国债政策可持续性及财政风险度量

通过若干数量指标衡量国债政策可持续性及财政风险具有重要意义。其一,进一步准确认识国债政策可持续性及财政风险的基本含义;其二,明确国债政策可持续性的数量标准和界限,为经济决策提供依据;其三,对国债政策实施可能带来的财政风险因素进行合理的评价,并对相关的财政风险或危机状态进行监测及预警。     

财政风险的国债和赤字依存度研究

财政风险是现在世界各国普遍关注的一种重要风险,这是由财政风险的特殊性决定的。文章利用财政风险的两个评价指标赤字率和债务率,根据国债依存度的警戒线和利用国债依存度与赤字依存度的关系计算出的赤字依存度的警戒线可知,我国财政现在已经处于发生财政风险的高概率区,应适度控制国债和赤字的规模,从而降低财政风险发生的概率。     

中国国债市场发展中的公共风险

虽然中国国债市场的发展近年来取得了一定成绩,但日益增大的风险问题也不容忽视。这种风险最终将表现为财政支付困难所引发的政府职能失效的公共风险。公共风险是一种宏观的、整体的风险,它的爆发具有极大的破坏性。国债市场发展中的公共风险是由制度安排不当造成的。控制和化解国债市场发展中的公共风险,必须对现行的国债制度作出新的安排,主要包括以下几个方面：（1）突破部门限制,从整个国家的角度来考虑国债市场的发展,增强市场的整体的计划性;（2）发行主体应扩展到省市一级;（3）增加国债品种;（4）加快市场化进程,增强国债市场的政策支撑功能;（5）加强预算管理,完善投资决策体制。     

试论积极财政政策的淡出

自从1998年积极财政政策登台亮相以来,围绕这一政策的争论就几乎没有停止过。随着这一政策的中长期倾向越来越明显,人们开始讨论积极财政要不要淡出、何时淡出、以什么方式淡出等问题。 一、积极财政政策必须逐步淡出 1、继续实施积极财政政策的潜在风险正在不断积聚。以国债发行和扩大政府投资为主的积极财政政策,在对国民经济发展作出巨大贡献的同时,也产生着潜在的财政风险。尽管     

防范潜在财政风险适度控制国债规模

作者从国债需求、国民经济的应债能力、财政的偿债能力等方面全方位、多角度地考察了我国的国债规模,认为从静态看我国国债规模仍处在适度区间内,但从动态趋势看,我国国债规模扩张速度过快,加上隐性债务及或有债务,正面临巨大的债务压力和与日俱增的潜在风险,国债规模处于国民经济应债能力宽松而财政债务负担沉重的矛盾之中.本文提出了适度控制国债规模,防范潜在财政风险的对策建议.     

国债融资与税制结构的政策取向

财政份额下降与国债规模扩大背离现象产生的主要原因在于财政“两个比重”的下降。保持财政份额的一定比例，对一扩大发债规模，降低债务风险是十分必要的。刚性的分配格局短时间内难以提高财政份额。在税制结构和税收征管等因素造成宏观税赋真实水平相对较高的现实条件下，增加税收降低债务风险途径与扩张性政策相佐，因此，发债成为政府首选，这势必加剧国债规模与财政份额之间的矛盾。解决矛盾的主要办法是优化税制结构，提高财政支出绩效。     

我国财政风险的现实性和可控性

关于什么是财政风险问题,仁者见仁,智者见智,但归纳起来,主要有两种观点:一种观点是把财政风险定义在国债本息偿付危机的可能性上,认为只要存在政府无力偿付到期债务本息的可能,就有现实的财政风险。     

国债的货币效应初探

国债的发行、交易和偿还三个环节对货币能够产生相关效应，认为国债与货币流通关系密切。国债是财政政策与货币政策有效结合的契点，国债不仅是一个财政问题，而且也是一个金融问题。随着中国市场化改革的加速和深入，国债的货币效应问题，会越来越引起理论研究和政策决策部门的高度重视。     

中国公共部门债务和赤字的可持续性分析——兼评积极财政政策的不可持续性及其冲击

本文提出了评价公共部门可持续性的一般理论框架 ,指出与稳态国债负担率相一致的可持续赤字的时间路径 ,取决于经济增长、出口依存度、出口增长、汇率变动、内外债利率、基础货币、国内外通货膨胀等变量。并按财政风险矩阵估计了我国政府的公共债务 ,测算发现目前公共部门只有很小的赤字扩张空间 ,积极财政政策是不可持续的。测算积极财政政策对国债负担率时间路径和财政偿债能力的影响显示 ,财政以后也必须及时调整政策才能恢复可持续性     

改革开放以来我国国债风险的实证研究

一、国债风险的表现 本文中的国债仅仅指我国的内债部分，而且在目前的财政体制下，我国地方政府无发行国债权利，所以本文中的国债指的我国中央政府发行的国债部分。从国债的运动过程来看，国债的风险可以归纳为三个方面：数量风险、金融风险和使用风险。国债的数量风险直接表现为国债规模过大而给政府还本付息带来的巨大压力。如果国债数量日益增长而政府资金又不充裕，那么对这一风险就必须给予足够的重视。国债的金融风险涉及流通领域，与货币价格有关。     

