关于中国国债规模适度性问题的探讨

一、衡量国债规模适度性的指标分析随着各国国债发行规模的不断扩大,人们对于国债规模适度性的问题越来越关注,人们开始运用一系列的指标来对国债规模进行衡量。目前国际上通用的衡量国债规模的几个指标主要有:1.债务依存度。即当年的债务收入与财政支出的比例关系。其计算公式     

降低国债风险提高财政安全

一、国债风险的具体分析。1．国债规模风险分析。国债的依存度是国债发行额与财政支出的比率，表明财政对国债的依赖程度。如果国债依存度过高，表明财政收入过多依赖债务收     

"十五"期间我国国债政策取向问题研究

国债、财政赤字、财政风险之间有着内在的必然联系.发行国债是弥补财政赤字的主要手段,财政赤字规模和国债发行规模必须适度,否则,会引发财政风险."九五"期间,我国实施了以增发国债为核心的积极财政政策,扩大了内需,拉动了经济增长,功不可没.但从国债负担率,中央财政债务依存度、国债清偿率等相关指标分析看,财政赤字和国债规模的交互增长,不断扩大趋势,已隐含了财政风险."十五"期间,我国国债政策的取向应当是:①实施适度的国债控制政策.②加强国债政策与货币政策的协调配合.③适应加入WTO,完善国债管理制度.④适应市场经济法则,优化国债结构.     

国债规模剖析

一以放权让利为突破口的经济体制改革，导致财政连年出现赤字，中断20年的国债也逐渐由无到有，由小到大，国债规模管理也开始引起了人们的注意。其中，对国债适度规模的认识产生了较大分歧，形成了两种主要观点：一种观点认为，当前我国国债规模已超过了国际警戒线，明显过大。（1）国际公认的债务依存度即国债发行额／国家财政支出应控制在20％以内，而我国1996年为24．86％，预计1997年为27．72％；其中，中央级财政债务依存度更高，1996年为40．46％，1997年预算为4669％。（2）国债本息支付急剧增长，逐渐形成借新债还旧债的循环圈，如…     

国债规模与国债市场金融功能的发挥

摘要：我国国债市场的未来发展面临着维持政府财政收支平衡与促进金融市场发展之间的矛盾冲突。在扩张性财政政策淡出之后，对国债发行规模如何调整将影响着我国国债市场和整个金融体系的长远发展。由于国债市场在现代市场经济体系中发挥着无可替代的作用，维持足够的国债规模是极为必要的。从我国目前的实际情况来看，通过将隐性国债逐步显性化，可以有效地解决这一矛盾，既能够化解潜在的政府债务风险，又能够推动国债市场和整个金融体系的发展完善。     

我国国债规模的实证分析

近年来,在财政收入的"两个比重"下降的情况下,我国政府采取积极的国债政策,扩大国债发行规模,筹集更多资金,以加大公共投资支出。因此,国债政策也就成为积极财政政策的重要组成部分。近两年国债政策对经济增长的拉动作用是毋庸置疑的,在发挥国债政策积极作用的同时,必须防止国债规模过大对财政收支造成难以承受的压力,避免像某些发展中国家那样因债务问题而陷入财政信用危机。     

“十五”期间我国国债政取向问题研究

国债，财政赤字，财政风险之间有着内在的必然联系。发行国债是弥被财政赤字的主要手段，财政赤字规模和国债发行规模必须适度，否则，会引发财政风险。“九五”期间，我国实施了以增发国债为核心的积极财政政策，扩大了内需，拉动了经济增长，功不可没，但从国债负担率，中央财政债务依存度，国债清偿率等相关指标分析看，财政赤字和国债规模的交互增长，不断扩大趋势，已隐含了财政风险。“十五”期间，我国国债政策的取向应当是；（1）实施适度的国债控制政策；（2）加强国债政策与货币政策的协调配合。（3）适应加入WTO，完善国债管理制度。（4）适应市场经济法则，优化国债结构。     

基于Logit模型的国债依存度分析

在Logit模型的基础上,本文使用1981-2009年的年度数据,对国债依存度超过国际预警线的概率和赤字依存度的关系进行实证分析.实证结果显示,由于我国国债是赤字的主要弥补来源,所以当我国的赤字依存度大于6.56％时,我国的国债依存度超过国际预警线的概率就会很大,因此,我国要控制赤字依存度,同时也要控制国债依存度,但是控制国债依存度不一定非得控制国债规模.     

美国国债危机的根源及出路

虽然美国债务危机还没有爆发,但目前的财政赤字和国债规模过大、财政收支结构的刚性特征均阻碍了其财政赤字状况的改善、美元的国际货币地位也非可以永久持续,这使美国国债的可持续性问题面临挑战。在解决方案上,短期内美国政府可以通过技术性违约或者债务货币化将政府债务延后或者隐性处理,但是其代价是巨大的。因此美国应当从中长期根本上解决债务问题,中期需要建立严格的财政制度;长期上则需要协调好各个产业的发展,寻找新的经济增长点。     

财政的潜在困难不容忽视

财政的潜在困难,是指在财政性收支中实际发生,而在财政收支帐面上没有或无法显示出来的隐性财政赤字。这种困难因具有隐蔽性而往往被人忽视,其表现形式有几种:(1)未计入财政预算中债务收入的国债收入。按现行的预算口径,债务收入包括:国内债务收入,     

