资产专用性、产品市场竞争力与资本结构——基于IT产业上市公司的数据

本文以信息产业上市公司2002-2011年的面板数据为基础,研究资产专用性与产品市场竞争力对资本结构的影响.分析结果表明,资产专用性、市场占有率与资产负债率显著正相关;盈利能力与资产负债率显著负相关;加入控制变量企业规模后,资产专业性、盈利能力和市场占有率对资产负债率的影响方向没有改变且企业规模与资产负债率显著正相关.     

资产专用性、产品市场竞争和资本结构——基于我国上市公司的实证分析

本文研究资产专用性和产品市场竞争对公司资本结构的影响,发现我国上市公司资本结构与产品市场强度和资产专用性负相关。在高资产专用性行业,资产清算价值受到影响,产品市场竞争越激烈,发生清算的概率越大,公司负债率越低。我们运用沪深上市公司面板数据进行检验,实证分析支持我们的理论假设,并且三者之间的关系在不同行业表现出不同的特征,这主要是受不同的行业竞争结构和资产专用性的影响。理论和实证分析表明在我国某些竞争性行业存在＂过度监管＂现象,融资条件过于苛刻而不能得到有效的股权融资。     

金融错配、资产专用性与资本结构

当前金融错配显著存在于我国金融市场运行中,金融错配模糊了债务融资的市场治理结构属性,从而扭曲了资产专用性与资本结构之间的关系。本文通过选取2009-2013年我国沪深两市A股上市公司为样本,检验金融错配的存在性以及金融错配对资产专用性与资本结构关系的影响。研究结论表明:金融错配对上市公司资产专用性与资本结构的关系的影响呈现所有制上的差异性。国有上市公司存在的金融错配问题,引发其资产专用性治理结构属性变迁,资产专用性与资本结构正相关;民营上市公司不存在金融错配问题,资产专用性与资本结构负相关。     

资产专用性对资本结构的影响研究—基于深市制造业上市公司的动态检验

文章按照JONVilasusoh和AlansonMinIder（2001）的思路构造动态实证模型,利用中国深市A股上市公司的财务数据,检验考虑资产专用性与交易成本、生产成本因素在内的综合新古典交易成本分析模型得出的结论。研究表明,随着资产专用性的提高,公司资本结构中权益成分的比率将越高。因此．企业在进行融资决策的过程中应当讲资产专用性作为一个考虑因素,综合各方面的成本作出分析。     

战略资源、专用性投资与融资结构

新发展起来的企业资源理论认为,为了实现自己的战略目标和提高企业的竞争力,企业要经常进行专用性投资。但由于专用性投资资产的不可调配性,专用性投资又影响着企业的融资结构。本文基于企业资源观点,运用交易成本经济学的分析框架分析探讨了专用性投资对融资结构的影响,并以2003～2006年上市公司作为研究样本,检验了资产专用性与融资结构的关系。理论分析显示,专用性投资水平达到一定程度以后,专用性投资水平与融资结构呈负相关,并通过实证分析得到了验证。     

专用性资产与企业联盟

专用性资产在企业联盟中发挥着重要作用,是企业联盟产生的重要原因,它不一定导致纵向一体化,却可能导致战略联盟这一企业组织间合作形式的出现.培育企业联盟中专用性资产主要是加强专用性人才资本和物质资本的投资和管理,加强企业商誉和牌子的投资等.     

我国保险公司资本结构影响因素实证研究

保险公司作为金融机构的重要组成部分,本身就具有高负债的资本结构特点,因此良好的资本结构对其发展尤为重要。采用面板数据对中国保险公司资本结构的影响因素进行了实证研究之后发现,保险公司的公司规模与资本结构水平显著正相关,而保险公司的获利能力、成长性、资产担保价值以及再保险比率对保险公司资本结构的影响不显著;同时进行了基于样本和变量的稳健性检验,与实证研究结论一致。这表明中国保险公司在扩大规模进行发展的同时,要及时调整资本结构水平至最优模式,从而更好地创造价值。     

资产专用性与公司资本结构——来自中国制造业股份有限公司的经验证据

交易成本经济学视角下的公司融资理论指出,债务与权益应该视为不同类型的“治理结构”,而这种治理结构的具体选择又主要取决于公司资产专用性。我们以2001—2003年我国制造业股份有限公司为研究对象,运用多元线性回归计量模型实证表明,公司资本结构与资产专用性和盈利能力负相关,但公司盈利能力与资产专用性正相关。因此,公司资本结构的决策不仅要考虑公司资产投资具有专用性的特点,而且还要考虑其自身的盈利能力,才可能在激烈的产品市场竞争中获得可持续竞争优势与优良绩效。     

上市公司资本结构的影响因素实证研究——以宁波为例

资本结构对企业经营至关重要。本文选取宁波24家上市公司2007年到2010年的数据,构建面板数据模型对影响上市公司资本结构状况的主要内部因素进行实证分析,分析发现影响宁波上市公司资本结构的内部因素中,资产结构的影响最大,其次是资产流动性、盈利能力、公司规模,公司成长性的影响不是很显著。     

财务视角下资产专用性经济后果研究文献综述

资产专用性作为交易费用经济学的核心概念,对企业财务行为和财务决策具有深刻的影响。本文主要着眼于资产专用性对企业财务绩效、资本结构和会计稳健性的影响,对财务视角下资产专用性经济后果的相关研究文献进行回顾,并对相关文献进行总体评述。资产专用性作为企业创新的替代变量,通过结合我国创新驱动发展战略的实施,期望能够为后续研究提供参考。     

我国创业板企业资本结构分析

本文分析了我国创业板企业资本结构的总体情况,利用EViews计量工具对影响创业板企业资本结构因素进行面板固定效应模型的回归分析.实证结果是我国创业板企业资本结构与财务杠杆系数、实际税负、股权集中度、资产结构呈正相关关系,与盈利能力、公司规模呈负相关关系.最后得出我国创业板企业资本结构存在不合理性的结论,并提出了改善建议.     

