银行业集中度、间接融资比例和银行脆弱性——基于1990～2008年跨国数据的实证研究

本文基于1990～2008年跨国分组数据,运用面板Logit模型实证考察了金融结构因素对银行业脆弱性的影响。分析表明,一方面,间接融资比例越高,银行体系越脆弱;另一方面,银行业集中度的影响因地而异:在高收入和低收入国家,银行业集中度降低有利于银行体系稳健性上升;在中等收入国家,银行业集中度上升有利于银行脆弱性降低。因此,从金融结构着眼,有效提升银行稳健性的途径有两个:其一,促进融资渠道多元化,避免过度依赖间接融资,其二,各国根据自身发展水平构建合理银行业结构。     

中国金融规模、金融结构与经济增长——基于省区面板数据的实证研究

本文运用我国省区1999至2008年的面板数据,系统考察了金融规模、银行集中度、直接融资比例以及其他相关控制变量对各地区经济增长的作用和影响。通过运用固定效应模型、工具变量法以及动态面板数据模型,我们发现,目前金融规模扩张不利于经济增长,而改善金融结构,降低银行集中度,提高中小金融机构在银行业中所占的比重,会增加银行业内部的竞争,促进经济增长。直接融资对经济增长的作用不显著。我们还发现,改善我国所有制结构有利于经济增长,固定资产投资和对外贸易依然是拉动经济增长的重要因素。     

我国金融“脱虚向实”效率及影响因素研究——基于动态异质性随机前沿模型的分析

文章基于我国31个省、自治区、直辖市2011年—2020年的面板数据,利用动态异质性随机前沿模型测算金融“脱虚向实”效率并分析其影响因素。研究发现：金融机构存贷款余额的增长可以有效推动金融“脱虚向实”,社会融资规模的扩大并未对实体经济增长产生有效的拉动作用,当前金融对实体经济的支持效率还处于较低水平,且金融资产配置失衡致使金融市场发展程度和银行集中度的提高会对实体经济产生不利影响。今后可通过继续坚持金融创新、不断深化金融改革等措施提高我国金融“脱虚向实”效率。     

金融发展对经济增长的影响——基于上海1992～2012年时间序列数据的实证分析

本文运用上海地区1992～2012年的时间序列数据,系统考察了金融规模、直接融资比例、银行集中度以及其他相关控制变量对上海经济增长的影响.实证结果表明,金融规模的扩张和直接融资比例的上升有利于上海经济的增长,并且金融规模质的扩张比量的扩张更能拉动经济的增长,而银行集中度过高却不利于经济的增长.     

股市发展与收入分配不平等分析

股市发展与收入分配的关系研究已经在世界金融理论界及业界引起重视,本文主要对股市发展和自由化改革两者对收入分配不平等程度的影响进行分析。研究得出一国的股市规模扩大,受到门槛效应影响,其收入的分配状况也会趋于恶化,而流动性提升则会改善国人的收入分配不平等的状态;国家股市发展对不同的收入阶层也会产生不同影响;自由化改革后,股市流动性提升会进一步改善国内收入分配不平等的状况,同时在股市自由化后,股市规模扩大及股市流动性提升都会改善国家收入分配不平等的现象。     

供应链集中度、产权差异与盈余透明度

随着供应链集中度的不断提高,企业管理层实施盈余管理的动机逐渐增强,使盈余信息的真实性和全面性降低,最终导致盈余透明度降低.本文选用供应商集中度和客户集中度两个解释变量作为供应链集中度的替代变量,以盈余激进度、盈余平滑度和透明度综合指数3个指标衡量盈余透明度,利用沪深A股制造业上市公司2010-2017年6104个供应商集中度的数据和7654个客户集中度的数据进行实证检验,研究供应链集中度提高影响企业盈余透明度的作用机制和影响程度.结果 发现:①就供应链整体来看,供应链集中度较高的企业虚增盈余和平滑盈余的动机较强,从而对盈余透明度产生显著的负面影响,且其虚增盈余的动机要高于平滑盈余的动机;②具体来看,供应商集中度较高的企业虚增盈余和平滑盈余的动机较强,而客户集中度较高的企业则更多的采用虚增盈余进行盈余管理;③在区分产权性质后,前两条结论仍然成立,但在非国有企业中表现得更为显著.此外还发现企业的盈余透明度并不受其规模大小的影响,而较高的经营风险则会增强管理层虚增盈余和平滑盈余的动机使企业的盈余透明度降低.     

