关于股改前后现金股利影响因素的实证研究

对股改前后影响现金股利水平的公司治理变量研究表明,虽然股改矫正了现金股利与增长机会之间的关系,使股改后当存在增长机会时,公司会减少现金股利的发放,但是我国上市公司的现金股利尚未呈现出全流通资本市场上作为降低控股股东与中小股东代理成本工具的现金股利政策应有的特征,突出表现在股改前后影响上市公司现金股利支付水平的股权结构变量并未发生变化,股改前后都存在股权集中度、第一大股东持股比例及第二到第十大股东持股比例与每股现金股利呈显著正相关、而流通(非限售)股比例与每股现金股利呈显著负相关的关系。     

我国上市银行现金股利分配的影响因素研究

本文通过对12家上市银行2007-2011年的现金股利支付情况进行分析和研究,探讨我国上市商业银行现金股利支付的特点以及其影响因素,结果表明:资产负债率对现金股利支付率具有显著的负向影响,股东权益对现金股利支付率具有显著的正向影响,而普通股每股收益、每股经营现金流量和营业收入增长率对股利支付的影响不显著.     

我国上市银行现金股利分配的影响因素研究

本文通过对12家上市银行2007-2011年的现金股利支付情况进行分析和研究,探讨我国上市商业银行现金股利支付的特点以及其影响因素,结果表明:资产负债率对现金股利支付率具有显著的负向影响,股东权益对现金股利支付率具有显著的正向影响,而普通股每股收益、每股经营现金流量和营业收入增长率对股利支付的影响不显著。     

基于生命周期理论的现金股利分配实证研究

企业生命周期理论是现金股利分配的重要解释依据。结合生命周期理论,根据上市公司A股市场2008—2012年间的数据,运用多元回归、Logit回归考量了企业生命周期与现金股利之间的关系。研究发现,上市公司现金股利政策呈现明显的生命周期特征;成熟度越高的公司分配现金股利的倾向越高,且与现金股利分配水平呈正相关关系;公司成长性,与现金股利分配水平及分配意愿呈负相关关系,暗含了生命周期的特征。根据研究结论,建议证监会分行业提高上市公司的现金股利分配水平。     

基于生命周期理论的现金股利分配实证研究

企业生命周期理论是现金股利分配的重要解释依据。结合生命周期理论,根据上市公司A股市场2008—2012年间的数据,运用多元回归、Logit回归考量了企业生命周期与现金股利之间的关系。研究发现,上市公司现金股利政策呈现明显的生命周期特征;成熟度越高的公司分配现金股利的倾向越高,且与现金股利分配水平呈正相关关系;公司成长性,与现金股利分配水平及分配意愿呈负相关关系,暗含了生命周期的特征。根据研究结论,建议证监会分行业提高上市公司的现金股利分配水平。     

管理层能力、现金股利与绩效反应

基于2011-2015年A股上市公司的样本数据研究发现：我国上市公司的每股现金股利与公司管理层能力呈正相关关系。原因是随着管理层能力的提升,其对资源的使用效率得到提高,为企业创造了更多的利润;基于代理理论控制自由现金流以及信号理论向外界传导有关于企业与管理层声誉的有利信号的目的,上市公司会选择发放更多的现金股利。进一步研究还发现：管理层能够通过发放现金股利来增强自身的能力效应,即发放现金股利能够正向调节管理层能力与企业绩效之间的关系;这种关系还会受到融资约束的影响。     

企业价值与股利政策关系的实证研究

本文系基于2007年上市公司企业价值和股利政策之间关系进行的实证研究。对企业价值与是否支付股利、与每股现金股利和现金股利支付率关系作分析;并对大规模公司和小规模公司的发放股利、现金股利支付情况作分析。公司规模在大规模公司的回归中没有通过假设检验,说明在大规模企业里,规模效应已经达成,上市公司提升企业价值的侧重点已不放在扩大企业规模上。     

负债期限结构与现金股利政策关系的实证研究

在相关股利政策的实证研究中,很少有人关注债务期限结构与现金股利政策之间的关系。本文以中国2008—2010年在深沪两市上市的A、B股为研究对象,研究两者的关系。结果发现,债务期限结构对现金股利政策有重要的影响,公司的负债期限结构与现金股利支付水平呈负相关关系。     

股权分置改革、控股股东与现金股利——来自中国上市公司的证据

本文以2003-2007五年间存在控股股东的分红上市公司为研究样本,采用多变量回归分析方法对股权分置前后上市公司现金股利政策进行了比较研究。实证研究结果表明,股权分置改革前,上市公司每股现金股利与控股股东持股比例正相关,支持现金股利的"侵占"假说;股权分置改革后,存在控股股东的上市公司现金股利支付水平下降,并且每股现金股利与控股股东持股比例的正相关系显著减弱,从而证实股权分置改革后现金股利的"隧道"效应减弱。     

现金股利政策的影响因素实证研究——基于我国A股上市公司的经验数据

现代公司的股利政策多种多样,面临的选择非常多,在不同的行业不同的时期,可能选择的股利政策又是不一样的.公司的股利政策有股票股利、现金股利等的区分,现金股利又是我们最常见的股利政策之一.发放现金股利政策也是能够向市场释放公司“现金流充足”的信号,有利于公司的股价上扬,但现金股利是从企业的税后利润中分配的,会减少企业的现金储备量,在面对有外部良好机会进行投资时可能缺乏现金,这就是发放了现金股利的两面性,如何进行现金股利的发放对于公司的成长至关重要,究竟公司会从哪些方面考虑企业是否发放现金股利以及发放的数量,本文将会具体来讨论影响企业现金股利政策的因素.     

