所得税政策与企业研发创新——来自中国上市公司的经验数据

基于2008～2017 年中国30个省域大中型上市工业企业面板数据， 本文选用固定效应分析（FEM） 测度， 实证分析主要的两种针对高新技术企业的所得税优惠政策的激励效果； 应用双重差分法（DID）， 实证分析一种税收激励政策局部变动所带来的政策效应； 基于国际上其他国家先进经验， 结合之前研究， 为我国税收激励政策体系的改进及政策环境下企业研发效率的提升提供建议： （1） 调整已有税收激励的对象， 改变税收优惠方向； （2） 建立企业研发投入的税收优惠税率动态享受机制； （3） 针对行业特点， 调整研发支出抵免优惠年限及设定“ 研发准备” 科目， 进而提升税收政策的执行力； （4）创立一个以研发投入为主体的政策效应动态监查系统。本文对于提升我国科技水平、经济实力， 进而影响我国的国际竞争力提供了政策数据支持。     

创新驱动视角下企业创新效率及要素投入差异性研究——基于新能源汽车上市企业的经验数据

本文以新能源汽车上市企业为研究对象， 构建创新驱动政策评价指标体系， 运用DEA 法计算 2015～2017 年创新驱动政策对新能源汽车上市企业的支撑效率， 借助灰色关联分析法， 以综合效率为参考序列， 进一步探讨了创新驱动政策中新能源汽车上市企业各投入要素与综合效率的关联度， 并重点分析政府补助与税收优惠作用效果之间的差异。 结果表明： （1） 新能源汽车上市企业整体创新效率较低，且部分企业受补贴退坡的影响较大； （2） 西部地区平均创新效率显著高于东、 中部地区； （3） 创新驱动政策中政府补助与税收优惠在不同企业间作用效果差异较明显。     

政策冲击下的新能源企业投资效率研究——基于财政补贴与税收优惠比较的视角

宏观经济政策会对微观企业行为产生重要影响,以2007—2017年A股新能源上市公司为研究样本,考察财政政策和税收政策对新能源企业投资行为及投资效率的影响。结果表明:①财政补贴政策会引发新能源企业投资过度行为,进而导致新能源企业投资效率低下;②税收优惠在一定程度上提高了新能源企业投资规模,缓解其投资不足的现象,从而提升其投资效率,且没有迹象表明其会引发投资过度行为;③在财政补贴和税收优惠政策驱动下,不同产权性质和不同地区新能源企业投资行为存在差异,即相比国有企业而言,财政政策引发的投资过度以及投资效率降低的问题在非国有企业中更为显著,而税收政策的作用力微乎其微。相对于东部发达省份而言,财政政策和税收政策对新能源企业投资效率的影响,在中西部地区中更加显著。     

经济政策不确定性对企业绩效的影响——来自中国非金融类上市公司的经验证据

本文基于2011～2017年中国A股非金融类上市公司面板数据， 实证探讨了经济政策不确定性对企业绩效的影响， 研究发现： 经济政策不确定性上升对企业短期经营具有负向冲击， 但是激励企业长期绩效的增长； 经济政策不确定性对企业绩效的影响具有显著的地域、行业差异； 对于不同特征的企业， 经济政策不确定性对企业绩效的影响具有选择效应， 即在经济政策不确定性增加背景下， 技术创新能力越强的企业， 短期绩效受到的负面影响越小； 受政府支持与保护的企业， 不仅短期绩效受到的负向冲击较小， 而且长期绩效受到的激励效应也相对明显。     

固定电价与可再生能源配额交易的政策效果——基于生物质发电产业

“十二五”期间,中国将大力推进可再生能源配额交易制度建设,以实现可再生能源发电产业发展由固定电价政策的支持向政策与市场共同作用的发展机制的变迁.本文以中国生物质发电产业为例,构建了固定电价与配额交易下的产业发展系统动力学模型,模拟分析了其对生物质发电产业发展的影响机理及政策效果并提出了适合中国国情的配额交易制度建设的科学对策.结果表明:现行的固定电价政策与电价水平,难以对生物质发电厂商产生有效的激励;当施行配额交易时,合理的生物质发电配额比例和绿色证书的基准价格(如本文研究所得的2％的配额比例和0.094元/kWh的基准价格),有助于厂商获得规模经济带来的全部收益并保证厂商的适度投资和技术研发投入,从而实现产业的规模化和产业化发展;较之固定电价政策,配额交易制度对中国生物质发电产业发展的激励效应更为直接和有效,也更接近于实现政府规划确定的产业发展目标.     

