跨地区购并应重视的问题

从九十年代开始,我国东部地区的企业,尤其是大企业,掀起了一股大规模的购并浪潮。与八十年代“拉郎配”式的购并相比,这次购并自主性强、涉及面广。交易数额大,这对降低生产成本,提高社会生产力的作用是显而易见的。当然,其中一些问题不得不引起我们的重视。 第一、在对待跨行业、跨地区的企业购并上,既要大胆推进,又要谨慎对待。在目前条块分割、各自为政的体制下,跨行业、跨地区的企业购并,其难点不在能否实现形式上的购并,而在于购并后的管理和控制。强强之间的企业购并由于购并双方各有优势,合并后其管理和控制都较为容易。相反强弱之间…     

企业购并中地方政府行为分析

企业购并是多个交易主体之间的博弈过程,我国政府与购并企业和被购并企业都是其中的交易主体。在企业购并过程中,由于市场制度不完善和资本市场不发达,购并企业与被购并企业的情况十分复杂,企业购并中政府的行为空间较大,对政府介入企业购并是否合理不能一概而论。     

我国企业购并过程中的若干误区

国有企业购并的规模经济动机与效果不尽一致 ,在很大程度上与企业购并过程中存在的若干认识与行动误区有关。这些误区主要表现在 :把经济规模等同于规模经济 ;把经济范围等同于范围经济 ;购并后的企业组织陷入“或者市场化、或者一体化”两个极端 ,以资本运营替代生产经营 ;企业购并 ,追求规模经济的滥用 ,热衷于构建“航空母舰”而忽视组成企业团队的意义 ;政府与企业在购并中的角色及功能紊乱。     

企业收购兼并战略中的职工安置问题和对策

收购与兼并是现代企业实现向外扩张,增强竞争实力和战胜竞争对手的一种战略。但这种战略在实施过程中遇到一些问题,尤其是职工的安置问题,已成为制约企业推行购并战略的关键,对这一问题及其对策措施的研究,旨在为企业购并战略的顺利实施创造条件,而对企业购并战略动因的分析,则是理解购并活动蓬勃发展的钥匙。一、企业购并战略动因分析１．购并有利于发挥经营协同效应经营协同效应是指通过购并能给企业生产经营活动在效率方面带来提高,使购并后企业总体效益大于两个独立企业效益的算术和。主要表现在：（１）生产协同。表现为工厂生…     

从美国的购并浪潮看中国的借壳上市

一、美国五次企业购并浪潮的回顾及其对我们的启示迄今为止，美国历史上先后出现了五次大规模的企业购并浪潮：１９世纪末２０世纪初，美国掀起了第一次企业购并浪潮，它使美国工业从一个“新生儿”成长为“巨人”，许多专家认为这次购并浪潮是诸次购并浪潮中最重要的一次...     

组建企业集团中的问题及解决对策

一从政府来讲，主要是没有按市场经济规律办事，不能确定好自己的位置，扮演好自己的角色。具体表现为从工作任务出发，为了“消灭”、减少亏损企业，搞硬性的“拉郎配”、乱点“鸳鸯谱”，强行指令经营较好的企业收购、兼并、联合亏损的企业。有的地方政府简单地把产品相...     

浅析推进企业兼并实践的动因和障碍

企业兼并是指一个企业吸收或购买另一个或几个企业,被兼并者不复存在、合并于兼并者、变成兼并企业的一部分或被改组为兼并企业的一部分。企业实施企业兼并策略有的是为了形成规模经济,有的是为了增加市场控制力,有的是为了降低自己运营成本,有的是为了获取企业发展所需专门人才和技术等。在推进企业兼并实践中存在很多障碍,主要有“面子”问题、被兼并企业的人员安排问题、企业兼并活动中存在“拉郎配”等。     

对企业购并与多角化经营的战略思考——访深圳大学管理学院刘莉教授

近年来，随着改革的深入和市场经济的不断发展，我国不少企业兴起一股购并与多角化经营的热潮。这其中，一些企业获得了相当的成功——效益提高，企业发展；然而一些企业却由于购并中涉足企业或行业太多，“战线”拉得太长，而被拖得精疲力竭，直至败北。如何才能掌握企业...     

