上市公司关联交易若干问题的思考

由于我国目前资本市场尚且不够完善,关联交易制度缺乏规范程度,许多上市公司采用非公允的关联交易谋取不合法的利益,严重损害中小股东的利益。关联交易具有独特的两面性,一方面,上市公司可以通过与关联方进行关联交易以节约交易成本,能起到提升上市公司竞争力的作用;但由于关联交易缺乏公平的市场竞争环境,且具有隐蔽性,这成为了上市公司的控股股东进行利润操纵的常用手段,掏空上市公司,以实现实际控制人利益最大化为目标。文章通过对关联交易的动机、危害及形成原因进行分析,并就存在问题提出规范关联交易的政策建议。     

关联交易与控制性股东的"隧道行为"

在信息不对称情况下,控制性股东能够利用其对上市公司的控制力或影响力进行非公允关联交易,从而以其他投资者的利益为代价从上市公司攫取财富.本文以1998-2005年实施配股的上市公司为样本,分析了配股后上市公司关联交易的分布特征,并研究了关联交易对控制性股东资金占用行为、股票收益和企业价值的影响.研究结果表明:(1)控制性股东通过关联借贷大量侵占了上市公司的资金;(2)投资者在关联交易发生后相应调整了股票价格,导致了上市公司股票收益下降;(3)控制性股东通过隐蔽的关联交易从上市公司输出了财富,造成了以托宾Q衡量的公司价值下降,关联交易与公司价值之间存在负相关关系.非公允关联交易成为控制性股东掠夺中小股东财富的重要方式,导致上市公司的资源被不断输送出去.     

上市公司关联交易利益输出的影响因素研究

本文以我国327家上市公司在2001～2003年之间的关联交易数据为基础,对影响关联交易利益输送的各个变量进行分析。结果显示：有控股股东存在的上市公司比没有控股股东存在的上市公司更有可能存在关联交易利益输出行为；国有资产管理局控股的公司中关联方的利益输出程度显著低于企业集团控股的公司；上市公司的关联交易经历了上市初期的盈余管理、上市中期盈余管理与利益输出并存阶段。     

上市公司非公允关联交易的问题研究

关联交易本身是个中性词,没有好坏之分.它既可以降低交易成木,增加企业资金的周转率,也可以提高企业资金的营运效率,避免信息不对称:但非公允的关联交易却会给中小股东及社会带来巨大的负面影响.本文主要对我国上市公司非公允关联交易定义,主要表现形式及危害进行分析,并提出相关建议和对策.     

论表决权排除制度对规范关联交易的作用

目前在我国，法人成为上市公司控股股东的现象日益普遍，产生了大量的关联企业，关联方之间的关联交易电越来越多，关联企业、关联交易属于中性范畴，有其存在的必然性和一定程度的合理性，然而，南于现阶段对关联交易的监管还不完善，上市公司的大量关联交易中隐藏着许多问题，许多关联交易都属于不公平关联交易，侵害中小股东、债权人及上市公司利益。表决权排除制度利用其对公司利害关系人表决权的限制可以抵制大股东与公司的不公平关联交易行为，     

上市公司关联方交易相关分析

关联方交易是一种特殊的交易形式。由于我国国有控股股东行为模式的特殊性，上市公司与控股股东关联方交易的公平性和公正性亟待规范。本文在对不公平的关联方交易产生的根源及控股股东行为模式进行论述的基础上，通过分析上市公司与控股股东不公平的关联方交易．结合我国股票市场的实际情况提出规范上市公司与控股股东关联方交易的若干措施。     

我国上市公司非公允关联交易的经济后果及治理

关联交易在我国上市公司中占有很大的比重.对上市公司的业绩产生着重大影响.文章在分析非公允关联交易经济后果的基础上提出治理对策,以期对治理我国非公允关联交易有所帮助.     

警惕定向增发中的关联交易

上市公司向控股股东单独增发股份,并用以收购控股股东的资产,实质上是一种双重关联交易,可能在股票发行的两笔“买与卖”中,对中小股东造成双重侵害     

上市公司关联交易及其规制

一、上市公司关联交易的种类我国上市公司的关联交易具有形式繁多、关系错综复杂、市场透明度较低等特点,归纳起来主要有如下几种:1.产品购销中的关联交易。一般是指上市公司与控股或非控股股东之间的原料采购、产品销售,以及委托加工、提供后勤服务等。很多上市公司的关联方是上市公司的主要客户,有的上市公司甚至所有的购销业务都发生在关联企业之间。这类关联交易的交易量在各类关联交易中占首位。2.费用负担中的关联交易。有些集团公司部分资产改制上市后,虽然形成了两个独立的法人实体,而实际上是“两个牌子,一套班子”。当股份公司需…     

谈关联交易转移价格信息披露问题的思考

关联交易是现代经济运行中普遍存在的一种交易行为.在信息不对称的情况下,由关联方构成的内部利益集团可能利用其对公司的控制力或影响力通过人为曲解交易条件、虚构或者转移企业利润等方式来操纵交易,谋取个人或小集团的不正当利益.本文主要对我国上市公司关联交易转移价格信息披露制度的现状及存在的问题进行分析,并对我国上市公司非公允关联交易的治理提出解决办法.     

