“绍兴板块”的并购重组

改革开放以来,绍兴市较早地推动了当地企业的上市融资和现代资本运作,上市公司数量众多、上市区域范围广泛,形成了较为瞩目的＂绍兴板块＂。从1994年第一家公司上市,20年来已有上市企业52家,累计募集资金近500亿元,数量和筹资额均居全国地级市前列。近年来,随着多层次资本市场的逐步完善与区域经济产业结构转型升级需要,绍兴市逐步推动上市公司从＂量＂的扩张切换为＂质＂的提升,积极引导上市公司开展并购重组活动。从2004年第一家上市公司实施并购以来,10年来已有35家上市公司开展129次并购,交易金额达198亿元;其中跨境并购20次,交易金额41亿元,并购重组工作全省领先并作为经验推广。     

三九系——扩张的代价

如果三九集团的梦想成真.10年后旗下拥有的上市公司将超过10家。其实,三九集团对上市公司的厚爱早已显示.除了控制国内3家上市公司之外.还曾染指两家香港上市公司.只可惜铩羽而归。三九集团积极“造系”.明显是为7支撑集团的扩张大计。但其将上市公司融资功能作为风险投资来使用的方式,是要付出代价的     

上海农工商（集团）有限公司

上海农工商(集团)有限公司的前身是上海市农场管理局和上海市农工商(集团)总公司,2004年5月改制重组为由上海大盛资产有限公司等六方共同出资的投资主体多元化的国有大型企业集团。现有13家子公司,其中农场型子公司5家、上市公司3家、其他专业子公司5家。2004年实现销售收入240亿元,比上年增长11.6%;实现     

杭州上市公司资本运营实践探索

国有企业实行股份制改革是搞好资本运营的前提，而上市公司由于具有进入证券市场直接融资等方面的优势，在当前企业的资本运营中发挥着龙头作用。到目前为止，杭州市累计已改制或新设立股份有限公司45家，股本总额达39．88亿元。其中杭州汽轮、杭州解百、百大集团、凯地丝绸、天目药业、万向钱潮等6家上市公司股票分别在上海、深圳证券交易所上市交易。     

上海农工商（集团）有限公司

上海农工商(集团)有限公司的前身是上海市农场管理局和上海市农工商(集团)总公司,2004年5月改制重组为由上海大盛资产有限公司等六方共同出资的投资主体多元化的国有大型企业集团。现有13家子公司,其中农场型子公司5家、上市公司3家、其他专业子公司5家。2004年实现销售收入240亿元,比上年增长11.6%;实现利润总额12亿元,比上年增长46%。     

公司

欢喜公司榜 安邦保险19.5亿美元拿下纽约华尔道夫酒店 10月6日,希尔顿集团宣布,将以19.5亿美元的价格向中国保险公司安邦保险集团公司出售该集团旗下位于纽约曼哈顿的华尔道夫酒店。该价格创下了酒店交易的最高纪录。安邦保险前身为安邦财险,成立于2004年,由上汽集团联合中石化等数家央企设立。2013年底,因接连入股金地集团、招商银行两家上市公司,安邦保险被业界视为横空出世的保险业“土豪”。     

关联交易与控制性股东的"隧道行为"

在信息不对称情况下,控制性股东能够利用其对上市公司的控制力或影响力进行非公允关联交易,从而以其他投资者的利益为代价从上市公司攫取财富.本文以1998-2005年实施配股的上市公司为样本,分析了配股后上市公司关联交易的分布特征,并研究了关联交易对控制性股东资金占用行为、股票收益和企业价值的影响.研究结果表明:(1)控制性股东通过关联借贷大量侵占了上市公司的资金;(2)投资者在关联交易发生后相应调整了股票价格,导致了上市公司股票收益下降;(3)控制性股东通过隐蔽的关联交易从上市公司输出了财富,造成了以托宾Q衡量的公司价值下降,关联交易与公司价值之间存在负相关关系.非公允关联交易成为控制性股东掠夺中小股东财富的重要方式,导致上市公司的资源被不断输送出去.     

上海农工商（集团）有限公司

上海农工商(集团)有限公司的前身是上海市农场管 理局和上海市农工商(集团)总公司,2004年5月改制 重组为由上海大盛资产有限公司等六方共同出资的投资主 体多元化的国有大型企业集团。现有13家子公司,其中 农场型子公司5家、上市公司3家、其他专业子公司5家。 2004年实现销售收入240亿元。比上年增长11．6％;实现 利润总额12亿元,比上年增长46％。     

区域性股权交易市场存在的问题及完善

区域性股权交易是指在区域内为非上市公司提供融资与交易的股权交易场所。它属于资本市场中场外交易市场的范畴，其功能是围绕一定区域内的非上市股份制企业进行股份托管、转让并实现非上市股份制企业对外融资的目标。在运行过程中，区域性股权交易市场除发挥股权融资的功能之外，还可以通过发行债券等方式为所服务的企业及项目提供融资服务。     

上市公司非公允关联交易的问题研究

关联交易本身是个中性词,没有好坏之分.它既可以降低交易成木,增加企业资金的周转率,也可以提高企业资金的营运效率,避免信息不对称:但非公允的关联交易却会给中小股东及社会带来巨大的负面影响.本文主要对我国上市公司非公允关联交易定义,主要表现形式及危害进行分析,并提出相关建议和对策.     

