中国对外直接投资的碳排放效应研究——基于空间杜宾模型

本文基于2003-2020年中国对外投资面板数据,从理论和实证两方面探讨中国对外直接投资对全球碳排放的影响。结果显示,中国对外直接投资能显著降低东道国碳排放量,存在“污染光环”效应,即中国投资是环境友好型投资。中国投资对“一带一路”和非“一带一路”沿线国家的碳排放影响存在显著差异,对“一带一路”沿线国家投资更能降低东道国碳排放效应,比非“一带一路”沿线国家多降低东道国碳排放量0.008个百分点。进一步研究发现,中国对外直接投资主要通过结构效应和技术效应来抑制东道国碳排放量,而规模效应未产生显著影响,在稳健性检验下该结论仍然成立。建议宏观上持续深化国际经济合作的广度和深度、积极宣传和推广中国境外直接投资的绿色效应,微观上进一步规范和引导中国企业境外投资。     

“一带一路”沿线国家投资便利化测评与中国对外直接投资

构建投资便利化衡量体系，并运用主成分分析法计算“一带一路”沿线48个国家的投资便利化水平。在确定沿线国家投资便利化得分的条件下，采用固定效应的检验方法考察2008-2016年沿线国家投资便利化水平对中国OFDI的影响。结果表明：投资便利化、国内生产总值、人口数量对中国对外直接投资存在正向拉动作用；而东道国与投资国的距离对OFDI呈负向影响。未来中国应积极推广“一带一路”沿线国家的基础设施建设，逐步提升合作国的投资便利化水平；并通过推动区域投资一体化，带动跨国企业对沿线国家的投资。     

“一带一路”与中国对外直接投资:效应和影响机制北大核心CSSCI

“一带一路”倡议有助于充分利用国内国际两个市场和资源,在更大范围、更广领域上优化资源配置,提高开放水平。研究发现:“一带一路”倡议对中国向“一带一路”沿线国家直接投资起到显著促进作用;“一带一路”倡议制度框架,有利于沿线国家降低税负,提高税收征管效率,进而通过改善税收营商环境,显著提高中国对沿线国家的对外直接投资水平。因而,应继续推动中国与“一带一路”沿线国家税收合作,帮助沿线国家提高税收征管能力;加快中国与“一带一路”沿线国家税收协定谈判和签署步伐,修订现有已签订的税收协定中的不适宜条款;继续基于“一带一路”框架优化中国“走出去”企业对外投资税收服务,为中国企业参与对外直接投资创造良好的税收环境。     

中国对“一带一路”沿线国家OFDI的经济增长效应研究

自2013年中国提出“一带一路”倡议以来,我国在沿线国家的投资不断加大,基于经济增长模型,本文建立模型模拟中国对“一带一路”沿线国家OFDI对东道国GDP的影响,采用2004-2020年59个“一带一路”沿线国家的非平衡面板数以检验OFDI对东道国GDP的影响程度,得出：中国OFDI规模每增长增加1%,东道国的经济规模就会增长约0.012%;在“一带一路”倡议提出之后,中国对“一带一路”沿线国家OFDI对东道国经济增长的促进作用更明显等结论,并针对结论提出针对性的发展建议。     

中国对“一带一路”国家直接投资的稳健性动因分析——基于EBA模型实证研究

利用2003—2015年"一带一路"沿线30个国家的面板数据,以东道国投资动因视角分析了影响我国对沿线国家对外直接投资(OFDI)的诸多社会经济因素,并运用极值边界分析(EBA)模型探究具有稳健性特征的条件因素。研究结果表明,市场寻求与资源寻求动因是中国对"一带一路"国家直接投资具有"稳健性"的主要动因,而效率寻求动因假设未得到验证,并据此提出加强政府引导、加大基础设施投资、充分利用各国禀赋优势等政策建议。     

