我国上市公司股份回购问题探讨

股份回购在西方资本市场是一种成熟的资本运作手段,但在我国尚属新生事物。我国上市公司股份回购尚还存着法律法规滞后,对上市公司易造成一定的财务风险,对社会法人股股东、社会公众股股东及债权人的利益难以保障等问题。应放宽股份回购的限制,合理确定股份回购的价格,加强对债权人和中小股东的保护。     

对股份回购的冷思考

股份回购是上市公司收购本公司股票的一种行为,在西方成熟的证券市场上,股份回购是一种合法行为,而我国在一般情况下,是不允许上市公司对本公司股份进行回购．虽然我国公司法对禁止回购本公司股份也作了例外的规定,但由我国经济环境的特殊性,以及回购机制的不公平性和内幕交易难以防范等,股份回购在我国还不具有广泛的可行性。     

股份回购对公司内在价值的影响研究

股份回购是一种公司理财行为,在我国资本市场上尚属新生事物,实施股份回购对上市公司将产生重要影响。通过在国内外相关研究的基础上分析股份回购对于我国上市公司价值的影响发现,股份回购对我国上市公司具有积极意义,有利于提升公司的内在价值。     

股份回购对公司财务状况的影响分析——基于宁波华翔回购

股份回购作为一种资本运作方式,在西方资本市场上得到了广泛的运用。随着我国资本市场和上市公司的不断发展,上市公司对股份回购的需求在不断增加,通过对股份回购案例的探讨,分析其对财务状况的影响及解决措施。     

我国股份回购的动因分析

本文回顾了股份回购在我国的发展进程，探讨其对于我国金融市场的现实意义；并从多角度具体分析了我国股份回购的动因，给出相关建议，以其有利于我国证券市场特殊问题的解决。     

股份回购与中小股东利益保护

股份回购对我国国有股减持、优化上市公司股权结构、改善公司治理等方面具有积极作用。但目前在我国对投资者保护法律制度不完善的环境下,股份回购容易增加内部交易和市场操纵风险的可能性,从而损害中小股东的利益。完善我国股份回购中中小股东利益保护应改革流通股股东表决模式;强化控股股东及董事在股份回购中对中小股东的诚信义务;完善公司法中关于股份回购的法规,以规范股份回购行为,使其更能适应我国市场经济的发展：     

股份回购——上市公司的新选择

股份回购在西方发达国家应用普遍 ,是上市公司进行资本运营的重要手段之一。我国虽然也有个别公司曾经采用股份回购的方式 ,但是动机大多比较单一 ,即降低国有股在公司股本结构中的比例 ,尚没有充分发挥回购的功效 ,所以更应关注股份回购的发展。     

基于股票期权视角的股份回购研究

股份回购是成熟资本市场上一种常见的资本运作工具.股份回购有利于上市公司执行股票期权,股票期权反过来能刺激公司进行股份回购.上市公司将回购后的股份作为股票期权奖励给职工时,仍存在回购后的股票定价、回购股票的处理等问题,最后从股票期权的角度提出完善股份回购的相关对策建议.     

我国上市公司股份回购方式的实证研究

股份回购作为发达国家成熟证券市场上的一种常见的资本运作行为,不仅会对市场参与的各方产生巨大的影响,有利于规范和改善股本结构,为上市公司的长远发展奠定良好的基础,也为广大股东提供更为丰厚的投资回报。本文通过对我国上市公司股份回购的情况进行实证分析,找出影响我国上市进行股份方式的因素。     

论我国上市公司股份回购制度的法律完善

股份回购是国外成熟的资本市场常见的资本运作方式,在我国还仅仅是一种金融创新行为。股份回购具有多种功能,在我国允许满足一定条件的上市公司回购自己股份更具有特殊的意义。但我国有关股份回购的立法粗糙滞后,已不能满足实践的需要。因此,坚持股东实质平等和保护债权人利益的立法原则,选择适宜的立法模式,建立既适应国情又符合国际惯例的股份回购法律制度非常必要。     

企业股份回购的效益研究

本文从2006年-2012年的股份回购的上市公司为研究对象,利用超常收益（AR）、平均超常收益（AAR）、累积超常收益（CRRA）来分析研究。研究结果表明,上市公司在公司成熟期,为了加强原来股东有效控制股份,从外部股东回购股份,从而增强公司的未来盈利的目的,向市场传递本企业良好的信息。     

