房地产价格与货币政策关系理论综述

资产价格与货币政策的关系问题一直是近些年来学术界和各国中央银行都十分关注的重要课题,国内外也出现了大量的学术文献来探讨这一问题.各国的专家学者从不同视角对该领域进行了广泛而深入的理论和实证研究,并产生了相当数量的研究成果.有鉴于此,在我国房地产市场调控的宏观背景下,本文对房地产价格与货币政策关系的前期研究成果做以梳理,以期对理论界进一步研究和完善我国房地产市场调控提供借鉴.     

我国货币政策对房地产价格调控作用的实证分析

一、引言当前我国房地产市场持续火爆,房地产价格连续多年快速上升。这从宏观、微观两方面对经济或社会产生了负面影响。从宏观层面上说:首先,房地产价格的上涨可能通过财富效应和产业链传导而增加通货膨胀压力。其次,房地产价格的高涨会冲减货币政策的效应。从微观层面上说:房地产价格的过度上升,已威胁到了人们的居住权,过高的房地产价格使人们的财富以地租的形式转移到政府和开发商手中,大大压缩了居民的消费意愿,导致近年来我国消费倾向不断降低。这两个层面上的分析都说明目前我国房地产市场(特别是高涨的房地产价格)对货币政策的实施产生了很大的冲击,我国的货币政策必须关注房地产市场的发展。房地产作为一个特殊的行业,其发展离不开金融的扶持,金融市场上资金的宽松与否,会直接影响房地产市场的景气状况。因此,货币政策作为中央银行对货币的数量和价格(利率和汇率)进行调控的手段和措施,应该能成为调控房地产市场的重要手段。但是2003年以来,虽然中央出台了一系列政策,如“央行121号文”、连续六次提高利率、十一次提高法定存款准备金率、“国八条”、“新国八条”、“七部委意见”、“国六条”以及“国六条细则”等等,但是我国房地产价格仍然高位运行,货币政策出...     

房地产价格波动、货币政策调控与宏观经济稳定——基于均值和波动层面溢出效应的实证研究

本文在一个完整框架内详细考察了房地产价格波动、货币政策调控与我国宏观经济稳定之间的溢出关系与关联特征,从均值水平和波动层面上实证研究了实际产出、通货膨胀、货币政策和房地产价格之间的作用关系。结果显示,房地产价格能够显著影响经济运行并能够在均值和波动层面显著影响货币政策,而货币政策对调控房地产价格作用有限,仅在波动层面具有显著影响。事实上,近年来的政策实践表明,仅靠货币政策难以有效调控房地产市场价格,必须借助多种相关政策措施的配合与协调。     

房地产价格传导货币政策效果的实证研究

货币政策作为调控宏观经济的重要政策手段,它的经济效果需要通过诸多渠道传导来得到体现。国内外学者关于房地产价格对货币政策传导的研究还处于起步阶段,特别是国内的研究还存在着较大的争议。为了进一步检验房地产价格对我国货币政策传导的效果,本文选取2001年3月至2005年12月的月度数据,运用Johansen协整检验、格兰杰因果检验、向量自回归模型(VAR)、脉冲响应函数和预测方差分解检验等多种计量方法,对我国房地产价格传导的货币政策效果进行实证分析,结果表明房地产价格传导我国货币政策存在着阻碍,并没有表现出显著的财富效应和投资效应,利率也不能充分发挥对房地产市场的调节作用,为完善房地产价格对货币政策的传导提供了理论依据。     

影响玉溪市房地产价格波动的因素分析

改革开放30多年,我国经济发展突飞猛进,随着住房制度的深入改革,房地产业在国民经济中发挥的作用越来越重要。近年来,中国房地产价格呈现普遍上涨趋势,虽然央行已多次调整货币政策,中央政府也连续出台多项严厉的宏观调控措施,如"国十一条"、"新国十条"、"新国八条"等对房价进行调控,但是玉溪市房地产价格仍然出现了增长幅度与城市经济发展水平不相符、与居民收入水平不协调的现象。本文选择了玉溪这样一个地处我国西部的四线城市作为研究对象,采用理论研究和实际分析相结合的方法,具体分析影响玉溪市房地产价格波动的因素。根据分析不同因素对玉溪市房地产价格的影响程度,以及货币政策对房地产价格的影响程度,以及是哪些因素干扰和弱化了货币政策的调控效果。对于执政当局针对玉溪这样的中小城市的房地产市场如何进行有效调控,合理把握节奏和力度,促进房地产市场健康有序发展具有一定的参考价值。     

