企业投融资互动机制理论综述

尽管相对独立的企业投资理论、企业融资理论均有很大发展,但关于二者互动机制的研究则相对较少。研究表明,各种投融资理论都以某种企业理论作为基础,如何理解企业黑箱中的内容以及这些内容如何受到不同的投融资行为的影响,成为理解投融资互动机制的关键。     

企业投融资过程中的风险控制方式之研究

本文主要以企业投融资过程中的风险控制为切入点进行阐述,结合当下造成企业投融资财务风险的因素为主要依据,从调整企业投融资投资战略与动机、评估投融资价值、估计投融资整合能力几方面进行深入探索与研究,主要目的在于增强企业投融资过程中的风险控制力度,从而减少企业因投融资风险所产生的经济损失,为保证企业日后发展提供有利条件.     

精密装备制造业企业价值评估方法应用——ID公司现金流量折现法

投融资是企业生存和发展的重要活动。随着经济的快速发展，企业之间发生投资、并购和重组的现象日益增多。如何选择合适的投资对象、评估投资对象的企业价值尤为重要。企业价值评估方法较多，不同行业要选择适用的企业价值评估方法。精密仪器装备制造业是近年的投融资热点。基于现金流量折现法，以ID精密装备制造公司为案例进行研究，计算该公司的企业价值，并阐述企业价值评估理论和方法在实际操作中的适用性，以期为其他同一领域的企业价值评估实践工作提供借鉴和依据。     

投融资一体化、产权性质与投融资效率

本文以投融资一体化为视角,在投融资效率的分析框架下,以我国上市公司2007²011年的年度数据为样本,探讨投融资效率对公司发展的影响,研究发现:投融资效率对企业发展影响显著且具有两面性,一方面投融资一体化有利于缓解因资金短缺引起的投资不足,但另一方面,现金流的增加亦可能加剧公司过度投资。进一步按产权性质分组检验表明:投融资一体化可能会显著加剧国有企业过度投资,但对民营企业过度投资无显著影响。     

投融资期限错配与企业债券违约风险

本文基于中国企业债券违约的现状,结合期限匹配理论的基本原理,以2015—2020年中国债券市场公开发行债券的企业为研究对象,实证检验了投融资期限错配对企业债券违约风险的影响及作用机制。研究结果表明:首先,运用"投资—短期借款"敏感性模型,分组检验了债券违约企业和债券非违约企业"短贷长投"这种投融资期限错配现象,这种现象在债券违约企业中表现得更显著。其次,利用Logit模型实证检验了投融资期限错配与企业债券违约风险的关系,结果表明,投融资期限错配会增加企业债券违约风险的可能。再次,利用二分类别变量中介效应检验方法得出,投融资期限错配会通过加剧流动性风险而增大企业债券违约风险。最后,通过分组回归分析表明,当企业外部融资约束程度和企业内部管理者过度自信程度较高时,投融资期限错配对企业债券违约风险的影响更显著。据此,应秉承分类治理的思路,不仅要改善当前的金融投资环境,还要加强构建完善的企业内部治理机制。     

论资本市场与国有企业改革

一、发展资本市场是国企改革的重要突破口发展资本市场,对于推进国有企业改革具有积极的意义和作用：1．推动企业投融资机制转化。不同经济体制下,企业的投融资机制是不同的。传统的投融资机制是行政性投融资机制。在这种机制下,对企业投资的激励和约束都以行政性的等级关系为基础,以企业行政级别的升降、行政地位的高低论投资绩效。其结果就是产生了科尔内所说的投资扩张、数量冲动等体制弊端。市场经济下的投融资机制与此不同。企业投融资不是通过计划分配、行政审批,而是通过市场,特别是资本市场进行的。这种机制是市场性投融资机…     

