购并价值创造评价方法比较与适用性研究

企业购并价值创造问题是购并研究的基本问题之一。本文基于方法论的角度,对购并价值创造各种实证研究方法的利弊和适用性进行比较分析。论文从评价购并活动绩效各种实证方法在考察结果上的矛盾差异性出发,对各种实证方法的前提假设和适用环境进行研究,并对各种实证方法考察购并绩效结果的差异性原因给出了进一步的解释;同时指出中国企业购并动因具有特殊性,其协同效应存在多层次性、广泛性,最重要的是我们购并价值创造内涵尚缺乏明晰的认识。从而得出以下结论:只有综合运用各种研究方法才能真正深刻认识购并中的价值创造问题。     

关于企业购并风险规避的研究

1 .引言90年代以来 ,全球经济最引人注目的变化就是企业购并浪潮迭起 ,方兴未艾。众所周知 ,企业购并已成为企业综合成长策略中越来越重要的部分 ,目前 ,几乎没有一种能象购并那样迅速而神奇地推动企业的发展 ,关键在于购并活动能给企业带来协同效应。但购并活动也潜伏着各种风险 ,企业购并未必能达到预期效果 ,甚至适得其反。因此 ,强化决策层的风险意识 ,深入研究企业购并的内在规律性 ,从而建立一套适宜的风险防范机制 ,对于推进我国公司集团化战略至关重要。2 .企业购并风险的系统分析2 .1购并是企业超常规发展的重要方式。企业购并是市…     

企业购并中协同效应及其估价的研究

协同效应是购并后的企业之合理预期价值的净现值大干企业未合并而单独运行时的预期价值净现值之和的部分。协同效应估价研究分为事后计量研究和事前预测研究。在企业购并活动中，事前的协同效应预测研究比事后的协同效应实证研究更为重要。     

企业跨国购并新高潮与中国利用外资

世纪之交国际直接投资领域的一个重要现象,是以跨国公司为主体的跨国兼并与收购空前发展,跨国购并已经成为跨国公司对外直接投资的主要方式。促成这次购并新高潮的直接动因是经济全球化,跨国公司经营战略的调整充分昭示了全球性国际企业在未来的发展策略,其必将对中国经济和中国利用外资产生深远影响。因此,我们应当调整我国利用外资的战略和政策,结合国有企业深化改革进程,积极引导跨国公司购并投资,协调外资政策与产业政策,建立跨国购并法律体系,完善跨国购并市场体系等。     

购并成功的另一半：企业整合的重要性

企业购并已成为上市公司资产重组的重要形式。整合是企业购并后能否获得价值增值的决定因素。然而在现实的购并中,企业还未认识到整合对于本企业核心竞争能力的形成,对于增强购并后的经营、管理及财务的协同效应的作用,本文从价值链的分析入手,探讨企业整合的内容和方式方法,希望引起企业的关注。———编者一、整合是企业收购成功的重要因素当购并企业取得了目标公司的合法控制权后,整个企业购并过程只完成了一半。只有收购后对公司进行整合发展,在业务上取得成功,才是一个成功的收购,否则,只是在财务上的操纵。企业采取购并策略…     

企业契约的建构与功能:商业创意视角

文章通过对企业契约形成方式的分析,说明企业本质上是商业创意的实现机制,其关键在于以生产经营方式创新解决不确定性问题带来的资源整合困难。只有由此出发,才能理解企业契约的建构与功能。文章认为仅仅停留在企业契约理论,不能理解契约关系的来源和结构,对企业契约的来源,要从生产经营活动中的资源整合需要来理解。进行生产经营资源整合的难点,是如何应对生产经营活动中的不确定性问题。解决这一问题的关键,是通过生产经营方式创新的商业创意来提高资源整合效益;企业契约的一系列内容,围绕如何应对不确定性问题以提高资源整合效益这一主线展开,并且实施商业创意的企业家和创业者是企业契约的中心签约人。     

