国有银行绩效“千金难买”？

近来，交通银行董事长蒋良超的高薪引起很多争论。随着股权激励政策的渐行渐近和一批国有银行筹划上市．另一个热点话题被抬出来：国有银行的高管们到底该不该获得股权奖励？     

高管薪酬激励对上市公司业绩影响的实证研究

以我国A股市场2008年至2011年上市公司年度数据作为研究样本,对我国上市公司的高管薪酬激励和企业业绩的关系进行实证研究,研究发现:我国上市公司高管薪酬与公司业绩呈显著正相关关系;高管股权激励与公司业绩呈显著的负相关关系。表明我国上市公司高管薪酬激励方式并没得到充分的应用,高管股权激励机制有待加强。     

董事高管责任保险与审计费用增加:监督、激励还是纵容?——基于中国A股经验数据的实证研究

董事高管责任保险的引入引起审计费用显著增加,既可能是监督、激励效应所致,也可能是机会主义行为所致,研究清楚到底是哪一种原因导致审计费用增加,对认识董事高管责任保险的治理职能、加强公司治理机制建设等均具有重要意义。基于沪深交易所上市公司2003—2017年的数据,实证检验了董事高管责任保险对审计费用的影响。研究发现,董事高管责任保险的引入将显著增加上市公司的审计费用支出,且审计费用支出的增加是因为保险人积极履行监督行为、追求更高的审计质量所引起的,而非是其引致的机会主义行为所导致的。进一步研究发现,董事高管责任保险与审计费用之间存在显著的正向交互效应,即在较差的外部治理环境中董事高管责任保险的监督激励效应更为显著。这一研究对董事高管责任保险与审计费用的关系有了全新的认识,也为董事高管责任保险的推广提供了经验支持。     

激励工具互补性与替代性研究——基于中国上市公司的实证检验

组织内部的激励有许多种方式,高管薪酬政策是其中一种试图使高管行为选择与股东利益相互匹配的激励机制。其中有风险的奖金和股权报酬才是薪酬方案中真正具有激励性质的部分。本文基于2007年至2011年中国上市公司面板数据,实证检验分析了公司高管的现金薪酬、股权激励等变量对公司绩效的影响,特别关注高管薪金和股权激励这两个激励工具之间的互补性或替代性关系。结果发现：上市公司激励工具之间可能并非是互补的,而是替代的关系。     

高管股权激励背后的利益输送研究——基于A股的经验证据

本文以2008—2012年中国A股上市公司的研究样本,分析了高级管理层股权激励背后存在的利益输送行为。研究发现：公司经营业绩的提高与经营者因股权激励增加的持股比例不存在显著的正相关,即股权激励的激励效用没有达到预期;实施高管股权激励的公司,高管因股权激励增加的持股比例与公司的独立董事比例存在显著负相关,即高管的控制权越大,利用股权激励进行利益输送的几率就越大。     

高管薪酬激励、内部控制有效性与公司业绩——来自沪深A股上市公司的经验证据

采用2010—2014年沪深A股非金融保险类上市公司的数据对上市公司高管薪酬激励、内部控制有效性与公司业绩的关系进行实证检验,研究结果显示：高管薪酬激励程度越高,内部控制有效性越好;内部控制有效性、高管薪酬激励与公司业绩都存在显著的正相关关系;内部控制有效性是高管激励程度对公司业绩影响的中介变量,三者之间存在显著的局部中介效应,以控股权不同进行分组检验也证明了这一效应的存在。因此,上市公司在制定高管薪酬激励计划时应当考虑内部控制对薪酬激励效果的影响,为达到激励高管进而提升公司业绩的目的,需要建立与高管薪酬激励相配套的机制,完善上市公司内部控制制度。     

创新投入、高管激励与企业绩效的研究

本文基于企业高管激励视角，以我国2010-2021年沪深A股上市公司的数据为样本，考察创新投入对企业绩效的影响，并探讨了高管激励对企业创新的调节作用，其中，高管激励细分为高管薪酬激励以及高管股权激励。研究结果表明，创新投入对企业绩效具有显著正向影响；高管激励在创新投入与企业绩效之间起到显著的正向调节作用，即在高管薪酬激励和股权激励较高的情况下，企业的创新投入对企业绩效的影响更为显著。     

