我国宏观经济对股票市场走势影响的实证研究——基于非政策性传导机制的视角

理论上,宏观经济通过传导机制对股票市场产生影响,从而产生联动效应.现实中,我国股票市场自上世纪90年代成立以来,宏观经济对股市产生的影响与理论描述是否吻合?这个问题是本文研究的重点.本文基于非政策性传导机制的研究视角,采用实证研究的方法就我国宏观经济对股票市场走势(1992-2007)的影响进行深入分析,并揭示出二者产生异动的原因.     

信用价差变化的决定因素——一个宏观视角

基于从宏观角度研究信用价差变化的决定因素结果表明:短期利率、国债利率差和股票市场回报率时信用价差具有显著影响,但其影响的强度和持续性各不相同,其中短期利率对信用价差的解释能力最强,而股票市场回报率对信用价差的解释能力最弱;信用价差与国债利率差、股票市场回报率的负相关性可以解释为信用价差与宏观经济走势的负相关性,即信用价差在经济向好时变小,在经济衰退阶段增大.信用价差在一定程度上反映了经济周期的变化.     

政策不确定下中国股市与宏观经济相关性的非对称效应研究

以中国经济政策变动为切入点,依据理论推导和1995年1月-2013年6月数据对中国股票市场与宏观经济的动态相关性进行研究后发现:中国股市与宏观经济存在明显的非对称相关性,两者在经济不景气时的相关系数大于经济景气时的相关系数;中国股市在经济不景气时具有更显著的"晴雨表"功能。虽然政策的不确定效应确实能够影响股市和宏观经济动态相关性的非对称强度,但整体经济形势变动对股市和宏观经济动态相关性的非对称强度影响更大。     

我国股指走势与宏观经济运行相悖的原因及对策

素有股市“晴雨表”之称的股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变化趋势的尺度 ,也是反映某一国或某一地区客观经济发展状况的灵敏信号。在较为成熟的股票市场上 ,股价指数与宏观经济运行状况具有紧密的正向相关性。一方面 ,股价指数的变化能提前 2到 3个月反映宏观经济运行的变化 ;另一方面 ,宏观经济增长的走势直接影响着股价指数的变化。例如日本日兴证券公司研究了经合组织的主要国家在 1953年— 1961年间的 GDP增长率 (X)与股价指数 (Y)的相关关系 ,发现两者的关系可由公式 Y=2 .4 4 5X- 4 .74 92表示。那么在我国的股票市场上…     

股市将重归宏观基本面

2000年前三季度我国经济增长呈现出不断加速趋势,但股票市场走势自2002年1月份以来基本上呈箱形运行态势,未能反映经济增长不断向好的特征,股市走势与宏观经济走势出现了较大的背离,背离的原因是多方面的,但我们认为这仅是我国股市从过度投机向理性投资转型过程中的短期现象,随着我国证券市场的日益规范发展,股价结构逐步将调整到位,经济形势的持续向好也将改变上市公司业绩下滑的局面,这种背离现象将逐渐消失。     

浅谈中短期股票价格指数与宏观经济指标的背离

股票市场被誉为宏观经济的睛雨表.根据历史数据,长周期中股票价格指数的走势基本上能反映宏观经济运行趋势,但从中短期看来,两者走势相背离的现象出现得比较频繁.深入探讨导致指数不同步于宏观指标的内在原因及逻辑,对解释宏观经济变量、评价经济政策效果有借鉴意义.对于二级市场的投资者,了解影响股票市场运行的非经济因素,对制定合理的投资计划、更充分地理解资本市场运行机制进而提高投资收益水平具有重要的现实意义.     

强外生性股票市场政府与交易主体行为博弈

股票市场是宏观经济的晴雨表。然而，由于政府的强外生性偏好，导致我国股票市场失灵，价格不但偏离宏观经济走势，偏离价格，而且与政府政策强相关。政府低迷时托市，高涨时打压，人为制造牛市以实现其为国有企业筹资的行为偏好，我国股票市场陷入“发行受阻-干预-发行”的怪圈，形成政策型预期市场。     

经济周期对我国能源生产走势的影响

能源的发展与经济之间具有高度的相关性.本文从分析我国改革开放以来出现的经济周期性波动人手,结合能源生产量和增长率,阐述了经济周期对能源生产的影响,针对我国能源的发展情况,结合当前宏观经济形势,分析我国能源生产的走势.     

我国宏观经济调控效果的辩证分析

各级党和政府提高驾驭市场经济的能力首先体现在对宏观经济形势的把握和调控上."加大宏观调控,预防经济过热",成为近两年我国宏观经济调控工作的主旋律,同时也是近几年我国经济的基本走势和政策取向.     

