股殳份制改造、股权结构与上市公司技术效率

本文以部分制造业上市公司为研究样本，通过随机前沿生产函数和多因素回归的方法，以技术效率为考察对象，分析了企业股份制改造、募股上市以及股权结构对企业效率的影响。实证研究结果表明，公司规模对公司效率有显著影响，股份制改造和股权结构对企业效率却没有明显作用。但是，股东性质可能是左右股权结构对公司效率影响的重要因素。     

股权性质、环境不确定性与技术资本配置效率

技术转化为资本，资本创造价值已经成为共识，技术资本在不同公司创造价值的作用程度不同，根源是技术资本配置效率问题。选取沪深两市2008-2013年间制造业上市公司为样本，检验了基于不同股权性质的公司环境不确定性对企业技术资本配置效率和价值的影响，研究结果表明：①企业环境不确定性程度越高，技术资本配置效率越低，并且技术资本配置偏离度在国有公司中表现为配置过度，在非国有公司表现为配置不足；②在股权性质为国有的公司中，由环境不确定性引发的技术资本配置偏离将降低企业价值，在非国有控股公司中，由环境不确定性导致的技术资本配置偏离将增加企业价值。     

创业板企业融资决策对企业创新绩效的影响

在我国经济结构转型、债务压力化解的新形势下，企业通过融资能够有效提高资源利用效率，从而提升企业创新绩效。选取2010—2018年中国创业板上市公司为研究样本，并从企业债务治理角度，实证研究探讨融资类型以及融资限期对创业板企业创新绩效的影响。研究发现：①创业板企业融资决策与企业创新绩效显著相关；②商业信用融资、银行贷款等外源融资与企业创新绩效呈负相关；③股权的内源融资与企业创新绩效呈显著正相关；④在融资限期结构中，长期借款对企业绩效的负向作用比短期借款更大。基于以上发现，从风险控制角度提出相关建议，以期找到适合创业板企业的融资方式，促进企业创新绩效提升。     

中国的政府R&D资助有效吗?来自大中型工业企业的经验证据

本文的研究目的旨在考察中国政府R&D资助企业技术创新的效果,并从政府偏好的角度分析影响资助效果的因素。本文采用1998—2007年中国大中型工业企业分行业数据,应用静态和动态面板数据模型的研究结果发现,中国政府的R&D资助显著地促进了企业的技术创新,而且企业自身的知识存量、企业规模、行业技术水平及产权类型等因素均会对资助效果产生不同程度的影响。本文的结论为我国政府R&D资助政策的制定提供了有益参考。     

竞争战略、企业边界与竞争优势——基于资源基础论的分析

基于资源基础论,从竞争战略对企业边界的影响和企业边界对企业竞争优势的影响两个维度,对企业边界的相关研究文献进行了梳理。探讨了竞争战略、企业边界与竞争优势之间的互动机理,揭示了目前关于企业边界理论的研究现状及今后的研究方向。     

多层嵌套结构视角下区域环境对企业研发效率的影响研究

将外部环境融入到企业研发系统的研究相对较少,涉及企业研发系统与不同环境之间关系的研究更为鲜见。构建了企业研发系统及其“企业-区域”多层嵌套环境架构,以2008-2014年中国工业上市公司为样本,采用多层嵌套模型（HLM）实证检验了以地级市为单位的区域环境与企业层次环境对企业研发效率的影响,得出以下结论：①区域环境因素与企业层次环境因素存在层次上的差别;②企业层次环境嵌套于区域环境内;③企业层次环境因素即企业研发强度和企业规模都受到了区域环境因素的调节作用;④市场消费需求、人力资源等区域环境因素通过调节企业层次环境因素影响企业研发效率。     

垄断条件下企业研发的最优决策研究

研发决策是企业战略发展和组织管理中必不可少的重要内容,对于垄断企业更是如此。分别从企业层面和产业层面对垄断条件下垄断企业的最优研发决策进行了分析。研究表明,由于信息不完全和研发成本的存在,垄断厂商可能会选择低效技术;当研发投入成本较低、风险较小时,厂商进行技术转换、增加研发投入的激励更大。而在进行技术投入时,非合作竞争中的研发投入水平和厂商利润均小于合作研发时的水平,从而导致研发不足。而通过合作研发将技术的外部扩散效应内部化,对企业的研发具有正向激励作用。     