中小企业板上市公司高管激励效果的实证研究

本文对中小企业板上市公司高管激励的效果进行了实证研究。结果表明：高管薪酬和持股比例与公司业绩显著正相关,中小企业板上市公司的高管激励机制总体而言是有效的。     

上市公司高管持股比例与公司绩效相关性研究——来自房地产公司数据

本文选取2006年至2007年深沪两市A股市场高管持有公司流通股票的29家房地产上市公司做为研究样本,对其绩效进行了实证分析,结果发现：房地产上市公司高管持股比例与公司绩效存在显著的正相关关系,高管持股的公司绩效与高管零持股的公司绩效之间存在显著差异,并且高管持股公司的绩效明显优于高管零持股的公司,股票激励在一定程度上对高管有激励作用。     

高级管理层激励与会计稳健陛——来自中国A股上市公司的证据

高级管理层激励主要有两种形式：股权激励和薪酬激励，两种激励模式按照现有理论会对会计稳健性产生不同的影响，本文以盈余一股价模型为会计稳健性的计量方法以2007年至2009年全部A股公司为样本对此进行了检验。结果发现，高管人员薪酬和持股比例均提高了上市公司的会计稳健性，高管激励达到了利益趋同的目的，同时还对独立董事持股和薪酬对会计稳健性的影响进行了检验，发现独立董事持股和薪酬均降低了上市公司的稳健性，说明独立董事和上市公司出现了利益背离。     

上市公司股票期权激励影响因素实证分析

文章采用2006-2010年沪深A股非金融类上市公司为样本,对上市公司实施股票期权激励影响因素进行了实证分析。研究结果表明：股权的国有性质、股权集中度、高管年龄与公司实施股票期权激励显著负相关,公司成长性、公司规模与实施股票期权激励显著正相关。     

高管激励机制与会计稳健性关系的实证研究——基于沪深A股上市公司

高管薪酬激励和股权激励是上市公司降低代理成本的主要途径,其治理效应备受关注。文章选择2010—2012年沪深A股上市公司作为研究样本,实证研究高管激励机制与会计稳健性的关系。研究结果表明:我国沪深A股上市公司整体上存在会计稳健性,且稳健性特征显著;高管薪酬激励机制降低了会计稳健性,且其降低效果显著;随着高管持股比例的增加,高管股权激励与会计稳健性负相关,而负相关关系不显著。研究显示出,旨在降低代理成本的高管激励机制,反而增加了高管虚报利润的可能,降低了会计稳健性。     

高管激励与企业技术创新投入关系研究

本文以2007-2011年在沪深两市A股的制造业上市公司技术创新投入数据为研究样本,分析了高管薪酬激励和高管持股比例与企业技术创新投入之间的关系。结果表明：高管薪酬激励与企业技术创新投入之间显著正相关,但这种正向的相关性仅存在于民营上市公司中;高管持股与企业技术创新投入之间呈显著的倒＂U＂型曲线关系,在科技类上市公司中,二者之间也呈现显著的倒＂U＂型曲线关系,而在非科技类上市公司中,不存在类似的关系。     

股权激励强度谁主沉浮？——基于不同控制环境下的高管权力与能力视角

选取2007—2016年沪市A股与深市主板A股上市公司作为研究样本，实证分析高管权力、高管能力以及产权性质对企业股权激励强度在授予阶段和行权阶段等不同控制环境下的影响，结果表明：（1）在授予阶段，高管的权力越大，授予的股权激励强度越大，高管权力对股权激励授予强度的正向影响大于高管能力；相对于国有企业，非国有企业中高管权力越大其被授予的股权激励强度越大。（2）在行权阶段，高管能力越强，其越有可能达到行权所设定的业绩目标，解锁行权的股权激励强度越大，高管能力对股权激励解锁行权强度的正向影响大于高管权力；高管年薪对高管股权激励行权强度能够产生一定的“挤出”效应；在既定的股权激励业绩目标下，相对于非国有企业，国有企业中高管权力越大其行权的股权激励强度越大。     

