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新股发行中如何有效地平衡机构投资者和中小投资者利益是健全股市的一个重要方面,也是金融立法的重要内容。但是,由于广泛存在的信息不对称、资金实力、市场参与能力等差异,在新股发行中机构投资者和中小投资者之间利益不平等现象非常严重。主要表现为以下三个方面,首先发行商倾向于向机构投资者发售股票;第二,立法上也更多倾向于超常规发展机构投资者;此外,机构投资者利用其资金、信息、游说能力和技术优势通过多种渠道合法或非法的侵害中小投资者利益。如何有效保护中小投资者利益,平衡新股发行中机构投资者和中小投资者之间的利益,成为一个颇具争议性的话题。 相似文献
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投资者适当性制度作为投资者保护理念的具体应用,是证券监管中需要强化和落实的重要一环,其核心目标是督促证券公司更好地履行适当推荐义务,将适当的证券产品推荐给适当的投资者.实践中投资者适当性制度的适用仍存在大量问题,证监会以及各地证监局在适用过程中尚未形成具有可操作性的处罚标准,新《证券法》第88条虽然规定了证券公司应当遵... 相似文献
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凭证式储蓄国债自1994年开始面向城乡居民发行以来,深受国债承销机构和投资者的喜爱.但是,随着我国金融市场的发展,凭证式储蓄国债自身设计方面存在的问题,已成为制约储蓄国债进一步发展的重要因素.如何以发行电子式储蓄国债为契机,使其成为一只成熟的、在市场上广受欢迎的国债新品种,进一步完善我国储蓄型国债的发行管理,是下一步需要努力的方向. 相似文献
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证券私募发行作为一种弹性便捷的新型资金筹集模式,近年来在我国大量涌现并迅速发展。然而与之形成鲜明对比的是,我国目前的相关规范较为混乱,特别是在投资者适格方面,明显存在着政出多门、标准不一,内容牴牾或空白等缺陷。借鉴美国成熟的立法经验,我国今后应在人数限制、经济实力、风险判断能力、发行人义务等方面对证券私募发行设置必要的门槛要求,以建立起整齐划一的可操作的合格投资者准入制度,在确保私募发行效率的同时减少相应的发行风险,实现对投资者的无缝隙保护。 相似文献
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本研究以1998年到2010年新发行的817只基金为样本,并利用新基金发行效率衡量基金投资者的投资选择,实证检验了基金经理特征对基金投资者投资选择的影响.本文的主要研究发现包括:(1)在面对市场上新推出的基金的时候,基民倾向于选择有良好业绩历史记录的基金经理所管理的基金;(2)管理基金的基金经理的受教育程度越高,该基金越容易得到投资者的认可;(3)由基金经理团队管理的新基金也更容易获得基民的认可;(4)基金经理的政治关联对新基金发行效率有着积极的影响.本文的研究成果对于基民制定基金投资决策和基金管理公司制定新基金发行策略以及监管层的相关政策制定都具有一定的现实指导意义. 相似文献
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定向增发对象对发行定价影响的实证研究 总被引:11,自引:0,他引:11
根据发行对象将实行定向增发的公司分为三组:完全向大股东的发行、向大股东和机构投资者的发行和完全向机构投资者的发行.通过对比三组之间的发行相对价格,发现机构投资者的参与显著提高了发行价格.而完全向大股东进行定向增发的发行相对价格最低,这可能损害了其他股东的利益. 相似文献
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夏志琼 《金融经济(湖南)》2009,(7)
一方面,IPO重启,倒逼新股发行制度改革尽快推出;另一方面,创业板推出也受到制约。此外,要解决大小限问题,也必须从改革发行制度的源头着手。可见,新股发行制度改革确实形势逼人。在以往新股发行过程中,中小投资 相似文献
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期盼已久的新股发行体制改革方案终于在"五一"小假期前尘埃落定,证监会公布的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》开始施行。这意味着,投资者熟悉的IPO规则将有所变动,5月份开始排队上市的新股将遵循新的规定。 相似文献
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2006年7月1日开始,面向社会居民个人发行的第一期储蓄国债(电子式)正式面世,受到了承销银行和广大投资者的欢迎。首期储蓄国债(电子式)的顺利发行,标志着储蓄国债改革迈出了重要一步,并为进一步完善我国国债体系建设奠定了基础。 相似文献
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发展规范我国私募发行的分析 总被引:4,自引:0,他引:4
证券市场本身并非法律设计的产物,相反,是证券市场本身无法解决的问题需要法律回应。认真总结以往定向募集领域中的经验教训之外,规范证券私募发行也应着眼于解决现实问题。 相似文献
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夏志琼 《金融经济(湖南)》2009,(4)
一方面,IPO重启,倒逼新股发行制度改革尽快推出:另一方面,创业板推出也受到制约。此外,要解决大小限问题。也必须从改革发行制度的源头着手。可见.新股发行制度改革确实形势逼人。在以往新股发行过程中。中小投资者的利益基本上是被边缘化的。对于新股发行改革的呼声不断,说明其中存在不公,关于解决办法,业界这几年已经讨论得非常成熟, 相似文献
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深化新股发行体制市场化改革 总被引:1,自引:0,他引:1
新股发行体制指首次公开发行股票时的新股定价、承销和发售的一系列制度及相关安排,是证券市场制度体系的重要组成部分。新股发行体制的基本内容包括两个方面,一是如何确 相似文献
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2013年,邮票市场在绝大多数时间内的走势不如2012年,当年发行的“壬辰龙”邮票掀起了一波波行情,短线机会较多,投资者笑逐颜开。可是,到了2013年发行“癸巳蛇”邮票的时候,走势就完全不同了,“癸巳蛇”不仅没有上涨,反而是持续暴跌。 相似文献