我国董事会约束机制现状及其问题——对我国500家上市公司的描述性实证分析

完善的董事会约束机制是确保上市公司董事会有效参与公司决策与监督的关键。由于我国上市公司处于由行政型治理向经济型治理转化的过程中,公司治理的各项外部监督机制如公司控制权市场、产品市场、专业董事市场等对上市公司董事会的约束力较弱。掌握董事会治理的状况,强化对董事会的约束,对提高董事会治理的效率具有一定的指导意义。     

中小上市公司治理结构与股利分配研究

以中国2004-2009年间中小企业板上市公司为样本,从公司治理结构安排的角度,运用因子分析和多元回归分析方法,对中小上市公司治理结构和股利分配政策之间的关系进行实证分析。研究结果表明高管持股对股利分配具有负向影响,股权集中度、高管薪酬、董事会规模和独立董事比例对股利分配具有正向影响,该结论对规范中小企业治理结构提供了启示。     

公司内部治理与公司价值——来自制造业上市公司的经验数据

通过筛选并构建上市公司内部治理水平的评价指标体系,将其作为解释变量;以反映公司价值的指标作为被解释变量,运用典型相关分析的方法对上市公司内部治理与市场价值的关系进行实证研究,结果表明,公司治理与公司价值之间呈显著相关关系。管理费用率、股权集中度和董事会规模是影响公司价值的主要因素。要提升企业价值。企业必须合理规划股权结构,控制消费开支。而适当扩大董事会规模也可以提升公司的价值。     

基于政治关联的国有企业董事会结构与公司治理效率分析

本文以我国地方控股国有上市公司为研究样本,实证研究检验了公司与政府之间的政治关联对公司董事会结构和公司治理效率的影响。研究发现我国国有公司的政治关联水平对董事会结构存在显著的负面影响,政治关联主要通过影响地方控股国有上市公司董事会的"人文结构"特征而弱化公司治理的效率。     

处理好"三大关系"提升审计委员会治理绩效

本文通过对审计委员会运作不规范的研究,着力剖析如何通过处理好审计委员会与董事会,外部审计、内部审计的关系,显著提高自身治理绩效,从而提高上市公司的公司治理水平.     

董事会监督与负债期限结构关系的实证研究——来自上市公司的经验证据

本文以2007—2009年沪深两市上市公司三年公开数据作为研究样本,考察了公司董事会监督情况与公司的债务期限结构之间的关系。研究结果表明董事会监督在一定程度上能够抑制内部控制人的机会主义行为,减少大股东对中小股东的＂隧道行为＂,使公司增加对长期债务的使用,但是我国董事会治理机制存在的一些缺陷,导致其应有的监督效力缺失,一些监督机制并没有起到监督作用,反而起到了相反的效果。应改变以前硬性的制度性规定,完善独立董事制度,制定有效的董事薪酬激励制度。     

辽宁上市公司董事会报告透明度影响因素研究

以46家辽宁上市公司为样本,对影响董事会报告透明度因素的研究发现:股权集中度、管理层持股比例、董事会规模、独立董事比例与董事会报告透明度呈正相关关系;股权制衡度,董事长与总经理是否两职合一,审计意见类型与董事会报告透明度呈负相关关系。上市公司应该通过股票期权等方式提升管理人员的持股比例,激励他们积极治理公司,提高董事会报告信息披露的透明度;上市公司第二大股东应适度提高持股比例,防止一股独大现象;同时减少董事长与总经理两职合一,也会有助于提高董事会报告的透明度。     

我国中部地区上市公司治理结构与公司绩效的实证研究

公司治理与公司绩效之间的关系一直是公司治理研究中一个备受争议的课题,实证研究并未得出一致的结论。本文以我国中部地区上市公司为样本,选择董事会规模、独立董事比例、股权集中度等若干研究变量,对董事会结构与股权结构和公司绩效的关系进行实证分析。研究结果发现独立董事比例、机构投资者持股比例、高管人员持股比例和股权集中度与公司绩效存在正相关关系;董事会规模、国有股比例与公司绩效负相关。     

公司治理机制对总经理报酬影响之实证研究

委托——代理理论对经营报酬问题的研究，着重于董事会作用下的报酬机制。在不设立专门的报酬委员会时，董事会决定报酬的行为事实上依赖于公司所有权结构。所以具体的报酬方案是经营与治理因素博弈的结果。通过公司治理因素与总经理报酬关系的实证研究，探求我国上市公司治理机制对总经理报酬的解释力。     

上市公司治理绩效与董事来源、经济关联度的研究

本文通过对上海证券交易所制造业336家上市公司进行实证研究,发现股权结构和最终控制人性质差异导致了上市公司治理绩效存在差别,重点体现在董事会成员的来源及与公司经济关联度指标。研究结果表明董事过多地由控股股东委派会严重降低董事会独立性和公司绩效,而董事会内部其他股东单位对控股股东的制衡可以有效地提高控制权共享收益,减少控股股东控制权私人收益。研究结果还表明董事会与上市公司之间的经济关联度与公司绩效正相关,董事从上市公司领取现金报酬能够明显地促进董事会治理效能的发挥,而董事持股则普遍缺乏实际意义。同时研究发现,绝对控股结构下控股股东侵占上市公司利益的动机更小,而非绝对控股结构下的董事会内部制衡和现金报酬激励对改善公司发挥更为明显的积极作用,国家控制的上市公司董事会内部制衡和现金报酬激励能够起到更为明显的效果,而股权激励在非国家控制的上市公司中更具有实际意义。     

