中国上市公司高管薪酬与公司业绩相关性实证研究

本文收集了597家上市公司的相关业绩数据、高管持股比例以及是否国有控股等虚拟变量值,利用SPSS软件进行了回归分析.通过对薪酬决定模型的分析,我们得出了高管薪酬与公司业绩正相关,高管薪酬与公司规模正相关,高管薪酬与地区变量以及行业变量相关性很强,高管薪酬与高管持股比例正相关等相关结论.通过对薪酬效应模型的分析,我们发现高管薪酬对公司业绩有显著的影响.这为上市公司制定和完善高管薪酬制度提供了经验依据.     

高管薪酬对公司业绩激励效应研究——来自中国上市公司的经验证据

高管薪酬契约是解决股东与管理者之间委托代理问题的关键因素之一。以我国上市公司为样本,实证检验高管薪酬对公司业绩的激励效果。通过实证分析发现,我国上市公司高管货币薪酬对长、短期会计业绩和市场业绩均具有正向激励效应,高管持股比例仅与当期会计业绩正相关,与长期会计业绩和市场业绩不相关,这恰恰反映出目前以货币薪酬为主的高管薪酬结构既具合理性,又存在缺陷,并提出一些完善高管薪酬契约的建议。     

高管人员薪绩敏感性研究——来自中国上市公司的实证检验

选取2008年深沪两市A股的940家上市公司为样本,研究了我国上市公司高管人员薪酬对其公司业绩的敏感度,并从公司治理的角度分别考察了股权结构、董事会独立性以及高管持股比例对高管薪绩敏感度的影响。研究表明,我国上市公司高管人员薪酬对公司业绩是敏感的,呈正相关关系;大股东持股比例与高管薪绩敏感性影响显著,且系数为负;但并未发现董事会独立性、两职合一以及高管持股比例对高管薪绩敏感度的影响。     

高管薪酬、公司治理与公司业绩——基于沪深两市上市公司的研究

以2005—2011年沪深两市1236至2107家上市公司为样本,通过研究高管薪酬、公司治理以及公司业绩之间的关系发现：独立董事在董事会的占比越大、CEO对董事会的影响力越大对高管薪酬具有显著的正向影响;而股权集中度、公司为国有控股、董事会持股董事会越多、监事会持股监事越多对高管薪酬具有显著的负向影响。并且因公司治理引起高管获得的超额薪酬与公司业绩具有显著的负相关关系。     

市场化进程、机构投资者与薪酬激励

本文以沪深两市A股上市公司2003—2010年的数据作为研究样本,探讨了市场化进程、机构投资者与高管薪酬激励三者之间的关系。研究发现,压力抵制型机构投资者与高管薪酬—绩效敏感性显著正相关;市场化进程是影响机构投资者治理作用发挥的重要外部因素,在市场化进程相对较快的地区,压力抵制型机构投资者持股能够对上市公司高管薪酬—绩效敏感性起到促进作用;在市场化进程较慢的地区,压力抵制型机构投资者与高管薪酬—绩效敏感性无显著相关性。研究结果表明,压力抵制型机构投资者有利于公司治理的改善,但是,其积极治理效应的发挥受到市场化进程因素的限制。本文的政策含义在于,解决中国上市公司的治理问题,不仅要继续大力发展机构投资者,还要相应改善其所处的制度环境。     

大股东控制、机构投资者治理与公司绩效——基于深交所上市公司的经验证据

我国上市公司国家控股与控股集中的特殊制度背景是引发控股股东与中小投资者代理冲突的导火索,如何有效地解决这一代理问题是公司治理的核心。本文基于上述治理环境,以控制权结构为研究载体,利用2005—2008年深交所上市公司的数据,考察了机构投资者的治理效应。研究发现:(1)无论在国有和非国有公司,机构制衡均与公司绩效显著正相关,但这种制衡效应在非国有公司更为突出;(2)在国有公司,机构投资者持股与公司业绩之间呈倒U型的曲线关系,但在非国有公司,机构投资者持股与公司业绩呈正相关线性关系;(3)进一步研究发现,机构持股对国有公司的倒U绩效影响受制于公司控股集中度,随着控股股东控股比例提高,机构持股的边际效应增大。本文证实了机构投资者对于改善上市公司治理结构能够起到积极作用,但公司控制权结构对于机构治理具有重要影响,因此加强公司内在环境的治理是促进机构投资者发挥新兴作用的关键所在。     

金融业上市公司高管薪酬影响因素的实证研究

席卷全球的金融危机使得我国金融业上市公司的高管薪酬备受争议,保监会适时出台"限薪令"以控制金融业公司高管的天价年薪.但由于金融业上市公司具有特殊性,其高管新酬的影响因素比较复杂.本文采用实证研究法探析了我国金融业上市公司高管薪酬的影响因素,结果表明:公司规模、前五大股东持股比例与高管薪酬显著相关,而公司业绩、董事会规模、独立董事比例与高管薪酬不相关.进一步对金融业中上市银行进行小样本的回归分析,发现公司高管薪酬与资本充足率、资产负债率相关性显著,而与董事会规模、独立董事比例相关性不显著.     

国有上市公司并购中的高管代理问题

公司并购是资本市场的永恒焦点.本文以2007-2010年沪深两市A股国有上市公司为样本,考察国有上市公司并购中的高管代理问题.实证结果发现并购频率与并购规模对高管薪酬的不同部分其影响具有差异化:并购频率对高管显性薪酬总额有显著正影响,分别与货币薪酬正相关、与持股薪酬负相关;并购频率对高管隐性薪酬没有显著影响.说明虽然资本市场对公司频繁并购给予负面回应,高管持股薪酬下降,但高管货币薪酬的上升会抵消这部分下降的幅度,高管依然可通过实施更多的并购来提升显性薪酬总额;并购规模对高管显性薪酬、显性薪酬的两个组成部分(货币薪酬和持股薪酬)、隐性薪酬皆有正影响.国有上市公司高管通过操控并购频率与并购规模进行权利寻租.     