中国宏观经济与股票市场互动关系的分析

股票是市场经济发展的产物,股票市场有宏观经济的“晴雨表”之称。那么在中国社会主义市场经济条件下．股票市场与宏观经济的关系如何呢？宏观经济与股票市场的运行状况能否一致,股票市场能否发挥“晴雨表”的作用。对宏观经济变量：GDP、利率和货币供应量对股票市场的影响进行了理论分析和实例分析,探讨了宏观经济变量与股票市场的互动关系。     

对我国当前宏观经济形势及收入分配差距问题的探讨--访我国著名经济学家刘国光教授

我国当前的宏观经济形势和居民收入差距扩大问题 ,是人们关注的热点问题 ,为深入探讨研究这些问题 ,近日本刊记者就我国当前的宏观经济形势特点、未来宏观经济政策走势、居民收入差距扩大的根源、“效率优先 ,兼顾公平”原则是否要淡出、缩小居民收入差距的对策等问题采访了我国著名经济学家刘国光教授。     

关于中国宏观经济变量与证券市场关联性的实证研究

检验股票市场与经济发展之间的关系是经济增长理论研究中的一个新课题,股票市场作为金融市场重要组成部分与经济增长、宏观经济变量之间的关系,更是当前研究的热点。文章将重点研究我国的宏观经济变量与股票市场之间是否存在关联性。文章选取了能够较为全面代表宏观经济运行情况的相关指标,并将这些宏观经济变量与代表中国股票市场运行的上证综合指数一起建立数据模型进行分析,探讨宏观经济变量与股票市场之间的相互关系,进而对中国股票市场的更好发展提出有效建议。     

我国宏观经济形势与走势分析

分析了我国宏观经济形势状况,并指出了宏观经济发展外部环境的变化,在此基础上,分析了我国宏观经济政策的走势变化。     

证券市场投资分析

自1998年6月初以来,股票市场逐步下跌,8月以后出现暴跌。从6月l日到8月末,上证综合指数跌幅达25.33%,深证成份指数跌幅达31.74%,面对当前股票市场的投资形势,我们应当有一个正确的认识。因为股票市场现已成为我国金融市场的一个重要组成部分,股民已占城市人口相当大的比例,股市的起伏波动直接影响我国宏观经济的调控和微观经济的发展。我们知道,股票价格主要由上市公司的业绩决定的。就某一上市公司而言,经营业绩可能会因某种特殊的商业机会或发明创造而在一定的时期内高速增     

我国股票市场走势对GDP影响的实证研究——基于传导机制的研究视角

从理论上讲,股票市场走势通过传导机制对GDP产生影响,从而产生联动效应。现实中,我国股票市场自上世纪90年代成立以来,其对GDP产生的影响与理论描述却并不吻合。本文基于传导机制的研究视角,采用实证研究方法就我国股票市场走势对GDP(1992～2007年)的影响进行分析,从一个全新的研究视角揭示两者产生异动的原因。     

上证A股市场最近5个月走势及其影响因素分析

股票市场是一国经济形势的晴雨表。A股市场于1990年底创建,经过二十几年的发展,截止2014年10月31日,A股总市值达18.10万亿,2513支股票,其市场总市值与上市公司的数量,可作为中国股票市场的代表。从这一点上来说,A股可以代表中国宏观经济的运行状态,然而,从2008年开始股票市场一直不景气,与此同时,中国的GDP却以每年两位数的速度增长,经过6年多的盘整筑底,A股市场迎来了新一轮的增涨。2014年7月21日至2014年12月31日已从2049点上涨至3239点,涨幅达58%。这一方面与宏观经济形势、实体经济的发展等因素有关,另一方面与人们对股市的预期也有关。     

四大指标解读当前宏观经济走势

国家宏观经济走势一直都是企业十分关注的问题,但不同企业对宏观经济走势的把握认识又不尽相同。我今天就如何看一个国家的宏观经济展开演讲,希望对广大企业有所帮助。     

可回售股票：破解股票市场融资困局的有效工具创新

由于国际金融危机导致宏观经济陷入周期性调整、“大小非”限售股份解禁形成巨大供给压力等因素的影响,近年来的中国股市走势低迷、表现欠佳,市场融资功能几近丧失,而中国经济的现实状况又不能容忍具有优化资源配置作用的股票市场长期失效。在宏观经济运行、“大小非”限售股份解禁等因素依然存在高度不确定性的当下,恢复市场融资功能、破解股票市场融资难题的出路只能是积极实施金融工具的创新,发掘、培育和建立新的市场需求,重塑投资者市场信心,而可回售股票的融资工具创新是破解目前股票市场融资困局值得尝试的可行和有效途径。     

股权分置改革后股票市场与宏观经济关系分析

运用邹氏参数稳定性检验,发现股权分置改革前后股票市场指数与宏观经济变量发生了明显的结构性的变化。参数是非稳定的。要实现股票市场发展与经济基本面、股市波动与宏观经济运行状况相关联,真正实现股票市场“晴雨表”的功能,积极引导资源的优化配置,须进一步完善股票市场的运行机制。     

中国宏观经济的走势：基于AD-AS模型的分析

2008年中国经济已步入收缩期,在全球金融动荡的背景下,分析中国当前的宏观经济形势与近期走势、及时调整经济政策具有重要的现实意义。在AD-AS模型的框架下从理论上分析影响短期经济波动的关键因素及宏观经济走势,进而针对调控短期总需求提出相应的政策建议。