管理层过度乐观与企业债务融资决策

基于行为金融理论， 本文以 2007～2017 年中国沪深A 股 22186个观察样本为研究对象，尝试通过对上市公司年报的语调分析来计量管理层过度乐观程度， 在此基础上考察了管理层过度乐观对企业债务融资决策的影响机理， 并基于产权性质、 融资约束和经济政策不确定性进行了异质性分析。 研究结果表明： （1） 采用 Python 语言分析模块统计年报中管理层语调词汇， 构建管理层语调与企业实际经营、未来前景的线性模型， 以该线性模型的残差作为管理层过度乐观的代理变量， 为后续管理层过度乐观相关理论研究提供了可靠的计量方法； （2） 管理层过度乐观会导致企业新增债务融资规模更大和债务期限结构更长， 该结论在控制内生性问题之后依然成立； （3） 当产权性质为非国有企业、 融资约束更严重和经济政策不确定性更高时， 管理层过度乐观对企业债务融资的影响更显著。 本文丰富了企业债务融资影响因素相关理论文献， 对全面理解企业债务融资决策过程有积极的意义。     

中国人工智能企业技术效率及其影响因素研究

本文基于中国人工智能上市公司的面板数据， 采用随机前沿分析方法构建超越对数生产函数模型， 实证测度了中国人工智能企业技术效率及其影响因素。 研究发现： （1） 人工智能企业技术效率保持了缓慢的增长态势， 技术效率水平还比较低下， 存在较大的增长空间； （2） 人工智能企业技术效率的变动存在显著的差异， 但这种差距有进一步缩小的趋势； （3） 税收负担和获利能力不足对人工智能企业技术效率起到了明显的抑制作用， 政府补贴对人工智能企业技术效率的作用效果尚不理想； （4） 资本结构、 运营能力和企业规模均对提升人工智能企业技术效率产生了积极影响。 最后， 本文提出了促进中国人工智能企业技术效率提升的政策建议。     

政府补助对企业自主创新的影响研究——基于企业生命周期视角

本文选取沪深Ａ 股上市公司 2012～2016 年的面板数据， 基于企业生命周期视角， 研究企业动态发展进程对政府创新激励政策实施效果的影响。结果表明： 政府补助显著激励企业的创新投入和产出， 但激励效果在不同企业生命周期下存在一定差异； 政府补助对成长期的企业创新投入的激励作用比成熟期、衰退期的企业更显著； 政府补助对成熟期企业的创新产出的激励效果比成长期、衰退期的企业更明显。企业的生命周期影响了政府创新激励政策的作用效果， 政府在继续推进激励政策落实的同时， 也需要企业结合自身所处的发展阶段合理利用政府资源进行创新。     

政府管制与行政改革

一、政府的微观管制职能不知从何时起，国内已习惯于把政府所有与经济活动有关的行为都称之为宏观管理或宏观调控，其实这是一种错误。为了说明这一点，我们不妨把与市场和企业相关的所有来源于政府的公共经济政策作如下排列：（1）财政、税收与金融政策，其目的为保证经济的稳定增长及收人的公平分配；（2）公共事业投资、社会公共服务的提供及社会福利政策；（3）反垄断及反不正当竞争的政策和法律；（4）针对具有自然垄断性质的公用事业的进人、退出及定价行为所实施的管制政策；（5）处理外部不经济的管制政策，如污染防治、环境与资源…     

产业集聚、能源消耗与环境污染

本文从产业集聚引发的外部性出发，通过 EG 系数精确计算了中国 2000~2016 年中国 20 个制造类产业的集聚度，并构建联立方程组综合考察了产业集聚与环境污染间的关系，实证结果表明：（1）产业集聚与环境污染之间存在正U型关系，且当前绝大多数行业处于产业集聚系数转折点的左半段；（2）人均收入与环境污染间亦呈现环境库兹涅茨U型曲线，并且生活水平的提高能使人们有更强的意愿和投资来改善环境；（3）能源结构和能源强度对环境污染均有显著正影响，环境污染程度高的行业也是产业集聚度高的行业。因此应降低地方保护主义，促进企业专业化生产和鼓励各地区分工协作，改善能源消费结构和提高能源利用效率，从而优化产业结构以实现经济的可持续发展。     