技术型创业者创造力特征对企业绩效的影响

“双创”国家战略鼓励不同类型的创业者参与创新创业活动，实现中国经济的创新驱动。作为将自有创新成果商业化的创业群体，技术型创业者不仅具备一般创业者特征，还拥有显著的创造力特征。已有研究表明，创业者的技术特征对企业绩效具有重要影响，但缺少技术型创业者的创造力水平对创业企业绩效影响机制的探讨。鉴于此，以2020年深圳证券交易所创业板上市的企业为样本，研究技术型创业者创造力特征对创业企业绩效的影响。多元线性回归分析结果表明，技术型创业者创造力水平与创业企业绩效呈正相关关系；在中型企业中，技术型创业者创造力水平对创业企业绩效具有显著正向影响，而在大型企业和小微企业中，技术型创业者创造力水平对企业创业绩效的影响则不显著或较小。     

我国企业债券融资、财务风险和债券评级

影响我国债券评级的决定因素有以下三点:(1)影响债券评级最关键的因素是发债企业总资产的规模,即企业资产规模越大,其评级越高;(2)政府政策对该发债项目或行业支持与否时债券评级有正的影响,即发债项目或其所在行业是有国家政策明确支持的,其评级可能越高;(3)企业的财务风险如资产负债率和长期负债比率等对债券评级没有显著的影响,企业的绩效如资产收益率对债券评级也没有显著的影响.目前评级机构的评级不能反映企业财务风险与绩效的好坏,债券上市后评级的动态调整也几乎不存在.这说明我国目前企业债券市场的信用风险评级与欧美的债券市场存在极大的差异.     

Diversified growth and competition: the experience of twelve large UK firms

This paper looks at the causes and competitive consequences enterprise diversification with reference to the experience of twelve large UK firms. It is noted although the majority of these firms diversified intially for defensive reasons, continuing diversification was often undertaken to enable the firm to maintain a satisfactory rate of earnings growth. In accordance with this goal, most of the twelve firms had acquired market leaders in diverse areas. A second conclusion therefore, is that diversification can add to the total market power available to the firm. The use of this power however, appears to depend upon the management philosophy and nature of resource allocation found within the firm.     

Transfer prices in decentralized self-managed enterprises

This article examines the effect of transfer prices on the allocation of resources in a labor-managed socialist economy. If enterprises are truly decentralized, transfer prices do play an important role in determining the efficiency of the system. The proper transfer price for services performed by one division at the request of another can correct the misallocation that arises when the labor-managed socialist firm decentralizes. Nonlabor inputs are also examined. The conclusion is that the efficiency loss in a labor-managed socialist enterprise is likely to be less than the loss caused by the same nonoptimal transfer price in a capitalist firm.     

创业企业联盟组合规模与绩效关系实证研究——资源冗余的调节作用

面对激烈的竞争,企业希望通过构建联盟、形成联盟组合的方式应对竞争。不过,联盟组合规模对于焦点企业绩效的影响尚未得到一致结论。本文基于交易成本理论和资源依赖理论,采用中国深圳创业板上市公司数据,探讨创业企业存在资源冗余的情况下,联盟组合规模与企业绩效之间的关系。采用多元层次回归的方法,对336个企业的1455条“企业—年度”的联盟组合规模相关数据分析后发现,创业企业联盟组合规模的增加对焦点企业绩效有显著的负向影响,已吸收资源冗余和未吸收资源冗余在联盟组合规模与焦点企业绩效之间起负向的调节作用,强化了联盟组合规模对焦点企业绩效的负向影响。     

企业数字化转型、社会责任与企业价值

以2010—2019年中国A股上市公司为研究对象,实证分析企业数字化转型—社会责任—企业价值之间的链条传导关系,以及行业竞争程度和企业竞争地位对这一关系的调节作用。结果表明：企业数字化转型推动企业履行社会责任,进而提升企业价值。行业竞争度正向调节企业社会责任通过企业数字化转型影响企业价值的中介效应,企业竞争地位负向调节企业社会责任通过企业数字化转型影响企业价值的中介效应。本文的研究结论对推动企业数字化转型、履行社会责任进而提升企业价值具有重要的现实意义。     

“双能力”视角下企业竞争力与市场规模的互动机理

从"双能力"的视角研究了企业竞争力与市场规模的互动机理。利用数值模拟方法,分不同情况研究了T值、企业竞争力与市场规模之间的互动关系。结论如下:企业对T值的判断能力显著影响企业竞争力;T值影响市场规模,进而决定市场所能容纳的企业数量;在T值高的经济体中,民营企业更具优势,在T值低的经济体中,国有企业更具优势。     

