浅析财务杠杆

合理的利用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益,即财务杠杆收益。在获得财务杠杆利益的同时,会伴随着一定的财务风险。因此,认真研究影响财务杠杆的各种因素,认清其对企业权益资金收益的影响,是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。     

地方政府债务的挤出效应:基于企业杠杆操纵的证据

地方政府债务对微观经济实体的挤出效应是当前制约中国经济迈向高质量发展阶段的长期性、结构性和体制性问题。迫于地方政府债务扩张对信贷资源的挤占,企业有较强的动机通过粉饰真实杠杆率来增强外部融资能力。基于城市层面的政府债务数据,本文研究了地方政府债务对上市公司杠杆操纵行为的影响。结果表明,地方政府债务扩张显著加剧了企业的杠杆操纵程度,可能导致企业存在虚假降杠杆的情况。考虑内生性问题以及进行一系列稳健性检验后结论依然成立,并且地方政府债务对企业杠杆操纵行为的影响在非公开发行债务占比更大、财政分权与财政压力程度更大的样本中体现得更为明显。进一步研究发现,地方政府债务加剧企业杠杆操纵的结果主要见诸于企业融资约束更强、债务结构更依赖银行贷款、预算硬约束和信息不对称更大的样本。经济后果检验表明,面对地方政府债务扩张,杠杆操纵提升了企业信贷融资能力,但也加剧了企业未来债务违约风险。本文的研究不仅从杠杆操纵的视角为地方政府债务的挤出效应提供了新的证据,也为积极稳妥处理地方政府债务风险、防止企业虚假降杠杆提供了有益的政策启示。     

对杠杆收购应用于油气上游行业的探讨

杠杆收购是仅以少量自有资金,主要依靠债务资本收购目标公司股权的一种收购方式.杠杆收购对于筹资企业和金融机构都有明显的优势和吸引力.要成功实施杠杆收购,企业必须经营稳定、负债较少、现金流稳健.杠杆收购的资金来源包括优先债、次级债和自有资金.私募股权基金以其高效的投资方法和运作模式,对杠杆收购的发展起到了关键的推动作用,已成为杠杆收购活动的主体.私募股权基金对于油气上游项目进行股权投资和杠杆收购,应从资源评估出发,充分考虑资源国的财税条款等因素,在此基础上建立经济评价模型,综合分析被收购企业的未来经营和盈利情况.杠杆收购的核心是对被收购企业的负债能力进行细致的测算,进而设计合理的资本结构,尤其是负债结构.杠杆收购方式使得私募股权基金以较少的自有资金,通过融债方式收购较大的企业,并可能实现丰厚回报.在收购过程中,风险的控制和防范十分必要.     

企业经营效率与财务杠杆的纽带——对管理用财务报表分析体系的思考

对于财务杠杆我们既是熟悉的,又是陌生的,熟悉的是我们都知道它是财务管理学中的一个基本概念,陌生的是在实践中我们把握不好对其效用的应用程度和理论上的定位,在实践中从来都是处于一种模糊的状态。本文通过管理用财务报表分析体系,将企业经营效率与财务杠杆的贡献紧密的联系起来,以期为企业如何有效的利用负债经营提供参考。     

谈现代企业资本结构优化及管理

随着社会主义市场经济体制的建立和发展，企业将面对一个富有弹性、灵活性和多样性的融资市场，一方面为企业进行融资结构的改善提供了客观可能，企业有了可供选择的融资渠道和方式。另一方面，由于不同融资渠道和方式具有不同风险性、约束性、弹性和融资成本，就使得企业不得不进行优化资本结构的选择及管理，以便从量上把握好筹资经营的“度”，从而更有效地运用筹资经营这一财务手段，实现所有者权益最大化的目标。一、运用财务杠杆利益，优化资本结构财务杠杆利益是在企业资本结构中，因运用了债务资本的利息的稳定性这个财务杠杆支点，…     

高管激励，终极控制权性质与财务风险

基于供给侧结构性改革企业“去杠杆” 的大背景， 本文以我国煤炭等财务风险较高的行业 2013 ～ 2017 年数据为样本， 探究高管激励与财务风险之间的关系以及终极控制权性质对此关系的调节作用。研究发现： 薪酬激励与资产负债率呈“正U型” 的非线性关系， 能在一定范围内部分降低财务风险； 而股权激励与资产负债率和财务杠杆系数均呈负相关的线性关系， 能够全面降低财务风险； 国有终极控制权会弱化薪酬激励与资产负债率之间的“正U型” 关系， 非国有控制企业薪酬激励降低财务风险的效果略优于国有控制企业。     

营业杠杆系数和财务杠杆系数的几何意义及其对经营管理的诠释

由于营业杆和财务杠杆的作用，企业利润的变化与企业销售额的变化比例会有所不同，因此，研究杠杆的作用是很有意义的，利用简单的几何图形研究这两个杠杆系数，可以很直观地得出一些对企业经营管理有用的启示。     

浅议财务风险管理

财务风险是指企业一切风险的财务表现,是企业在经营活动中,因内外部各种难以预计或无法控制的因素影响,导致财务和经营状况具有不确定性,从而使企业蒙受损失的可能性.     