“一带一路”倡议下中国对外承包工程对东道国经济增长的影响

本文基于2014—2020年“一带一路”沿线22个国家人均GDP与中国对外承包工程的面板数据构建动态面板模型，实证检验中国对外承包工程对东道国经济增长的影响，并具体考察了东道国基础设施的中介作用。研究表明：中国对外承包工程能够直接促进东道国经济增长，且东道国基础设施在中国对外承包工程促进东道国经济增长中发挥了中介作用；不同类别的基础设施发挥的中介作用存在差异，通信基础设施发挥的中介作用最强，其次是能源基础设施，滞后两期的交通基础设施也发挥了部分中介作用；异质性分析表明基础设施对低、中低收入水平国家和与中国邻近国家所发挥的中介作用更强。     

投资便利化对中国OFDI的影响——基于企业性质的异质性研究北大核心

本文以中国在“一带一路”沿线国家直接投资数据为样本,考察了投资便利化对国有企业与民营企业对外直接投资的影响效应。研究发现:(1)东道国投资便利化提升会显著促进中国对外直接投资规模,投资便利化得分提高0.01,国有企业与民营企业在东道国投资规模增长约1.66%与1.11%,且民营企业相比国有企业对投资环境变化敏感性更高;(2)投资便利化的促进效应仅在亚洲地区及后金融危机时代显著;(3)投资便利化提升利于优化中国对外投资主体结构,且当市场规模与经济联系高于门槛值时,投资便利化得分提高0.01,促进国有企业在东道国直接投资规模增加约0.37%与0.11%,促进民营企业直接投资增加约1.47%与0.40%。为此,文章提出了营造公平对外投资环境、完善对外合作机制与鼓励企业构建包容性文化的建议。     

数字“一带一路”如何影响东道国参与国际分工——基于全球价值链视角

基于数字基础设施、数字经济发展环境、数字互联互通三个维度，利用时序全局主成分分析法，对2010—2019年“一带一路”沿线各东道国的数字“一带一路”建设水平进行了测算，并实证检验了数字“一带一路”对沿线东道国参与国际分工的影响。结果显示，数字“一带一路”有利于提高沿线东道国的全球价值链分工地位，并以数字经济发展环境的影响效力最为明显。数字“一带一路”主要通过促进东道国出口产品质量改善、人力资本升级和技术创新能力提升的机制驱动价值链升级，但不同子维度的作用效果不同。从行业异质性看，数字“一带一路”对中低技术制造业、电信业和贸易服务业的影响最为显著。进一步分析发现，数字“一带一路”对全球价值链的影响存在国家间的示范效应，能够增强各东道国发展的整体性，弥合“数字鸿沟”，有利于各国更好地融入世界经济。     

中国企业参与“一带一路”基础设施建设PPP合作模式的影响因素研究——以亚洲发展中国家为合作对象的分析北大核心

中国"一带一路"倡议下与基础设施领域建设开发合作是"五通"规划的重点。在实际投资活动中,东道国主要采取PPP模式推进基础设施建设的合作投资。不同于发达市场经济体,"一带一路"沿线发展中国家采取PPP合作模式所需的条件更加复杂。当地特有的经济制度与市场状况构成的外部条件是研判PPP模式成功与否不可忽视的因素。分析该模式合作成功的影响因素对于认识中国在该领域推进PPP合作的可行性与合作深度非常重要。本文从政府财政能力、宏观经济环境、市场规模和政治环境四个方面考察亚洲"一带一路"沿线国家PPP模式基础设施投资的外部环境因素,论证了其影响PPP项目投资数量和投资规模的程度,并提出相关建议。     

中国对“一带一路”沿线国家直接投资的出口效应研究

本文基于投资动机,使用2003~2019年中国对“一带一路”沿线国家的直接投资与出口贸易面板数据,运用扩展的贸易引力模型考察中国对“一带一路”沿线国家直接投资对其出口贸易的影响。实证结果发现:中国对“一带一路”沿线国家直接投资总体存在显著的出口促进效应。异质性分析表明,资源寻求型和市场寻求型投资具有显著的出口促进作用,效率寻求型投资存在显著的出口替代作用,并未发现明显的创新资产寻求型投资动机。根据研究结论对我国“一带一路”经贸领域的政策制定提出合理化建议。     