化解国债隐性风险的对策

国债,国家公债的简称,是一国中央政府为了筹集财政资金而举借的债务,其具有自愿、有偿、灵活的特性。所谓国债隐性风险是指在正常的经济运行中难以被人察觉的潜在风险,是指政府因国债绝对规模或相对规模过大,只能靠挪用其他正常资金需要或发行新国债偿还到期债务。本文拟从三个方面讨论如何化解国债的隐性风险。 一、降低国债自身风险 1.在国债发行过程中主动压低偿债成本 第一,调整国债利率结构,实现利率市场化。在现代市场经济中,国债是由中央政府发行并以国家财力和信誉为保证的债券,是金融市场中信     

基于宏观经济与我国国债对经济运行研究

我国于二十世纪八十年代初起,重新开始国债的发行,距今已有了将近三十年,特别是在1994年经财政制度改革后,国债在宏观经济调节中,发挥了愈来愈关键的作用,国债政策,通过最开始的弥补财政赤字,逐渐的向市场化迈进。目前所说的国债,也就是国家债务,指国家用债务人的身份对国内以及国外筹借的不同借款,是用作进行大规模经济建设、补充国家财政收支不足的以及动员筹集财政资金的形式之一。本论文从国债的宏观调控职能出发,通过对国债与经济的影响进行研究．提出了完善我国宏观调控国债政策的意见和建议。     

我国国债风险分析

自1981年我国恢复国债发行以来,我国的国债发行规模迅速扩大.伴随着国债发行量以及国债余额的逐渐增大,国债风险也越来越引起学术界的关注.本文旨在通过2004-2011年我国的国债依存度、公民应债率和国债负担率这三个指标,从总体上衡量我国的国债风险.     

政府债务规模的国际比较及决定因素研究

本文发现国债负担率的国别间差异明显,而且随着时间变化很大。这表明政府债务规模不仅可能受到一些易变的非结构因素影响,还可能受到某些相对稳定的结构性因素的影响。本文对国债负担率决定因素的实证分析支持政府债务的新政治经济理论,政府的稳定性越差、政府危机的次数越多,国债负担率就越高。本文的研究也支持李嘉图等价性文献所暗示的关于预期寿命影响的理论假说,预期寿命对国债负担率存在着显著且稳健的正影响,预期寿命越长,政府债务就越大。本文还发现政府支出规模、通货膨胀率和实际利率对政府债务规模也存在显著且稳健的正影响。     

我国国债发行规模影响因素的灰色关联度分析

本文利用灰色关联度分析方法分别计算出国债发行额与国内生产总值GDP、城乡居民储蓄存款余额、财政收入、财政支出、预算内固定资产投资、国债还本付息额的灰色相对关联度,然后对影响国债发行规模的各重要因素作关联度排序,最后对由这些因素衡量的我国的国债偿债能力、国债应债能力、国债依存度进行较为系统的分析。     

国债利率对债务稳定性影响的理论与实证研究

文章首先概括了1981年至2003年我国发行国债所引起的债务负担情况,并分析了国债利率与债务关系的相关理论模型。然后在推导多马国债模型的基础上,实证分析了我国自1981年以来国债发行利率对债务稳定性的影响的定量关系。分析表明:当国债利率高于经济增长率时,国债所引起的债务     

论我国国债规模的适度性分析

自1998年我国实行以国债政策为主体的积极财政政策以来，实现了经济的软着落，取得了积极的效果，我国的国债规模有了迅速的发展，累计国债规模已经达到相当大的水平，这自然引起人们对国债的债务风险问题的关注。本文试图就目前我国国债规模是否适度、国债风险如何以及如何实现国债政策的可持续性发展进行了研究分析。     

试论构建地方政府债务绩效考核指标体系

公共产品理论认为,地方政府债务是一把“双刃剑”,如何发挥其积极作用具有重要的理论和现实意义。文章通过构建地方政府债务绩效考核指标体系和分析模型,对当地政府债务投入绩效进行考核。地方政府根据绩效考核结果和当地财政收支情况及经济发展战略,从债务投入的源头入手,引导其投入领域和项目及投入规模,提高债务资金的使用效益,充分发挥债务资金这把“双刃剑”的积极作用,防范债务风险的发生。     

量化宽松货币政策对公共债务管理的影响、风险及其启示

金融危机爆发后,量化宽松货币政策从三个方面影响了公共债务:央行向财政部上缴铸币税;降低再融资成本;刺激经济增长增加财政收入,从而有效提高公共债务的可持续水平。在此过程中,国债市场同时承担了货币政策传导和政府融资功能,中央银行致力于将投资者的资金从长期国债市场挤入短期资本市场,降低投资者的债务久期,而公共债务管理者则试图在低利率环境下发行长期债券延长债务久期,降低债务成本,二者的政策效果在一定程度上相互抵消。随着发达国家相继退出量化宽松货币政策,国债利息将会迅速增长,潜在风险不容忽视。对中国而言,未来需要进一步深化国内债券市场;降低主权债务管理与货币政策、金融稳定的潜在冲突,建立国家层面的资产负债表管理框架。     

八面来风

明年财政政策将适度从紧 在连续两年实行积极的财政政策,通过增发国债和增加财政赤字大幅扩大政府支出拉动经济增长之后,明年中国的财政政策将进行重大调整。财政部从明年起要逐步缩小中央财政赤字和债务规模,力争在本届政府任期内,把财政赤字和债务规模控制在一个合理的范围内。