购并中价值创造的三个基本问题

本文围绕着购并是否创造价值、购并为谁创造价值、购并如何创造价值三个问题,总结了以往的购并研究,并分别作了评述。在经济总体水平上,购并作为一种资源的重组优化是有利的,但是面临的一个困境是,目标企业的股东获得的收益要远远高于购并企业的股东。学者们对此做了解释,比如认为经理们的动机“不良”,或者资本市场有效性值得怀疑,但是也有可能是购并企业在整合过程缺乏正确的认识和技巧,因此理解购并如何创造价值就成了关键。组织匹配性研究和过程学派对这个问题的研究确实大大增强了我们对整合过程的认识,但是离透彻地理解整合机理还有很长的一段路,笔者预言,社会资本等社会学、组织理论的分析框架可能会成为一个主要的方向。     

我国医药企业并购重在内部整合

一、引言一向在资本市场上动作频繁的乐盛集团在2005年进行了重大战略转移,宣称将停止以东盛集团名义的大规模并购转而进行内部整合。健康元的朱保国在谈起近几年来接连运作的大手笔收购时坦言:“除非特别好的项目,眼下该是潜心整合内部资源,打造拳头品牌的时候了。”另一个曾经疯狂购并的复星集团虽然并没有宣称减缓购并,但是从其最近的一系列动作也可以看出其着手内部整合的迹象,比如为下属企业接受国外委托加工项目等。这些都说明,并购高潮过后将是医药企业内部整合的浪潮,随着以争夺资源为主要特征的并购浪潮不断加剧,全面整合内部资源…     

区域特色经济的扩张与升级 --以石家庄制药业为例的分析

区域特色经济具有规模扩张与结构升级两种发展路径。以升级带动扩张,才能使石家庄医药业的特色优势保持长久。在技术创新与组织重组的过程中,必须充分发挥市场配置资源的基础性作用,切忌由政府“拉郎配”。     

如何在企业购并前做好尽职调查和决策分析

一般而言,企业基于持续发展、发挥协同效应、加强市场控制能力、获取价值被低估的公司以及降低经营风险等动机进行购并.乔汉·斯蒂格勒作过精辟的论述:“没有一个美国大公司不是通过兼并或者重组而成长的”.但从全球看,过去20年里,65％的购并是失败的,无法实现购并企业的价值,可见企业购并是一把双刃剑.华盛顿大学2008年8月发表的一份风险投资研究报告显示,50％的早期风险投资项目的失败原因都和投资人没有进行充分的“尽职调查”直接有关.本文探讨的是收购方如何在企业购并前做好尽职调查、决策分析,以提高企业购并的成功率.     

’99购并跳空高开

<正> 1998年的全球企业购并近乎疯狂,购并金额超过2万多亿美元,再创历史最高纪录,据说按购并价值计算的本世纪十大企业购并案中,有九件是在去年创造的。而1999年第一个月,来自通讯业、汽车业、金融业、出版业、烟草业、宇航业的消息则表明,今年又将是一个购并年。     

以资本经营的方式进行企业重组

企业重组应讲求效率,在市场经济条件下,企业重组只有采取资本经营的方式才能保证企业重组的高效率。过去企业重组主要靠政府行为和行政手段,由于政府行为目标同市场行为目标不完全一致,企业重组的行政安排难以保证企业重组的效率,不可避免地会产生乱点鸳鸯谱和拉郎配之类的企业低效率重组和资本存量的低效率调整。 所谓资本经营,对国有资产来说实际上是将国有资产作为资本来经营,也就是国有资本应不断运动按资本的本性去经营,应有明确的价值增值和资本增值的目标。 按资本的本性调整资本存量实际上赋予了企业进行资本经营和企业重组的职能。已有的企业改革赋予了企业追求最大限度利润为目标的经营功能,但迄今为止,国有企业的经营还基本上处于生产经营和市场经营层次。现在需要进一步向资本经营层次扩展。就经营的内容来说,企业的生产经营和市场经营是要提高企业内资源配置的效率。资本经营是通过资本市场进行重组,在社会范围内进行资源的     