五十年奋进 铸恒久基业——记长风信息集团

长风信息集团是以国营长风机器厂为核心的甘肃省二十家大型骨干企业集团之一。集团公司集中了甘肃省国防电子生产科研力量,形成了较大的电子技术优势,     

安徽省供销合作社系统 创新拼搏 推动社有企业跨越发展

安徽社有企业改革起步于2000年,"十一五"始步入快速推进期,目前全省系统拥有辉隆股份等3家上市公司,6家全国系统百强企业,82家销售超亿元企业,300余家产业化龙头企业。辉隆集团、黄山永佳、司尔特、双赢集团、安徽茶叶、安徽棉麻、阜阳商厦、扬子银     

企业特征、关联交易与大股东支持——来自中国上市公司的经验证据

什么样的企业更容易发生大股东支持现象？企业内部股权、盈利状况等特征会不会对大股东支持行为产生影响？本文以2002—2008年的上市公司关联交易数据为样本,研究发现,第一大股东持股比例较高和获得流通权的公司发生支持的概率较大;集团企业作为大股东会比非集团企业作为大股东发生更多的支持,而国有企业与民营企业之间的差别并不显著;企业当期盈利状况并不影响支持行为,但是过去两年连续亏损、面临“摘牌”风险的上市公司和过去两年连续盈利超过6％、具有潜在配股再融资资格的上市公司更可能获得支持,这在一定程度上符合支持的“制度性驱动”假说。     

我国上市公司金字塔结构对商业票据融资影响研究

近年来,金字塔结构和票据融资都是国内外学者研究的重要课题,但是对两者之间关系的研究文献较少,以2012～2016年我国制造业A股296家上市公司为样本,实证考察了我国上市公司金字塔结构与票据融资之间的相关关系和变化规律。研究表明,对于我国制造业上市公司来说,金字塔结构层级和复杂度与银行承兑汇票、商业承兑汇票以及票据质押呈显著负相关关系,两者呈现显著的替代关系。研究有利于企业在金字塔所有制结构下,合理有效地选择正确的融资方式,有利于企业长远发展。     

投资者情绪、融资约束与企业投资

基于我国沪深两市A股上市公司2004-2014年度的数据,研究企业层面的投资者情绪对企业融资约束的影响.研究结果表明:企业投资与投资者情绪显著正相关;企业投资与现金流高度敏感,我国A股上市公司存在显著的融资约束现象.进一步研究发现:(1)高涨的投资者情绪刺激了企业的投资需求,加剧了企业的融资约束;(2)高涨的投资者情绪对民营企业融资约束的加剧效应显著强于国有企业.     

股权分置背景下对企业并购的法律规制——兼论我国反垄断法对企业并购的规制

一、股权分置背景下企业并购的可能性 我国上市公司的股份,按照能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股,这是我国在经济体制转轨期间证券市场产生过程中形成的特殊问题,一直影响证券市场的规范运行.从2004年开始股权分制改革,出现了企业并购的问题.     

“长风”扬帆闯大海——国营长风机器厂股份制改组纪实

长风机器厂股份制改组经过一年多的紧张工作,经中国证券监督管理委员会复审批准在深圳异地上市交易了。这是该厂在改革开放、发展社会主义商品经济中乘风破浪、扬帆出海取得的又一个突破性进展。长风股份公司不仅是甘肃首家上市的股份制企业,也是西北五省区工业企业首家公开上市的股份公司。     

2002年：药品流通业关键的一年

入世有承诺官方有政策 零售连锁药店是国内近一两年最引人注目的投资热点之一.据统计,目前上市公司或其集团涉足药品零售连锁的有近30家,其中大部分是最近一两年开始涉足这一领域的.     

甘肃:产权市场助企业实现战略重组

2006年6月29日,甘肃省产权交易所通过增资扩股形式,引进国内氮肥绩优上市公司--四川美丰集团作为投资合作者,对甘肃刘化集团实现战略性重组.本次重组采用"进场交易,竞价择优"方式,引进资金超过2.5亿元,对甘肃刘化集团扩大企业规模,推动可持续发展具有深远意义.     

上市公司关联交易及其规制

一、上市公司关联交易的种类我国上市公司的关联交易具有形式繁多、关系错综复杂、市场透明度较低等特点,归纳起来主要有如下几种:1.产品购销中的关联交易。一般是指上市公司与控股或非控股股东之间的原料采购、产品销售,以及委托加工、提供后勤服务等。很多上市公司的关联方是上市公司的主要客户,有的上市公司甚至所有的购销业务都发生在关联企业之间。这类关联交易的交易量在各类关联交易中占首位。2.费用负担中的关联交易。有些集团公司部分资产改制上市后,虽然形成了两个独立的法人实体,而实际上是“两个牌子,一套班子”。当股份公司需…