纽约股票交易所要上市?

许多新鲜事物都是首先在美国问世.这里有来自全世界的能人、好人和坏人.就其金额而言,这里是全世界最大的市场.但也有例外,例如,证券交易所的上市就是首先在瑞典推出的.欧洲的其他交易所也随即跟上.北欧的挪威的交易所、德国的证券交易所已经上市.英国平常与欧洲大陆不太合拍,但这次伦敦交易所也已经放出话来,今年晚些时候就上市.     

汇率与股价:基于上市公司的实证分析

本文利用Panel Data的方法分析人民币汇率与上市公司股价之间的关系.研究发现:上市公司汇率风险暴露系数变化的方向和大小,不仪与上市公司的性质(进口型还是出口型)有关,而且与上市公司的资产、负债、损益和现金流量密切相关.     

Evidence of the Nostationarity of the Variance Rate of Return of New York Stock Exchange Listed Common Stock

The variance rate of return is shown to be nonstationary for the majority of stocks studied, with a median change of 100 percent over a period of one and one-half years. The degree of change declines as the interval between estimates is shortened as does the extent to which the variance rates of different of the change do not appear to be strongly related to the trading frequency of the stock.     

The Cross-Section of Stock Returns on The Shanghai Stock Exchange

This study explores the cross-sectional stock return behavior on the A-share market of the Shanghai Stock Exchange (SSE), which is segmented from world's other equity markets. We estimate the effects of beta, firm size, book-to-market equity ratio and a variable unique to the Chinese stock markets, the proportion of firm's floating (tradable) equity over total equity on SSE stocks over the period 1993–2002. We find that smaller firms and value stocks perform better. Systematic risk is negatively significant in down markets. The proportion of floating equity has no direct effect on stock returns. JEL Classification: G14, G15     

基于深市上市公司IPO盈余管理实证研究

在分析IPO盈余管理动机的基础上,研究了IPO公司进行盈余管理的手段及其影响。以2008年在深圳证券交易所上市的71家公司为对象,通过研究其2006-2010五年的经济数据,运用改进后的Jones模型,得出两个结论：上市公司的业绩在IPO前后存在明显的差异,并且上市前两年的业绩高于IPO当年及IPO后两年;上市公司通过调整应计利润进行盈余的操纵。最后针对分析结果提出相应对策,以期对加强证券市场监管,完善公司治理结构,帮助投资者进行投资决策做出贡献。     

跟踪报道中国上市公司在纳斯达克和纽约的股票交易所

中华网(CHINA) 2000年12月股价变动图 ▲美国PR有线新闻,12月4日,中华网公司子公司"城网联系"在网络营销协会(WMA)组织的网络大奖赛和香港设计家协会组织的2000年设计展上连膺六奖.     

跟踪报道中国上市公司在纳斯达克和纽约股票交易所

中华网(CHINA) 2001年1月股介变动图 美国PR有线新闻,1月4日,中华网宣布进军泰国,在经过三年的出资购买计划后,成功收购了在曼谷的电子商务服务公司Cyderimage,从而加速其在亚洲地区扩张电子解决商务.     

The Toronto Stock Exchange preopening session

This paper documents order submission strategies during the Toronto Stock Exchange preopening session. I find that the registered trader (RT) actively participates in the market opening, even though he cannot set the opening price directly, and has no apparent informational advantage. RT opening trades are profitable, moderate overnight price changes, and appear to be motivated, in part, by inventory adjustment concerns. I examine interlisted stocks that simultaneously open for trading under two different mechanisms and show how the comparative levels of pre-trade market transparency of each exchange impacts RT profits and participation.     

证券交易所的可竞争性与我国证交所的发展

在技术与制度激变的全球化时代,证券交易所越来越成为了金融业中的竞争实体,21世纪初全球证交所大范围的整合并购,要求我们对于证券交易所的定位与发展应该有新的认识。本文从证交所在市场的中可竞争性出发,探讨我国证券交易所的未来发展。     

2006年沪市公司内部控制信息披露研究

本文针对上海证券交易所出台的《上海证券交易所上市公司内部控制指引》和《关于做好上市公司2006年年度报告工作的通知》中关于内部控制信息披露的规定,通过描述性统计对2006年沪市年报内部控制信息披露的现状分析,认为2006年沪市公司内部控制信息披露存在以下问题:内部控制信息披露的强制规定未得到有效执行、内部控制信息自愿性披露动机不足、公司的内部控制自我评估和会计师事务所的核实评价缺少统一的标准。文章相应提出如下改进建议:制定明确的内部控制框架;作为制定、执行、评估和审核的基础,内部控制自评报告应采用强制披露和分步走相结合的做法;内部控制审核报告应采用强制性披露和鼓励性披露相结合的作法;加强对内部控制信息披露的监管。