2008CPA《财务成本管理》中有关问题的商榷

2008年注册会计师考试辅导教材《财务成本管理》中存在着对可持续增长率、必要报酬率、投资项目实体现金流、应收账款投资额、经营杠杆等存在着概念和计算方法的错误，出现误导，产生硬伤。     

时机选择期权计算的改进

时机选择期权就是按期权估价方法对项目的投资是立即进行还是延迟进行的评价。本文通过2007年注册会计师全国统一考试辅导教材《财务成本管理》（以下简称“教材”）中的例题来谈谈时机选择期权计算的改进。一、教材中的计算方法教材第336页有一例题：DEF公司拟投产一个新产品，预计投资需要1000万元，每年现金流量为105万元（税后，可持续），项目的资本成本为10％（无风险利率为5％，风险补偿率为5％）。每年现金流量为105万元是平均的预期，并不确定。如果新产品受顾客欢迎，     

注册会计师全国统一考试违规行为处理办法

第一条 为加强注册会计师全国统一考试（以下简称注册会计师考试）管理，严肃考试纪律，保证注册会计师考试顺利实施，根据《中华人民共和国注册会计师法》，制定本办法。     

长期股权投资中收回利润的处理

《2006年度注册会计师全国统一考试辅导教材——会计》（以下简称“教材”）中将长期股权投资成本法下的收回利润或现金股利在投资后期间进行处理时，采用下面的公式来确认当期的投资收益和应冲减的初始投资成本金额：应冲减初始投资成本的金额：（投资后至本年末止被投资单位累积分派的利润或现金股利-投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益）×投资企业的持股比例一投资企业已冲减的初始投资成本；[第一段]     

长期股权投资成本法会计处理的探讨

2008年度注册会计师考试辅导教材《会计》中讲述的长期股权投资成本法的会计处理，既晦涩又难懂，同时也缺乏可操作性。在这种情况下，有必要寻求一种比较容易理解和记忆的处理方法。笔者通过认真研究后发现，关于长期股权投资成本法的会计处理可以按照如下方法进行。     

审计风险与审计证据的关系研究

我国理论界在对审计风险和审计证据之间的关系问题上出现了两种截然相反的论述。如注册会计师全国统考指定辅导教材《审计》中认为：“审计风险和支持注册会计师对会计报表表示意见所需的证据数量之间是反向关系。也就是说，对特定被审计单位来说，其审计风险越低，所需的证据数量就越多。”然而，《〈中国注册会计师独立审计具体准则〉释义》(以下简称《释义》)则持相反观点，认为审计风险和审计证据之间是同向关系，即“审计风险越高，则支持注册会计师形成审计结论或意见的审计证据的需要量就越大；     

对租赁税务性质判断的一点看法

2008年度注册会计师全国统一考试《财务成本管理》辅导教材第211页[例7—1]：A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，该设备预计需要使用5年，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：①如果自行购置该设备，预计购置成本1260万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，法定残值率为购置成本的5％。预计该资产5年后变现价值为350万元。②如果以租赁方式取得该设备，B租赁公司要求每年租金275．0557万元，     

刍议2004年度注册会计师全国统一考试辅导教材《审计》的一些问题

注册会计师全国统一考试辅导教材《审计》经过多次修订，渐趋成熟完善，但仍然在一些地方存在着概念性的问题自相矛盾、叙述失误或用语欠妥、逻辑关系没有理顺、明显重复等。谨此略陈管见，供编写与广大师生参考。     

非货币性交易中收到补价时收益的确认

依据《企业会计准则——非货币性交易》，在涉及补价的非货币性交易中，收到补价的一方由于在资产交换过程中部分资产价值的盈利过程已经完成，因此要确认已实现部分的收益。注册会计师全国统一考试辅导教材2004年版(以下简称“注会教材2004年版”)中计算公式为。     

可变现净值计算之我见

我国2007年度注册会计师全国统一考试辅导教材《会计》（以下简称“《会计》教材”）在存货期末计量的具体方法中,对可变现净值的确认采用两种计算基础：合同价格和市场价格。在资产负债表日,市场价格是现值,合同价格则是将来值,这就是说对按可变现净值确认的存货有两种确认基础：现值和将来值。《会计》教材如此规定,笔者认为值得商榷。     

