通胀的成本因素、传导机制及其区域差异——基于中国省际面板数据的实证研究

以1996～2010年我国企业生产要素和劳动力成本的面板数据,对国内成本推动型通胀的影响因素从传导机制、地区差异等方面进行了较为深入的探索性研究。研究发现,1996～2010年间劳动力工资和国际大宗商品价格是推动中国通胀的两大重要成本因素。其中,国际大宗商品价格主要通过企业生产要素价格推高我国通胀,而国际油价则通过企业劳动力成本推动国内通胀;另外中、西部地区通胀来自劳动力成本的压力较为明显,但东部地区压力相对较小;同时中部地区通胀能够有效地避免国际大宗商品价格的冲击,而东、西部地区通胀却遭受较为严重的大宗商品价格冲击。     

通货膨胀会否导致资产价格下跌--兼论滞胀是改革滞后的社会成本

货币资金的投向不同,决定是发生房价泡沫还是通货膨胀。预计未来通胀将进入一个温和上升的通道,利率仍有小幅下降空间,名义房价会温和上涨,但扣除通胀后的实际房价会逐渐下行。但宏观管理要警惕高通胀或滞胀风险。持续的高通胀或滞胀对转型国家来说,是改革滞后的一种"制度性成本"。为防止中国经济落入滞胀陷阱,应通过加快结构性改革,让市场通过价格在资源配置中发挥决定性作用以自发培育经济韧性,让实体经济的产出和效率跑在债务和货币前面;通过提高全要素生产率和社会宏观管理效率,来消除恶性通胀反噬的制度性、结构性扭曲。     

生产要素价格上涨与中国经济的走势

这次讨论的议题，是关于生产要素价格全面上涨对中国经济的影响怎么看，即在中国经济必须走可持续发展之路的前提下，各项生产要素都将呈现上涨趋势，比如水、土地等资源价格，还有人民币成本价格，取消利率管制的资金价格，这些价格上涨会不会提升制造业的成本，并对中国经济成长带来问题？由此来看，中国经济的增速是不是面临拐点？这本来是需要大量数据处理才好回答的问题，我只能谈一点自己的看法。     

农业信贷平抑农产品价格波动的探索与思考——以江西鹰潭为例

以农产品为主的城乡居民生活必需品价格上涨,成为推升价格总水平的主要因素。针对农产品价格集体上涨对通胀加剧的不利影响,本文通过对江西省鹰潭市金融机构以信贷手段助力于农产品价格波动平抑所进行的探索进行调查分析,并提出了缓解供需矛盾的对策建议。     

当前农村劳动力价格缘何持续上涨——2011年环洞庭湖农村劳动力价格监测分析报告

2010年下半年以来,伴随着新一轮物价上涨及人口老龄化,国内劳动力市场出现了价格快速上扬和"民工荒"愈演愈烈的境况。人民银行岳阳中心支行牵头建立的环洞庭湖区农村劳动力价格监测数据显示:自2009年9月以来,农村劳动力价格28个月持续、大幅上扬。截至2011年12月,劳动力价格为114元/天,较2009年9月上涨了96.55%,其中2011年年内上涨23.91%。纯劳动力价格的逐月持续上涨态势,显现劳动力市场供给较为紧张、人力成本直线攀升。影响环湖农村劳动力价格上涨主要有以下因素:一是供求失衡推动农村劳动力价格上涨。由于乡村城镇化、计划生育等政策效应的长期累积,适龄工作人口增量逐步减少,     

当前农产品价格变动原因及趋势研究

农产品价格上涨是本轮通胀的主要原因,而导致农产品上涨的原因主要来自供求关系、成本推动、货币供应及国际传导等多方面。从长期来看,农产品价格仍然具有趋势性上涨的要求;而从短期来看,虽然供求基本平衡,但是由于生产成本快速上涨,通胀预期下投机性因素存在以及国际农产品价格的带动,国内农产品价格仍然面临明显的整体上涨压力,但不同农产品的走势可能分化。因此,管理层既要长、短期措施相结合,又要制定差别性措施予以积极应对。     

浅析我国猪肉价格长期增长的原因——基于供给视角

本文采用Census X12方法对猪肉价格PP和总饲料成本TSL的同比数据进行季节调整和趋势分解后,试图提出总饲料成本的上涨是导致猪肉价格上升的因素之一,而农村劳动力短缺和老龄化是猪肉价格上涨的深层次因素,并相应提出解决对策。     

边远少数民族地区中小企业资金偏紧问题浅析

一、造成中小企业资金偏紧的三大原因 一是成本上涨。国内生产资料价格上涨成本上涨要靠下游生产企业来＂强行消化＂。另外,劳动力成本也是众多企业,特别是劳动密集型的中小企业资金紧张的重要因素。今年以来,国际上游资源品价格上涨和劳动力边际成本上升,石油、有色金属、乳、肉、大豆等原料价格持续上涨,     

数字

正2.0%2月,全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中,城市上涨2.1%,农村上涨1.7%;食品价格上涨2.7%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨1.6%,服务价格上涨2.9%。1~2月,全国居民消费价格总水平比上年同期上涨2.2%。2月,全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中,城市上涨0.6%,农村上涨0.5%;食品价格上涨1.7%,非食品价格持平;消费品价格上涨0.7%,服务价格上涨0.1%。     

