“一顺一逆”国际收支格局下短期跨境资本流动影响因素研究

2015年以来出现国际收支逆差,并形成经常账户、非储备性质的金融账户"一顺一逆"的国际收支新格局,通过构建VAR模型实证分析了国际收支格局变化后人民币汇率、境内外利差等因素对我国短期跨境资本流动的影响。研究表明,我国短期跨境资本流动在国际收支"一顺一逆"新格局下,主要受境内外利差、国内外通胀率变化等因素影响,而人民币汇率、人民币汇率预期和经济增长率等因素的影响并不显著,进而围绕引导短期跨境资本合理流动、防范资本账户开放条件下短期跨境资本大规模流动的冲击提出政策建议。     

推动石油人民币计价结算

人民币国际化是实现中国高水平开放的重要支撑,在全球贸易保护主义明显增强背景下坚定不移推进双循环新格局构建,需要成熟稳定的人民币资本项目支持。从货币国际化推进路径及人民币当前所处的国际地位来看,在世界经济复苏乏力、“逆全球化”不断升温的整体背景下,石油人民币结算对人民币国际化进程具有重要助推作用,推动人民币在石油领域计价结算是推动人民币国际化进一步发展的有力突破口。     

当前我国国际收支结构对人民币国际化进程的影响

人民币国际化是一个由初级到高级逐步发展的渐进过程,其发展变化受经济发展水平、国际收支状况等影响较大。经常项目尤其货物贸易顺差为人民币国际化创造了必要条件．加快人民币资本输出步伐是推进国际化进程的关键。从当前我国国际收支结构来看,国际收支保持持续双顺差格局,并存在顺差稳定性不强、人民币对外资本输出步伐缓慢等问题,不利于人民币国际化进程。为此,本文提出了相关建议。     

人民币国际化与国际收支失衡的“怪圈”：理论与实证

随着人民币国际化进程的加快,我国国际收支失衡呈加剧之势．且对人民币国际化形成了一定的阻碍,从而形成了“人民币国际化——国际收支失衡”怪圈。出现这个怪圈的影响因素有多种,包括我国经济内外部失衡严重及外部平衡与人民币国际化战略不协调,出口导向发展战略及利用外资发展战略．人民币国际化程度低也是造成这个怪圈的原因。对此,优化国际收支结构;增强人民币国际可接受性,提高人民币国际化程度：改变出口导向战略和利用外资发展战略,增加进口,并鼓励企业用人民币加大对海外的投资,让企业真正“走出去”;通过建立人民币离岸中心,解决人民币回流问题。     

关于人民币国际化的几点思考

文章认为，人民币国际化在给我们带来收益的同时，也会带来诸如影响国内宏观调控实施效果等挑战，因此，人民币国际化之路不能一蹴而就，而应从货币职能、地域以及市场开放等多个层面分步有序推进。针对现实情况，文章建议，当前应均衡、平稳推进跨境人民币结算业务；有步骤、有选择地推动人民币产品创新；扩大境外人民币债券发行规模，并防范资金违规回流。     

金融开放和疫情冲击作用下的人民币国际化研究

现阶段,人民币国际化总体在保持韧性中波动前行。新冠肺炎疫情持续蔓延扩散对人民币国际化进程产生了负面冲击,而我国关于实施更高水平开放等一系列举措又给人民币国际化提供了战略机遇和重大利好。文章从正反两方面分析金融开放和疫情冲击对人民币国际化的现实影响,提出在疫情防控常态化的背景下,人民币国际化战略既要把握金融开放释放的政策红利,重点推进资本项目可兑换、制度型金融开放;又要对冲新冠肺炎疫情带来的外部风险,完善国内金融市场和金融基础设施;还要审慎参与推动国际货币体系改革,尝试探索人民币的多边使用。     