浅析负债融资对公司投资行为的影响

融资与投资是企业既相互独立、又休戚相关的两项基本财务活动,是企业资金运动中不可分剖的两个方面,因此探讨投融资之间的关系,研究企业财务杠杆对公司投资行为的影响就成为当今研究的主题。这一理论最初由美国著名经济学家莫迪利安尼和米勒教授提出,他们认为在完美的资本市场中,负债融资与公司的投资行为无关,然而现实中并不存在完善的资本市场,因此负债融资必然影响企业的投资行为。     

在我国金融创新与企业投融资决策的关系研究

我国企业投融资领域问题很多,突出的是部分企业融资后没有投资方向,承担巨大的融资成本,部分企业融资困难,无力进行再投资,企业投融资方式的创新成为当务之急,提高企业投融资的效率是提高企业效益的关键所在。     

新形势下投资项目资金筹措渠道及投融资方案策划

十二五是全面建设小康社会的关键时期,是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。在这一时期,企业及其投资者面临着较好的投资环境和投资机遇,因此,企业及其投资者应该抓住这一有力时期,积极拓展渠道,认真做好投融资策划,壮大自身的实力。本文将就企业在十二五时期,投资项目资金筹措渠道和投融资策划的有关问题进行分析,通过本文的研究分析,希望能够为有关企业提供借鉴。     

我国环保投融资实践及发展趋势

改革开放40年来,环保投融资大致经历了以工业污染治理为主的企业投融资阶段,以城市环境基础设施建设和企业污染治理为主的投融资阶段和财政引导下的多元化投融资阶段三个阶段,投资总量、投资结构在三个阶段中也不断发生着变化,并在工业污染物去除、城市环境基础设施和农村人居环境改善方面发挥了显著效益。论文对40年来环保投融资政策和投资变化进行了系统梳理,基于当前政策形势,对未来环保投融资的趋势进行预判,以期为未来环保投资决策提供支撑。     

基于税收和企业投融资决策互动关系研究

本文通过基于税收和企业投融资决策互动关系的深入有效研究,从一些角度对于税收和企业投融资的决策互动关系进行了分析。在这个过程中发现:企业的投融资的决策会受到税收利益的影响。在股东债券人可能产生的利益冲突的情况之下,股东可能采取追逐更多税收利益而过度投资,并因而产生较高的负债融资成本,导致企业的融资决策效率低下等状况出现。如何破解这个难题,是本文重点研究的对象。     

税收征管与企业投融资期限错配

税收征管作为政府税收政策以及征稽力度的集中体现，在公司治理中发挥着不容忽视的作用。本文以2008—2019年沪深A股上市公司为样本，考察税收征管对企业投融资期限错配的影响。研究发现，强有力的税收征管显著抑制了企业投融资期限错配；作用渠道检验表明，税收征管通过优化债务期限结构、抑制过度投资进而抑制企业投融资期限错配。进一步分析表明，税收征管对企业投融资期限错配的抑制作用在非国有企业、资产可抵押性较低、股权集中度较低、产品市场竞争程度较低、地区法治水平较高以及社会信任水平较低的企业中更加明显。本文丰富了税收征管和企业投融资期限错配的相关研究，为我国建立现代税收制度、完善企业治理结构、引导企业合理投融资决策提供了有益启示。     

宏观货币政策和企业金融生态环境优化——基于企业融资约束的实证分析

本文以2002-2010年期间深沪上市公司季度数据为基础,从投资内部现金流敏感性的视角考察了宏观货币政策对企业投资行为和融资约束的影响效应,据此评估了宏观货币政策对企业金融生态环境的优化功能。文章的实证研究结果显示:(1)宽松的货币政策促进了企业扩张投资,通过降低企业投资内部现金流敏感性缓解了企业融资约束,改善了企业金融生态环境。(2)国有企业的融资约束显著低于非国有企业。(3)非国有企业的投融资行为对宏观货币政策的弹性更显著;宽松的宏观货币政策能够更大程度地缓解非国有企业的融资约束,更有效地改善非国有企业的金融生态环境。本文的研究发现为宏观货币政策的传导机制和金融环境优化功能提供了企业投融资层面的微观证据。     