中美市场利率风险结构的差异与启示

利率风险结构反映了金融资产的收益与风险的内在关系。有效的金融市场中,高收益与高风险、低收益与低风险是相匹配的。与美国较为成熟的市场利率结构相比,我国短期国债市场不发达,再贴现利率和存款利率调整存在迟滞、缺乏弹性。应取消存贷款利率的官方限制,强化利率的灵活调控机制,实行再贴现利率浮动定价机制,规范和完善国债市场,持续优化我国市场利率的风险结构。     

投资银行声誉与IPO超额回报率相关分析

国外理论与实证研究表明,投资银行声誉与IPO超额回报率负相关。本文选择2002~2006年在沪深证券市场发行上市的股票为样本,同时考虑股票发行定价方式及股权分置等证券市场制度改革的影响,分时段、分市场进行分析,结果显示,声誉型投资银行相对普通投资银行所承销的股票具有较高的平均抑价率,就声誉型投资银行内部而言,其声誉水平与IPO抑价率呈负相关,但其关系并不显著,即投资银行声誉假说在我国不成立。     

上市公司业绩预告与股票收益率的经验研究

运用上市公司财务与市场数据，对业绩剧变公司的业绩预告的特点、影响因素及业绩预告对股票价格影响的实证研究发现，业绩预告披露的可能性与业绩变动、基金持股比例、公司规模等因素有关，与风险、前十大股东持股比例等因素无关；业绩预告披露、年度财务报告披露期间的异常收益率与ROE变动比率、资产规模、信息披露细致程度等因素有关。在年报披露期间，业绩预告披露与否对异常收益率有显著影响，业绩预告会在一定程度上削弱年度财务报告信息对该公司股票的利空、利好效应.     

证券投资组合优化模型研究

本文在对收益与风险分析的基础上，利用半方差计量风险，克服了以往研究的不足，提出了基于半方差的收益与风险优化模型；模型的求解采用确定性等价回报的方法，更加符合投资者的实际，这为证券投资优化提供了一种新的方法，并有一定的应用价值。     

高等教育收益率：理论、证据与述评

高等教育收益率是从人力资本的角度衡量高等教育投资经济效益的重要指标。按投资主体不同,该指标分为个人收益率和社会收益率,均可以采用明瑟收益率和内部收益率进行测算。本文对众多国家的高等教育收益率指标进行实证分析,并与中国的指标进行比较,认为中国的高等教育收益率偏低,进而探寻其中的原因。     

企业单项无形资产的收益法评估

本文运用无形资产评估中最常用的收益现值法分别对企业的两类单项无形资产:技术类无形资产和市场类无形资产进行了理论和实证研究。对收益法评估中折现率的确定重新建立了数学模型,并提出了品牌价值评估的Interbrand方法。     

生产率变动中的规模报酬和技术进步——基于指数法的研究与实证分析

在非常数规模报酬的超越对数联合成本函数的基础上,引入科技资本、教育水平和市场化率三个代表技术进步的指标变量,运用微观经济理论分析和统计指数技术方法,分离出规模报酬因素和纯技术进步因素,建立了产出数量指数与投入数量指数及技术进步指标指数之间的关系模型。利用我国20个行业的投入产出数据,实证证明了行业发展存在明显的规模报酬效应,并且在所选的技术进步三因素中,教育指标是主导因素,市场化率指标的影响较小,而科技资本指标对成本的节约是有负面影响的。     

论网络经济的收益递增法则

工业经济时代的收益递减规律已经转变为网络经济时代的收益递增规律.文章讨论了收益递增的主要法则,并揭示了其理论和实践意义,这对我们是有认识价值与现实意义的.     

论技术创新与报酬递增律

新经济的兴起大大动摇了报酬递减律的理由 ,出现了报酬递增的现象 ,这使得原有的经济学原理无法做出合理的解释。文章运用复杂科学的有关原理解释报酬递增现象 ,对生产系统进行了经济熵和经济耗散结构分析 ,剖析了技术创新的两种模式 ,提供了报酬递增律的理论依据。     

有限关注、心理锚与预期收益

选取"金融异象"中的有限关注与锚定效应，通过构建动量交易投资组合模型和面板数据回归模型，以沪深300成分股为样本，考察有限关注、心理锚与股票预期收益之间的关系。研究发现：由于有限关注，投资者对"前52周股价新高"和"历史最高股价"两个心理锚均反应不足；由于投资者反应不足，现价与"前52周股价新高"和"历史最高股价"两个心理锚的接近程度均显著正向地预测股票未来收益，并且在牛市环境下预测效果最好；蒙特卡洛模拟的结果支持了这一结论。