对我国中央银行独立性的分析

1.我国央行独立性的表现及分析。央行在法律和组织上具有一定的独立性,并且独立性是随着改革开放的推进及市场经济的发展不断加强的。1983年,国务院就授予了央行履行其职责所必需的权力和相对独立性。1995年通过的《中国人民银行法》确立了央行的地位、权限和职责,并明确规定央行独立于财政,独立于地方政府,并且不允许对财政透支,不允许直接认购和包销政府债权,不允许向地方政府、各级政府部门提供贷款。1998年,国务院对央行实行管理体制改革,撤销省级分行,改按经济区设置九大分行。以上措施从法律及组织上逐步加强了我国央行的独立性。2003…     

央行独立性≠迷信

<正>央行前任货币政策委员会委员李稻葵近期在媒体上撰文,将央行独立性视为一种神话。言下之意,当前这种由内阁来给货币政策最终拍板的模式相当良好,所谓的央行独立性根本是一个不值得追求的目     

宏观审慎框架下的央行独立性检验

本文通过建立四部门动态随机一般均衡模型探讨了货币政策与宏观审慎政策的互动机制,深入研究了我国央行在宏观审慎框架下的独立性问题。通过引入1992-2012年的季度数据进行实证模拟,结果显示:(1)目前我国央行在执行货币政策和宏观审慎政策时,两种政策并未完全隔离,即央行的宏观审慎监管并不独立,这与预期相符。(2)在以总产出和通胀作为目标变量时,货币政策和宏观审慎政策分别独立执行可使经济体的稳定性更优,但鉴于我国长期的"央行监管"模式,在央行监管体系之外单独建立权力部门执行宏观审慎监管并不现实,因而可在央行之下设立一个专门的委员会负责监测系统性风险并执行宏观审慎政策,以实现金融系统和实体经济双重稳定的目标。     

电子货币对央行铸币税收入和独立性的影响

电子货币是近年来发展很快的一项金融创新,通常分为储值卡类和网络类两种.由于电子货币可能替代通货在小额交易中充当支付工具,其发展将使中央银行的铸币税收入发生变化,并进而影响到央行的独立性.本文就该问题进行了深入研究,采用三种方法估计了电子货币对央行铸币税收入的影响,并在此基础上进一步讨论了央行的独立性是否会发生变化的问题.     

电子贷币对央行铸币税收入和独立性的影响

电子贷币是近年来发展很快的一项金融创新，通常分为储值卡类和网络类两种。由于电子货币可能替代通货在小额交易中充当支付工具，其发展将使中央银行的铸币税收入发生变化，并进而影响到央行的独立性。本就该问题进行了深入研究，采用三种方法估计了电子货币对央行铸币税收的影响，并在此基础上进一步讨论了央行的独立性是否会发生变化的问题。     

中国内地股市与中国香港股市波动溢出及时变相关研究

文章采用标准BEKK模型和两个拓宽模型研究了上证指数与恒生指数的波动性溢出特征、波动相关性的时变特征,实证结果发现两市场之间的波动性溢出并不显著,任一市场的波动对另一市场的波动产生的传导性影响不明显;两股市的联系和联动性并不十分明显,上海股市的波动具有相对的独立性。     

20世纪90年代时间序列预测领域主要研究动态

20世纪90年代,预测领域取得了比较丰硕的研究成果.预测方法除主观判断方法外,主要有单变量方法和多变量方法.单变量方法在实际中使用最多,主要涉及分数差分模型、结构模型、贝叶斯预测方法.多元回归方法仍是最常用的多变量预测方法,但对经济时间序列拟合多元回归模型存在一些问题,于是人们对向量回归模型进行了大量的研究.本文着重分析了国外学者关于预测方法的选择以及非线性模型的研究动态.     

加强中国中央银行独立性之悖论

本文从理论和实践两个角度对一味强调增强我国中央银行独立性的认识提出质疑.文章认为:相对于中央银行要达到的宏观经济目标而言,央行的独立性既不是充分条件也不是必要条件;我国央行独立性地位的选择,不应该脱离中国政治、经济、法律和文化的制度环境;由于在实际的机构设置和对金融技术的垄断力方面占有优势位置,我国央行事实上的独立性水平并不如人们想象的那样低;如何解决央行决策的随意性和波动性比简单强调央行的独立性更有意义.     

央行微观调查数据适合作为不良贷款率的预测指标吗——基于MIDAS模型的研究

相比于传统宏观经济指标,央行的微观调查数据是否更加适合作为我国商业银行不良贷款率的预测指标?本文首先提出了利用微观调查数据进行预测的相关理论,接着基于适合解决混频数据预测问题的MIDAS模型进行了实证研究.研究发现:央行微观指标在平均样本外预测误差等多个方面均优于传统的宏观指标,同时人民币名义有效汇率指数、基金及理财投资意愿比例、房价过高难以接受比例等指标尤其适合作为预测指标.本文的结论是:央行的微观调查数据更加适合作为不良贷款率的预测指标.     

中央银行独立性与通货膨胀关系的实证研究

对中央银行独立性问题的研究起源于对货币政策动态不一致的讨论,学者普遍认为中央银行独立性的增强有助于减轻货币政策动态不一致导致的通货膨胀.本文提出我国的央行独立性应该包括人事独立性、政策独立性和财务独立性三方面,并且用修正过的指标对我国中央银行独立性与通货膨胀之间的关系进行实证分析.在理论上分析了我国中央银行独立性可以抑制通货膨胀的两个机制:固定资产投资渠道和为了缓解收入不平等进行转移支付的渠道.     

