上海燃料油期货市场效率的实证检验

本文以上海燃料油期货合约为研究背景,选取其2007年期货合约价格以及相应现货市场价格,依次进行单位根检验、协整性检验、Granger因果关系检验等分析,得出期货市场与现货市场价格具有协整关系,存在长期均衡关系,并且也存在因果关系,期货价格与现货价格具有双向引导的结论。     

天然橡胶价格发现功能的实证分析

期货市场所承担的价格发现、风险规避等功能对稳定现货市场价格波动、调节市场供求关系发挥着重要作用.价格发现功能处在期货市场功能的核心地位.一个期货市场上交易的期货品种未来现货价格与期货价格存在协整关系是该期货市场有效的必要条件.本文首先对期货价格发现功能进行概述,然后根据上海期货交易所的天然橡胶合约在2006年1月1日到2010年5月1日之间的426个样本数据,通过运用ADF平稳性检验、建立有关天然橡胶价格的VAR模型以及格兰杰因果检验等方法对期货价格和现货价格间的联系进行协整分析.其结果显示:天然橡胶的期货价格和现货价格存在协整关系,期货价格具有价格发现功能:天然橡胶的期货价格和现货价格之间存在双向引导关系     

我国黄金期货市场功能发挥的实证研究

本文运用协整检验、Granger因果检验、Garbade-Silber模型、误差修正模型等对2008年1月9日到2008年11月14日上海期货交易所黄金期货合约的价格发现功能和套期保值功能进行研究,结果表明:黄金现货价格对期货价格存在单向引导关系,在价格发现功能中,黄金现货价格起着决定性的作用,期货市场价格发现功能相对较弱。     

我国黄金期货市场功能发挥的实证研究

本文运用协整检验、Granger因果检验、Garbade.Silber模型、误差修正模型等对2008年1月9日到2008年11月14日上海期货交易所黄金期货合约的价格发现功能和套期保值功能进行研究,结果表明:黄金现货价格对期货价格存在单向引导火系,在价格发现功能中,黄金现货价格起着决定性的作用,期货市场价格发现功能相对较弱.     

我国棉花期货价格发现功能的实证分析

文章选取我国郑州商品交易所上市的棉花期货从0501-1105间的50个完整合约的数据,实证检验了我国棉花期货价格对现货价格的预期效果和引导关系。结果表明用在1个月的时间跨度内,棉花期货对于现货价格已经形成了较明显的短期预测作用;长期来看,棉花期货价格与到期日现货价格已经形成了长期较为稳定关系,但期货价格预测的能力和两者的协整稳定关系还可以进一步的提高。经过7年的棉花期货交易,我国棉花期货市场的运行总体来说还算是有效的,价格发现功能发挥较好。     

基于DCE和CBOT豆油期货市场的实证分析

本文以2006年1月9日至2008年3月31日中关交易日的豆油指数为研究对象，运用单位根检。VAR模型、协整检验．Granger因果检验、误差修正模型、脉冲响应函数、方差分析的方法对我国豆油期货与美国豆油期货价格的动态关系进行研究，发现国内豆油期货与美国豆油期货价格之间存在长期均衡关系，两者相互影响，相互引导，美国豆油期货市场具备了良好的价格发现功能，居于长期价格发现的主导地位。     

橡胶期货价格和交易量、持仓量的相关性分析

目前期货价格波动与成交量和持仓量之间的关系成为期货市场上研究的热点。本文立足于研究橡胶期货的量价关系,利用近三年大连期货交易所橡胶期货合约每天的收盘价、成交量和持仓量等数据．使用了单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验等方法．对大连期货交易所橡胶期货价格波动与成交量、持仓量的关系进行实证研究。通过模型分析得出我国橡胶期货收盘价、成交量和持仓量具有长期稳定的均衡关系．经格兰杰因果关系检验．得出橡胶期货的收盘价变化是持仓量变化的格兰杰原因,持仓量变化是成交量变化的格兰杰原因．成交量变化又是收盘价变化的格兰杰原因。     

不同棉花期货合约价格发现效率的比较与套保选择

在PhilipsPerron单位根检验的基础上。采用Johanson协整检验、Granger因果检验、向量误差修正模型、方差分解来全样本分析各种棉花期货合约价格与现货价格之间的关系。通过综合比较发现3月、5月、11月、近交割月1-2月、近交割月3-4月五种类型的期货合约价格发现效率较优。因此,相关各方应尽量根据以上期货合约安排生产经营计划并积极参与上述合约的套期保值交易。     

金属铜期货产品价格发现功能的实证研究

现代期货市场是市场经济的重要组成部分,一个成熟的期货市场会对国内乃至国际商品市场产生重要影响。价格发现是期货市场的基本功能之一,通过研究期货市场和现货市场价格的长期均衡关系,可以验证期货市场价格发现功能的实现情况。铜是较常用的期货品种,我国1991年推出铜期货合约,目前已发展为交易最规范、发展最稳定、最具生命力的期货品种之一。本文采用ADF检验、协整检验、Granger因果检验、GS模型对上海期货交易所金属铜的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示铜的期货价格和现货价格之间存在双向引导的关系且现货价格引导能力更强。     