正规金融体系改革、内部资金乘数效应与中国企业总资产增长——以1994—2011年中国上市公司数据为例

本文使用1994—2011年中国非金融类上市公司数据,分析了中国正规金融体系改革对降低企业内部资金的乘数效应进而对企业总资产增长产生的影响。本文发现不同的改革阶段对企业增长的影响不同:在金融市场化改革初期1994—2000年,金融部门的规模、效率和相对结构变化均对企业资产增长产生正向作用;2001年之后银行的规模扩张和效率提升显著地促进了企业成长,而股市对企业资产增长的作用不明显,金融体系的结构变动对企业增长的影响不大。本文的研究表明中国金融体系的顶层设计直接影响着金融与实体经济之间的关系;在中国金融发展-经济增长模式中,金融体系的规模特别是银行部门的规模扩张起了主要作用;调整金融结构、提高直接融资比重有利于进一步发挥金融体系促进企业资产增长的功能。     

关于我国物流产业集中度的定量分析

物流产业集中度高低的价值判断必须依据物流产业的运行效率来进行。影响物流产业集中度的主要因素包括规模经济性、市场需求量、企业进入壁垒、产品差异化水平和技术进步、产业政策。其中市场需求增长率和企业进入壁垒两个变量与集中度是负相关关系,且市场需求增长率对集中度的负向影响最大,需将物流市场规模的增长控制好,以防增长过快导致集中度下降。其余三个变量(规模经济性、产品差异化水平和技术进步、产业政策)与集中度的高低成正相关关系,且规模经济性对集中度的正向影响最大,所以扩展物流企业规模是提高集中度的有效对策。     

影子银行、利率市场化与实体经济景气程度——基于SVAR模型的实证研究

利用相关月份数据,通过构建SVAR模型检验了我国影子银行与利率市场化、实体经济发展景气程度之间的关系。研究表明,作为一种新的金融生态模式,我国影子银行的产生与发展是利率管制、金融创新和经济内生综合作用的产物;影子银行通过一系列金融创新业务客观上对推进我国利率市场化进程、提升实体经济景气程度具有一定的积极作用,但这种影响是不稳定的,容易出现波动。应正确看待我国影子银行的存在,逐渐淡化"影子银行"的概念,而解决影子银行发展的根本之策在于消除利率管制和鼓励创新。     

中国金融体系改革对企业创新的影响:制度比较与政策分析

创新是技术进步和企业持久竞争力的来源,但创新活动具有不确定性、长期性和累积性,使企业创新投资受到很强的融资约束。通过比较市场主导和银行主导金融模式对创新融资的影响,梳理金融控制下中国银行业改革历程,发现由政府控制和银行主导的中国银行体系能够强化企业预算约束并低风险地选择和培育企业创新;中国多元化金融体系有利于培育企业创新,但金融部门间的风险隔离仍有必要。     

银行监管对银行业结构演进的影响——基于市场准入与经营范围监管视角的研究

文章以银行业集中度作为银行业结构的代理变量,实证检验了市场准入和经营范围的监管对一国银行业结构的影响。研究结果表明:(1)对国内银行市场准入的限制会增加银行业集中度,加强外资银行准入的限制则会降低银行业集中度;(2)发展中国家对于银行从事证券业务的限制更敏感;(3)发达国家对于银行从事保险和房地产业务的限制更敏感。拓展模型结果显示,放松外资银行准入会强化银行经营范围监管对银行业集中度的边际效应。     

究竟是什么决定了一国银行业的发展

既有文献对银行业发展问题的研究,大多集中于微观层面,基于宏观层面和国家样本的分析相对不足。文章通过对全球范围内具有代表性的59个国家的实证分析,从银行业规模、效率和结构3个基本维度系统考察了决定不同国家银行业整体发展的相关因素。实证结果表明,对银行业整体规模产生显著影响的因素包括宏观经济稳定性、银行业务管制、政府的监管水平、金融开放程度以及社会信用水平;对银行业整体效率产生显著影响的因素包括宏观经济稳定性、良好的制度和管理、银行经营的规模效应、金融体系结构和监管要求;对银行业结构产生显著影响的因素包括银行业总体规模、银行业务管制、银行业开放程度以及银行腐败程度。     

金融自由化改革中的银行业结构调整与风险控制

本文基于我国1994 ～2012年113家商业银行的非平衡面板数据,分别检验了银行集中度与银行风险之间的关系以及二者关系是否受到金融自由化程度的影响.结果表明,银行集中度与银行风险随着金融自由化的进程发生变化.在金融自由化的早期,二者呈负相关,支持集中度-稳定性假说;当金融自由化改革进行到一定程度时,二者关系反转为正,分散型银行体系更有利于稳定.这一结论带来的政策启示是,金融自由化改革虽然一定程度的降低了银行业的进入壁垒,却不会增大银行风险,而是有助于改善以往制度环境差、政府干预强的体制背景,在另一个维度改良银行业的发展环境.     

