我国公募REITs实践情况总结与思考

我国不动产投资信托基金(REITs)试点政策具有鲜明的中国特色,相关制度既借鉴了海外REITs经验,又基于我国国情市情进行了本土化创新。在REITs试点扩大推进的过程中,已经积累了一定的实践经验,宜及时加以总结提炼,进一步优化相关制度安排,以促进REITs市场发展壮大。本文立足业务实践经验,对REITs试点实践的相关情况进行梳理分析,并就相关制度安排的进一步优化完善进行了思考,包括:探索提升REITs市场准入规则体系的包容性,推动市场扩容发展;进一步研究优化REITs发行审核工作流程,提高项目推进效率;逐步完善REITs产品及治理结构,加强投资者保护;推动出台便利REITs项目转让、税收豁免等配套制度;探索研究优化扩募并购制度,进一步促进REITs市场化发展。     

研投究稿报须告知精粹北大核心CSSCI

《欧洲房地产投资信托基金发展的借鉴与启示》近年来,中国房地产企业杠杆率居高不下,偿债压力较大,融资渠道受限。为缓解房地产企业现金流压力,推动房地产行业转型发展,房地产企业资产证券化尤其是房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trust,REITs),被业界认为是解决房地产企业融资问题、推动房地产市场加快转型的重要途径。     

中国基础设施REITs税制问题研究

不动产信托投资基金(REITs)于20世纪60年代起源于美国,经数十年来发展一度成为全球资本市场的重要金融投资产品,其中税收优惠是推动REITS发展的一项重要驱动力.2020年4月和7月,国家发改委和证监会两次发布重要文件指出中国REITs市场的发展方向.从我国税法原理的角度,REITs的税制构建需要进一步发展信托导管理论;从时间的角度来看,在REITs项目的设立、运行和退出各环节重复征税现象显著,均存在减免税负的空间;从税种的角度来看,REITs的底层资产为不动产,涉及房产税、契税、土地增值税等.REITs要成为推动中国基础设施建设和土地经济的新动能,不仅要创新交易结构和完善监管制度,还要降低税负以提高收益的市场手段来引导REITs的发展.     

微博声音

@zxyld123.笑看白云：国际经济疲软在减少出口需求的同时,也将推动经济结构调整和产业升级。近年来,在国际市场大动荡的背景下,中国的＂经济转型＂的重要和及时性;尽管目前国际经济环境对中国出口和金融资产产生不利影响,便对于国内房地产调控和抑制通胀等问题的解决是有利的。     

公募REITs释放基建投资新活力

2021年6月21日,中国首批公募基础设施证券投资基金(简称公募REITs)上市,共有9单公募REITs试点项目分别在上海证券交易所(5单)、深圳证券交易所(4单)上市交易.中国证监会债券部相关负责人表示,经过多年探索,公募REITs从基础设施领域找到着力点,探索出一条符合中国国情的实现路径,这是资本市场贯彻落实新发展理念,积极回应中国经济"转型升级"的集中体现.     

基础设施公募REITs投资思考

2020年底的中央经济工作会议提出,要发挥中央预算内投资在外溢性强、社会效益高领域的引导和撬动作用,激发全社会投资活力。"十四五"规划建议中也指出要统筹推进基础设施建设,特别是加快推进新型基础设施建设,这都为基础设施公募REITs的发展打开了路径。自2020年4月公募REITs指导意见出台以来,市场对首批REITs项目的发行充满了期待,政府和监管部门、中介机构、投资机构都做了大量准备工作。     

基础设施REITs试点的现状、问题和对策

在系统梳理我国基础设施投融资模式的基础上,对基础设施REITs试点的现状和问题进行讨论,研究发现首批基础设施REITs挂牌上市后存在税收政策不足、基础资产转让政策不完善、监管制度不完善、项目筛选难度加大、中介服务机构能力欠缺以及二级市场流动性不足等问题.针对存在的问题提出以下政策建议:健全税收优惠等相关法律制度、建立项目遴选审核指标体系、优化项目运营管理中介服务体系、完善二级市场做市商制度和组建多层次基础设施REITs项目智库,希望为进一步推进我国基础设施REITs市场健康发展、盘活存量资产、推动经济高质量发展提供借鉴.     

全面推进我国管理会计体系建设

全面推进我国管理会计体系建设,一是适应我国经济转型升级的必然要求。当前,我国正处于重要的战略机遇期,为着眼长远,推动深化经济结构体系调整,转变经济发展方式,我国政府提出打造中国经济升级版的战略目标,升级的关键是推动经济转型。管理会计在企业管理乃至经济管理中有基础支持、战略支撑作用。所以,全面推进我国管理会计体系建设,是释放管理因素在经济转型中的巨大潜力,打造中国经济升级版的必然要求。     

2010中国金融业盘点——《中国金融家》评出中国金融业三十件大事

回眸2010年,面对复杂多变的国内外经济金融环境和严峻挑战,银行业稳步推动经济发展方式转变和结构调整,证券业继续推进多层次资本市场体系建设,保险业不断拓宽投资渠道、保险市场平稳较快发展……这些都值得我们去回味和深思。当新年的钟声敲响,中国金融业迎来＂十二五＂的开局之年,本刊特评选出2010年中国银行业、证券业、保险业各...     

北咨公司布局基础设施公募REITs赛道

推进基础设施公募REITs,是贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效工具,是深化我国金融供给侧改革、增强资本市场服务实体经济能力的重大创新.2020年4月,中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,标志着中国公募REIT...     