上市公司董事会业绩评价问题分析

企业治理的核心是董事会,对董事会进行有效的业绩评价是公司治理规范完善的一个重要标志。董事会是企业的决策机构,董事会做的决策是否正确直接影响企业的绩效,对企业的生存发展有着重大影响。建立完善上市公司董事会业绩评价制度对健全董事会制度的意义重大。本文介绍了董事会业绩评价的含义,必要性,分析上市公司董事会业绩评价存在的问题,提出改善上市公司董事会业绩评价的意见。     

董事会治理效率:成因与特征研究——来自中国上市公司的数据

董事会是公司治理系统的核心 ,其运作效率对于公司业绩与持续发展具有决定性作用。本文提出了董事会治理的概念框架 ,并运用中国上市公司数据进行了实证研究 ,试图揭示董事会治理的效率成因与效率特征 ,为中国上市公司改善董事会治理提供经验参照。     

董事会特征与债务成本关系研究——以广东省上市公司为例

董事会作为公司治理内部核心机制之一,在公司治理当中一直是一个重要的决策和监督机构。董事会是否对公司债务成本存在影响,国内学者研究的比较少。首先详细分析了关于董事会特征和债务成本关系的理论观点,然后以广东省A股上市公司为研究样本,以2008年为数据窗口,实证分析了董事会四个特征:董事会规模、独立董事比例、董事持股比例、董事长与总经理两职合一与公司债务成本之间的关系。研究结果表明:董事会规模与公司经营绩效呈倒U型的曲线关系;独立董事比例与公司绩效之间存在显著的负相关关系;两职合一与公司绩效存在显著的正相关关系;董事持股比例与公司绩效之间不存在显著的相关关系。实证结果表明广东上市公司董事会制度仍需改进。     

债权治理评价、企业特征与成长性——基于中国中小上市公司的实证研究

债权治理处于公司治理体系的内核,债权治理评价是公司治理系列评价的重要受体。本文在对国内外文献进行评述的基础上,从债权治理视角构建中国中小上市公司债权治理评价指数,并籍此从偿债能力、债务融资、资产期限、债务期限四个基本纬度以及不同企业特征因素等视角对205家中小上市公司样本进行治理状况实证研究。同时,结合中小上市公司成长性评价体系,对两种评价指数进行综合相关性和回归研究。结果显示债权治理状况总体偏低,不同所有制下有较大差异,债权治理水平与公司成长性呈现倒U型关系。高偿债、低债务融资不利于公司成长,债务期限和资产期限结构的不平衡使其对成长性影响不显著。公司规模、质量和实际所得税率是影响债权治理水平和企业成长性的重要特征因素。     

独立董事视角下的独立董事制度探析

中国证监会于2001年8月正式发布了《指导意见》,要求在董事会成员中应当至少包括三分之一的独立董事,其目的是为了完善上市公司的治理结构,遏制上市公司“一股独大”条件下的“内部人控制”现象的进一步蔓延。具体来说,一方面,独立董事从维护全体股东和整个公司的合法利益出发,客观评价公司的经营活动,避免大股东操纵公司,保护中小投资者的权益;另一方面,为董事会提供有利于公司全面健康发展的客观、公正的决策依据,防止公司经营管理层与董事会合谋进行违法活动,督促上市公司规范动作,从而在制度层面上,使独立董事成为影响公司决策的一种强…     

公司治理对上市公司资本结构的影响研究

公司治理问题是近几十年来最受理论界和实务界关注的研究领域之一。从公司治理研究的发展过程来看，早期的研究主要关注的是董事会、监事会、股东大会之间的制衡机制以及它们与经理人之间的关系。近年来，一些研究开始关注资本结构与公司治理之间的关系。文章将首先分析我国上市公司公司治理的现状，然后从股权结构、董事会特征两个维度研究公司治理对企业资本结构的影响。     

董事会稳定性对公司绩效的影响

董事会是公司治理的关键,是公司治理的重要组成部分,能否正常发挥其治理机制,直接影响公司长远发展。研究表明,董事会的专有特征对其职能的行驶和发挥有重要影响,进而影响公司绩效。本文将探讨董事会稳定性对上市公司绩效的影响,并从公司治理的角度提出一些改善的建议。     

论中国上市公司外部董事制度

现代企业治理结构中的外部董事制度是完善企业治理结构的一种制度创新,其所强调的外部董事的独立性对于健全企业治理结构中股东、董事会和经理人员之间的制衡关系,保护中国上市公司中小股东及其他利益相关者的利益具有积极的意义。     

外部审计与现金股利关系的进一步探讨

外部审计与现金股利均具有公司治理功能.本文在前人研究基础上运用相关模型和STATA统计软件实证检验两者之间的关系.研究发现,上市公司的股利支付水平与外部审计质量显著负相关,而且这种负相关关系在国有性质、董事会规模大、董事会独立性差、董事会激励程度低或董事会开会少的上市公司表现得更加显著.     

基于公司治理结构的企业财务风险影响因素探析

本文选定656家2011-2013年持续经营的沪市A股上市公司为研究对象,通过实证研究的方法,从股权结构、董事会特征、高管激励这三大方面探讨公司治理结构对财务风险性的影响。实证结论显示,我国上市公司财务风险在一定程度上确实受到公司治理结构的影响,其中,股权集中度、股权制衡度、高管薪酬与财务风险均负相关,而董事会规模、独立董事比例、董事长与总经理两职合一、高管持股比例与财务风险不存在显著关系。