跨境资本流动与商业银行系统性风险

防范化解商业银行系统性风险是推动银行高质量发展的重要路径,也是牢牢守住不发生系统性金融风险、保障国家金融安全的重要抓手。在理论分析基础上,运用银行微观数据实证检验跨境资本流动强度对商业银行系统性风险的影响效应和影响机制。研究表明：第一,提高跨境资本流动强度显著降低了商业银行系统性风险,增强证券投资、其他投资的资本流动强度显著降低了商业银行系统性风险,而增强直接投资资本流动强度有利于降低商业银行系统性风险。第二,银行信贷规模和信贷集中度是跨境资本流动强度对商业银行系统性风险影响的重要渠道,提高跨境资本流动强度有利于增加银行信贷规模,降低银行信贷集中度,而银行信贷规模的增加和银行信贷集中度的降低有助于降低商业银行系统性风险。“跨境资本流动强度—信贷规模/信贷客户集中度—商业银行系统性风险”传导渠道有效。第三,相比大型国有银行,跨境资本流动降低商业银行系统性风险效应在中小银行中表现更明显。因此,在进一步建立健全跨境资本流动机制的基础上,应更加重视银行信贷业务,强化银行监管,同时加强同国际金融机构合作,推动商业银行高质量发展。     

金融紧缩政策对房地产开发企业融资模式的影响

金融与房地产开发紧密相连,金融促进房地产开发企业的快速发展,房地产开发企业对金融企业的依赖程度较大,一旦出现金融危机,房地产开发企业也会产生较大的危机。为此,本文主要以降低房地产开发企业对银行的依赖程度为中心,制定出相应的房地产企业融资模式的改进措施。     

金融生态环境、银行结构与银企关系的贷款效应——基于中小企业的实证研究

以深交所中小企业板上市公司在上市前的数据作为研究样本,本文实证考察了中小企业与银行之间的银企关系对其信贷融资可获性的影响,并在此基础上分析了银行规模与金融生态环境对中小企业的银企关系贷款效应的影响。实证结果显示,银企关系的密切程度对中小企业的信贷融资具有＂正＂向效应;金融生态环境的改善对银企关系的正向贷款效应具有促进作用;但不同规模的银行对银企关系的贷款效应无显著影响。本文的研究结果表明,在我国转轨经济条件下,广泛开展建立在银企关系基础上的关系融资技术有助于缓解中小企业融资难的问题,而金融生态环境的改善有助于此技术的开展,但银行业的市场结构对中小企业信贷融资无显著的影响。本文的研究结论为缓解中小企业融资难的问题提供了经验证据的支持。     

经济政策不确定性、银行集中度与银行风险

本文基于2007—2018年30家上市商业银行季度面板数据,首次针对不同方面的银行风险,采用固定效应模型详细探讨经济政策不确定性、银行集中度与银行风险之间的关系。研究结果表明：（1）经济政策不确定性会加剧银行经营风险和信用风险,但会降低银行风险承担;（2）银行集中度的上升会导致银行经营风险和信用风险上升,但对银行风险承担的作用不显著;（3）集中度在经济政策不确定性对银行风险的影响中具有调节效应,随着银行集中度上升,经济政策不确定性会更加剧银行经营风险和信用风险,且会进一步减弱银行风险承担。本文采用不同的银行集中度变量并涵盖多种银行风险衡量指标的实证结果均稳健。进而笔者基于实证结果,在银行风险防控方面对政策制定者及监管部门提出一些建议。     

中国金融结构与企业自主创新的关系研究

资金是企业自主创新不可或缺的投入要素,资金获得的难易程度和使用成本受金融结构的影响。总的来看,中国的金融结构基本上是一种以间接融资和银行体系为主、直接融资和金融市场为辅的银行主导型金融结构。本文利用中国1991～2009的数据实证研究发现,市场需求对企业自主创新能力的影响最大,人力资本对企业自主创新的影响最快。中国金融结构对企业自主创新有显著影响,但其对企业自主创新的影响存在时滞。加强金融市场的发展,扩大直接融资的渠道和规模更加有利于企业自主创新。     

金融发展与中国出口贸易技术复杂度提升

一国金融发展程度会影响该国出口商品的技术结构。金融发展水平越高,企业创新动力越大,其出口商品的技术含量就越高。因此,促进金融发展,将有助于一国总体出口贸易技术复杂度的提升。当前,虽然我国出口贸易的规模在全球范围内处于领先水平,但出口贸易的技术复杂度仍然偏低,因此,提高我国金融发展效率和完善金融体系,对我国的出口贸易技术复杂度的提升将有着重要的现实意义。     

股票市场发展对资本积累的增长效应研究——基于中国省际面板数据的实证分析

本文通过中国31个省、自治区和直辖市1993~2006年的面板数据,先后采用混合估计和固定效应方法对股市融资对资本积累的影响进行实证分析,考虑到股票市场发展初期融资规模和效率的制约会影响到股市融资对资本积累的作用程度,本文构建两类样本,分别对两类样本中的股市融资对资本积累的影响进行实证分析。结果发现,随着中国股票市场的发展,股市融资对资本积累的增长效应更加明显。这不仅证明了资本积累是股票市场发展影响经济增长的一条重要渠道,而且还为深入把握股票市场发展促进经济增长的机理、路径与效果提供了重要的理论基础。