 总被引:13,自引:0,他引:13
江世银 《经济理论与经济管理》2001,(8):34-39
预期是个人对未来经济发展情形的一种判断,它对我国消费信贷有着重要的影响。虽然我国近年来为了扩大内需,将消费信贷作为一项重要措施推出,但由于受居民预期因素的作用和影响而发展缓慢。因此,政府应从多方面制定政策以解决预期对我国消费信贷的干扰。 相似文献
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预期违约是一种与实际违约相对应的违约形态 ,其本质特点在于它是属于在履行期前毁约 ,而不是在履行期限到来之后的违约 ,它侵害的是期待的债权而不是现实的债权。预期违约中的明示预期违约和默示预期违约在构成要件上有所不同。我国《合同法》对预期违约制度作出了规定 ,是我国立法的一个重大进步 ,但它存在制度混乱、疏漏太多等缺陷 相似文献