我国房地产价格对货币政策响应的区域异质性研究

本文通过构建HAVAR模型,尝试将我国省级房地产市场对货币政策响应的区域异质性纳入分析框架,对比分析了传统宏观VAR模型和HAVAR模型中房地产住宅价格和房地产住宅投资对货币政策的响应情况。模型脉冲响应结果显示:HAVAR模型在货币政策冲击的动态响应程度和持续时间上与传统宏观VAR模型表现出显著的差异,证明了区域异质性对货币政策冲击的响应具有重要影响。短期来看,中央银行在调控房地产住宅价格和房地产住宅投资的过程中需要重视区域异质性对货币政策总体效率的影响。长期来看,区域异质性会导致货币政策的调控能力下降,中央银行应重视加强对房地产金融市场的宏观审慎管理,综合运用贷款价值比、债务收入比等工具对房地产信贷市场进行逆周期调节。     

央行货币政策工具调控房地产价格的可行性

本文考察市场利率、房地产价格与货币政策目标变量(产出和物价水平)之间的动态关系,结果表明我国房地产价格符合货币政策中间目标变量选择的相关性准则;通过研究市场利率与央行三大政策工具之间的联动性,确定央行的货币政策工具对房地产价格调控具有可行性。特别的,本文将外汇冲销率,作为三大政策工具之一的公开市场操作的代理变量予以测算,并纳入政策变量的实证研究中。     

货币政策对资产价格的调控效应研究

现有货币政策工具对资产价格的调控效力有限,对房地产价格的影响远大于股票价格,且数量型工具比价格型工具的调控效果好。短期内,利率和汇率调节会引起资产价格的不稳定波动,只有经过一定的时滞,才能在中长期对资产价格产生比较稳定的影响。因此,当前货币当局可以运用数量型政策工具对房地产价格进行短期调控,引导房地产市场平稳健康发展。长期看,应当进一步完善利率、汇率形成机制,并综合运用基于金融稳定的宏观审慎监管政策,强化货币政策对资产价格的调控效应。     

我国货币政策调控房地产价格的效果分析

本文通过实证分析2000年第1季度到2006年第1季度我国M2和房地产价格的相互关系,考察货币政策调控房地产价格的效果.结论是:通过吸纳金融市场过多流动性,央行货币政策起到了抑制房地产价格过快上涨的效果,但不能消除房地产过热,防止房地产过热还需综合运用各项政策.     

利率与房地产市场互动关系的实证分析

伴随着市场经济建设的不断推进,我国房地产价格和开发投资速度一直居高不下,房地产业作为国民经济的支柱产业,它的高速发展成就了我国经济进入21世纪近10年的繁荣。但同时值得注意的是,房地产业作为资金密集型产业,较高的财务杠杆使得房地产业也是风险集聚型产业。因此,加强房地产业的调控是政府宏观调控的重要内容之一,而利率又是宏观经济调控中货币政策调控的重要手段,因此研究利率与房地产开发之间的关系显得尤为重要。本文选取2000年～2013年的数据,来检验房地产市场与利率之间的互动关系。     

利率与房地产市场互动关系的实证分析

伴随着市场经济建设的不断推进,我国房地产价格和开发投资速度一直居高不下,房地产业作为国民经济的支柱产业,它的高速发展成就了我国经济进入21世纪近10年的繁荣。但同时值得注意的是,房地产业作为资金密集型产业,较高的财务杠杆使得房地产业也是风险集聚型产业。因此,加强房地产业的调控是政府宏观调控的重要内容之一,而利率又是宏观经济调控中货币政策调控的重要手段,因此研究利率与房地产开发之间的关系显得尤为重要。本文选取2000年～2013年的数据,来检验房地产市场与利率之间的互动关系。     