从拉丁美洲美元化看人民币区域化的经济效应

货币的区域化是一种权利与义务的国际化,无论是对于货币发行国还是货币替代国,都是一把“双刃剑”，在带来收益的同时必然也会产生相应的成本。本文首先阐述了货币区域化的成本———收益理论,接着通过分析美元化对拉丁美洲国家及美国的经济影响,深入比较人民币区域化后我国的成本与收益,得出我国应逐步稳妥推进人民币区域化,最终实现人民币国际化的结论。     

人民币汇率变动与我国贸易收支

人民币汇率各阶段的变动对我国的贸易结构产生了不同的影响,人民币汇率通过影响进出口商品价格,进而影响我国的贸易收支、贸易结构。总的来说人民币升值促进了我国的贸易结构优化。当前我国要调整产业组织结构、进行贸易创新,稳定人民币名义汇率,逐步完善人民币汇率形成机制,扩大人民币汇率的浮动范围,以一篮子货币为中心,实行汇率目标区制度,最终实行人民币浮动汇率制。     

人民币国际化对货币政策的影响:基于IS-LM模型分析

本文以开放经济的IS-LM模型为分析框架,将人民币国际化因子融入到该模型中,分析了人民币国际化对我国货币政策效应的影响。结果发现不同程度的人民币国际化程度会对货币政策的利率、汇率、消费、收入和经常项目收支效应,以及货币流通速度产生不同的影响。本文分析表明在人民币国际化条件下,中央银行货币政策执行的复杂性和难度有所增加。为应对人民币国际化的影响,建议加快利率市场化,增强利率与汇率的联动,加快人民币资产市场、国债市场的建设步伐,同时加强国际货币合作。     

人民币汇率变动与我国贸易收支

人民币汇率各阶段的变动对我国的贸易结构产生了不同的影响,人民币汇率通过影响进出口商品价格,进而影响我国的贸易收支、贸易结构.总的来说人民币升值促进了我国的贸易结构优化.当前我国要调整产业组织结构、进行贸易创新,稳定人民币名义汇率,逐步完善人民币汇率形成机制,扩大人民币汇率的浮动范围,以一篮子货币为中心,实行汇率目标区制度,最终实行人民币浮动汇率制.     

人民币资本账户逐步开放的顺周期性问题研究北大核心CSSCISSCI

完全开放资本账户是一把"双刃剑",如果不能妥善使用就会伤及自身。推进人民币资本账户开放的改革,应该慎之又慎。笔者认为,随着我国金融改革的稳步推进,金融业市场的各种要素价格,如利率、汇率、通胀率等,已经逐渐放开,此时开放人民币资本账户极有可能会形成一个价格传导机制。这些金融价格变量相互之间的趋势影响,会产生顺周期性增强的问题。因此,本文的主要研究任务是,分析这一问题所可能带来的潜在风险,并提出相应的防范措施。     

国际收支结构研究:基于人民币国际化视角的分析

跨境贸易人民币结算试点标志着人民币国际化已经进入了一个新的阶段。人民币国际化是一个由初级到高级逐步发展的渐进过程。人民币国际化的不同阶段需要不同的条件。本文主要探讨了人民币国际化不同阶段所要求的国际收支结构特征,在此基础上,结合我国当前的国际收支结构状况,对国际收支政策及人民币国际化战略提出建议。     

“一带一路”背景下人民币国际化影响因素研究——基于灰色关联与VAR模型的实证分析

本文在构建人民币国际化评价指标体系的基础上，利用熵值法测算出了2013—2022年各季度的人民币国际化水平。同时，为探究“一带一路”倡议提出以来人民币国际化影响因素及其影响过程，通过灰色关联分析和VAR模型研究发现，数字化程度、金融市场发展程度、金融市场开放程度和经济规模四个方面的影响因素与人民币国际化水平关联性最强。总体而言，数字化程度和经济规模的增加在长期上对人民币国际化具有正向影响；金融市场发展程度方面由于我国股票市场和债券市场的不稳定，对人民币国际化表现出较长时间的负向影响；金融市场开放在初期对人民国际化具有正向作用，但后期这种作用并不稳定。为进一步有序推进人民币国际化，建议持续推动经济高质量发展、完善金融市场体系和推进数字人民币跨境支付应用。     