铁路投融资体制改革及融资模式创新工作

文章分析了铁路投融资体制中存在的投融资模式落后,投资主体单一,观念、政策滞后,铁路企业直接融资、再融资能力有限,投资壁垒过高,管理体制呆板使得非公资本难以进入等问题。针对这些问题,总结并阐述了如何实施铁路投融资体制改革和融资模式。     

高新技术产业投融资制度存在的主要问题与对策

我国高新技术产业投融资制度是与整个国家的投融资制度同步演进的。在投资主体构造、融资渠道开拓、投资约束强化等方面 ,都逐步向市场体制过渡。但由于传统投融资体制改革未完成 ,高新技术产业的发展刚刚起步 ,使我国高新技术产业发展的投融资制度还存在许多缺陷。因而 ,建立政府引导 ,企业主体 ,金融支持 ,社会各界参与的多层次、多形式的高新技术产业发展的投融资制度就成为必然选择。     

试论政府投资主体的制度创新

到2000年,我国将初步建立起与社会主义市场经济相适应的投融资体制框架,即实现政府宏观调控、企业自主决策,银行独立审核、发展资本市场、健全服务体系、强化监督反馈。这意味着今后的政府投资,在选择投资主体上将会有较大变化,同时我国投融资领域内也必将呈现出投资主体企业化、投资方式市场化、投资渠道多元化的趋势。     

税收竞争对企业投融资行为影响的实证研究

税收竞争是地方政府争夺流动性要素的主要手段之一。本文以税收竞争对企业投融资行为的影响为研究对象,探讨了宏观政策对微观决策的影响机制。构建了一个简单的静态模型,并基于中国工业企业数据库中的制造业企业数据进行实证检验。研究发现:税收竞争对企业投融资行为有显著的影响,税收竞争每增加1个百分点,会显著促进企业增加投资6.5个百分点,同时会显著降低企业外部融资;税收竞争对企业投融资的影响只显著存在于非国有企业,在国有企业中并不显著。本文的研究揭示税收竞争对企业行为的影响机制,为破解产能过剩以及降低企业杠杆提供了一定的参考。     

信息不对称、融资约束与投资—现金流敏感性——基于市场微观结构理论的实证研究

投资—现金流敏感性研究是当前投资理论研究的主流方向之一。当前针对这一问题的研究还存在着诸多争议,其中公司融资约束程度的度量问题是争论的焦点。本文借鉴市场微观结构理论中的信息不对称指标PIN值作为融资约束的代理指标,研究发现:信息不对称水平越高,则公司的投资支出越低。进一步的检验发现,信息不对称水平较高的公司,其投资—现金流敏感性也较高,并且信息不对称导致的融资约束与投资—现金流敏感性的关系并不是线性的。本文的研究不仅体现了新的研究视角、方法和思路,丰富了投资—现金流敏感性领域的相关文献,而且可以为我国资本市场的完善和企业的投融资决策提供参考。     

科技型企业投融资相关问题探讨

<正>本文旨在研究和探讨我国科技型企业的投融资问题,分析现有的投融资环境和存在的问题,提出可行的解决方案。首先,文章介绍了科技型企业在我国经济发展中的重要地位,并强调了投融资对企业持续发展的重要性。其次,探讨了我国科技型企业在融资能力、融资渠道、投资方向判断及管理等方面存在的问题,如信用评级体系不完善、融资门槛高、风险投资不足、投资方向单一等。最后,提出了一些可行的解决方案,包括建立完善的信用评级体系、加快金融市场改革与创新、加强风险投资机构建设、注重科技型企业管理等。这些措施将有助于科技型企业更快地募集外部资金,     

管理者过度自信对企业投资与融资的影响

研究表明,过度自信是企业管理者普遍存在的一种心理特质,其对企业的投融资行为产生很大的影响,导致企业负债率、投资率升高。本文以国内上市公司为分析重点,通过理论探讨,分析管理者过度自信对企业投融资行为的影响,并提出了改进意见。