数字

正2.5%国家统计局公布数据显示,5月,全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。其中,城市上涨2.5%,农村上涨2.3%;食品价格上涨4.1%,非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨2.4%,服务价格上涨2.7%。1~5月,全国居民消费价格总水平较2013年同期上涨2.3%。5月,全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中,城市上涨0.1%,农村上涨0.2%;食品价格上涨0.2%,非食品价格上涨0.1%;消费品价格上涨0.1%,服务价格持平(涨跌幅度为0)。     

Why Don’t Oil Shocks Cause Inflation? Evidence from Disaggregate Inflation Data

This paper uses disaggregate U.S. inflation data to evaluate explanations for the breakdown of the relationship between oil price shocks and consumer price inflation. A data set with measures of inflation, energy intensity, labor intensity, and sensitivity to monetary policy is constructed for 97 sectors that make up core CPI inflation. A comparison of the 1973–85 and 1986–2006 time periods reveals that substitution away from energy use in production and monetary policy were both important, with approximately two‐thirds of the change in response of inflation to oil shocks being due to reduced energy usage, and one‐third to monetary policy. We find no evidence that other factors, such as changes in wage rigidities or changes in the persistence of oil shocks, played a role.     

通胀预期与物价变化关系实证研究

本文分析了通胀预期的表现形式,重点探讨了通胀预期与物价变化的关系。研究结果显示,通胀预期对不同种类的价格影响程度是不同的,对消费品价格变化影响较小,CPI对通胀预期缺乏敏感;对企业生产品价格影响程度远大于对消费品价格的影响。     

Dollar exchange rate and stock price: evidence from multivariate cointegration and error correction model

In this paper, we investigate existence of long-run equilibrium relationships among the aggregate stock price, industrial production, real exchange rate, interest rate, and inflation in the United States. Applying Johansen's cointegration analysis to monthly data for the 1974:01-1998:12 period, we find that the S&P 500 stock price is positively related to the industrial production but negatively to the real exchange rate, interest rate, and inflation. Analysis of error correction mechanism reveals that the stock price, industrial production, and inflation adjust to correct disequilibrium among the five variables, while variance decompositions indicate that the stock price is driven to a considerable extent by innovations in the interest rate. Structural stability tests show that the parameters of the cointegrating system and the error correction term are stationary.     

对我国经济增长和通货膨胀两难冲突的原因分析

从2010年下半年起,我国经济运行逐步呈现出经济增长减缓和通货膨胀压力加大的困境。本文认为危机后低利率和货币信用扩张政策,在推动经济较快恢复增长的同时,也导致国内生产结构和资产结构出现扭曲,推涨了房地产价格上涨和通胀预期,进而推高劳动力成本,挤压消费需求,导致企业生产经营困难加大,建议进一步推进利率市场化,矫正负利率局面,促进经济良性增长。     

从企业通胀预期看资产价格对物价水平的影响——基准模型与中国借鉴

企业作为市场经济的重要参与主体,其行为对物价水平有着显著影响,而受资产价格影响的企业通货膨胀预期是重要因素之一。综合运用理论分析与数理分析,对传导渠道进行研究发现：资产价格通过现有物价水平、企业对未来影响物价水平因素以及发生财务危机的预期使企业通货膨胀预期发生更大幅度的同向变化,进而使总需求正向变化,总供给负向变化,从而对物价水平产生正向的影响,且这种影响在发达国家更为明显。     

Structural change and the macroeconomic effects of oil shocks: empirical evidence from the United States and Japan

This paper investigates whether the USA and Japan have become better insulated from oil price disturbances due to more favorable structural conditions: new production technologies allowing greater energy substitution, the development of energy commodity markets, reduced energy-intensity of production, more market-oriented energy policies, and so on. We decompose the influences of oil shocks on real GNP growth and inflation movements in the context of a simultaneous equation model where identification is partly achieved by restricting the long-run dynamics. We find that oil shocks accounted for a greatly reduced fraction of real GNP growth and inflation variance in both countries primarily because of superior insulation characteristics rather than reduced importance of oil disturbances. Our estimates suggest that a similar percentage oil price hike would have exerted about one-quarter the contractionary effect on real GNP and upward push in inflation in the 1980s compared with the previous two decades. (JEL: E31, E32, F30).     

Do Inflation Expectations Propagate the Inflationary Impact of Real Oil Price Shocks?: Evidence from the Michigan Survey

This paper presents evidence that inflation expectations, as measured by the Michigan Survey of Consumers, only play a minimal role in the propagation of real oil price shocks into inflation. This is despite evidence that confirms that inflation expectations are sensitive to real oil price shocks. Further analysis suggests that after the 1990s, inflation expectations may have played no part in propagating real oil price shocks into inflation.     

货币政策为何及如何关注食品价格

食品价格是通货膨胀压力的灵敏反映指标,且由于食品部门供应价格弹性、存货缓冲能力、需求价格弹性和生产效率相对较低,产品同质化程度相对较高,食品价格的弹性明显高于非食品价格,加之在通货膨胀和经济周期过程中,食品部门具有需求顺周期和供给逆周期的特征,食品价格波动幅度往往远高于非食品价格,存在一定程度的超调。因此,文章建议货币政策应充分关注食品价格,同时适当提高对食品价格波幅的容忍程度。     

货币供给、通货膨胀和粮食价格波动互动关系研究

在VAR模型和方差分解基础上,利用1997年以来的月度数据,分析货币供应量、通货膨胀和粮食价格之间的关系。结果显示：通货膨胀对粮食价格有显著影响,存在货币供应量、通货膨胀到粮食价格变动这一传导途径,同时发现通货膨胀有较强的自身惯性,通过抑制粮食价格来控制通货膨胀是无效的。