内蒙古发展可再生能源的现实基础和路径选择

由于特殊的地理位置和气候环境,内蒙古地区有利用风能、太阳能和生物质能的独特资源优势,西部荒漠地区可合理开发为可再生能源综合利用基地.近年来,内蒙古可再生能源产业的快速发展受到技术、成本、人才等诸因素的制约.在发展低碳经济背景下,为促进内蒙古可再生能源发展,政府应该合理制定发展规划,提供财政补贴,减免税收,扩大融资渠道,推进可再生能源产业体系发展.     

国家发改委：2010年可再生能源占能源消费比重将达10％

国家发改委目前印发的《可再生能源发展“十一五”规划》提出,到2010年,可再生能源在能源消费中的比重达到10％,比2005年提高2．5个百分点;全国可再生能源年利用量达到3亿吨标准煤。“十一五”时期可再生能源发展的总目标是：加快可再生能源开发利用,提高可再生能源在能源结构中的比重;解决农村无电人口用电问题和农村生活燃料短缺问题;促进可再生能源技术和产业发展,提高可再生能源技术研发能力和产业化水平。在水电领域,“十一五”时期,全国将新增水电装机容量7300万千瓦,其中抽水蓄能电站1300万千瓦;在生物质能领域,初步实现生物质能商业化和规模化利用,培养一批生物质能利用和设备制造的骨干企业;在风电领域,“十一五”时期,全国新增风电装机容量约900万千瓦;在太阳能领域,到2010年,太阳能热水器累计安装量达到1．5亿平方米,太阳能发电装机容量达到30万千瓦。国家对可再生能源开发利用、技术研发和设备生产等给予税收优惠支持。同时,将采取财政、税收、价格等综合措施和强制性的市场份额政策,并通过组织政府投资项目和特许权项目等方式,培育持续稳定的可再生能源市场,促进可再生能源技术进步和产业发展。     

外商投资、 技术溢出与能源效率

根据中国31 个省份 2000～2016 年的数据， 本文分析了外商投资的技术溢出效应对我国物质能源效率的影响， 通过实证研究发现： （1） 外商投资的技术溢出效应能够对中国的能源效率产生正影响， 但这种作用并不显著， 且东部、 中部和西部区域并无明显差异； （2） 中国工业增长是影响国内能源使用效率的重要因素， 且相比西部地区， 东部和中部的产业增长对能源效率提升更显著； （3） 人均收入的提升对技术进步具有显著影响， 但国内投资的增加并未产生节能效应， 反而导致能源使用强度上升。因此我国在吸引外商投资时， 应注重节能减排等国外先进技术的转移， 同时也应重视本国技术的开发以增强自主创新能力， 从而提高我国能源使用效率并使经济更为健康的向前发展。     

可再生能源产业化国际比较及对我国的建议

由于多数可再生能源尚处在开发利用的初级阶段,其经济成本普遍高于现有一次能源,单纯依赖市场机制无法推动可再生能源的产业化.为此,世界许多国家不仅制定了阶段性的具体的产业发展目标,同时采取了强制性与激励性互为补充的政策手段.一方面,制定或修订<可再生能源法>和相关的法律、法规,强制实施一些有助于可再生能源产业发展的政策.另一方面,通过适当的经济激励政策,发挥市场机制的作用,推动可再生能源产业发展.这些经济政策包括:投资补贴、产品补贴和用户补贴等财政补贴政策;对可再生能源减免税费的税收政策;固定价格、浮动价格、配额制市场价格等价格政策;以及低息贷款和信贷担保、出口信贷等金融政策.建议我国采取以下措施推进可再生能源产业化:1)进一步细化可再生能源发展战略;2)完善法规体系,引入新的运行机制;3)加大扶持力度,完善投融资体制;4)建立国家级研发中心,促进产业升级.     