对资本结构财务影响因素的实证研究

采用上市公司公开的数据对影响资本结构的财务因素进行了实证研究。认为：企业负债率与企业规模和企业成长性正相关，与企业盈利能力、企业资产流动性、企业资产运营能力、企业风险负相关，与企业资产抵押价值、利息保障倍数和企业实际所得税率不相关。     

中国商业银行资本结构影响因素分析——基于2000-2010年面板数据

本文采用2000-2010年4家国有银行和12家股份制商业银行的面板数据,从规模、盈利性、资产担保价值、成长性、风险性、所有制以及经济周期性七个方面对银行业资本结构决定进行实证分析。结果表明:资产负债率与资产收益率、所有制显著负相关,与经营风险性显著正相关,而其他因素影响不显著。     

资本充足率与银行财务特征的面板格兰杰因果关系分析

国内外银行界和学术界普遍认为资本充足率对银行有提高银行稳定性、降低银行收益、缩减信贷规模等作用,但实际结果并不完全如此.本文选用我国11家商业银行2006年第1季度一2012年第4季度面板数据,运用面板格兰杰检验法检验资本充足率对商业银行的影响.结果表明,资本充足率是缩减信贷规模、提高资产组合质量、促使银行改变经营模式的格兰杰原因,对银行盈利性的影响不确定,在降低银行风险方面作用不明显.     

我国上市公司资本结构决定因素的理论与实证分析

本文以资本结构理论为基础,对我国上市公司资本结构的决定因素进行了实证检验.结论是,公司规模、抵押担保能力、盈利能力、偿债能力、成长性、非债务税盾是影响上市公司资本结构的因素.另外,面板数据检验的结果表明,股票市场状况也是影响资本结构的重要因素.     

信息产业类上市公司资本结构影响因素分析

根据对信息产业类上市公司资本结构影响因素的实证分析,得出以下结论:企业规模、成长性因素对资本结构的影响不显著;企业的获利能力与资本结构呈负相关关系,且对资本结构的影响显著;信息技术企业的资产担保价值与资产结构负相关,但对资本结构的影响不显著;企业所有权结构对资本结构的影响不显著.     

资产结构、资本结构与盈利能力相关性研究——基于我国稀土类上市公司经验数据

稀土企业盈利状况极不稳定是当前我国稀土产业面临的严峻问题之一.资产结构与资本结构是否合理直接关系着企业的盈利状况.本文以我国13家稀土类上市公司为研究样本,首先采用主成分法对影响企业盈利能力的财务指标进行综合,再通过回归分析法对稀土企业资产结构、资本结构与盈利能力之间的关系进行回归分析.研究表明：稀土类上市公司资产结构与资本结构不够合理,优化资产结构与资本结构是提高稀土类上市公司盈利能力的重要途径.     

公司产品市场竞争与资本结构关系研究——基于造纸印刷类上市公司的分析

Brander&Lewis(1986)研究了公司资本结构对于产品市场行为的影响,首次将产业组织理论和公司金融理论融合起来。后续的研究发现:资本结构决策与产品市场竞争行为之间存在互动关系。资本结构能影响企业产品市场竞争绩效,而产品市场竞争又反过来影响公司资本结构的选择。本文通过借鉴Camapello模型,对我国造纸印刷类上市公司2005-2009年的面板数据进行实证分析;结果发现,我国上市公司市场竞争力与资产结构之间的回归系数为正,但不显著。     

基于股权分置改革后上市公司资本结构决定因素的实证分析

本文以上交所上市的257家上市公司为研究样本,选取2003-2009年的公司财务数据,采用平行面板数据的固定效应模型,分析了股权分置改革对资本结构的影响。回归结果显示：公司成长性、盈利水平、非债务税盾和资产流动性对资本结构有显著的负影响,公司规模、资产担保价值比例和产品独特性对资本结构产生明显的正影响。股权分置改革前后上市公司资本结构发生发生显著变化。     

资本约束、路径选择与经营转型——基于我国上市商业银行的研究

选取我国14家上市商业银行2009-2014年财务数据为样本,运用格兰杰因果关系检验,发现我国商业银行主要通过留存收益、降低高风险资产比例和提高低风险资产比例来提升资本充足水平.在建立动态面板数据模型的基础上,运用系统广义矩估计方法,实证研究了资本约束对我国商业银行经营转型的影响.研究结果表明,资本约束对我国商业银行经营转型、调整经营业务结构、增加非利息业务比重、改变高度依赖利差的传统经营模式具有一定的促进作用.