“一带一路”沿线国家税收竞争力对中国对外直接投资的影响

"一带一路"沿线国家税收竞争力对中国对外直接投资具有重要影响。实证研究发现,"一带一路"沿线国家税收竞争力的提升显著促进了中国对外直接投资的增加。因而,中国政府应致力于加强国际税收合作与区域协调,构建"共商、共建、共享"税收新体系;为企业投资"一带一路"沿线国家(地区)提供优质的跨境涉税服务和税务风险预警指引,从宏观上引导企业对外直接投资健康发展;完善国内税收政策体系以提升国际税收竞争力,更好吸引外来投资;企业应密切关注东道国税收政策变化,有效防范风险,利用"一带一路"倡议带来的机遇,积极拓展海外市场。     

国家风险、海外投资保险与中国对外直接投资北大核心CSSCI

本文研究了国家风险、海外投资保险对中国对外直接投资的影响。海外投资保险通过风险补偿效应和保单融资效应影响中国对外直接投资。风险补偿效应对对外直接投资具有促进作用;当保单融资能够降低企业融资成本,或当风险补偿效应能够弥补保单融资导致的融资成本上升时,海外投资保险对对外直接投资具有促进作用;当保单融资成本过高,风险补偿效应无法弥补保单融资导致的融资成本上升时,海外投资保险对对外直接投资具有抑制作用。实证结果显示,东道国国家风险对中国对该国的直接投资具有抑制作用,海外投资保险对中国对该国的直接投资具有促进作用,且国家风险和海外投资保险的影响在中等风险国家和“一带一路”沿线国家尤为明显,海外投资保险在促进资金融通,保障中国企业海外利益方面发挥了重要作用。     

资本投入、市场潜能与经济增长——来自“一带一路”沿线国家的证据

理清资本投入和市场潜能对“一带一路”沿线国家经济增长的影响,对深入贯彻和推动“一带一路”建设具有重要意义。本文以“一带一路”沿线44个国家为例,利用空间计量模型和经济增长模型,在测算44个国家1995－2018年生产率资本存量和市场潜能的基础上,对44个国家经济增长的动力源泉及其空间溢出效应进行实证分析。研究发现：（1）资本投入是“一带一路”沿线44个国家经济增长的主要动力源,资本投入每增加1%,经济平均增长0.361%;（2）空间溢出效应是“一带一路”44个国家经济发展不可忽视的重要因素,市场潜能每增加1%,经济产出平均提高0.419%,超过资本投入的产出弹性。（3）进一步的机制分析,发现产业集聚和居民消费是资本投入、市场潜能促进经济增长的两条渠道。本文的研究为评估“一带一路”沿线国家资本投入和市场潜能的影响效果提供了数据支撑和分析视角,也为探索“一带一路”国家经济持续发展提供了政策参考。     

机器学习在中国海外投资效率预警中的应用——来自“一带一路”沿线国家的证据

通过建立机器学习模型，对中国在“一带一路”沿线国家的投资效率损失提出预警，并在对比传统线性模型的基础上，检验机器学习模型预警的优劣与关键预警变量的异质性，以寻求提升投资效率的理想数值区间。结果表明，各类机器学习模型对中国在“一带一路”沿线国家投资效率的预警准确率普遍高于传统线性模型，且人工神经网络的预测效果最佳；当中国在高收入、高制度质量“、一带”国家投资时，“一带一路”沿线国家的工业占比是最为关键的预警因素；反之，“一带一路”沿线国家的资源禀赋、城市化率、服务贸易占比的预警重要性值得重视；对关键变量预测可达到理想的预警效果，并明确了不同影响因素提升中国海外投资效率的理想数值区间。     

"一带一路"投资便利化水平测算与潜力分析

在测算"一带一路"沿线国家和地区的投资便利化水平的基础上,将贸易引力模型运用到国际直接投资领域,着重分析我国内地向"一带一路"沿线直接投资的关键决定因素及其影响程度,最后通过模拟中国内地对"一带一路"沿线直接投资的潜力数值,考察未来能够释放出的投资增长潜力.研究发现:"一带一路"沿线国家和地区投资便利化总体水平不高且洲际差异显著,欧洲最为便利,其次为亚洲,最后是非洲;在影响中国对"一带一路"沿线国家直接投资的诸多因素中,东道国的投资便利化水平、劳动力规模、自然资源禀赋、双方的国内生产总值和汇率水平均对其有正向的创造效应,而两国之间的地理距离和东道国的税率水平则具有明显的消极影响;未来我国对"一带一路"沿线直接投资潜力最大的地区是亚洲尤其是东南亚地区,其次为非洲.     