Does enterprise software matter for service innovation? Standardization versus customization

This paper analyzes the relationship between service innovation and different types of enterprise software systems, i.e. standardized enterprise software designed to fit one certain business sector and enterprise software specifically customized for a single firm. Using recent firm-level data of a survey among information and communication technology service providers as well as knowledge-intensive service providers in Germany, this is the first paper which empirically analyzes whether the use of sector specific or customized enterprise software triggers innovation. The results based on a knowledge production function suggest that customized enterprise software is related to the occurrence of service innovation. However, there is no relationship between sector specific enterprise software and innovation activity. The results stay robust to several different specifications and suggest that the causality runs from customized software usage to service innovation.     

高管持股对创新可持续性的影响研究

企业创新活动一旦中断将会产生巨大的调整成本损失。因此,如何保持企业创新可持续性是企业创新研究的重要问题。结合委托代理理论,探索了企业高管持股对创新可持续性的影响,并进一步讨论了高管过度自信与产权性质的调节作用。使用2003-2014年中国A股制造业上市公司面板数据进行实证分析,结果表明：高管持股对企业创新可持续性具有显著正向影响,高管过度自信则弱化了两者间正向关系,而相对于非民营企业,民营企业高管持股对创新可持续性的正向作用更强。同时考虑两种情境效应的综合影响时,在民营企业中高管过度自信的负向调节作用更强。最后,考虑了遗漏变量带来的“选择偏差问题”和内生性问题,采用基于Kernel匹配得分法的反事实检验,为实证结果提供了稳健性证明。     

企业边界的重新确定:分立式的产权重组——大中型国有企业的一种改制模式

本文从对某些类型的大中型国有企业的实地考察中发现 ,有效率的企业重组实质上是分立式的产权及其资源重新配置的结果。在描述了两个企业的改制重组案例的基础上 ,本文提出了这种分立式产权重组的理论依据 ,论证了这种重组具有提高企业效率和减少改制成本的必然性。对于中国特有的规模和制度两元变量同时发生作用的转型变化 ,本文提供了理论探讨的开端 ,同时也对目前的改制推动具有积极的政策效应。     

SUNK COSTS OF CAPITAL AND THE FORM OF ENTERPRISE: INVESTOR‐OWNED FIRMS AND WORKER‐OWNED FIRMS*

ABSTRACT ** : This paper examines implications of sunk costs of capital for efficient forms of enterprise. It is assumed that firm owners and outside traders are asymmetrically informed of venture risks, and that there are sunk costs associated with investment in physical and human capital. We then make an efficiency comparison between investor‐owned and worker‐owned firms. We find that the firm is efficient when it is owned by the input supplier (the investor or worker) who incurs large sunk costs. This is because such an input supplier can credibly signal to the other input supplier that he in fact has a safe project. An empirical study based on the Japanese manufacturing industry seems to support the theoretical result.     

Implicit protectionism via state enterprises and technology transfer from foreign enterprises

We formulate a mixed triopoly in which one state enterprise competes with one domestic and one foreign private enterprise. The private enterprise can transfer its technology to the private rival, which reduces the rival’s production cost. We show that if the privatization policy is endogenous, then the foreign firm voluntarily transfers its technology. We also show that the foreign enterprise may strategically raise its local ownership share. These results suggest that the existence of a state enterprise and its potential future privatization serve as an industrial policy that improves the domestic firm’s competitive advantage relative to the foreign enterprise.     

G VC嵌入、无形资产要素与装备制造企业价值创造效率

将GVC因素引入企业价值创造体系中,基于效率视角揭示无形资产对企业价值创造的影响机理,以及GVC对该影响的调节机理,构建机理框架模型并提出研究假设。基于效率视角,选择无形资产对企业价值创造影响的评价方法并构建相应测度模型。基于中国装备制造企业数据进行实证研究,测度各无形资产要素对企业价值创造的影响方向和影响强度,以及GVC对无形资产影响的调节作用。最后,提出GVC下提升中国企业价值创造效率的策略建议。结果发现：品牌资产、知识产权、技术创新、产品功能和人力资源质量对企业价值创造均具有正向影响,而人力资源数量和有形资产则具有负向影响;GVC因素对企业价值创造具有正向影响,但影响强度不大;GVC对无形资本对企业价值创造效率的影响具有正向调节作用;通过嵌入GVC、重视企业品牌建设、加强企业技术创新和知识产权积累、提升企业人力资源质量等策略,可以有效提升企业价值创造效率。