风险投资、高管薪酬及董事会特征——公司治理视角

本文采用2005-2013年上市公司作为样本,研究了风险投资机构对上市公司高管薪酬与董事会特征的作用机制。结果发现:风险投资参与不仅可以显著降低高管薪酬,而且可以显著提升高管持股比例。同时,具有高持股比例、高声誉、联合投资的风险投资机构可以降低公司高管薪酬,并对高管持股比例的提升具有显著的正向效应。不同特征的风险投资机构参与对董事会特征均有不同方向的显著影响。     

高管内部薪酬差距的影响因素分析——基于重庆市上市公司面板数据研究

本文对重庆市各上市公司高管团队内部的CEO与非 CEO两个层级的薪酬差距问题进行了研究,以此检验企业高管内部薪酬差距和公司绩效、公司规模以及公司治理结构之间的关系.多元线性回归的结果表明:薪酬差距形成的主要影响因素有每股收益、资产负债率、公司资产规模、第一股东持股比例以及行业类别.结论表明:适当的加大高管内部薪酬差距有利于高管激励,CEO权力对高管薪酬差距并无显著影响,第一股东对于企业高管内部薪酬差距有很大的作用.     

加强医院财务管理的对策分析

随着医疗改革的逐步深入,医院市场化竞争越来越激烈,财务管理作为医院管理的重要组成部,其重要作用越来越明显。在市场经济条件下,医院应当通过各种有效途径强化医院财务管理,如加强成本核算、降低消耗水平,使医院得到可持续发展。     

基于战略的预算管理初探

目前国内外理论界与实务界所探讨的预算管理基本上是以全面预算为基础展开的。鉴于企业内外部环境发生了重大变化，企业管理出现了战略管理的转变，本文提出了战略预算管理的观念。基于全面预算管理所存在的弊端及其根源，本文阐述了战略预算管理的概念与特征。基于战略管理的一般过程，本文构建了战略预算管理的基本框架。     

从企业管理的角度探讨中国的管理审计

随着经济全球化的发展,企业内部审计也开始尝试管理审计,管理审计是社会政治经济生活发展到一定阶段而产生的适应市场经济体制要求的新的审计模式,是现代企业管理的重要组成部分,在企业管理中发挥着新的作用。通过对管理审计在企业管理中三大作用的认识,可以看出,只有增强企业经营管理者和内部审计人员对管理审计的认知和重视,才能推动管理审计在中国的蓬勃发展。     

税务行政绩效管理的思路和制度基础

近年来,在"新公共管理"运动的大潮下,世界各地掀起了一场轰轰烈烈的政府再造运动,在此过程中,绩效管理作为企业成功的管理经验得到了普遍吸收和借鉴,成为西方各国实施政府再造、改进和评价政府管理活动的一个行之有效的工具。在我国,作为公共部门之一的税务部门,管理水平不断提高,但总体上仍属粗放式管理,本文认为税收征管改革要走"科技加管理"的道路,就必须实施税务行政绩效管理,努力探索在税务部门实施绩效管理的总体思路,建立以结果为本、纳税人导向和授权化管理的制度基础。     

论财务管理目标理论的框架结构

财务管理目标理论是研究在一定社会经济环境下财务管理目标的形成、表现和实现的理论。它包括财务管理目标和实现目标的观念要求两个方面的内容,后者又包括财务管理假设、财务管理观念、财务管理原则等理论要素。     

打造现代化企业财务管理体制

现代化财务管理体制是企业迈向国际化发展的前提,先进的科学管理理念是财会管理人员必备的条件,只有将先进的管理理念和专业的财务知识相结合,才能适应新形势下企业的发展,企业才能在竞争中立于不败之地。     

振兴东北老工业基地资本运营效益研究

现阶段,东北老工业基地存在着高消耗、低性能、低附加值、产品生产能力过剩等问题,因而,在市场经济的大潮中,造成了竞争力减弱、经济效益下滑的局面.发达国家的实践告诉我们,传统产业高科技化能改变这种局面,但高科技需要大量投入资本,故而需要研究传统产业高科技化资本运营的模式,从而降低高风险,实现高效益.     

建立供应链的全方位价值管理体系

现代企业的竞争将逐步演变为基于供应链的全面竞争。传统供应链管理往往只注重供应链成本的降低或供应链流程速度的提高,而忽视供应链的全方位价值增值。要全面提升供应链价值和企业业绩,企业应该基于最终客户的需求,打造产品的速度、成本、质量与灵活性四方面的竞争性优势。为了建立这样一套全面的供应链价值管理体系,企业可以首先以使命与愿景为起点,设立一套供应链价值管理体系的具体价值目标。其次,快速反馈消费者需求变化;及时适应外部环境的变化;以及做到内部一致性,内外一致性以及价值链上各个企业利益的一致性。在流程处理上,注重优化采购、物流管理、供应链信息系统管理、关系管理等供应链关键环节。     

西部开发过程中地方政府管理环境研究--某省政府管理环境分析

本文提出了在地区经济发展中“政府管理”及“政府管理环境”的概念,强调了在西部的开发过程中政府管理环境的重要地位。调整并具体分析了西部某省政府管理环境的现状,提出了相应的政策建议。     

评资产化与资源化管理

自然资源具有资产和资源的两重性，资产化管理和资源化管理就成为自然资源管理的两种基本方式。本文在分析两种管理方式的各自优越性和局限性的基础上，借鉴国际上两种管理方式有效组合的经验，对改革我国现行的资源管理体制作一些探讨。