强化对“一带一路”沿线基础设施投资 推动外贸出口持续健康发展

<正>基础设施投资是“一带一路”合作的重要领域，沿线许多国家对基础设施建设需求旺盛，投资前景广阔。深化同“一带一路”沿线国家基础设施领域经贸合作，对带动我国出口贸易发展意义重大。当前，我国经济发展进入新常态，经济增速放缓，“人口红利”逐渐消失，外贸价格优势下降。同时，国际经济形势日益严峻，“逆全球化”和贸易保护主义逐渐显现。在这样的背景下，如何寻求新的对外贸易增长点，保障中国出口贸易持续健康发展成为需要解决的重要问题。     

数字基础设施建设对出口竞争力的影响研究——基于“一带一路”建设的视角

新型数字基础设施建设成为驱动出口竞争力提升的新动能。选取2010~2020年中国与“一带一路”沿线50个国家的面板数据,探讨新型数字基础设施建设对出口竞争力的影响及作用机制。结果表明:(1)新型数字基础设施建设对出口竞争力重塑具有显著的驱动作用;(2)新型数字基础设施建设的积极影响存在显著的空间溢出效应;(3)作用机制检验结果显示,提高劳动生产率和人力资本水平是新型数字基础设施建设驱动出口竞争力重塑的重要机制;(4)发达国家以及临海国家新型数字基础设施建设对出口竞争力的驱动作用明显大于发展中国家和内陆国家。基于上述结论提出相应政策建议,为“一带一路”合作提供参考借鉴。     

中国对外直接投资或稳中见升

鉴于国家安全因素对投资的影响将越发凸显、我国企业在进行对外投资决策时,应更加重视国家关系和地缘政治带来的潜在风险。2020年新冠肺炎疫情大流行导致全球跨境直接投资金额大幅下调;相比之下、我国跨境直接投资总体规模则较为稳定.但制造业对外投资规模相对下滑。预计2021年我国对外直接投资规模将基本持平或有小幅增长,对“一带一路”沿线国家和地区的投资规模则呈稳定增长态势。     

“一带一路”倡议如何保障数字经济国际投资合作行稳致远？——基于数字互联互通的中介作用研究

本文以2000-2021年中国A股上市公司为研究样本,运用中介效应模型,从信息不对称视角考察了“一带一路”倡议对数字经济国际投资合作的影响及其作用机制。研究结果表明：“一带一路”倡议实施显著促进了数字经济国际投资合作,该结论在经过一系列的有效性和稳健性检验后仍然成立,数字互联互通可能是其关键作用机制。此外异质性分析发现,从区位特征区分考察,“一带一路”倡议更显著地促进投资风险较低的沿线国家,且对亚洲国家的投资存在更显著的促进效应;从企业投资存续类型区分考察,“一带一路”倡议对持续投资和投资进入的促进效果更好,对投资退出不存在显著的促进效应。本文丰富了数字经济国际投资合作领域的研究内容,对“一带一路”倡议的高质量发展具有一定参考价值。     

“一带一路”投资、东道国风险与盈余管理

“一带一路”倡议为中国企业带来了新的机遇,同时也带来跨国发展的挑战。本文利用企业参与“一带一路”倡议这一准自然实验,采用多时点双重差分模型,研究企业投资于“一带一路”共建国家与投资于其他境外国家对企业盈余管理的影响。研究发现：首先,相比投资其他境外国家,投资“一带一路”共建国家的企业盈余管理水平提高,尤其是当东道国的经济风险或制度风险较高时;其次,调节机制检验发现,当分析师关注越多、面临的市场压力越小（即投资当月的市场反应越好）时,参与“一带一路”投资的企业将显著降低其盈余管理水平;再次,异质性分析表明,当参与“一带一路”投资的企业面临较高的融资约束或处于重点产业内时,也会表现出更高的盈余管理水平;最后,本文还发现当东道国经济风险和制度风险较低时,“一带一路”倡议提升了企业中长期经营业绩并降低经营风险。