我国财政货币政策作用关系实证研究--基于VAR模型的检验分析

文章通过构建一个真实GDP增长率、财政赤字占GDP比重、货币供给M2增长率、零售物价指数变化率等4个变量的VAR模型,对我国财政政策与货币政策相互作用的关系及其动态性进行了实证分析,通过模型设定、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数分析和预测方差分解,发现在我国不存在简单的财政货币政策的互补或替代关系,而是存在一种非对称性的关系,即扩张的货币政策伴随着收缩或稳健的财政政策,而扩张的财政政策导致被动扩张的货币政策,表现形式取决于具体宏观经济环境和经济冲击形式。同时,文章也得到其他一些结论,并认为,要增强政策的效率,必须强化央行的独立性,在现阶段需要严格控制赤字财政政策,以减少其对经济增长和经济波动的影响。     

对我国中央银行独立性问题的思考

中央银行能否保持独立性对一国经济的长期稳定发展具有重要意义。文章着重分析了目前我国央行的独立性 ,并提出加强央行独立性的长、短期策略及建议     

欧央行货币政策外溢效应对我国的影响

本文在总结前人研究成果的基础上,运用SVAR方法对欧央行货币政策外溢效应进行实证研究.实证结果表明,欧央行货币政策对我国存在显著的外溢效应,欧央行利率政策与我国物价水平存在正向的同步效应,欧央行宽松的货币政策是我国房地产泡沫形成的Granger成因.根据实证结果,本文提出两点政策建议,一是加强国际货币政策协调,共同应对严峻的国际经济金融形势;二是提高国内货币政策的科学性,加强和改善宏观调控的成效.     

中国外汇储备投资组合选择——基于外汇储备循环路径的内生性分析

本文从中美两国经济的本质性差异出发,通过刻画中国外汇储备对外投资的"循环路径",构建了包括央行、金融市场和实体经济的斯塔克尔伯格及古诺模型,进而模拟出中国外汇储备对外投资对本国经济的间接贡献、合意的外汇储备投资组合,以及最优外汇储备投资规模。研究结果表明,中国外汇储备投资于美国风险资产的规模将影响外汇储备间接转化为美国对中国FDI的比例。同时,中国央行外汇储备规模及投资策略对危机时期的反应不足。改变外汇储备投资收益的主要方法包括降低居民的相对风险回避系数,通过政策引导促进居民消费,以及大力发展中国金融市场,降低对美国金融市场的依赖程度。     

央行独立:朦胧与狡黠

从操作层面提高货币政策专业壁垒,令参与货币政策制订的各方因“外行”而难以置喙,这是在面临具有中国特色的制度-技术约束条件下实现央行“独立性”的独特手法     

通胀预期的测度方法及其在我国的应用

科学测度居民的通胀预期水平,是宏观调控部门有效引导公众形成合理预期并实现物价稳定的核心技术环节。在对各种测算方法进行理论比较的基础上,本文运用我国1997—2013年的季度数据,实证分析了净差额统计测算法、概率测算法、计量模型测算法等在我国的适用性。结果发现:不同特征的通胀预期有着不同的测算原理;我国公众的通胀预期属于适应性预期,具有黏性特征,是一种有限理性的预期;基于差分自回归移动平均模型的方法更适合于测度并预测我国居民的通胀预期水平。我国应从健全物价预期统计调查体系、加强与公众信息沟通、提高央行货币政策独立性等方面提高通胀预期管理效率。     

GARCH族模型在我国的应用研究探讨

一、引言自回归条件异方差模型（ARCH模型）是金融领域研究市场波动的基础性研究工具,由Engle（1982）首次提出。研究认为资产收益率的扰动项是序列不相关的,但并非独立,其不独立性表现为能够用其延迟值的二次函数形式进行描述。模型描述了方差随着时间而变化的特点,所以在金融市场预测和决策方面取得了显著的效果。     

中央银行独立性对若干经济指标的影响分析

随着我国市场经济体制的不断完善,中央银行独立性水平（CBI）受到广泛关注,选取消费者价格指数、基尼系数、失业率和利率四个经济指标,用最小二乘估计法分别研究中央银行独立性对各指标造成的影响,用Eviews8.0对其进行量化分析。结果表明,CBI与CPI和利率呈现反向变动关系,与基尼系数和失业率呈现同向变动关系,并以统计意义检验和经济意义检验证明了模型的合理性。提出提高央行独立性水平的政策措施。     

集体决策中的理性模型和政治模型——关于中国农地制度的案例研究

本以中国农村为背景，试图发展一种可以检验集体决策过程是理性模型还是政治模型的方法。这一检验的新颖之处在于，它将集体决策与要素的相对稀缺性相联系。本为两个模型推导出了不相容的假说，并用中国83个村庄的面板数据进行了经验检验。结果表明，两个模型均未被拒绝，但在更高级的检验中，政治模型略胜一筹。这表明中国农村的真实决策过程可能是理性模型和政治模型的混合体。     

通货膨胀先行指标和预测方法的国际比较

通货膨胀的准确预测是中央银行货币政策有效实施的一个基础,本文主要研究了先行指标方法在通货膨胀预测中的应用.本文首先研究了几种主要的通货膨胀预测模型,然后对通货膨胀预测模型在部分国家和地区央行的应用进行了比较.