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中国开放式基金赎回影响因素研究 总被引:2,自引:0,他引:2
通过对中国29只偏股型开放式基金的面板数据分析,本文研究发现基金的赎回与股票市场行情、基金的规模、基金单位累计净值与净值增长率有关.其中与国外成熟市场不同的是,中国开放式基金的赎回与基金业绩成正相关,即业绩好的基金面临的赎回压力也大.本文分析了此异常现象的原因,并针对基金赎回、维护基金投资者的利益提出了建议. 相似文献
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一、开放式基金及其优势开放式基金是指资产额不固定,投资者可随时申购和赎回基金单位的证券投资基金。对应于开放式基金的是封闭式基金,即指资产额固定,发行完毕不再追加发行,也不能赎回,投资者只能在二级市场上交易基 相似文献
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本文利用国内偏股型开放式基金的季度申购赎回数据对基金投资者申购赎回行为的有效性进行了研究,证实了"聪明钱"效应("smart money"effect)的存在。剔除基金管理人限制申购等非投资者因素造成的影响后,本文利用2008年至2013年期间可比的218只偏股型基金的申购赎回数据构造资金加权组合,并对不同组合的超额收益情况进行比较,结果未发现投资者的申购赎回行为具有有效性。相反,在对不同星级评级的基金进行比较后,发现五星级以及三星级基金中投资者的申购赎回行为具有显著的负向有效性,反映了国内开放式基金"赎回异象"的存在。 相似文献
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开放式投资基金,又称变动式投资基金,是指基金份额从而基金资本因投资者要求申购或赎回而发生变动的投资基金。基金管理人可根据市场的变化、基金单位资产净值的变化和投资者的申购要求等,出售新的基金份额,使基金规模扩大。基金持有人也可根据市场状况、自己的投资取向变化等要求基金管理人赎回,从而使基金规模缩小。开放式基金一般不上市交易,有关申购或赎回手续通常在规定的柜台办理。 相似文献
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鹏华动力增长基金成立于2007年1月9日,2007年底的资产规模为155.54亿元.该基金为LOF基金,投资者不仅可以在一级市场正常的申购和赎回该基金,还可以在二级市场直接买卖基金份额. 相似文献
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开放式基金随时赎回的特性本来是用以激励基金管理人尽职尽责,努力运作和管理基金资产.如果基金业绩不好,投资者将通过赎回来抛弃基金管理人.但现在出现的情形却是:开放式基金遭遇赎回,恰恰是因为其运作业绩良好. 相似文献
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开放式基金收益率低于封闭式基金
我们可以从以下两个方面理解这一问题:其一,开放式基金是以净资产为买卖标准的,这意味着不存在二级市场差价.由于开放式基金随时要面临投资者赎回的要求,因此,在其风险管理上有特别的要求,即在投资比例和投资品种上会更多地考虑股票的流通性和变现性,在投资规模上应保留相当的现金和现金等价物,以应付投资者赎回压力. 相似文献
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近几年来阳光私募发展迅速,但良莠不齐,从年度业绩排名看,差距不小,业绩波动率较大.投资者在参与投资后会根据基金的表现情况选择赎回或兑现,那么,私募投资者在赎回前该做哪些功课呢? 相似文献
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一、商业银行与开放式基金的运作
所谓开放式基金是指基金发起人在设立基金时,基金单位的总数是不固定的,可视投资者的需要追加发行,投资者也可以根据市场情况和自己的投资决策,要求发行机构按基金单位资产净值扣除手续费后赎回股份或受益凭证,或者再买入股份或受益凭证,增持基金单位份额.与封闭式基金相比,开放式基金具有以下特点: 相似文献
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基金赎回之谜是中国基金业的特有现象。本文通过构建包含投资者异质性、投资者信息搜索行为两种因素的投资者选择模型,证明了基金赎回之谜的存在,并进一步发现了另一种形式的基金赎回之谜:基金资金净流入与基金收益波动性呈反向关系。在此基础上,本文利用面板数据模型证实了这种赎回异象的存在。 相似文献
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开放式基金赎回行为对其发展和存续具有重要的影响,文章通过研究基金短期净值增长率、累计净值增长率,基金规模、债券指数收益率等变量对净赎回率的影响,发现基金的累计净值增长率与净赎回率正相关,出现“赎回异象”,但是市场依然具有追逐短期业绩的行为,净赎回率的滞后一期与净赎回率负相关,反映投资者的特殊心态。基金管理人应该稳定基金业绩、合理控制基金规模以获得长期稳定发展。 相似文献
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我国开放式基金存在着"赎回异象".本文利用近几年的数据对我国开放式基金业绩的不可持续性进行了实证研究,在此基础上对开放式基金投资者行为进行演化模拟,认为当业绩不可持续时.开放式基金的"赎回异象"是投资者理性行为的反映. 相似文献
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吴忠华 《金融经济(湖南)》2004,(1):85-86
"私募基金"是指通过非公开方式、面向少数机构投资者募集资金而设立的基金.它的销售和赎回,都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的,又可以称为向特定对象募集的基金.从国外的情况来看,对冲基金一般是按照"私募基金"的方式运作的,可以通过对冲基金来了解"私募基金"的一些情况. 相似文献
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如果投资者嫌手中的基金净值涨得不如另一只“同门”基金快,或者较之风险较高,而又嫌先赎回后申购成本太高或太麻烦,该怎么办呢?这时可以考虑基金转换。基金转换是基金公司向持有人提 相似文献
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本文以2004—2014年中国开放式股票型基金为研究对象,从股市周期的角度探讨投资者申购和赎回基金的影响因素和"赎回异象"。实证结果表明:在不区分市场周期的情况下,开放式股票型基金的资金流量和历史业绩总体呈正相关关系,投资者表现为追逐业绩而相对忽视风险。不同股市周期下的投资者选择呈现出不对称性,即在牛市期间基金投资者表现为追逐基金历史业绩,在熊市期间表现为对基金历史业绩不敏感。 相似文献