企业并购与做大做强

一、企业并购的现实动因在我国,并购除了可以发挥生产、经营以及财务等方面的协同效应外,企业并购的原因主要有以下几种:第一,促进跨国经营。改革开放以来,外资企业涌入我     

购并战略的运用

<正> 购并(Merger and Acquisition,企业兼并和收购的简称)作为当今市场经济条件下的一种企业行为,是企业为了实现规模经营或多元化经营或出于各自不同的发展战略考虑,运用不同的方式(如现金收购、股权收购等)。采用兼并或收购的方法,来实现企业资产扩张的重要手段。在欧美资本主义发达国家和地区,企业购并经久不衰。进入90年代以来,购并的浪潮更是一浪接着一浪,1999年,全球的购并活动创下了3.3万亿美元的记录。在2000年,全球的购并活动与1999年相比虽然有所放缓,但在金融领域的跨行业、跨地区的企业购并活动依然层出不穷。在这股购并浪潮中,网上证券经纪公司也不甘落后,积极参与其中。实践证明,购并活动在网上证券经纪公司拓展网上证券业务中立下了不小的“功劳”。下面,我们就以美国的网上证券业务先锋—E*     

公司品牌实施战略与区域集群发展的协同机制思考

公司品牌是公司在特定的区域内通过长期经营战略的实施和市场占有率的扩充而形成的实力与声誉的总称,是一个公司赖以生存和发展的重要软实力,对公司可持续经营和发展有重要意义.区域产业集群是地理相近、业务类似的企业形成协同效应的经济现象,是区域经济发展到一定阶段的产物.公司品牌实施战略与区域集群发展密切相关,受到区域内经济、政治环境以及其他企业经营模式的影响,反过来公司品牌战略的实施对区域形象的打造以及区域经济升级转型也有十分重要的意义.基于这一背景,笔者分析了公司品牌实施战略与区域集群发展之间的协同效应,即二者是相互影响相互促进的辩证关系.     

电力企业推行全面预算管理的新思路

全面预算管理是依据企业经营战略和发展目标的要求,采用价值形式对企业生产、销售、分配等经营活动进行预测决策和目标控制的管理方式。全面预算管理通过业务、资金、信息的整合,明确适度的分权、授权、战略驱动的业绩评价等,来实现资源合理配置、作业高度协同、战略有效贯彻、经营持续改善、价值稳步增加的目标,是一种集系统化、战略化、人本化理念为一体的现代企业管理模式。企业推行全面预算管理的目标是促进企业建立健全内部约束机制,规范企业管理行为,保障企业完成战略目标。从管理角度而言,实施全面预算管理宏观动因在于:①培育和提升…     

刍议多角化经营战略

一、多角化经营战略地位对于一个企业来说,它有三种不同的经营战略可供选择：单一产品经营战略,或多种互不相干的产品经营战略,或具有协同作用的多角化经营战略。所谓多角化经营,是指企业在一定生产技术组织条件下,同时生产或提供两种以上具有内在协同效应的产品或劳务,以求达到最佳经济效益的一种经营方式。这种经营方式,从企业发展角度看,就成为一种经营战略。因为～个企业今后是否向多角化经营方向发展,是一个带有全局性、长远性的问题,关系到企业的成败,为此必须统盘谋划,巧妙布置。多角化经营战略和前两种经营战略的区别是…     

中国企业并购动因分析——以平安联姻深发展为例

竞争的压力使得企业间的经营活动越来越频繁,当然企业间的并购活动也越演越烈.企业并购作为一种重要的经济活动,由于其发展战略的差异,具有不同的动因.本文以平安联姻深发展为例,对企业的并购动因进行分析,展现当前企业并购的新形势,以求在并购实务中能为企业决策者们提供决策参考.     