企业购并中的目标企业决策分析

企业购并是一项综合性、专业性、技术性极强的投资活动，同时也是一项低成本、高风险的投资。本文将运用一定的评价方法对目标企业进行分析，使其能够为收购企业提供科学合理的依据，避免因财务上的重大损失造成收购的失败。1购并的策略规划收购目标的选定是一个理智的、科学的、严密的分析过程，如何在市场经济大海中找到合适的购并对象，是企业购并决策中的首要问题。同时，在寻找目标企业时，良好的策略规划仍具有很重要的作用，它将直接影响购并企业去寻找何种目标企业作为购并对象。因此，企业在购并决策中要做的第一步工作是如何找到…     

企业购并中目标企业价值评估方法研究

企业购并作为一种经济机制可以快速合理地配置存量要素、调整产业结构,并将成为我国企业成长的主要方式,成为深化国有企业改革的突破口。企业购并是否取得预期的成功,关键问题是合理评估企业购并中目标企业价值。合理测定目标企业价值,一方面可以提供一个可为购并双方接受的交易价格,促进购并完成;另一方面能使购买实现战略目标,取得预期收益。而合理测定目标企业价值,对评估来说,首先较难的是适当评估方法的选择。     

企业并购与定价方法初探

企业兼并与收购是指企业间的产权交易行为,其结果是一家企业获得另一家企业的产权,使另一家企业失去法人资格与优势企业合并,或改变其产权结构,成为优势企业的控股子企业（保留法人资格）。国外在研究兼并与收购时,通常将二者合在一起,简称“并购”。企业间的并购使产业资本由一个企业流动到另一个企业,由一个行业流动到另一个行业,从而使国家的产业结构走向合理化调整轨道。当前,克矿集团已经进入国家大型企业集团并购投资的行列,企业投资重点从上新项目到自身改扩建再到“跑马圈地”、“四跨经营”,实现跨世纪的三大步。笔者试…     

购并战略的运用

<正> 购并(Merger and Acquisition,企业兼并和收购的简称)作为当今市场经济条件下的一种企业行为,是企业为了实现规模经营或多元化经营或出于各自不同的发展战略考虑,运用不同的方式(如现金收购、股权收购等)。采用兼并或收购的方法,来实现企业资产扩张的重要手段。在欧美资本主义发达国家和地区,企业购并经久不衰。进入90年代以来,购并的浪潮更是一浪接着一浪,1999年,全球的购并活动创下了3.3万亿美元的记录。在2000年,全球的购并活动与1999年相比虽然有所放缓,但在金融领域的跨行业、跨地区的企业购并活动依然层出不穷。在这股购并浪潮中,网上证券经纪公司也不甘落后,积极参与其中。实践证明,购并活动在网上证券经纪公司拓展网上证券业务中立下了不小的“功劳”。下面,我们就以美国的网上证券业务先锋—E*     

企业购并成本效应分析

购并在企业发展中具有重要的作用,它是增强企业核心竞争能力,实现规模经济效应的有效途径。企业要综合考虑购并所带来的正面及负面效应,否则有可能使企业陷入经营困境。本文从交易成本和管理成本入手,借助于均衡模型,对购并企业适度规模问题进行探讨。     

购并成功的另一半：企业整合的重要性

企业购并已成为上市公司资产重组的重要形式。整合是企业购并后能否获得价值增值的决定因素。然而在现实的购并中,企业还未认识到整合对于本企业核心竞争能力的形成,对于增强购并后的经营、管理及财务的协同效应的作用,本文从价值链的分析入手,探讨企业整合的内容和方式方法,希望引起企业的关注。———编者一、整合是企业收购成功的重要因素当购并企业取得了目标公司的合法控制权后,整个企业购并过程只完成了一半。只有收购后对公司进行整合发展,在业务上取得成功,才是一个成功的收购,否则,只是在财务上的操纵。企业采取购并策略…