不同到期日期货价格有效性的实证检验

随着期货市场对经济的稳定作用越来越明显,期货市场上现货价格与期货价格之间的动态关系以及我国期货市场的运行效率等一系列问题越来越受到监管者和投资者的关注。本文借助协整检验、误差修正模型(ECM)和脉冲响应等方法,以上海期货交易所金属铜期货品种为例,研究了不同到期日期货的期货价格与现货价格之间的动态关系,刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究表明金属铜的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,期货价格与现货价格相互作用、相互影响且互为因果关系,并且期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

不同到期日期货价格有效性的实证检验

随着期货市场对经济的稳定作用越来越明显,期货市场上现货价格与期货价格之间的动态关系以及我国期货市场的运行效率等一系列问题越来越受到监管者和投资者的关注。本文借助协整检验、误差修正模型(ECM)和脉冲响应等方法,以上海期货交易所金属铜期货品种为例,研究了不同到期日期货的期货价格与现货价格之间的动态关系,刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究表明金属铜的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,期货价格与现货价格相互作用、相互影响且互为因果关系,并且期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

大连玉米期货价格发现功能的实证分析研究

本文借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型,方差分解等方法,以大连商品交易所玉米期货品种为例,研究了期货价格与现货价格之间的动态关系,定量刻画了期货市场在价格发现中的作用.研究结果显示:期货期货价格与现货价格存在相互引导关系,并且期货与现货价格之间存在长期均衡关系,对玉米期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用.     

股指期货市场与股票现货市场联动中的瀑布效应

股灾期间,投资者会选择在股指期货市场上卖出合约以转移股票现货市场的系统性风险,合约的大量抛售会造成股指期货价格超跌并引发指数套利,而指数套利行为又会将卖压传到股票现货市场并引发股指的超跌,如此恶性循环,使得股价与期价互动,如同落入湍急的瀑布之中.我国拟推出沪深300指数期货,本文旨在通过理论分析和实证检验阐明瀑布效应的形成机理,为防范我国股指期货市场与股票现货市场可能产生的风险联动提供借鉴.     

股指期货市场与股票现货市场联动中的瀑布效应

股灾期间,投资者会选择在股指期货市场上卖出合约以转移股票现货市场的系统性风险,合约的大量抛售会造成股指期货价格超跌并引发指数套利,而指数套利行为又会将卖压传到股票现货市场并引发股指的超跌,如此恶性循环,使得股价与期价互动,如同落入湍急的瀑布之中。我国拟推出沪深300指数期货,本文旨在通过理论分析和实证检验阐明瀑布效应的形成机理,为防范我国股指期货市场与股票现货市场可能产生的风险联动提供借鉴。     

中国棉花期货价格发现功能:基于中美棉花期货的比较研究

本文选取2009年4月1日至2010年1月25日期间中国与美国棉花期货与现货市场203个交易日的价格数据,运用ADF检验、协整分析、Granger因果检验、误差修正模型和方差分解方法,实证检验的结果表明中美棉花现货价格与期货价格之间均存在显著的双向引导关系,且中国和美国棉花期货市场价格在偏离均衡价格时,都能够在短期内趋近于长期均衡.由此看来我国棉花期货市场价格发现功能已经初步具备,但由于我国棉花期货市场成立时间较短,在价格形成方面有待于进一步完善成熟.     

恒生股指期货与股票现货协整关系研究

股指期货市场是股票现货市场发展的产物,股指期货合约是以股票指数作为自己的标的物的,这决定了股指期货价格与股票现货价格之间必然存在千丝万缕的联系。本文以香港恒生指数为研究对象,通过协整研究,验证了股指期货与股票现货之间长期稳定的联动关系,并写出他们的误差校正模型(ECM)。     

中国饲料工业期货的价格发现实证研究

本文借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、方差分解、脉冲响应函数等方法,以中国唯一的饲料工业期货———大连商品交易所豆粕期货品种为例,研究了期货价格与现货价格之间的动态关系,定量刻画了期货市场在价格发现中的作用。研究结果显示:豆粕期货价格与现货价格存在相互引导关系,并且期货与现货价格之间存在长期均衡关系,对豆粕期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用。     

沪铜合约与其他市场合约价格关联性实证分析

本文以2005年1月至2011年8月为样本区间,应用向量自回归模型、Johansen协整检验、Granger因果检验及脉冲响应分析实证研究上海期货交易所、伦敦金属交易所和纽约商品交易所的铜期货合约价格短期、长期、因果引导及相互影响关系.研究结果表明:上海市场和伦敦及纽约市场期货价格之间存在着短期和长期共同趋势;合约价格存在双向引导关系.     

IF1006与沪深300:谁引导谁?

本文首先介绍了期货价格与现货价格关系的主要理论及研究现状,然后利用协整检验、Granger因果检验、GS模型以及误差修正模型对上海、深圳期货交易所沪深300指数与IF1006合约价格进行了实证分析,发现期货滞后价格对现货价格有引导关系,而现货滞后价格对期货价格没有引导关系,利用GS模型发现期货价格在价格发现功能中起主要作用.     

我国棉花期货市场跨期套利研究

商品期货套利是指通过同一品种不同时期期货合约之间的价格差异来赚取利润。本文根据跨期套利理论,借助Eviews软件进行相关性分析、平稳性检验和协整性检验证明虽然不同时间的棉花期货合约间存在长期稳定关系,但在短期内,这种长期稳定关系会发生偏离,两个合约间的价格差会出现异常波动,我国棉花期货市场可能存在跨期套利的机会,后在此前提下,通过运用模型跨期套利证明在我国棉花期货市场中存在跨期套利机会。