全球跨国购并的成因分析及对我国企业的启示

世纪之交，全球掀起了新一轮企业购并浪潮，跨国购并日趋频繁，是这一浪潮的主要特点。本文分析了企业跨国购并的外在动因和内在动力，以跨国购并需遵循的原则进行了探讨，提出了我国企业购并将需要重点关注的几个方面。     

企业购并股价效应的理论分析和实证分析

本文首先从理论上分析了购并事件的股份效应,然后用上海和深圳股市的数据进行检验分析,表明：在购并中,目标企业的价值将上升,而主并企业的价值不会上升,基本维持不变。我们在实践中应鼓励有协同效应的企业购并,不唯规模论,注重购并后的整合。     

企业兼并收购战略比较研究

企业购并战略关系到企业购并的成败。因此,企业在进行收购与兼并时,应注重对购并战略的选择。一般而言,企业购并式战略主要有购买式、承债式、控股式、股权交换式和杠杆购并五种形式。通过对五种购并战略的比较研究,可以为企业选择合理的购并战略,进行有效的收购与兼并提供基础性条件     

战略成本动因分析——基于油田物资供应挖潜增效中的应用

随着战略成本动因理论的提出,成本理论研究被推进到更深层次。以战略成本动因和体系为研究对象进行分析,对企业改进成本核算体系,使成本管理更加完善、合理,具有理论指导意义。本文通过分析企业物资供应管理的特点,运用战略成本动因体系找出影响物资供应管理成本驱动因素。通过优化流程细化措施,将战略成本控制动因分析理念、方法融入到生产经营管理活动中,实现企业成本费用控制,全面提升经营管理水平。     

企业经营需要美学

本文讨论了经营美学和企业美育对企业经营活动的影响 ,提供了企业在经营中必须渗透美学这样一条企业占领市场 ,获得效益的颇具有的重要途径 ,分析了企业经营美学特征表现及效能和企业美育对企业发展的效应 ,论证了企业经营美学和美育对企业经营活动的重要作用。     

企业购并中存在的问题及对策

从表面上看,购并是指将一个或多个独立企业并入另一个企业,在购并中,一个企业消失了,或者一个企业成了另一个企业的下属子公司。而实际上购并是将分散的资本相对集中起来,使社会资源的配置不断优化,以提高生产经营的集约化程度,成功的购并能使企业资产规模成倍扩张,经营业绩迅速提高。正因为如此,现在越来越多的企业走上了购并之路。但这当中也出现了政府“拉郎配”,职工安置不善,中介机构发育不良等问题,必须加以纠正。一、审时度势“拉郎配”,充分利用行政资源。当前企业购并中存在一个比较普遍的现象就是政府为了拯救亏损企…     

对战略成本动因及其战略成本管理方法的分析

一、战略成本管理的基本概念 将“战略”观念运用于企业管理形成了企业战略管理。战略管理（Strategic#management）一词最初由美国学学者安索夫（Ansoff）在其1976年所著《从战略计划走向战略管理》一书中提出，其定义为：企业的高层领导为了保证企业持续经营和不断发展。根据对企业内部条件和外部环境的分析，对企业的全部生产经营活动所进行的根本性和长远性的谋划和指导。近年来，战略管理通常被视为将企业的战略规划、战略实施、战略控制与调整过程中相关战略要素综合而成的一种经营管理方法；是在对企业环境全面分析的基础上，确立企业长期和短期目标，进而开发和实施导向目标的企业战略的全过程。典型的战略管理过程包含企业环境分析、确立目标与战略规划、战略实施与控制、战略业绩计量与评价等阶段。     

中国股市中企业购并效应与管理抉择

中国股市中企业购并效应与管理抉择戴志敏证券市场除了具有等资功能的作用外，更重要的在于其能有效地促进资源配置合理化。股市中的企业购并行为是这种合理化过程中的一种行为。中国股市自１９９３年下半年以来出现了一系列购并事件，对发挥股市的作用以及公司的经营战略...