国有企业高管在职消费监管：理论与经验证据

新一轮国有企业改革中对高管在职消费的监管是难点之一,本文从理论和经验上为其提供了支持。 在中国,在职消费被认为是企业高管的一种重要替代激励,但其激励效应究竟怎样？为什么要加强监管？本文从契约的非正式履约机制角度进行分析,指出在职消费是高管通过与所有者达成关系契约而形成的一种非正式激励,关系契约的自我履约性和不能被第三方证实的特点导致其激励水平高但激励效应弱。随后本文以中国上市公司为样本,使用针对动态面板数据的系统广义矩估计法（ｓｙｓ ＧＭＭ）,验证了在职消费的这种弱激励效应。     

民营上市公司高管政治激励与绩效关系研究

在中国民营上市公司缺乏产权保护和政府行政壁垒较高的背景下,以民营上市公司为研究对象,实证研究了民营上市公司高管获取政治身份的影响因素,并分析了民营上市公司高管潜在政治晋升激励对公司绩效的影响。研究结果发现:公司高管的政治激励是有效的,潜在的晋升机会与公司的绩效之间存在微弱的正相关关系,高管的政治经历与民营上市公司绩效显著正相关,而政府干预不利于公司绩效;民营上市公司的绩效显著影响高管的政治晋升,且曾在政府部门任职的高管具有明显的政治晋升优势,政府对公司的干预阻碍了高管晋升。     

“重奖轻罚”能推动企业创新吗？——基于内部控制与内部治理调节作用的视角

以2007—2017年A股上市公司为样本，检验高管薪酬粘性对企业创新投资的影响以及内部控制与内部治理对该影响的调节作用。研究发现：高管业绩薪酬中的粘性特征可以推动企业的创新投资；高质量的内部控制与内部治理均能强化高管薪酬粘性对高管创新决策行为的激励功能。进一步研究发现：内部控制在内容上包含内部治理，内部控制能通过内部治理中介来实现其部分调节作用；高管薪酬粘性不完全是一项有意的契约设计，若企业的高管薪酬粘性是因内部人控制和信息不对称问题所引起的，它将丧失对高管行为的激励功能，无法有效地推动企业的创新投资活动。     

上市公司高管股权激励动态博弈

运用博弈论基本原理对上市公司高管的股权激励机制进行了分析,探讨了公司产出与高管的努力程度之间的关系,对股东对高管进行股权激励时的股权比例、股票行权价值等变量的选择进行研究,并针对给高管股权激励现状提出建议。     

股票期权激励方式下会计问题的探讨

在对我国上市公司关于股权激励机制的调查结果发现：在市值最大的各50家企业中，98％的红筹股公司拥有股权激励方案，H股公司的数字约为40％，即使是制度尚不完善的A股上市公司，已经或正在启动相关方案的亦在30％左右。越来越多的上市公司为高管制定股权激励计划。在2005年启动的股权分置改革中就有上市公司提出激励方案，2005年底中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法》征求意见稿，可以预见，此办法若正式实施，股权激励大潮将势不可当．     

高管薪酬激励影响业绩预告质量吗?

高管薪酬激励的重要作用之一就是促进信息披露质量的提高,但高管薪酬激励是否能够提高业绩预告质量,目前并未得到明确结论.文章以2007—2016年沪深A股上市公司为样本,实证考察了高管薪酬激励对业绩预告质量的影响.研究发现,高管货币薪酬激励、股权激励与业绩预告质量呈正相关关系,薪酬结构中的股权薪酬占总报酬的比重越高,业绩预告质量越好.进一步分析发现,相比于国有企业,非国有企业中高管薪酬激励对业绩预告质量的影响程度更大.研究丰富了高管薪酬激励和业绩预告的相关研究,能为上市公司业绩预告质量的提高提供对策建议,具有一定的理论和现实意义.