宏观调控下的“十一五”住房市场特点及问题分析

＂十一五＂期间宏观调控始终贯穿着我国的住房市场,近期我国住房市场快速发展,特点明显,住房市场在住房供应能力显著提高的同时、还改善了居民的居住条件和居住环境。此外,住房市场推动和带动了经济及相关产业发展。但由于城镇化的推进,保障性住房建设相对滞后,住房供不应求的矛盾没有得到真正缓解,导致房价快速上涨。本文对上述问题提出了相关对策建议。     

利用多层次资本市场促进南京经济转型发展

我国资本市场经过20多年的发展,已逐步建立了多层次资本市场体系,包括主板、创业板、新三板、区域股权交易市场以及券商柜台市场等,形成了融资方和投资方风险共担、利益共享的市场化机制,成为推动企业成长、经济发展的重要资源配置平台.南京立足于长三角的区域优势,在利用资本市场进行融资,推动经济发展上已经初见成效,但南京的经济转型能否顺利推进、在转型中能否获得区域发展的先机,也取决于能否充分发挥和利用资本市场的资源配置作用.因此,如何利用多层次资本市场促进南京经济转型发展具有重要的现实意义.     

推动长租房REITs行稳致远

以长租房为底层资产,发行不动产信托投资基金(REITs),有助于防范房地产市场风险、加快发展长租房市场、降低房地产行业杠杆率,推动房地产行业高质量发展,促进房地产与金融良性循环。本文建议,在现行基础设施REITs试点基础上,将市场化长租房项目纳入试点范围,募集资金用于支持投资周期长的租赁住房项目的建设和运营,稳步推出长租房REITs。     

建设领先亚太的期货交易所——访全国人大代表、上海期货交易所理事长杨迈军

上海期货交易所未来将以创新驱动、转型发展为主线，实现三个转型：一是产品转型，积极稳妥推进产品和服务创新，推动交易所由商品期货交易所向综合性衍生品交易所转型；二是市场转型，积极稳妥推进对外开放，促进交易所由境内市场向全球市场转型；三是体制转型，积极稳妥推进体制改革，实现交易所会员制向现代管理体制转型。     

华尔街之殇与中国经济转型

2008年是华尔街之殇，始发于美国次贷市场的危机席卷整个华尔街，并扩散到全球市场，带来巨大损失。接踵而来的2009年，是中国产业升级、经济转型的元年。中国需要发展创新经济，走出蹦氐端制造业为主的发展模式，如何吸取华尔街金融危机的教训，提升我国资本市场竞争力，推动经济转型，值得我们深入思考。     

资本市场支持特色产业发展 推动“丝绸之路经济带”黄金段建设

推进＂丝绸之路经济带＂建设是我国开创全方位开放新格局的重要举措,其核心内容是经济发展。金融是经济发展的重要推动因素,特别是资本市场的推动尤为重要。甘肃地处丝绸之路的咽喉要道,沿线节点城市多,自然资源丰富,特色产业发展鲜明,是＂丝绸之路经济带＂的黄金段。但由于一些特色行业发展仍处于传统阶段,规模偏小,市场化不足,带动作用有限,影响力不强。如何推动甘肃特色产业发展,带动甘肃段建设,繁荣和活跃＂丝绸之路经济带＂,是加快推进黄金段建设的重要课题。     

从股市发展看中国资本市场机制建设

一、资本市场发展——推动了所有制变革、现代企业制度确立和国有资产管理模式的改变20世纪70年代末期开始实施的改革开放政策,启动了中国经济从计划体制向市场体制的转型,也推动了资本市场在中国境内的萌生和发展。中国资本市场通过采用"政     

基础设施REITs发展的国际经验及借鉴

REITs包括基础设施REITs都是在经济亟需刺激政策的背景下,各国政府为了实现经济政策目标而推出的,部分市场甚至由政府直接推动首批REITs上市。从国际市场发展现状看,主要的基础设施REITs市场都实现了良性循环,资本市场为基础设施融资和发展提供了强有力支持。从国际经验看,REITs立法的逻辑起点可以分为两大类,一类是将REITs定位成传递工具,一类是将REITs定位成集合投资工具,对应的免税政策也分别有两种不同逻辑。为促进基础设施REITs有序发展,兼顾投融资双方利益,本文提出了相应的法规政策原则和具体建议,包括如何处理好R E I T s法规与其他法规的关系,金融监管部门和其他政府部门的关系,发行人和投资者的关系,如何充分利用现有的金融市场法规和金融市场结构,以及会计准则调整和投资者保护等。本文还分析了资本弱化结构,建议在公募REITs中予以细化规定。     

REITs迎来快速发展机遇期

2015年将是我国REITs快速发展的元年,房地产基金经由REITs向轻资产转型的时间窗口已经到来。2014年起,全国房地产市场普遍降温,市场观望氛围浓厚,房地产市场陷入销售困局。市场的萎靡,引发地方政府和决策层的普遍担忧,2014年三季度后各地限购政策纷纷解禁,其后,信贷政策调整、央行降息以及年底开发商为消化库存加大推盘力度等多重因素相互叠加,最终促使行业在四季度出现了显著回升,2014年12月     

建设发达的中国征信业市场

社会信用体系建设是国家治理体系和治理能力建设的重要基础之一,中国社会信用体系建设十分重要的一个方面涉及政府与市场的关系.中国征信体系的建设从长远和可持续发展的角度,需要建立一个发达的征信市场,让市场化的征信机构起主导作用.政府在推进社会信用体系建设中的作用应体现在加强政务诚信建设,推动政务信用信息的公开尤其是负面信息的公开,推动信息系统互联互通与信用信息共享,推动信息的应用,实现联合惩戒和推动完善信用法制体系等方面.市场在推进社会信用体系建设中的作用应体现在发展中国征信业市场、积极利用新技术条件发展新业态征信、推动征信机构加强自身信用建设、依法推进征信市场对外开放和加强征信业监管等方面.在征信业发展和社会信用体系建设中,要高度重视信息主体权益的保护.