共查询到20条相似文献,搜索用时 46 毫秒
1.
CAPM模型与APT模型的比较 总被引:1,自引:0,他引:1
资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT)是关于资本市场均衡的两个比较著名的模型。二种模型虽然在解释的角度、基本很设、方法、以及适用范围上均有重大区别,但是殊途同归,它们得出的结论是一致的:期望收益与风险之间存在着正相关的关系。 相似文献
2.
3.
本文试图运用深沪股票市场的数据,对资本资产定价模型进行了研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合CAPM理论。并根据股票市场中的三种市场格局划分了三个时间段进行分别的检验。 相似文献
4.
5.
一、消费资本资产定价理论的提出及其三个谜思 经典的CAPM(Sharpe,1964;Lintner,1965)是在均衡资本市场中解释和预测资产风险溢价的重要理论.该模型通过资产收益与市场平均收益的协方差来衡量需要进行收益补偿的风险.此处的市场收益是指所有财富中获得的平均收益率.Merton(1973)将CAPM模型拓展为连续时间序列模型. 相似文献
6.
本文利用36只深圳A股从1997年至2006年的月收益率数据,借助EXCEL软件,运用标准Fama-Macbeth估计方法来检验静态CAPM模型的有效性:以5年期的时间窗口进行时间序列回归,来估计CAPM模型的贝塔值;进行截面回归估计CAPM模型风险溢价和截距的平均值。并通过计算两个回归的值来判断静态CAPM模型对资产收益率波动的解释力。研究发现市场组合的超额收益率对个股、股票组合的超额收益率有较强的解释力;然而,CAPM模型的贝塔值对个股、股票组合的超额收益率的解释力均有限,但对股票组合的解释力要好于个股。 相似文献
7.
一、消费资本资产定价理论的提出及其三个谜思经典的CAPM(Sharpe,1964;Lintner,1965)是在均衡资本市场中解释和预测资产风险溢价的重要理论。该模型通过资产收益与市场平均收益的协方差来衡量需要进行收益补偿的风险。此处的市场收益是指所有财富中获得的平均收益率。Merton(1973)将CAPM模型拓展为连续时间序列模型。他假设其它条件不变,投资和交易连续地发生,并且利息率是波动的,将CAPM从单期扩展到多期,从而推导出CAPM的跨时际模型。在该模型中,资产风险溢价由多个贝塔决定,第一个贝塔代表系统性风险,其它贝塔是用来描述投资机会… 相似文献
8.
鹿长余 《上海金融学院学报》2006,(3):53-59,64
根据单因素资本资产定价模型(CAPM)模型,股票的β值与期望收益率呈正比例关系,β值为通常收益率的解释因素。本文从统计学角度阐述了模型和回归方程之间的关系,应用回归分析中的相关理论解决模型参数估计和模型检验等问题,并对一些统计指标作出有实际意义的解释。我们主要运用中国股市牛市期间和熊市期间的数据研究β值和未来30个交易日后的收益率之间的关系。实证结果表明,牛市期间收益率随β值的增大总体上呈现上升趋势,熊市期间收益率随β值的增大总体上呈现下降趋势。这说明β值是决定未来收益的一个风险因素,投资者可以依据β值对未来收益从而决定投资那只股票(组合)做出判断。但是两者的相关关系不强,后期线性趋势不好,因此投资时还要考虑其它一些风险因素,比如涨面/市值比、市盈率等等。 相似文献
9.
引言
资本资产定价模型(capital asset pricing model,CAPM)主要研究证券市场中资产的预期收益率、风险资产之间的关系以及均衡价格的形成。它的主要特点是可以用资产的β系数来测量资产的预期收益率,从而刻画均衡状态下资产的预期收益率及其与市场风险之间的关系。 相似文献
10.
11.
CAPM是当代金融学最重要的基础理论之一.它主要主要是探讨证券市场中风险资产与资产预期收益之间的相关性以及描述在均衡状态下市场风险与资产收益的关系.近年来关于资本资产定价模型在中国股市的有效性的检验越来越多,大量的实证结果表明并不总是有效.本文选择了华谊兄弟来验证CAPM模型在中国股市的有效性,选取了华谊兄弟个股的日数据和周数据分别与上证A股、深证A股和创业版市场进行回归,以此分析哪一个市场的收益率作为CAPM的市场收益率更加确切.同时本文还对华谊兄弟的股价进行预测,以此分析CAPM模型在我国市场的有效性. 相似文献
12.
13.
14.
考虑流动性的三阶矩资本资产定价的理论模型与实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文把流动性风险、偏态风险引进传统CAPM模型中,推导出基于流动性的三阶矩资本资产定价的理论模型。本文的模型表明,证券(组合)的收益依赖于它的期望流动性成本、其流动性成本和市场流动性成本的协方差以及其收益和市场收益的协方差与协偏态。本文采用我国A股市场的股票收益数据对模型进行了实证检验.检验结果表明,我国A股市场的证券(组合)的风险溢价在大盘升降区间体现了不同的特征,无论是在全样本区间还是两个子样本区间,基于流动性的三阶矩资本资产定价模型都能更好的拟合资产收益,说明了流动性和偏态因素在我国A股市场的资产定价中有重要影响。 相似文献
15.
16.
<正>一、资本资产定价模型回顾投资于证券及其他风险资产首先需要解决的两个核心问题,即预期收益与风险。如何测定组合投资的风险与收益成为市场投资者迫切需要解决的问题。正是在这样的背景下,在50年代和60年代初,马科维茨投资组合理论应运而生。马科维茨认为,在一定的条件下,一个投资者的投资组合选择可以简化为 相似文献
17.
传统资本资产定价模型(CAPM)不仅假定收益率为正态分布,同时认为反映市场风险载荷系数和条件方差是固定的,这与现实存在较大出入。实际上资产收益率的结构存在动态不断转换特性,本文从动态角度提出了基于马尔科夫状态转换下的资本资产定价模型,即允许股票系数和条件方差呈现时变状况,经与经典资本资产定价模型估计结果比较表明,本模型具有更好的效果并刻画了动态变化过程。 相似文献
18.
资产证券化产品作为我国一种较晚兴起的金融产品,与国外先进市场的资产证券化产品的定价机制还存在着不小的差距,其定价方法和机制正处于不断改进和完善的阶段。本文主要通过归纳出资产证券化产品定价的常用模型(收益率利差分析模型、静态现金流收益模型,蒙特卡洛模型),以及我国资产证券化产品定价的选择及与国外先进市场定价差异的原因总结,最后对于进一步完善我国信贷资产证券化产品定价机制给出建议。 相似文献
19.
一、资本资产定价模型回顾(一)投资组合理论与资本资产定价模型投资于证券及其它风险资产首先需要解决的两个核心问题即:预期收益与风险。如何测定组合投资的风险 相似文献
20.
CAPM理论是现代金融理论的核心内容之一,可以通过预测证券的期望收益率和标准差的定量关系考察证券价格是否合理性.目前,CAPM模型对个股实证研究的文献较少.本文将应用资本资产定价模型对上海股票市场上的青岛啤酒A股(600600)进行实证检验,并将结果结合青岛啤酒股份有限公司的实际情况进行分析. 相似文献