欧式期权定价的Monte-Carlo方法

讨论各种欧式期权价格的Monte-Carlo方法。根据Black-Scholes期权定价模型以及风险中性理论,首先详细地讨论如何利用Monte-Carlo方法来计算标准欧式期权价格;然后讨论如何引入控制变量以及对称变量来提高Monte-Carlo方法的精确性;最后用Monte-Carlo方法来计算标准欧式期权、欧式—两值期权、欧式—回望期权以及欧式—亚式期权的价格,并讨论相关方法的优缺点。     

企业信用激励期权的定价及应用

从激励企业经理提高企业信用的目的出发，构建了企业欧式信用激励期权模型，探讨了期权的定价问题。并给出算例说明。     

基于MATLAB的Black-Scholes-Merton欧式期权定价模型的计算研究

本文以Black-Scholes-Merton期权定价公式为研究对象,利用MATLAB的求导功能求得了Black-Scholes-Merton期权定价敏感性指标的计算公式.从MATLAB金融衍生产品工具箱中各个求解函数的M源文件的算法结构出发进行追源,发现了MATLAB金融衍生产品工具是基于Black-Scholes-Merton期权定价模型设计的,并指出了MATLAB金融衍生产品工具箱的默认计算对象是有红利支付的Black-Scho-les-Merton模型,而非红利为零的Black-Scholes模型.最后,在Notebook环境下调用金融衍生工具箱中相关命令编写了一个“Black-Scholes-Merton欧式期权定价模型及其敏感性指标通用计算模板”,成功实现了在Word中进行欧式期权价格及其敏感性指标的快捷计算.     

平方根双币种权证之创新及定价

随着国际资本市场日趋一体化和我国已加入WTO，设计结构简单且具有较低权利金的双币种金融产品对于吸引国际投资者的兴趣，提高券商的核心竞争力至关重要。设计出所谓的平方根双币种欧式期权，用鞅定价方法求出其精确的定价公式，并用模拟的方法对平方根双币种欧式期权和Reiner(1992)的双币种欧式期权的避险功能进行比较。结论表明：与Reiner的双币种欧式期权相比，平方根权证具有降低权利金和易于避险的功能。     

含权债券定价的统一框架及其数值分析

本文从理论上推导了一般债券定价的偏微分方程，详细分析了包含欧式和美式看涨和看跌期权的4类债券，并给出了4类含权债券定价的边界条件。利用隐性差分法数值求解了偏微分方程，针对4类期权对不同利率参数的敏感性进行了分析。     

经营管理型人力资本定价研究——基于实物期权理论

目前人力资本价值计量很少考虑人力资本的实物期权价值。文章回顾了人力资本价值计量模式,分析了经营管理型人力资本实物期权定价的合理性,运用欧式看涨期权模型对人力资本价值计量进行了探讨,并提出了会计记录方法。     

美式看涨——看跌期权在支付红利情况下的价差估计式

在标的资产支付红利的情况下，欧式看涨一看跌期权平价公式已经问世，但由于美式期权可以在到期日之前的任何时刻实施，所以讨论美式期权在分红情况下的平价关系尤为复杂并且具有很强的应用价值。扩展了最初欧式看涨～看跌期权平价公式，给出了在支付红利情况下，美式看涨一看跌期权价差的估计范围，这个结论给美式期权的定价提供了理论范围，如果美式看涨期权和美式看跌期权定价的价差范围不满足St-Dt-K≤C^At-P^At≤St-Ke^-r（T-t），那么必然存在套利机会。     

基于TSOPM模型的两状态期权定价

文章主要阐述了基本两状态期权定价模型(Two-State Option Pricing Model, TSOPM)。该模型在数学上是比较简单的,但能运用到很多复杂的期权定价问题中去。TSO PM没有使用随机微分方程的求解,而是从代数方法中得到结论。首先,文章给出模型的数学表达,并阐述其在简单形式期权定价问题中的运用;其次,讨论了模型的统计特征,说明了模型中的参数如何估计并运用于实际问题的求解;最后,将模型运用于无分红、有分红股票的欧式与美式看涨期权、看跌期权的定价问题。此外,文章还将模型运用于其他估值问题:一个含有息票支付债券的公司,对其股权和债券进行估值;债务证券的期权估值;固定利率银行贷款承诺的定价。在附注中,还运用两状态接近法推导了Black-Scholes公式。     

基于MATLAB视图的欧式看涨期权敏感性动态分析

本文利用MATLAB的强大的绘图功能,在Notebook环境下分别绘制了Black-Scholes-Merton期权定价模型中看涨期权的六个敏感性指标Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho、Lambda的二维动态曲线和三维动态曲面.二维动态曲线直观地显示了各个敏感性指标随单个参变量变化的趋势和规律,带等高线的三维动态曲面生动地展现了欧式期权敏感性指标随时间、股票价格变化的动态过程.     