上市公司公开市场股份回购动因之实证研究——基于中国A股上市公司数据

股份回购最早出现在20世纪50年代的美国,现在已经发展成为了西方成熟资本市场中的一项重要资本运作方式。上市公司基于各种动因选择进行股份回购。研究结果充分说明我国上市公司的总资产规模越大,其选择进行股份回购的可能性就越大。托宾q值和现金及现金等价物与总资产比值的回归系数都不显著,分红率、资产负债率、大股东持股比例和大股东股权质押比例的回归系数部分显著。     

股票回购对公司价值的影响——云天化股票回购案例研究

股票回购是西方发达国家上市公司一种常见的股利分配政策和资本运作方式,在我国还是证券市场的一个新生事物,实施股票回购会对我国上市公司产生深远影响。本文在阐述我国股票回购方式以及股票回购一般动因和我国股票回购特殊动因的基础上,结合云天化股票回购案例分析了股票回购对上市公司的意义,研究结果表明股票回购对我国上市公司具有特殊的积极意义,有利于公司价值的提升。     

中国平安股份回购的动因及效应分析

我国股份回购政策起步较晚,市场上回购热情不高。直到2018年底,多个相关制度文件相继出台,规范指引回购行为,才逐步激发了各上市公司的积极性。本文选取置身2019年回购浪潮中且回购金额巨大的中国平安为案例,不仅研究其第一次股份回购,还完整分析了至今鲜有学者提及的第二次股份回购过程。首先,结合公司市场表现和财务状况对回购动机进行剖析;其次,采用事件研究法研究市场效果、采用财务指标法分析财务效果,以期对上市公司实施股份回购提供借鉴,促进我国资本市场健康持续地发展。     

股份回购与股价平抑及股东利益的维护

2008年6月13日沪深两市大幅下挫,沪市创12年来周最大跌幅13.84%,深成指破万点大关收9921.33点,上市公司股价"破发破净"的屡见不鲜。在上市公司股价低估的情况下,股份回购不失为上市公司维护公司形象和股东利益的有效措施。本文从股份回购对公司形象、股东利益、法律修订及监管措施、股份回购条件等方面对股份回购的作用与实施提出个人看法。     

我国上市公司股份回购效应分析--兼论股权分置改革背景下回购的作用

我国股票市场成立以来曾发生过多次股份回购事件,本文运用事件研究方法和会计研究法进行实证分析,讨论股份回购对上市公司财富效应、绩效的影响,本文还提出了在股权分置改革背景下对股份回购的一些思考,认为回购对股权分置的解决具有较为实质的辅助作用。     

股权分置改革背景下我国股份回购制度的构建

股份回购置成熟资本市场上比较常见的资本运营方式与企业经营策略,尤其对于改善资本市场的产权结构和治理环境具有极其重要的现实意义,但是我国相关立法的滞后,导致实残操作中诸多不规范性和回购实务的风险与不确定性,制定与规范股份回购的实施细则或具体操作办法是迫在眉睫.本文主要探讨股权分置改革背景下我国上市公司实施股份回购的制度构建,以期促进和规范股份田购活动在我国的应用与发展.     

浅论我国的股份回购制度

修订后的公司法对股份回购做出了新的规定,在很大程度上为股份回购的健康发展扫清了法律障碍,股份回购制度对于改善我国资本市场的产权结构和治理环境具有极其重要的现实意义,通过考察认为公司取回自己股份应禁止的理由,以期对股份回购的消极妨害有所规避。在证监会相关配套法规出台之后,以实施股权激励机制为目标的股份回购将得到长足的发展。     

公开市场股份回购财富效应实证研究

公开市场股份回购引起股东财富的变化。本文运用事件研究法,对我国上市公司中已经宣告进行公开市场股份的8个公司进行了实证研究。结果表明,公告日前股东财富得到增加,而公告日后股东财富减少。     

我国股票回购动因探讨——基于我国资本市场股票回购的案例分析

股票回购是西方发达国家上市公司的一种常见的股利分配政策和资本运作方式,在我国还是资本市场上的一个新生事物,实施股票回购对上市公司定会产生一定的影响。根据我国证券市场上2000—2005年发生的三个经典股票回购案例,结合我国特有的政策背景,对上市公司股票回购动因进行了分析。结论表明,我国的股票回购的主要动因,是上市公司向国有股控股大股东的利益输送。