公司治理对国有和非国有企业效率的影响研究——基于2012~2015 年我国制造业上市公司数据

公司治理特征与公司绩效之间的关系一直是理论研究和实证分析的焦点。DEA 方法在公司治理与企业绩效之间的关系分析中的应用已受到越来越多的关注。本文选取2012~2015 年我国制造业上市公司数据，运用主成分分析和混合DEA 模型来剖析公司治理和公司效率之间的关系。输入变量是固定资产的净值、员工数量和公司治理，而输出变量是总收入和税前利润。对于国有和非国有制造业上市企业，公司治理是一个重要的影响公司效率的因素。研究结果表明：国有和非国有制造企业可以通过有效地使用员工、固定资产和改进公司治理来提高效率；而低效的公司治理是国有与非国有上市制造业企业效率低下的主要原因；同时，由于过度的公司治理，国有企业的低效率远高于非国有企业，这表明非国有企业的公司治理效率高于国有企业。     

碳信息披露与企业投资效率-基于 2011~2015 年 CDP 中国报告的实证研究

本文以 2011~2015 年参与国际 CDP 项目的中国公司为研究对象，从投资效率视角探析碳信息披露与企业投资效率之间的关系，并就产权性质、管理层权力对二者关系的影响进行检验。结果发现：在其他条件相同的情况下，碳信息披露能够显著提高企业投资效率；同时，相较于非国有企业，国有企业碳信息披露更能提高企业投资效率；管理层权力越大，越会削弱碳信息披露对投资效率的改善作用。进一步研究发现，碳信息披露通过缓解投资不足和抑制过度投资的共同作用来提高企业投资效率，且这种作用在国有企业及管理层权力较低的企业中更为显著。     

国家能源局发布《关于鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资的实施意见》

为深入贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（国发[2010]13号），促进能源领域民间投资健康发展，国家能源局于2012年6月18日发布《关于鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资的实施意见》（国能规划[2012]179号，以下简称《实施意见》）。《实施意见》指出，进一步鼓励和引导民间资本扩大能源领域投资，有利于深化改革、完善竞争有序的能源市场体系；有利于促进能源结构调整、推动能源产业由大到强的转变；有利于降低能源生产利用成本、提高能源效率和普遍服务水平。《实施意见》包括拓宽民间资本投资范围、营造公平和规范的市场环境、提高民营能源企业发展水平、加强对民间投资的引导和规范管理四大部分。     

关于天然气行业发展与监管的若干政策建议

目前我国天然行业发展的主要制约因素是缺乏公平竞争的市场环境，缺乏独立，统一，透明，公平的现代监管及其法律框架，缺乏有利于天然气发展的政策措施，为确保我国政府制定的到2010年天然气在我国能源消费结构中所占比重达到6％的目标，尽快实现能源结构的优化并保障能源供给和安全，必须扩大开放天然气市场，吸引更多的国内外投资，有鉴于此，政府应尽快出台有关促进天然气期探开发，管网建设及城市配气系统建设的政策，措施，尽快建立，健全相应的法律法规，并按国际通行做法设立公正，透明，依法行使职能的监管机构，为此建议：（1）进一步打破垄断，扩大开放，鼓励竞争；（2）进一步吸引国外资本和技术；（3）改革天然敢价格形式机制；（4）改革现行行业管理体制；（5）尽快建立公平，稳定，透明，公正的市场环境；（6）尽快制定有关政策以鼓励和促进天然气开发和利用。     

拉动经济增长需要处理好的几个关系

扩大内需，拉动经济增长仍是当前乃至今后相当一个时期内经济工 作面临的首要问题。为此，必须处理好以下几个关系：（１）扩大内需与增加出口的关 系；（２）扩大投资需求与增加消费需求的关系；（３）增加国有投资与带动非国有投资的 关系；（４）增加总量与调整结构的关系。     

高管过度自信、 内部控制与投资效率— —基于中国A 股上市公司数据的经验证据

本文结合行为公司金融理论和传统的财务学理论， 选取 2012～2016 年中国A 股上市公司为样本数据， 研究高管过度自信、 内部控制与投资效率之间的关系。 研究结果表明： （1） 高管过度自信对投资效率有显著的负向影响， 对过度投资有显著的正向影响， 对投资不足无明显影响； （2） 内部控制对投资效率有显著的正向影响； （3） 内部控制对高管过度自信和过度投资的正相关关系有负向调节作用，对高管过度自信和投资不足的关系并无显著调节作用。 上述结论从实证检验的角度为我国政府、 相关监管部门及上市公司制定相关政策或经营策略提供了经验参考。