论企业财务风险及其管理

财务风险是指企业在各项财务活动中,由于内部、外部环境因素的作用,使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的可能性。财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响。基于此我们有必要加强企业财务风险管理。     

试论企业财务风险的成因与防范

财务风险是指由于多种因素的作用,使企业不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性.财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节.财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响.以财务决策为例,企业的财务决策几乎都是在风险和不确定性的情况下作出的,离开了风险,就无法正确评价企业报酬的高低.因此,对财务风险成因及其防范进行研究,以期降低风险、提高效益,具有十分重要的意义.本文拟就此问题进行探讨.     

试谈供电企业财务风险

财务风险是指由于多种因素的作用,使企业不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性.财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响.供电企业是国有独资垄断经营,作为电网公司垂直管理的分公司,并不是一个独立核算的会计主体,更容易造成财务风险的意识薄弱,风险管理体系的不健全,因此,应该加强财务风险的研究和管理,认真分析、及时防范和化解.     

预防电力施工企业财务风险

企业财务风险是指在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的因素影响,从而使企业有蒙受损失的可能性.财务风险客观存在于财务管理工作的各个环节,财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响.而电力施工企业由于其自身的特点,也会形成一定的财务风险,下面从资金结构、合同签订、成本控制、工程结算等环节进行财务风险分析探讨,以降低风险,提高效益.……     

经营杠杆的分析与应用

经营杠杆效应是由于固定成本的存在而产生的,企业必须充分认识经营杠杆的作用,以提高决策质量和经营效率。     

财务风险管控规范化智能化提升

正在电改加速、电力用户经营波动、市场化业务拓展的背景下,基层供电企业在资金收支管控、价税政策执行等领域受到的冲击和挑战加大,风险触发因素增多,风险隐患积聚。基层供电企业财务风险管控应以企业制度为基础,结合信息技术应用,提升精益化管理水平。提升财务工作的规范化、科学化水平,是确保发挥财务职能、提高财务质量、提升企业运营效率和经营安全的重要法宝。新的经营环境下为防范财务风险,基层供电企业财务部门应牢固树立并践行底线思维、边界思维,应以风险事件实时跟踪为主线,     

浅谈财务风险的控制和管理

企业的财务风险是指在各项财务活动过程中 ,由于各种难以预料或控制的因素影响 ,财务状况具有不确定性 ,从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下 ,财务风险是客观存在的 ,要完全取消风险及其影响是不现实的。本文阐述了控制财务风险的四种方法和管理财务风险的四个方面 ,目的在于防范企业财务风险 ,将损失降至最低 ,为企业创造最大的利益。一、财务风险的控制企业应根据自身的风险情况 ,采用正确的风险管理方法 ,制定严格的控制计划 ,降低风险 ,提高资金利润率 ,有以下四种风险控制方法。1 .多元化经营是分散风险的首选方法。分散…     

企业合理负债经营策略分析

负债不仅是企业融资的一种手段,也是公司改善其治理机制的一种外在监督因素的引入。负债经营对企业发展有积极作用,但负债经营也增加了企业的财务风险和再筹资风险,增加了企业的经营成本,影响资金的周转。因此,最大限度地提高企业经济效益是负债投入的总原则,注意把握负债经营的策略控制。本文在负债经营内涵、利弊分析、企业如何负债、策略控制方面,对企业合理负债经营策略进行了分析。     

企业国际化经营的主要风险及风险测度指标初探

国际化经营一般包括产品出口、海外投资和全球化资源配置等.我国企业国际化经营尚处于起步阶段,对遭遇的挫折尚未上升到规律性来认识和把握.因此,对企业国际化的主要风险及风险测度的认识具有重要意义. 一、企业国际化经营的主要风险 从风险来源看,在国际化经营中可能会遇到的主要风险包含以下几类: 1.政府风险.政府风险因素的影响领域:资产被东道国政府没收,资金受到东道国政府的管制,当地的设施被破坏,歧视性的待遇,雇员受到伤害等.政府政策风险因素的影响领域:价格控制,贸易限制,赋税增加,对利润汇回国内的限制等.宏观经济风险因素的影响领域:筹资成本增加,企业收入与资源的分配产生不均衡资.     

企业财务风险的衡量与概率分析

企业的财务风险，是指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性，它主要来源于经营、资金组织及外汇汇率的变动等原因。企业财务风险的大小与全部资本中借入资金的比率有关，当借入资金比率较高时，投资者将承担较多的债务成本，并经受较多的财务杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险。反之，当借入资金比率较低时，财务风险就小。财务风险通常可以用财务杠杆系数来衡量。财务杠杆系数，是指每股利润的变动率相对于税息前利润变动率的倍数。即：其中EBIT和凸EBIT分别表示税息前利润及其变动额，互表…     

上市煤炭企业盈利能力分析

通过对各种盈利能力分析体系的对比选择,应用改进的财务报表分析体系,对16家上市煤炭企业2006～2008年的盈利能力进行纵向与横向的对比分析,并得出结论。该分析的优点在于区分企业的经营活动和金融活动,并清晰地表达净财务杠杆对净资产收益率的贡献。     

从资产管理视角分析我国钢铁企业去杠杆

<正>在经济转型与生态文明建设的背景下,以钢铁为代表的部分行业面临产能过剩、经营环境恶化和环保压力空前的问题,钢铁企业潜在的财务风险也随之暴露出来,资金短缺、内控制度不完善、资源配置效率低、高财务杠杆已成为制约企业发展的重要因素。2015年中央经济工作会议中,指出2016年经济工作的重点是"三去一降一补",2016