我国上市公司内部控制存在的问题及对策

当前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。上市公司实际控股股东和内部控制人想继续控制上市公司的资金、资源,通过不公允的关联交易掏空公司财产的现象越来越普遍。虽然证监局的监管越来越严格,上市公司还是应该加强内部控制管理。加大内部控制缺陷整改力度,推动内部控制体系的持续优化,保证经营管理活动正常有序、合法的运行,采取对财务、人、资产、工作流程实行有效监管的系列活动。企业内控要求保证企业资产、财务信息的准确性、真实性、有效性、及时性;保证对企业员工、工作流程、物流的有效的管控;建立对企业经营活动的有效的监督机制。     

上市公司关联交易非公允性及其治理

关联交易是一把“双刃剑”，一方面关联交易可以节约交易成本，提高企业盈利能力；另一方面，非公允关联交易会损害企业及其利益相关者的合法权益。甚至危及证券市场的健康发展。本文针对我国上市公司非公允关联交易，通过分析其主要动机与手段、危害及成因，最后提出了相应的治理措施。     

我国上市公司关联交易的规范策略

随着市场经济的发展，关联交易已成为市场交易的一部分，并且呈现出上升趋势。但由于制度不完善及企业自身结构缺陷．我国的关联交易出现了许多的问题。非公允关联交易的出现．扰乱了证券市场的正常秩序．带来了一定的负面影响。文章以我国上市公司为对象，对关联交易现状进行了多方面分析．根据出现的问题、成因及趋势提出了规范上市公司关联交易的策略。     

浅议上市公司关联交易隐形化及其治理对策

企业间的关联交易往往建立在非公允基础之上,因此常常会损害相关各方的利益.虽然新准则对关联交易的规定越来越具体和完善,但我国上市公司关联方交易问题却仍然严重.上市公司更多倾向于进行隐形化的关联交易,使关联交易非关联化.本文通过阐述关联交易的定义及隐性化的成因,分析上市公司关联交易隐形化的危害,结合我国相关法律制度,提出相应的治理对策.     

我国上市公司关联交易及其信息披露

关联交易是中国上市公司普遍存在的交易行为。2001年和2002年有半数以上的上市公司发生了关联交易。在披露关联交易的上市公司中，2001年和2002年分别有73．18％和65．84的上市公司与控股母公司发生关联交易，与控股母公司发生的关联交易额占总交易金额的70％以上。     

关于独立董事制度的探讨

本文介绍了西方独立董事制度产生的背景和内容,对我国上市公司法人治理结构的缺陷以及独立董事制度实践中的若干具体问题进行了比较系统的探讨.提出实行独立董事制度应解决的几个问题的建议:独立董事的功能应该定位于对控股股东及其派入上市公司的董事、经营管理人员与公司关联交易的监督和审查;独立董事的选拔机制,不应该由控股股东或其控制的董事会选择和决定独立董事候选人;健全独立董事的激励机制和约束机制.     

上市公司关联交易的法律规制与监管

关联交易作为证券市场监管三大难题之一,一直是世界各国证券市场监管重点,但由于亚洲国家与地区与英美国家不同的所有制结构、股权结构及其公司治理,导致了亚洲的非公允关联交易盛行。因此,文章对中国十多年来上市公司关联交易进行了实证考察,通过分析我国上市公司关联交易的成因及新趋势新特点,从上市公司关联交易监管与法律规制的价值取向、政策策略、路径选择、公司治理及司法救济等角度提出了相应的法律规制及监管对策。     

规范关联交易增大利润操纵成本

2001年12月27日,财政部发布了《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》,目的是为了进一步规范上市公司的关联交易行为.该规定明确指出,近几年来,某些上市公司利用与关联方之间显失公允的交易来操纵利润,严重违反了证券市场的"三公"原则.为此,新规定要求上市公司与关联方之间的交易,如果没有确凿证据表明交易价格是公允的,应对显失公允的交易价格部分作为资本公积处理,一律不得确认为当期利润.此举不仅有利于增大上市公司操纵利润的成本,提高其经营业绩的真实性,而且有利于进一步规范上市公司的关联交易,增加其运作的透明度,从而促进证券市场的规范、稳健运行.     

国企改组中关联交易的解决途径

关联交易是指上市公司或其附属公司与在本公司直接或间接占有权益、存在利害关系的关联人士间所进行的交易。对上市公司的关联交易,许多国家都通过立法加以一定的限制,目的是为了防止公司的关联人士,如公司董事、行政总裁或主要股东等利用其在公司的权力或影响,在与公司进行的交易中牟取不正当的利益,损害公司及全体股东的利益。如     

对上市公司资产重组关联交易问题的思考

我国上市公司中普遍存在着利用关联交易进行资产重组的现象,其存在有着深刻的历史成因和内在的自身原因。上市公司利用关联交易进行资产重组存在着很多问题,其突出表现在大股东操纵利润掠夺中小股东、大量非法占有上市公司的资金、披露不规范虚假的财务信息等方面。