国债效应与国债政策论纲

作者认为,国债效应有五个,即国债的强行挤出入效应、国债的扩张性货币化效应、国债本息的支付效应、国债的通货膨胀效应及国债的经济增长效应。它们是相互补充、彼此关联的。今后几年中,国债政策宜取向于:(1)适度减缩国债增长规模;(2)实行国债弹性化政策;(3)致力于国债制度的创新。与此同时,出于国债各效应及政策考虑,国债政策必须同财政、货币及税收政策联袂:1、复归财政预算平衡原则;2、运用货币政策协调与制约国债政策;3、施行刚柔相济的税收政策。     

中国财政困难是否存在虚幻性--中国政府债务运行状况分析

财政运行状况是制约财政政策空间的重要因素。中国的财政运行状况一直是理论界激烈争论的问题,由于对国债规模的指标体系如何设定本身的争议不大,因此问题主要集中在现有的指标值是否真实地反映了中国财政风险的状况上,大量的预算外资金的存在,使得中国的财政运行极不规范,财政风险估算变得异常模糊,导致过于悲观与过于乐观的观点同时存在,政府取向从而难以确定,同时,大量的预算外资金的存在,挤兑了税基,压缩了财政收入的空间,更大大削弱了现在财政工具的政策效果,而且增加了效果费用和风险预期,从而在更深刻的层次影响到整体经济的运行效率和地区发展平衡,财政体制改革是唯一的出路。     

我国财政风险的认知与管理

财政风险影响国民经济和社会发展。财政风险不仅体现在以往所关注的国债发行和偿还带来的风险，由财政收入高速增长，以及财政收入结构变化所引起的风险也不容忽视。正确认识影响财政风险的因素，评估影响程度，可以规避风险，保障财政运行安全。     

对我国国债规模适度性的探讨

作者对我国国债规模进行了全方位的考察以后,认为虽然我国国债规模仍处在适度区间内,且由于国债对国民经济起到的积极作用和全社会对国债的强劲需求,应使我国国债规模逐步适度增长.但从整个趋势看,我国国债规模扩张速度过快,又使我国国债规模处于应债能力宽松而财政债务负担沉重的状况.因此应采取措施以适度控制国债规模扩张速度,防范潜在财政风险.     

防范与化解财政潜在风险的建议

近年来 ,财政赤字与国债规模迅速扩大 ,给财政的安全运行带来了潜在风险。如何防范和化解财政的潜在风险 ,本文着重提出了几点建议 ,如风险预警、财政职能转换、收入增长机制建立、税收制度性安排与调整、微观经济基础的构建、启动民间投资和风险与偿债基金设立等     

对我国国债规模适度性的探讨

作者对我国国债规模进行了全方位的考察以后，认为虽然我国国债规模仍处在适度区间内，且由于国债对国民经济起到的积极作用和全社会对国债的强劲需求，应使我国国债规模逐步适度增长。但从整个趋势看，我国国债规模扩张速度过快，又使我国国债规模处于应债能力宽松而财政债务负担沉重的状况。因此应采取措施以适度控制国债规模扩张速度，防范潜在财政风险。     

中国高额持有美国国债的原因及解决对策

近几年来,中国作为美国的最大债权国,始终保持着高额的美国国债持有量,因此,面对美元贬值、美国主权信用评级下降等一系列问题,必须加强对美国国债问题的研究。本文分析了中国高额持有美国国债的成因,主张现阶段中国应在保持一定量美国国债的基础之上,适量减持美国国债,并针对控制和规避美国国债风险提出相关的政策建议。     

对我国国债政策的评价和展望

在市场经济的国家财政和货币政策已经成为国家对经济宏观调控的重要手段,我国是在９８至９９年度根据经济形势需要实施积极财政政策,作为其重要工具──国债的发行规模迅速增大,并由此引来各种争议,有人认为我国财政基础较弱,大规模债务负担会引发财政危机,因此今后国债政策的发展方向已备受人们关注。 一、我国国债发行的概况 我国从１９８１年开始发行国债,国债的规模迅速膨胀,累积发行国债近１２６００亿元,１９９８年底,国债余额已达６４９５亿元。这段时期,国债规模的扩张可细分四个阶段。第一阶段在９４年以前,由于财政赤…     

2003年国债发行规模研究

一、国债发行规模的确定 (一)根据需要偿还的债务本金和预算安排的财政赤字确定年度发债规模。 作为防范财政风险的措施之一,从2000年起我国将国债利息支出列入经常性预算,与国债本金分开。这样,我国年度财政预算中确定的国债发行规模主要取决于以下两个方面:即当年需偿还的国内外债务本金和当年形成的财政赤字。年度财政决算时,由于债务收入大于支出部分用于     

关于我国国债风险问题的探讨

随着积极财政政策的实施 ,近些年国债规模迅速膨胀 ,因而国债风除成为经济理论界无法回避也不能回避的问题。文章对目前国债发行规模进行了评估 ,得出国债规模偏大的基本结论 ,并对国债风险的表现形式做了重新界定 ,在此基础上提出相应政策建议。