选择权的价值--复杂定价模型优于简单方法吗?

将金融市场中期权的理念引入投资项目决策，产生了期权决策法及实物期权的概念。然而期权决策法在应用中也存在一些问题，其中的关键在于实物期权的定价。本探讨了B—S模型用于实物期权定价中的问题以及建立实物期权定价模型的难题，认为应当化繁为简。在决策中贯彻期权理念。而不一定非要用严密的数学模型来为实物期权定价。     

基于实物期权理论的专利权价值评估方法研究

通过实物期权定价理论,研究了专利权价值,并用实物期权定价公式给出了专利权的价值评估公式。     

经理股票期权定价评介

本文讨论经理股票期权的定价问题。本文认为经理股票期权契约与普通股票期权契约是有区别的,经理股票期权的定价公式不能简单照搬一般股票期权定价公式,经理股票期权比普通股票期权的契约复杂得多,经理股票期权的理论基础是激励理论,普通股票期权的理论基础是保险理论。本文还进一步讨论了“公允价值”法的不规范之处。     

期权定价理论在风险投资决策中的应用探析

鉴于风险投资决策传统方法的局限性及风险投资的期权特性,根据金融期权的定价方法,引出实物期权的定价公式。通过计算风险投资项目中实物期权的价值,比较分析NPV法与实物期权定价法的差异,可得出在风险投资中引入实物期权的思想,对风险投资者作出正确的投资决策,以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

基于异质理念的欧式股票期权价格模型

著名的B-S期权定价方法以及随后的鞅方法等都秉承了经典经济学的代表性经济人分析范式,忽视了人的行为本身所具有的异质特征,导致了理论模型与实际相悖诸多疑难.本文充分考虑投资者的异质理念,引入能够代表不同投资者情绪的参数,给出个体对欧式无红利看涨和看跌期权价格的预期.理论和实证分析显示,对看涨期权,参数越小于零,投资者越乐观,他的预期价格越高;参数越大于零,投资者越悲观,他的预期价格越低;参数等于零, “理性”投资者的预期价格与B-S公式一致.由于个体的预期价格与市场价格不尽相同,通过比较两者,投资者可以决定是否参与交易或进入多/空头.这样由于投资者间异质理念的存在,形成了交易,解释了期权交易的存在.     

基于实物期权的专利权评估方法初探

本文从专利权评估的角度分析评估中的常用方法,包括三种传统方法和实物期权法.B-S期权定价模型和二项式期权定价模型是目前最常用的实物期权价值评估方法.由于专利权的实物期权特性,本文认为运用实物期权方法更为准确合理.最后对各种评估方法进行了比较分析,提出了期权定价理论存在的一些问题,这将有利于实物期权法在价值评估和项目决策中的进一步运用.     

基于下降敲出期权的研发投资决策研究

本文阐述了净现值方法的局限性和实物期权的基本原理,提出了基于下降敲出期权的实物期权定价方法应用于研发投资中的定价,最后给出了实例分析。     

基于复合期权理论的技术经济评价方法

本文针对传统技术经济评价方法不能对项目投资过程中灵活性进行估价的缺陷,用复合实物期权理论改进了传统技术经济学中的经济评价方法。根据金融无套利均衡分析,应用Black-Scholes期权定价模型和Geske复合期权定价模型给实物期权定价,并给出了定价的基本步骤与方法。解决了技术经济评价过程中由于投资选择权的灵活性带来收益的具体计量问题,并且将项目实施结束由于技术能力成长带来的预期收益也考虑在内。完善了技术经济评价方法。     

基于期权理论的人力资本定价研究

目前人力资本定价很少考虑人力资本的期权价值。本文在分析了人力资本期权属性的基础上 ,从期权理论角度 ,构建了人力资本定价模型 ,并估算了模型的相关参数     

基于实物期权价值的并购决策

文章在对实物期权理论简要回顾、揭示并购具有期权特征的基础上 ,运用期权的定价理论分析了并购战略中成长期权和放弃期权的价值 ,并对并购前延迟期权的价值提出了创造性的分析方法     

实物期权方法——一种新的投资决策分析框架

实物期权方法是一种关于投资决策与评价的新方法,文章将介绍该方法的基本思想以及说明实物投资中投资期权的价值计算与金融期权定价的相似性。