我国银行信贷对房地产价格影响的实证研究——基于边限协整检验视角

利用边限协整检验方法,研究我国银行信贷对房地产价格的影响。结果表明我国银行信贷对房地产价格有重要的影响,而利率和国内生产总值对房地产价格影响较小,这一发现对我国制定货币政策,调控房地产价格有一定参考价值。     

货币政策对房地产价格影响的分析

本文从理论角度分析了货币政策对房地产价格调控的渠道,从实证角度对数据进行相关分析和因果性检验,发现货币供应量M对房地产价格具有调控作用,但对高档住宅价格的调控作用不明显.     

我国货币政策对房地产价格传导机制研究

近年来，国家针对房地产行业出台了一系列的货币政策来引导房地产价格走势。货币政策作为调控宏观经济的重要政策手段，它的经济效果需要通过诸多渠道传导来得到体现。本文主要通过分析货币政策对房地产价格的传导机制原理，结合我国应用该传导机制来影响房地产价格，进而对投资与消费产生影响的实证研究，得出现阶段我国在应用该传导机制时存在的缺陷，最终提出优化我国货币政策对房地产传导机制的几点建议。     

货币政策调控房地产分类市场的有效性研究

货币政策是我国宏观调控的重要政策手段,在货币政策通过利率路径和信贷路径对房地产市场进行调控时,会对房地产市场不同用途的分类市场产生不同的影响。中央银行制定相关货币政策时,应考虑货币政策措施对房地产分类市场的差异性影响。     

土地政策和货币政策对城市房价调控的定性分析

对土地政策、货币政策对房价调控的影响效应的分析研究,有利于我国房地产市场的稳健发展。以全国35个主要城市为研究对象,定性分析土地政策和货币政策对房价的调控效应及现状,最后,立足于中国房地产市场的显著差别,提出对策意见。     

基于博弈论的房地产政策研究

近几年,我国房地产价格不断上升,国家为抑制房价先后出台了一系列调控政策,针对目前房地产市场复杂的形势,笔者试图通过对房地产市场不同参与主体之间的博弈分析,探究自动调节机制下房地产价格升高模式,并为下一阶段房地产调控政策提出可行性建议。     

我国货币政策调控房地产价格的效果分析

本文通过实证分析2000年第1季度到2006年第1季度我国M 2和房地产价格的相互关系,考察货币政策调控房地产价格的效果。结论是:通过吸纳金融市场过多流动性,央行货币政策起到了抑制房地产价格过快上涨的效果,但不能消除房地产过热,防止房地产过热还需综合运用各项政策。     

浅谈货币政策对房地产价格的影响

近年来,我国房地产业的迅速发展已经成为带动相关产业和经济增长的重要力量,但同时房地产价格的持续攀升也给社会和经济带来不少负面影响,成为我国目前亟待解决的一个经济问题.货币政策是影响我国房地产价格的一个重要手段,次贷危机以来,中国实施了一系列的货币政策以解决房价问题.我认为,从货币政策影响房地产价格的三条途径入手即利率、信贷、资产组合效应,对于有效地促进我国房价合理回归有重要的意义     

房地产价格影响因素与房地产调控措施

由于房地产价格的不断上涨,因此问题得到教育界、金融界和政府官员的高度关注。但是从研究的角度看,对影响房地产价格的各种因素争议很大。当前需要从房地产市场的实际处罚,运用系统科学的方法对其进行分析,总结我国房地产市场发展的经验,同时需要对影响房地产价格的各种因素进行综合分析,对房地产价格进行有效的调控,从而能够保证房地产价格处于一个合理的状态,促进行业健康稳定的发展。1前言我国房地产经过了几十年的发展,取得了一系列的发展成就。房地产行业的发展,促使我国在加快住房建设步伐、有效启动各类住房消费、改善社会环境