汇率贬值对人民币国际化的影响和发展建议研究

一般汇率政策不服务于货币国际化。整体上看,汇率贬值冲击人民币国际化,也会给一些业务带来发展机遇。通过国际收支的资产方业务建立新型人民币输出途径。着重分析了汇率贬值对人民币国际化的影响,并与此提出了发展建议。     

人民币汇率变动的货币供给效应及其传递机制研究

人民币汇率的变动会影响中国的国际收支,进而对人民币供给形成冲击,即产生人民币汇率的货币供给效应。本文从静态和动态两个层面对人民币汇率的货币供给效应强度及其传递效果进行实证研究。结果表明,人民币汇率变动具有比较稳定的货币供给效应,这一效应随着人民币汇率弹性的增大而有所增强;从传递效果来看,人民币汇率对国际收支的作用效力较弱,而国际收支与货币供给的关联性很强,说明人民币汇率的货币供给效应在人民币汇率作用于国际收支这一传递环节发生了较大减损。为控制人民币汇率变动对货币供给的不利扰动,近期首先要加强对资本流入的监管,增强人民币汇率变动对国际收支影响的预期的准确性和可控性;其次是推进中国的外汇储备形成机制改革,切断或弱化国际收支影响货币供给的传递路径。从长远来看,要增强人民币汇率的调节作用,促进国际收支平衡。     

人民币跨境流动风险及管理

伴随我国人民币国际化进程的快速推进,人民币跨境收支规模成倍快速增长,人民币产品结构不断丰富,资金汇划途径和范围迅速扩大。其快速发展将降低我国外贸企业汇兑成本、增加人民币铸币税收益,并有效增强我国金融系统抵御风险的能力。但任何事物都具有两面性,在获得收益的同时,跨境贸易结算风险,宏观政策非独立性,汇率波动产生套利风险日益突显。因此,明晰人民币跨境流动风险,进而采取相应的政策措施趋利避害,对推动人民币跨境使用至关重要。     

人民币国际化的现状及推进策略

本文从计价结算货币、储备货币以及境外流通等角度,分析人民币国际化的现状。分析结果表明:目前人民币使用主要集中在港澳地区和周边国家,人民币在境外的流通量和存量都较为有限,人民币国际化水平尚不高。为推进人民币国际化,我国应大力推进人民币跨境贸易结算、加快推进跨境人民币投资、建立健全人民币回流机制、加快建设香港人民币离岸市场、循序渐进推动金融开放。     

浅析中小型出口企业如何有效规避人民币汇率变动风险

近年来,人民币的国际化是大势所趋,人民币汇率发生变动也理所当然。人民币汇率的变动对我国企业,尤其是我国的中小型出口企业产生了巨大的影响。本文就人民币国际化问题、汇率变动对我国中小型出口企业可能会产生的影响及企业如何有效规避其汇率变动风险等问题进行了分析。     

人民币国际化进程中的资本账户开放

自2009年我国政府推出一系列人民币国际化政策后,跨境贸易人民币结算业务快速推进。随着海外人民币的增多,国外经济主体需要通过投资活动使其持有的人民币资产保值增值,这就要求旧内的金融市场作出相应的制度安排,其中资本账户开放已成为不可回避的问题。资本账户的开放会对宏观经济管理产生不确定影响,所以需要把握好开放的力度与节奏。要坚持主动性、渐进性与可控性原则,最大程度降低资本账户开放带来的风险。     

浅析人民币跨境结算与国际收支的相关性

随着我国开办跨境人民币结算业务以来，跨境结算人民币总量大幅增加，人民币国际地位得到提升。解析人民币跨境结算对国际收支的影响，有助于统一认识，制定相应的货币政策，有力推动人民币国际化进程稳步健康的发展。